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　　美联(lián)储布(bù)拉德：利率可能需要进一(yī)步提高

　　周五，圣路易斯(sī)联储行长布拉德表示，决(jué)策(cè)者可能不(bù)得(dé)不进一步(bù)提高(gāo)利率(lǜ)以给(gěi)通胀降温，但他补充称，自己将观望一定时间(jiān)，看看经济(jì)数据表现再决定6月应该采(cǎi)取何(hé)种行动。

　　“我们过去15个月采取的激进政策遏制(zhì)了通胀的上升，但(dàn)目前还不(bù)清(qīng)楚通胀是否处于通往2％的道路上。” 布(bù)拉德(dé)表示，需要看到“通胀实质性下降(jiàng)”才能(néng)确信没有(yǒu)必(bì)要加息(xī)。

　　布(bù)拉(lā)德还表示，他认(rèn)为美联储仍然(rán)可以实现软着陆，在不触(chù)发经(jīng)济严重下(xià)滑的情况下帮助通胀率回到2％目标。

　　“经济可能陷入衰退，但这不是基线情(qíng)景。我(wǒ)认(rèn)为基线情境是(shì)经济增长缓慢，劳动力(lì)市(shì)场可能略有(yǒu)疲软，通胀下降。”布(bù)拉德说。

　　布拉德是(shì)美联储决(jué)策者中鹰派官员的代表人物，素有“鹰王”之称(chēng)，但今(jīn)年在联(lián)邦公开市场委员(yuán)会（FOMC）没(méi)有投票权。

　　香港与(yǔ)内地利率互换市场互联(lián)互通(tōng)合(hé)作15日(rì)正式启动

　　中国人(rén)民(mín)银行5月5日表示，香港与内地(dì)利率互(hù)换市场互联互通合作（即 “互换(huàn)通(tōng)”）的(de)各项(xiàng)准备工作进展顺(shùn)利，初期(qī)先(xiān)行(xíng)开通“北向互换通”，“北向互(hù)换通”下的交易将于2023年5月15日启动。

　　“北向互换通”，是(shì)香港及其他国家(jiā)和地区的(de)境外投资(zī)者(zhě)经由香(xiāng)港(gǎng)与(yǔ)内(nèi)地基础设施机(jī)构之间在交易(yì)、清算、结(jié)算等方面互联(lián)互(hù)通的机(jī)制安(ān)排，参与内地银行间金(jīn)融衍生(shēng)品市场。初期(qī)可交易品种为利率互换产品，报价、交易(yì)及结(jié)算币种为人民币。

　　参与“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”的境内投资者(zhě)需与外汇交(jiāo)易中心签署报价商协(xié)议，并为上海(hǎi)清算所利率互换集中清算业务的清算(suàn)会(huì)员或该类会员的(de)清算客(kè)户。

　　参与(yǔ)“北向互换通”的境外投资者为符合(hé)人民银行要求并完成内地银(yín)行间债券(quàn)市场(chǎng)准入备案(àn)的境外机构投资者，并(bìng)经外汇交易中心开通“北向互换通”交易权(quán)限。拟(nǐ)申请开(kāi)通“北向互换通(tōng)”交易(yì)权限的境(jìng)外投资者(zhě)需(xū)同时申(shēn)请成为场外结算公司的清算会员或该类会员的(de)清算(suàn)客户。

　　初期全市场(chǎng)每日交(jiāo)易净限额为200亿元人民币(bì)，清算(suàn)限额为40亿元人民币，后续可(kě)根据市场(chǎng)情况适时调整额度。

　　纪梵希可以扫码真伪吗，纪梵希可以扫码真伪吗安全吗trong>罕见大(dà)乌龙，上交(jiāo)所道歉

　　昨(zuó)日，转债(zhài)市场出现“大(dà)乌(wū)龙”。原本公告停牌的嵘泰转债，昨日早(zǎo)盘却仍能正常交易，盘中一度上涨近(jìn)15％。上交所发现后，于当日上午10时(shí)10分实(shí)施停牌，并发布公告，就相(xiāng)关原因进(jìn)行排查(chá)。

