今年A股市场最为火(huǒ)热的“中特(tè)估”板块又将迎来(lái)重磅级(jí)指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记者(zhě)获悉，4月(yuè)末刚刚(gāng)获批的3只中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报(bào)ETF，发行日期已经(jīng)正式定档(dàng)。

　　5月(yuè)9日，广(guǎng)发单亲家庭是什么意思、招商、汇添富3家基金(jīn)公司旗下的中证国新央企股东回(huí)报ETF同时公告(gào)，基金将于(yú)5月(yuè)15日至(zhì)19日正式(shì)发售，其中，网下(xià)现金、网下股(gǔ)票认购期(qī)为5月15日(rì)至(zhì)19日，网上现金认购期为5月17日19日，产(chǎn)品的首发(fā)募(mù)集上限(xiàn)均为20亿(yì)元。

　　谈及(jí)产品发行预期，多(duō)位业(yè)内(nèi)人(rén)士用“乐观、理性(xìng)”来(lái)形容。在他们看来，首先，中证国新央企(qǐ)股东回报ETF契合目前资本市场的行情主线，预(yù)计(jì)发行情况(kuàng)较为理想；其次，上述ETF设置了发行上限(xiàn)，加上部分券商近期对于基金的发(fā)行导向(xiàng)转(zhuǎn)为保有量考核，也不会(huì)过份冲(chōng)刺(cì)首发(fā)规模。

　　还有(yǒu)业(yè)内人士表示，中证(zhèng)国新央企主题系(xì)列指(zhǐ)数有助于资本市场(chǎng)从科技领域、能源产业等多维度服务央(yāng)企，强化股东(dōng)回报(bào)，帮(bāng)助投资者走(zǒu)进(jìn)央企、认识央企，支持央(yāng)企(qǐ)利用资本(běn)市(shì)场做强做优做(zuò)大，提升市(shì)场影响力、号召(zhào)力，切(qiè)实促(cù)进(jìn)央企上市公司实现高质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官(guān)宣”15日正式发行(xíng)

　　4月(yuè)末刚刚获批的3只中证国新央企股东回报(bào)ETF，正式对外“官宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包括广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司(sī)旗(qí)下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF同时对外发布基金(jīn)发售(shòu)公(gōng)告。

　　公(gōng)告显示(shì)，3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF定(dìng)于5月15日(rì)至(zhì)19日期间正式发售，其中，网(wǎng)下现金、网下股票认(rèn)购期为5月15日至19日，网上(shàng)现金认购(gòu单亲家庭是什么意思)期为5月17日(rì)19日。

　　从发行规模上(shàng)看，3只基(jī)金均设置(zhì)20亿元的(de)首发(fā)募(mù)集上限。3只基金(jīn)费(fèi)率也(yě)稍有差异，招商(shāng)及(jí)汇添富旗(qí)下的中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证(zhèng)国新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报ETF管理费+托(tuō)管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认购费上看，认(rèn)购份额小于50 万(wàn)份的，认(rèn)购(gòu)费为0.8％；认(rèn)购份额在50万(wàn)份至100万(wàn)份之间的，广发(fā)中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商及汇添富旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF的(de)认购费为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购费(fèi)用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面，广发中证国新央企股东回报ETF由(yóu)工商银(yín)行(xíng)托管(guǎn)，汇(huì)添(tiān)富中证国新(xīn)央企股东回报ETF由建设(shè)银行托管(guǎn)，招商(shāng)中证国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的托管方则是中(zhōng)信建投证券。

　　此外，据基(jī)金(jīn)君了解，上交所拟定于5月(yuè)11日举办“发现央(yāng)企投资(zī)价(jià)值促进央(yāng)企估值回归”业务交流会暨国新央企(qǐ)股东回报ETF宣(xuān)介会。会(huì)议主(zhǔ)旨为进一(yī)步探(tàn)索建(jiàn)立中国特色估值体系，引导(dǎo)央(yāng)企投资价值发(fā)现，推动央(yāng)企估值回归合理水平。上(shàng)交所、中国国新(xīn)、指数公司、券商、基金公司(sī)等相关(guān)领导将出(chū)席会议(yì)。

