财(cái)联(lián)社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸锂迎来(lái)一波久违的反(fǎn)弹，据上(shàng)海钢联发布数据(jù)显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨(dūn)，继上(shàng)周五(wǔ)开始止跌企稳四个交易日后(hòu)价格(gé)连续(x没事吃点护肝片好不好，女人吃护肝片的好处ù)两(liǎng)日上涨。暖意也提(tí)前传导到A股，锂矿股本周三表现强势，融(róng)捷(jié)股份一度涨停，雅化集团和永(yǒng)兴材料最高(gāo)涨超(chāo)9％、中矿资源(yuán)和盛(shèng)新锂能一度涨超(chāo)7％、赣(gàn)锋(fēng)锂业和天(tiān)齐锂涨业盘(pán)中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹(dàn)的原因之一是上(shàng)海车展(zhǎn)有(yǒu)望带(dài)动购车需求预期的提振。乘联(lián)会秘书长崔东树表示，上(shàng)海车展将让消费(fèi)者感受到汽车消费的火热(rè)，提升消费信心，也提振士气。国泰君(jūn)安表示(shì)，此前车企(qǐ)大(dà)幅(fú)降价导致消(xiāo)费者对电动(dòng)车的观望心态(tài)有望逐(zhú)渐(jiàn)改善，市场开始预(yù)期5月(yuè)需求回暖(nuǎn)。

　　有(yǒu)电池企业人(rén)士提(tí)到，目前磷酸铁锂电池的价格已(yǐ)经逐渐稳定，且在谈价(jià)策(cè)略(lüè)上以企(qǐ)稳为(wèi)主，不太可(kě)能进行降价(jià)。但未来(lái)，止跌信号能否持续稳定(dìng)，受多方因(yīn)素影响。有产业人士分析(xī)称，乐观来(lái)看，国(guó)内(nèi)动力电池厂商清库存工(gōng)作或到5月完(wán)结，届时(shí)电池厂商库存水(shuǐ)平有望逐步恢复至健康水(shuǐ)平，并带动上游材料采(cǎi)购，进而对碳(tàn)酸锂价格起到支(zhī)撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近(jìn)日(rì)调(diào)查的情况看，一些电池龙头企业5月(yuè)份的排(pái)产预计将环比增长20-30％，一些中小企(qǐ)业由于(yú)前期基数(shù)较低(dī)，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上表示，5月份(fèn)开始会全面(miàn)恢(huī)复(fù)生产，排产(chǎn)相比(bǐ)一(yī)季度(dù)会有明(míng)显的提升。由此可见，碳酸锂市场需求(qiú)回暖(nuǎn)已是大势(shì)所趋。

　　另有观点(diǎn)认为，此(cǐ)次碳酸(suān)锂价格属于阶段(duàn)性反弹(dàn)还是底(dǐ)部(bù)反转，目前仍难以(yǐ)判断。“一(yī)方面需要观察下游库存状况，另一方面还需(xū)要(yào)看(kàn)终(zhōng)端需求是否真(zhēn)正回(huí)暖，”华(huá)南一家(jiā)主(zhǔ)流(liú)锂(lǐ)盐厂商内部人士此前对财联社(shè)记者表示(shì)。该(gāi)人士表示，电池(chí)厂商实际(jì)上从(cóng)去年四季度(dù)开始便启(qǐ)动大规模去(qù)库存(cún)举(jǔ)措，这一(yī)举措在(zài)一季度实际上已(yǐ)经(jīng)有(yǒu)所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂商提到(dào)，目前库存已恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平(píng)，此(cǐ)前(qián)暂(zàn)停的(de)产线也已(yǐ)经逐渐复(fù)产。特(tè)别是针(zhēn)对磷酸铁锂(lǐ)电(diàn)池库(kù)存，有业内人士直(zhí)言(yán)，相关库存(cún)基本(běn)出(chū)清(qīng)，后(hòu)续将根据公(gōng)司规划，逐步进行补货。作(zuò)为(wèi)锂电产业(yè)的风向(xiàng)标，宁(níng)德时代一季度报告(gào)显示，其库(kù)存(cún)金额已从(cóng)年(nián)初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝对金(jīn)额(é)来(lái)看，宁(níng)德时代的库存(cún)已经(jīng)退回到(dào)2022年第一(yī)季度(dù)的水(shuǐ)平。材(cái)料价格和库(kù)存(cún)水平，两项关(guān)键的指标也构成锂电产(chǎn)业走向的关键，随价格企稳以及库(kù)存水平恢复健康，将带动(dòng)锂电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市(shì)场激辩未(wèi)来(lái)锂(lǐ)盐(yán)价格走向 最乐观者预判(pàn)涨(zhǎng)回25万元/吨 最(zuì)悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)在不到半年时间跌(diē)去超过2/3，也引起(qǐ)了市(shì)场热议(yì)。就在26日召开的(de)中国汽车动(dòng)力电池(chí)产(chǎn)业创新联盟2023年度大会(huì)上，中国汽(qì)车(chē)工业协会(huì)常务副会长付炳锋指出，国内动力电池行业仍(réng)然(rán)存在一(yī)些问题，包(bāo)括电池产业(yè)链(liàn)分工，价值链分配问(wèn)题。“原材料短期大幅下降也不是正常的现象，”他直(zhí)言。在(zài)他看来(lái)，原材料适当涨(zhǎng)价(jià)是正(zhèng)常现(xiàn)象(xiàng)，行(xíng)业要以之(zhī)前(qián)大幅(fú)涨价为教训，保证价值链的合理(lǐ)分配(pèi)，避免(miǎn)大起大落。