　　5月5日盘后(hòu)，上交所发(fā)布关于嵘泰转债停牌及相关交(jiāo)易处理情况(kuàng)的公告(gào)。公告(gào)称(chēng)，2023年4月26日，江苏嵘泰(tài)工业股份有限公司（以下简(jiǎn)称公司）在上交所网(wǎng)站发布关于(yú)实(shí)施“嵘泰转债”赎回(huí)暨摘牌的(de)公告称，嵘泰转债最后一个交(jiāo)易日(rì)为2023年5月4日，自2023年5月5日起将停(tíng)止交易(yì)。公(gōng)司后(hòu)续分别于4月27日(rì)、4月28日、4月29日、5月5日发布4次提示性公告。2023年5月5日早盘，因技术原因，该可转债仍挂牌交(jiāo)易。上交所发(fā)现后，于当日上午10时10分实(shí)施停牌。经统(tǒng)计，嵘(róng)泰转(zhuǎn)债在匹配(pèi)成交阶(jiē)段共成交(jiāo)8.35万手，累计成交9754万(wàn)元。

　　依据《上海证券交易(yì)所债(zhài)券交易规则》第一百三十条等相关规定(dìng)，嵘泰转债2023年5月5日相关匹配(pèi)成交取消，交易(yì)无(wú)效，不进行(xíng)清算交收。嵘(róng)泰转债的转股(gǔ)和(hé)赎回不受影响，正常进行(xíng)。

　　对(duì)于该事件的发生，上交所深(shēn)表歉意，并将妥善处置(zhì)后续事(shì)宜。

　　油脂(zhī)板块强势反弹(dàn)

　　在(zài)宏观利空阶段性出尽后(hòu)，市场情(qíng)绪有所回暖(nuǎn)，叠加油脂市场基本面迎(yíng)来改善，“五一”假期过后，油(yóu)脂市(shì)场(chǎng)连(lián)涨(zhǎng)两(liǎng)日。昨日，棕榈油主力合约(yuē)2309以3.39％的涨幅领涨(zhǎng)油(yóu)脂，菜籽油(yóu)主力合约2309上涨1.95％，豆油(yóu)主力(lì)合约2309收涨1.31％。

　　“‘五一(yī)’假(jiǎ)期期间，伴随美联储继续加息预期(qī)以及(jí)欧美银行业(yè)危机(jī)的继续发酵，国际原油价格大(dà)幅下挫，外(wài)围市场(chǎng)环境(jìng)整体偏弱(ruò)。5月(yuè)4日凌晨，美联储如预期加(jiā)息25个基点，这是本轮加息周期的(de)第十次加息，也可(kě)能是本轮紧缩(suō)周期(qī)的终点。同时(shí)，欧(ōu)洲央(yāng)行(xíng)周四决定(dìng)放(fàng)慢加息(xī)步伐。在外围利空阶段性出尽(jǐn)后(hòu)，大宗(zōng)商品市(shì)场情绪(xù)出现反弹，油脂价格在(zài)假期(qī)开盘走弱后(hòu)也迎(yíng)来上涨。”中(zhōng)泰期(qī)货研究所油脂(zhī)油(yóu)料(liào)分析(xī)师巩(gǒng)力赫表示，在此(cǐ)轮上涨过程中，棕榈(lǘ)油领涨油脂，产地供给偏紧，同时国内棕榈油(yóu)库(kù)存连续下(xià)降支(zhī)撑(chēng)盘(pán)面(miàn)走强，菜油(yóu)紧随其后，而豆(dòu)油因5—6月大(dà)豆到港(gǎng)压力涨幅(fú)相对有限。