　　在多位业内人士看(kàn)来，3只中证国新央企股东回报ETF未来都将在(zài)上交所(suǒ)上(shàng)市，上交所此次会议或为产品发行预热。

　　不少行业人士也看好央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本市场的行情主线，包括交易所、券商、基金工(gōng)商各(gè)方(fāng)对此也比较重视，基金公司肯定会重点发行，但目前(qián)市场上也存(cún)在不少央企主(zhǔ)题基金，因此预(yù)计此(cǐ)次央企股东回报ETF发(fā)行也会相对理性。”一位(wèi)基金公司人士表现。

　　一位券商人士(shì)也表示，所在(zài)券商会参与(yǔ)其中一只央企股(gǔ)东回报ETF的发行(xíng)工作，但并(bìng)不会过度(dù)冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回(huí)报ETF契(qì)合目前资本市场的行情主线，产品本身(shēn)就比较好卖；其次，我们近期已将考核侧重(zhòng)点放在(zài)产(chǎn)品(pǐn)保有(yǒu)量(liàng)上，同时降低基金首发的考(kǎo)核权(quán)重(zhòng)。”上述(shù)券(quàn)商人(rén)士称。

　　一位基金公司人士也(yě)预计，类(lèi)似去年中证1000ETF的发行(xíng)大战不会在(zài)此次央企股(gǔ)东回报ETF上上演(yǎn)。“近(jìn)期多家(jiā)基金公司上报的中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)ETF已经分为三批陆续推向市场，而不是九(jiǔ)只同时获批发售，就是为了避免(miǎn)发行(xíng)大(dà)战的出现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不会过度拼基金首(shǒu)发，不过，目前市(shì)场上非常关注‘中特估’板块，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基(jī)金积极(jí)布(bù)局央企主(zhǔ)题(tí)产品

　　为投资(zī)者带(dài)来分享改革红利工具(jù)

　　“中特估(gū)”成(chéng)为今(jīn)年以来(lái)资本市场(chǎng)的(de)热门(mén)，基金公司也积极布局(jú)相(xiāng)关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现(xiàn)，今年以来(lái)全市(shì)场已有(yǒu)18家基(jī)金公(gōng)司陆续申报了21只央国(guó)企主题基金(jīn)，易(yì)方(fāng)达、汇添富、南方、博时、招(zhāo)商等各大(dà)公募(mù)巨(jù)头都有参(cān)与(yǔ)，其中嘉实、华安、银(yín)华基金等多家机构，还各申报了主、被(bèi)动两只(zhǐ)产(chǎn)品，积(jī)极填(tián)补这一产(chǎn)品条线。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外，此(cǐ)前，易方达、南方、银(yín)华还同时(shí)上报了跟踪(zōng)“中证(zhèng)国新央企科技引领指数”的(de)ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉实则上报了中证(zhèng)国新央(yāng)企现(xiàn)代能源ETF，据(jù)了(le)解，上述中单亲家庭是什么意思(zhōng)证国新央企(qǐ)ETF也有望尽快(kuài)获批(pī)，会(huì)陆续(xù)进入发行。

　　伴(bàn)随着这些主题产品的发(fā)行，意味着，个人(rén)和机构(gòu)投资者拥有配置央企特色指数(shù)、分享改革(gé)红利(lì)的(de)便捷工具(jù)。

　　据业内(nèi)人士表示，早在(zài)去(qù)年(nián)11月，证监会(huì)主席易会满提出“探(tàn)索建立具有(yǒu)中国特色的估值体系(xì)，促(cù)进市(shì)场资(zī)源配置功能(néng)更好(hǎo)发挥”。这一讲话为A股(gǔ)市场未来发展(zhǎn)和改革指明了方向(xiàng)，成熟完善的估值体系对于(yú)资本(běn)市场的价值(zhí)发现以及资源配置(zhì)功能的发挥有(yǒu)重要作用，也是资本市场支持实体经(jīng)济发(fā)展的重要基础。因此，看准“中国特色估值体系(xì)”背景之(zhī)下，央(yāng)国企估值重塑的机遇(yù)，行业对这一领域的产品(pǐn)积极(jí)布局。