　　据财联社不完全梳(shū)理，这(zhè)些(xiē)业内人士和(hé)分析师近期对锂盐价格未(wèi)来走(zǒu)势进行预判并阐(chǎn)述(shù)具体(tǐ)逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号(hào)，一系列的数据验(yàn)证锂电产业拐点或已经到来。分析人士(shì)指出(chū)，此前锂电产业进入(rù)调整阵(zhèn)痛(tòng)期，主要在(zài)于下游车(chē)市(shì)短期需求下滑，叠加中游扩产迅速从而在需求表现上提前透支(zhī)碳酸(suān)锂的未来增长(zhǎng)空间。进而导致，碳酸锂价格持续(xù)下跌，中(zhōng)游(yóu)电(diàn)池厂商集体进入(rù)清库存阶(jiē)段。从上游材(cái)料价(jià)格(gé)变化来看，近(jìn)期碳(tàn)酸锂(lǐ)价格率先(xiān)实(shí)现反弹。更值得注意(yì)的是(shì)，在锂电产(chǎn)业链，包括六氟磷酸锂、人(rén)造石墨、极片(piàn)粉(fěn)等系(xì)列材料价(jià)格也出(chū)现企稳甚至反(fǎn)弹的局面。

　　作为锂电产业拐点(diǎn)的另一关键指标，中游电池厂商的库(kù)存也(yě)已经逐步(bù)恢复至健康(kāng)水平。据高工锂电了(le)解，目(mù)前中游电池厂(chǎng)商库存水位回(huí)退，此前部分(fēn)电池厂商暂停的生产线已经重启(qǐ)生产。在采购方面(miàn)，电池厂商(shāng)和(hé)下游车(chē)企已陆续重(zhòng)启(qǐ)订单，带动产业需求(qiú)回暖。从(cóng)终端新能源汽车市场表现上看(kàn)，年(nián)初(chū)的市场恐慌情绪主要来自车市的(de)需(xū)求腰斩。但从整体一季度新能源汽车(chē)销(x没事吃点护肝片好不好，女人吃护肝片的好处iāo)量数据(jù)来看，其(qí)月销量逐步(bù)攀(pān)升并且回暖速度超过往年。随(suí)着二三季度到来，车市逐渐转入销售(shòu)旺(wàng)季，也将(jiāng)进一步带动锂(lǐ)电产业中上游的订单(dān)需求。加上5月份临近，企业重(zhòng)新开(kāi)启月度(dù)采购谈判(pàn)，行业(yè)有望迎来需求订单的集(jí)中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能会有(yǒu)回涨的空间，但幅(fú)度(dù)不可能太大，最多在10％左(zuǒ)右。业内人士表示，因为经历本轮碳酸(suān)锂价格的暴(bào)涨(zhǎng)暴跌，电池厂商(shāng)对于碳(tàn)酸锂(lǐ)真(zhēn)实的供给情况更加清晰，市场预(yù)期回(huí)调下(xià)，电池厂商(shāng)在价(jià)格谈(tán)判上(shàng)会(huì)更加(jiā)谨慎。同时电池厂商一体化带来的(de)碳酸(suān)锂(lǐ)供应(yīng)稳定，也(yě)将削弱上游锂矿厂商的议价权(quán)。电池回收(shōu)端(duān)，邦普(pǔ)、格(gé)林美、天奇(qí)股份、华友钴业等企业持续推进电池回收(shōu)布(bù)局，来自终端材料回收的(de)产能也在稳步爬坡。相(xiāng)关(guān)数据(jù)显(xiǎn)示，2025年国内回收(shōu)的废旧电池的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池厂商都已完(wán)善在锂矿端(duān)的布局，包括宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬(wěi)锂能(néng)的盐湖(hú)提锂项目均进展(zhǎn)顺利，将进一步释放碳酸锂(lǐ)供给。经(jīng)历过复杂的产业调整过程之后，整个(gè)锂电产业的运作模式正从“大开大合(hé)”的(de)波浪式变(biàn)得(dé)更为平滑(huá)。从原(yuán)材料(liào)到(dào)电池，再到下游车企，产业链各个环节(jié)的(de)价格(gé)以及(jí)供需变化也将变得更加(jiā)平衡且具有可预测性。

