5月以来，嘉实基金、博时(shí)基金、富国(guó)基金、南方基(jī)金等多家头部公募基(jī)金密(mì)集申报了跟踪海外(wài)半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)指数QDII产(chǎn)品，布(bù)局全(quán)球半导体市(shì)场(chǎng)，引发业内广泛关(guān)注。

　　从国内半导体板(bǎn)块表现(xiàn)来看(kàn)，在经历一季(jì)度的持续回调后，半导体(tǐ)板块自(zì)4月(yuè)中下(xià)旬以来又开始持(chí)续(xù)下跌。不过资金对主题ETF越跌越买(mǎi)，区间份额增幅(fú)最(zuì)高达40％。拉长时间看，年内超半(bàn)数(shù)半导(dǎo)体主题ETF产品份(fèn)额出现(xiàn)正增长，最高份额增幅超1282％。

　　多位业内人(rén)士认为，资金对(duì)半导体主题ETF的越跌越买，主要是(shì)基于对(duì)板块中长期投资(zī)价值的肯定。尽管半导体板块(kuài)年内表(biǎo)现震(zhèn)荡(dàng)，但(dàn)随着国(guó)产替(t3寸照片是几x几厘米 3寸照片是多少厘米ì)代持续推进，以(yǐ)及近期AI行情的带动(dòng)下(xià)，板块细分领域仍有较多投(tóu)资机会。

　　越跌越买，最高(gāo)份额(é)涨超1282％

　　从国内半导体板(bǎn)块(kuài)表现来(lái)看，在经历一季度(dù)的(de)持续(xù)回调(diào)后，半导(dǎo)体板块(kuài)自4月中下旬(xún)以来又(yòu)开始持(chí)续下跌。以中(zhōng)证全(quán)指半导体指数表现为例，该指数(shù)在(zài)4月(yuè)6日攀(pān)至年内高位后(hòu)便(biàn)开始不断下跌，4月10日至5月12日区间跌幅近20％。

　　本周板块表现上，半导体(tǐ)与半导体生产(chǎn)设备板块周跌幅为-3.25％，在24个Wind二级行业中跌幅居前。

　　值得注意的是，尽管板块持续下(xià)跌，但资金对主题ETF产品越跌(diē)越(yuè)买。Wind数(shù)据显示，截至5月12日，月内半(bàn)导体芯片主题ETF收益均告负(fù)，平均(jūn)收益率为-7.18％；但份额(é)却悉数上涨。其中(zhōng)，工银瑞信国证(zhèng)半(bàn)导体芯片(piàn)ETF、鹏华国证半导(dǎo)体芯片(piàn)ETF月内份额(é)增幅居前(qián)，分别为40％、29％。

　　拉(lā)长时间看年内半导体芯片主(zhǔ)题ETF产品份额变化(huà)，截(jié)至5月12日(rì)，除汇添富(fù)中证芯片产业ETF、华泰柏(bǎi)瑞中证韩交所(suǒ)中韩(hán)半导体ETF等三(sān)只产品份额出现下降外，其余产(chǎn)品份额(é)均有(yǒu)大幅增长。其中，嘉实上(shàng)证科创板芯(xīn)片(piàn)ETF份额涨幅位(wèi)列(liè)第一(yī)，年内(nèi)份额猛增(zēng)1282.5％。

　　对于近(jìn)期半导体板(bǎn)块持续下跌，嘉实上证科(kē)创板芯片ETF基金(jīn)经理田光远(yuǎn)分析，当前(qián)半导(dǎo)体行业复苏不及预(yù)期主要原(yuán)因，一是国产替代进程不及预期，国内半(bàn)导体企业相(xiāng)比海外半导体大厂起步较晚，在技术和人才(cái)等方(fāng)面存(cún)在差(chà)距，在国产替代过程(chéng)中产品研(yán)发和客户导入进程可(kě)能不及预期；二是下游需(xū)求(qiú)不及预期(qī)，在(zài)边(biān)缘政治和全球经济疲软背(bèi)景下，全球(qiú)电子产品等(děng)终端需求可能不及预期，从而导(dǎo)致(zhì)对半导体产品需求(qiú)量减少。