　　“我们目前(qián)储备了不少央国企(qǐ)主题基金(jīn)，就(jiù)是(shì)看准这类企业的投资(zī)价值。”据一位基金公司(sī)人士表示，建立具有中国(guó)特(tè)色的估值体系，有(yǒu)助于提升市场对国有(yǒu)上市企业的关注度，对企业估值层面的各类因素做(zuò)进一步的研(yán)究(jiū)和探讨(tǎo)，强化相关领域在新环境(jìng)下的(de)资产价格预期(qī)。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长期来看，央国企板(bǎn)块的投资逻辑是比较完(wán)备的：一是央企是实现国家战(zhàn)略发展的“排头(tóu)兵”，不断(duàn)受到政策的(de)支持与引导；二是央企作为资本市场“压舱(cāng)石”“基本盘”具有重要作用；三(sān)是央企引领科技创(chuàng)新(xīn)，研发占比(bǐ)逐(zhú)年提(tí)升；四(sì)是央企仍(réng)是A股(gǔ)估值洼地。未来在不断完善中国特色(sè)现代资本市场下，预(yù)计国资央企有望迎来估值修复。

　　汇添富基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)晏阳也表(biǎo)示(shì)，当(dāng)前稳健(jiàn)的经营业绩为央国企的(de)估值(zhí)重塑提(tí)供了(le)市场认(rèn)可的基础(chǔ)。从盈利能力方面来看，近年来央国企ROE出现(xiàn)明(míng)显企稳回升，目前已(yǐ)超过其他类(lèi)型企业，高于(yú)A股平(píng)均水平，体现出央国企较(jiào)强的“价值创(chuàng)造”能(néng)力。从成长性(xìng)来看，2022年三(sān)季(jì)度(dù)国资委旗下上市央企营业总收入同比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全部A股(gǔ)仅为8.01％，体现出央国企的发(fā)展韧(rèn)劲。展望未来(lái)，央国(guó)企上(shàng)市公司质(zhì)量的(de)提升或(huò)将(jiāng)成为央国企估(gū)值重塑(sù)的核心动力。

　　招商基金量化(huà)投资(zī)部基金经理(lǐ)刘重杰也表示，从(cóng)公司(sī)经营(yíng)的角度(dù)看(kàn)，上市央、国企的盈利能(néng)力相比A股市(shì)场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期(qī)领先，具备较高的长期投资(zī)价(jià)值，或更符合机构投(tóu)资者、个人养老金等配(pèi)置性(xìng)的需(xū)求。在中国特色估值(zhí)体系的推进(jìn)过程中，央企股东回报(bào)指数具备较好的长期(qī)配置价值。

　　关(guān)于(yú)央企回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前(qián)这(zhè)3只ETF所跟踪的央(yāng)企(qǐ)股东回报指数(shù)是什么？

　　答：中证国新央(yāng)企股东回(huí)报(bào)指数，指数由国新(xīn)投资(zī)有限公司定制，主要选取(qǔ)国务院(yuàn)国资委下属现 金分红或(huò)回购总额占(zhàn)总市(shì)值比率较高的50只上市公司证券作为(wèi)指数样(yàng)本(běn)， 以反映央企股东回(huí)报主题上市公司证券的整体(tǐ)表(biǎo)现。

　　指数行业(yè)覆盖钢(gāng)铁、建筑装(zhuāng)饰、公用事业(yè)、石油(yóu)石(shí)化、煤炭、建筑材料、房地(dì)产、机(jī)械设备等，前十大成份股(gǔ)权重(zhòng)合(hé)计约33％，均为央企板块蓝(lán)筹股。

　　央企股东回报(bào)指数前十大(dà)成份(fèn)股(gǔ)：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指数(shù)公司， 截(jié)至2023年(nián)3月31日(rì)。

　　2、问(wèn)：中证国新央企股东回报指数有哪些特(tè)色？

　　答：高分(fēn)红(hóng)：央企股东回报(bào)指数(shù)聚焦高分红与高(gāo)回购央(yāng)企，指数(shù)近(jìn)12个月股息(xī)率(lǜ)为4.86％，远高于(yú)主流(liú)指数的分红水平。

　　低估值：央企股东回报指(zhǐ)数当前市盈(yíng)率约为9倍，相(xiāng)对于(yú)主流指数表现出(chū)更低(dī)的估值水(shuǐ)平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近(jìn)五年ROE水(shuǐ)平(píng)均稳定保持(chí)在(zài)8％以上，体现出较好的盈利水平和盈利(lì)稳定性。

　　3、问(wèn)：目(mù)前这3只央企回(huí)报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日(rì)至(zhì)5月19日。投(tóu)资者可(kě)选择网上现(xiàn)金(jīn)认购、网下现金(jīn)认购(gòu)和网下(xià)股票(piào)认购3种方式