　　然而(ér)，亦有空(kōng)方(fāng)则认(rèn)为(wèi)，当前上(shàng)游库存(cún)水(shuǐ)平(píng)依旧处于高位，虽然需求端稍有好转，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌(diē)并不是一个下游获利、上游承压的简单(dān)故事(shì)

　　过去(qù)一段(duàn)时间，碳酸锂和电池材料的(de)价格下跌过快，但这并不为业内人士所乐见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元(yuán)/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近7成，最直接(jiē)受到冲(chōng)击(jī)的当属锂矿企业。根据(jù)藏格矿业一季度数据，碳酸锂销(xiāo)量为(wèi)534吨，相比于(yú)2022年(nián)四(sì)季度销量2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第(dì)四季度(dù)的2461吨(dūn)，削(xuē)减至今年一季(jì)度(dù)的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于(yú)市场(chǎng)行(xíng)情(qíng)策动，上游锂矿企业(yè)不断(duàn)压低(dī)碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已经出现主动(dòng)减产的(de)情况(kuàng)。

　　江特(tè)电机4月24日(rì)公告(gào)，一季(jì)度营业收(shōu)入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净利(lì)润(rùn)5064.8万元，同(tóng)比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下降86％，第(dì)二日股价(jià)跌停。

　　直接生(shēng)产、售卖(mài)碳(tàn)酸锂(lǐ)的锂盐(yán)企业则命运分化，大公司如天齐(qí)锂业和(hé)赣锋锂业有机会(huì)在价格下降周(zhōu)期中获得(dé)更(gèng)多市(shì)场份额，行业将(jiāng)变得更集中。这(没事吃点护肝片好不好，女人吃护肝片的好处zhè)是2016年到2018年上一(yī)轮锂价(jià)下降中发(fā)生过的事。而(ér)同环节的大量中小(xiǎo)企业，尤其是最(zuì)近(jìn)两年追高入局(jú)的新公司，则(zé)面临停产乃至破(pò)产。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣(gàn)锋锂业(yè)在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮价(jià)格下降长(zhǎng)期利好中国(guó)最大(dà)的两个锂盐供应(yīng)商(shāng)天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业。它(tā)们去年的净利润都超过200亿元(yuán)，比中国(guó)最大的(de)新能源车企(qǐ)比亚迪(dí)还多，其(qí)中天齐锂业净利润增(zēng)长(zhǎng)超(chāo)过10倍。足够厚的血，使他们更能(néng)承(chéng)受(shòu)价格下跌和可能(néng)的未来亏(kuī)损。这两家公司(sī)也(yě)有(yǒu)行业里(lǐ)最优的成本。赣锋锂业(yè)、天齐(qí)锂业等公司入股的海外锂(lǐ)矿资源开采成本普遍(biàn)在3万-5万元/吨(dūn)，几乎(hū)是全(quán)球最(zuì)低水平。

　　但(dàn)这并不意味着，这两家公司能(néng)以(yǐ)低于5万元/吨的价格采购碳(tàn)酸锂，因(yīn)为在锂矿国际交易中，即使拥有(yǒu)海外矿产的(de)分销权(quán)或开采权，交(jiāo)易(yì)价格也需要通过长协(xié)确定，按市价定期(qī)调(diào)整。但能获得上游(yóu)更低(dī)成本的资源，让这两(liǎng)家大企(qǐ)业更能(néng)容忍低价，并(bìng)能在上游因降价减产时保持产能供应。

　　锂价(jià)超预期下(xià)跌牵(qiān)动(dòng)着万(wàn)亿新能源车市(shì)场。不过锂价下降带来的连锁反应，并不是一个下游获(huò)利，上游承压的简(jiǎn)单故事。作为碳酸锂的下游，宁德时(shí)代理论上会受益，但锂价(jià)的超预期下跌，使宁德(dé)时代今年2月提(tí)出的 “锂矿(kuàng)返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨(dūn)的碳(tàn)酸锂价格绑定一(yī)些(xiē)车(chē)企的(de)三年(nián)长单。另一层影响(xiǎng)是，宁德时代今年5月计划投产(chǎn)的(de)宜春锂(lǐ)矿很有可能一开采就(jiù)亏损。

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