　　“2023年是全球半导体行业正处于下(xià)行筑底(dǐ)的阶段(duàn)，但我们认为有望于(yú)今年看到拐点的出现”田光远表示，在(zài)本轮周期(qī)中，率(lǜ)先回(huí)暖(nuǎn)的种类(lèi)要看芯(xīn)片下(xià)游(yóu)的景气度，有创(chuàng)新属性和份(fèn)额提升属性的环节(jié)会(huì)率先回暖。一(yī)方面中国经(jīng)济体重要的构成(chéng)央(yāng)国企对资产回报提出要(yào)求，民营企业(yè)的竞争力提(tí)升也会更加依赖数字化，成本效率提升(shēng)是数字化的长期关键驱动力(lì)，另一方面短(duǎn)周期维度(dù)数字经济有(yǒu)顺周期(qī)属性，经济复苏会加大(dà)企业数字化投入力度。

　　九泰基金战略(lüè)投资部副总监、九泰泰富灵活配置混合(hé)（LOF）基金经理刘源表(biǎo)示，首先(xiān)，回(huí)顾年初以来半导体板块上涨的原因，一方面是2022年板块调(diào)整幅度(dù)较(jiào)大，行业(yè)估值处于底部位置(zhì)；另(lìng)一方面市场预期基本面即将见(jiàn)底(dǐ)，再加上(shàng)有AI主题的催化(huà)，所(suǒ)以从年初到4月初半导体指数出现了一定的反弹(dàn)。

　　“但事实上，其中许多个股(gǔ)的股(gǔ)价其实是(shì)过(guò)度(dù)反应的，所以随着4月中(zhōng)下旬半导体一季报披露，整(zhěng)体呈现强预(yù)期、弱(ruò)现实的表(biǎo)现，再加(jiā)上AI主题的降温，综合因素引起行业近(jìn)期的持续回调。”刘(liú)源(yuán)直言。

　　长期看(kàn)好半导体投资价值(zhí)

　　尽管半导体(tǐ)板块年内表现震荡，但从(cóng)资(zī)金对(duì)主题ETF产品越跌越买也(yě)能(néng)看出(chū)投资者对(duì)板块价值(zhí)的肯定，多位业内人士也表示，长期看好(hǎo)半导体(tǐ)板块(kuài)投资价值。

　　“我(wǒ)们认为当(dāng)前无需过度(dù)悲观。”嘉实基金田光远表示，从基本(běn)面(miàn)上，人工智(zhì)能给半导体带来(lái)了(le)新的需(xū)求增量，从(cóng)周期视角，预(yù)计未(wèi)来1-2个季(jì)度虽然会有一定业(yè)绩的压力(lì)，但一方(fāng)面(miàn)需求会重(zhòng)新(xīn)复苏，另(lìng)一方面(miàn)中国半导(dǎo)体企业有国(guó)产替代(dài)的中(zhōng)期逻辑支撑(chēng)；另外，估值方面(miàn)，半导体板块(kuài)估值波动较大，且(qiě)子板块和细分线索较多(duō)，始终有估值合理(lǐ)甚至(zhì)低估(gū)的机会出(chū)现。