　　4、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行(xíng)有限额么？

　　答(dá)：目前3只(zhǐ)产品募(mù)集(jí)规模上(shàng)限为20亿元，如果募集规模超过20亿元，将采取比例配售的(de)措施。

　　5、问：目前这3只央企回报(bào)ETF的(de)费用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及认(rèn)购费(fèi)、管(guǎn)理费、托(tuō)管(guǎn)费等。

　　目前(qián)3只产品认购费用来看，在认购金额低(dī)于(yú)50万，认购费(fèi)均为(wèi)0.8％，在50万(wàn)和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均(jūn)为(wèi)0.5％，而托管(guǎn)费上，广发旗(qí)下产品为0.05％，招商(shāng)和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排(pái)，以及后续做市商(shāng)如何(hé)安(ān)排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交(jiāo)所上市。多家公(gōng)司后续(xù)将安排(pái)做(zuò)市商，保(bǎo)障充分的流动(dòng)性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基(jī)金的基金经理人选(xuǎn)？

　　答：从(cóng)目前看(kàn)，这三(sān)家(jiā)基金公司都由(yóu)“实力(lì)派”来(lái)担纲基金经理。其中广(guǎng)发央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基金指数(shù)投(tóu)资部副总经理，而(ér)汇(huì)添富央(yāng)企回报ETF采取(qǔ)了双(shuāng)基(jī)金经理(lǐ)来管(guǎn)理。

　　8、问：央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显(xiǎn)示(shì)，截至3月31日，央企股东回报指数(shù)过去三(sān)年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历史年(nián)化回报12.60％，超越同期沪深(shēn)300和上证(zhèng)红利指数的表现。

　　9、问：如(rú)何看待央(yāng)企指(zhǐ)数的(de)投资(zī)价值？

　　第一(yī)、央企特色突(tū)出：1、市值优势(shì)明显，具(jù)备较高的长期(qī)投资价值；2、央企经营较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩(jiān)负(fù)社(shè)会责任(rèn)，是国(guó)家战略(lüè)发展主力军。

　　第(dì)二、“中特估”背(bèi)景(jǐng)：估值较低，重(zhòng)塑中国(guó)特色估值体系背景下估值提升空间较大。

　　第三、红利(lì)因子(zi)叠加：1、红(hóng)利属性(xìng)更明显，追求分享高质量发展成果(guǒ)2、具(jù)备(bèi)一定抗通胀能(néng)力和(hé)抗风险(xiǎn)的配(pèi)置效益(yì)。

　　10、问：目前央(yāng)企概念已(yǐ)经涨过一轮了，板块持(chí)续性如(rú)何？

　　答：一、央(yāng)企(qǐ)当前估值仍处于较低分位水平。截至2023年4月底，中证央企(qǐ)指(zhǐ)数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于(yú)全市场中证全指的17.07。自2014年(nián)底至(zhì)今(jīn)，中(zhōng)证央企指数估值(zhí)水平(píng)（市盈率TTM）处于(yú)其38％分位水(shuǐ)平。无论横向对比还(hái)是(shì)纵向(xiàng)比较(jiào)，央企整体估(gū)值水平与其经济地位并不(bù)匹配(pèi)，亟待改(gǎi)善，在(zài)政策支(zhī)持下有望迎来重塑(sù)。

　　二、央(yāng)企重估(gū)或是贯穿(chuān)全年的(de)主线。从券商机(jī)构的对外(wài)观点来(lái)看，多家券商明确表(biǎo)示(shì)今(jīn)年的投资主线之一(yī)就(jiù)是央国企价值重估。部分券商(shāng)的观点如下：

　　国信证券：继(jì)续把握国(guó)企(qǐ)价值重(zhòng)估这(zhè)一投资(zī)主线；

　　银(yín)河证券：不受黑天(tiān)鹅干扰，坚持(chí)数字经济+国企改革主线(xiàn)；

　　平安证券：数字(zì)经(jīng)济+国企改(gǎi)革的(de)投(tóu)资主线(xiàn)更为清晰；

　　光大证券：在(zài)新一轮国企改革和中国(guó)特色估值体系(xì)推动下，当前国企价(jià)值重估行情有(yǒu)望持续(xù)并形成主线行情。

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