　　在光大期货研究所油脂油料分析师侯(hóu)雪玲看来，油(yóu)脂市场的强力反弹是由基本面的改善推(tuī)动的。她表(biǎo)示，一(yī)方(fāng)面源(yuán)于(yú)餐(cān)饮端的利多预期。油脂相关(guān)上市企业一季度业绩大增，多因为销量(liàng)上涨和(hé)毛利率提升共同(tóng)推动；“五(wǔ)一”旅(lǚ)游出(chū)行火(huǒ)爆，交通运输部数据显示(shì)，假(jiǎ)期前三天日均发送人数(shù)和2019年、2021年基本持平(píng)。这意味着(zhe)油脂(zhī)餐饮端消费亮眼(yǎn)，假期后，现货(huò)普遍(biàn)存在一轮(lún)补(bǔ)库需求。未来很长一(yī)段时间(jiān)，餐饮端(duān)将持续成为支撑油脂(zhī)需求(qiú)的重要力量。另一方(fāng)面，国内大豆压榨企业5月(yuè)上旬仍出现不同程(chéng)度的停(tíng)机计(jì)划，市场现(xiàn)货供应仍有偏紧张情况，豆油累库速度放缓(huǎn)；而棕榈油(yóu)方(fāng)面(miàn)，产地库存出现(xiàn)超预期(qī)下降(jiàng)。GAPKI数据显示，印尼棕榈油2月库存环比(bǐ)下降15％至264万吨，其中产量(liàng)425万吨，出口291万吨，印尼国(guó)内(nèi)消费180万吨，分项数据和1月几乎持平。机构预(yù)期马来西亚棕榈油4月产量环比(bǐ)增(zēng)0.9％至(zhì)130万吨，出口环(huán)比(bǐ)下降19.3％至120万(wàn)吨，由(yóu)此推(tuī)算4月(yuè)库存环比减少10％至151万吨。

　　与此同时，海(hǎi)外(wài)市场(chǎng)方(fāng)面，受(shòu)到马来西亚棕榈油库存减少的预期支(zhī)撑，BMD毛棕榈油期货价格(gé)在本周累计上涨超7％。“节前马来西亚(yà)棕榈油整体数据偏弱，出(chū)口(kǒu)月度环(huán)比下降(jiàng)，且(qiě)产量降幅不足，导致(zhì)市场情绪略显悲观。但在价格持续下(xià)跌后，利空(kōng)落地效应(yīng)以及机构对于4月马来(lái)西亚棕(zōng)榈油库存预估超预期下降的乐观情绪，推动期价快速(sù)反弹(dàn)，而库(kù)存预(yù)估下降(jiàng)的(de)原因来自于马来西亚(yà)国内(nèi)消费需求的增加。”中辉期货油脂油料分(fēn)析师贾晖(huī)表示，外盘带动内盘油脂价格上行(xíng)，而豆油及菜油自身基本面供应增(zēng)加(jiā)的(de)利空因素逐步弱化(huà)也对盘面带来(lái)一(yī)些支(zhī)持。

　　宏观和基本面，谁将起到主导作用？

　　据外媒(méi)报道，周五公布的一(yī)项(xiàng)调查显示，全球第(dì)二大棕榈油生产国(guó)——马来西(xī)亚截至4月底的棕榈油(yóu)库存料降至11个(gè)月以来最低(dī)水平，因(yīn)产量持(chí)平且马来(lái)西亚(yà)国内使(shǐ)用量增加。受访(fǎng)的九位分析(xī)师和贸易商预估(gū)中值(zhí)显示，棕(zōng)榈油库存料较(jiào)3月减少(shǎo)9.8％至151万吨(dūn)，连(lián)续第三个月减少并触及2022年(nián)5月以来最低水平。