　　田光远认为(wèi)，当(dāng)前(qián)该板块(kuài)很多优质的公司处于(yú)历史估值分位低位区间，随(suí)着(zhe)需求回暖或者(zhě)新产品的突破，会有形成很好的投资机会。他进一步(bù)表示，人(rén)类历史经历(lì)了三次工业革命(mìng)，前两次都(dōu)是以能(néng)源为对(duì)象进行创新(xīn)，第三次是信息(xī)为(wèi)对象进行创新，当前阶段的人工智能从感(gǎn)知智能走向认知智能后，将(jiāng)对人(rén)类生产力的提升产生巨大的(de)影(yǐng)响，也会开(kāi)启(qǐ)新一轮的工业革命，它(tā)是信息(xī)革命经(jīng)历了个人电脑(nǎo)、互(hù)联网革命和移(yí)动互联网革命后在万物智联层面(miàn)的延伸，将会在经济、社会(huì)、政治、军(jūn)事等方面全面影响(xiǎng)人类社会(huì)。当(dāng)前仍(réng)处(chù)于新一轮产业(yè)革命爆发(fā)的早期的阶段，在人工(gōng)智能带来的技术变革浪潮下(xià)，人工智能(néng)对云管端各(gè)方面都产(chǎn)生了影响，云侧变化(huà)最为显(xiǎn)著，很多环节发(fā)生(shēng)了改(gǎi)变，产生(shēng)了新的(de)投资(zī)方向，如算力芯片(piàn)的(de)GPU、存储芯片的HBM等。

　　“随着人(rén)工智能应用的(de)落地(dì)，端侧和网侧的(de)新硬件也(yě)会(huì)产生新的(de)投(tóu)资机(jī)会(huì)。因(yīn)此我们(men)长期看(kàn)好半导(dǎo)体的投资价值。”田光远建(jiàn)议投(tóu)资者长期关注该板块(kuài)投资(zī)机会，他认为可以重(zhòng)点(diǎn)配(pèi)置的主线包括以AI为代表的创新线、周期见底后的复苏线、以(yǐ)及以半导体设(shè)备材(cái)料国产化为代表的(de)制造线(xiàn)。

　　诺安基金(jīn)科技组基金经(jīng)理刘慧影也表(biǎo)示，2023年全面看好整(zhěng)个(gè)半导体板块，其中(zhōng)，从半导(dǎo)体国(guó)产化为主的设备材料EDA板块，到下(xià)游需求为主的芯片设计都会在今年都有非常(cháng)好的(de)机会。首先(xiān)，基本面上，美国对中国的极限制裁(cái)将加速中国(guó)芯片(piàn)的国产替代，党的二十大对于科技安全的强(qiáng)调为(wèi)芯片(piàn)的国产替代提供了(le)坚实(shí)的理(lǐ)论基础。其次(cì)，芯片设计板块经过(guò)近一年的(de)充分调整，股价已经充分反(fǎn)映悲观(guān)预(yù)期。最后，伴随AI等(děng)新需(xū)求拉动(dòng)，整个芯片设计板(bǎn)块有望正式迎来反转。

　　“站在当(dāng)前，我们将(jiāng)持续跟踪和调研半导体行业库存、动销(xiāo)数据(jù)和重点公司(sī)的边际变化，同时(shí)动态跟踪电子消费品的复(fù)苏情况，预判半导体景气(qì)的拐(guǎi)点。”九泰基金刘源表示，展望未来(lái)，AI的基(jī)础模型训练(liàn)需要大(dà)量算力，硬件基础设(shè)施成(chéng)为发展基石，算力芯(xīn)片等核心环节预期(qī)将(jiāng)会受益(yì)，后续有(yǒu)望驱动半导体行业持续增长(zhǎng)。此外，半导体设备公(gōng)司的一季报业绩相对较(jiào)强，国(guó)产化趋势仍(réng)在(zài)加速推进，后续半导体设备、材料也(yě)是可(kě)以关注的方向。存储作为(wèi)半导体中最大的周期品种，也可(kě)能在年(nián)内迎来边(biān)际变化，需要持续动态跟踪。

　　“风险方面，我认为需要关注景气度(dù)修复(fù)速度和估(gū)值的匹配程度，尽管(guǎn)基本面(miàn)改善(shàn)的趋(qū)势(shì)比较(jiào)确定，但改(gǎi)善的(de)过程中股价有可能波动较(jiào)大(dà)，要结合基(jī)本面(miàn)变化综(zōng)合判断配置价值(zhí)，我们也会通过(guò)适当调(diào)仓来(lái)平衡风险。”刘源补充(chōng)道。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 3寸照片是几x几厘米 3寸照片是多少厘米