　　与此同时，国内棕(zōng)榈油库(kù)存也由升(shēng)转降，刷(shuā)新5个(gè)半(bàn)月的最低(dī)水平(píng)。中国粮油商务(wù)网监测数据显(xiǎn)示，截至2023年(nián)第(dì)17周末(mò)，国内(nèi)棕榈油库存总量为77.9万(wàn)吨(dūn)，较(jiào)上周减少4.5万吨；合同量(liàng)为4.7万吨(dūn)，较(jiào)上周增加0.7万吨。其中24度及以(yǐ)下库存量(liàng)为73.6万吨，较上周减少4.5万吨；高度库存量为4.2万(wàn)吨，较上周减少0.1万吨。

　　“虽(suī)然马(mǎ)来西亚和(hé)国内棕榈(lǘ)油库存(cún)都在下降，但(dàn)原(yuán)因(yīn)各有不同。马(mǎ)来西亚棕榈油库(kù)存下降(jiàng)的主要原(yuán)因来自于产量的季节性减(jiǎn)产以及印尼国内出口政(zhèng)策限制(zhì)导致的棕(zōng)榈(lǘ)油出口(kǒu)较好。而国内棕榈(lǘ)油(yóu)库存大(dà)幅下降，主要是受到(dào)年初国内疫(yì)情防控措(cuò)施优(yōu)化调整(zhěng)带来的餐饮消费(fèi)的增加，同(tóng)时(shí)豆棕现货价(jià)差高(gāo)位运行导(dǎo)致(zhì)棕榈油替代性能(néng)大大增强(qiáng)，也进一步刺激了棕榈油(yóu)的(de)消费。

　　虽然马来西亚及(jí)中国(guó)棕榈油库存下降，但(dàn)由于印尼5月出(chū)口政(zhèng)策(cè)出(chū)现调整，将允许更(gèng)多(duō)的棕榈油出口，市场对于(yú)马来(lái)西亚棕榈油5月出口数据保持谨(jǐn)慎态度。中(zhōng)国和(hé)印度作(zuò)为全(quán)球主要的(de)棕榈油进口国(guó)，虽然库存都不同程度下降，但(dàn)都(dōu)仍(réng)处(chù)于历史较高水平(píng)，若棕榈(lǘ)油价格上涨，将抑制其(qí)消费和进(jìn)口(kǒu)积极(jí)性。”贾(jiǎ)晖表示。

　　据(jù)侯雪玲介绍，对于棕榈油产地(dì)来说，每年的1—4月属(shǔ)于去(qù)库周期，因产(chǎn)量(liàng)处(chù)于年内(nèi)低位(wèi)，无法满足当月(yuè)需(xū)求。今(jīn)年4月国际(jì)豆棕倒(dào)挂以及需(xū)求国(guó)库存偏高(gāo)，棕(zōng)榈油出口需求差，但(dàn)依然(rán)没有扭转去库趋势(shì)。可以说(shuō)，产(chǎn)量绝对(duì)水平低是(shì)去(qù)库(kù)的主要原因。后期随着产(chǎn)量季节(jié)性增(zēng)加，棕榈油重新累库也是必然趋(qū)势。

　　国内方面，侯雪玲认为，棕榈油(yóu)的去库更多(duō)是供(gōng)需双重(zhòng)推动的结果。随(suí)着产(chǎn)地挺(tǐng)价，进口利润差(chà)，棕榈(lǘ)油到港(gǎng)压力下降，月均(jūn)到港量30万吨(dūn)左右(yòu)。更为重要的是，国(guó)内油(yóu)脂餐饮需求旺盛，随着气温升高，棕榈油使用限制减少(shǎo)，棕(zōng)榈油表(biǎo)观消费同(tóng)比几乎翻倍。国内棕榈(lǘ)油要想(x纪梵希可以扫码真伪吗，纪梵希可以扫码真伪吗安全吗iǎng)重新(xīn)累库，需要进口增加，也(yě)就(jiù)是说进口利润打开，产地让利，这至(zhì)少需(xū)要产地库存压力明显恢复才有可能。因此，未来(lái)产地的累库必将早(zǎo)于国内(nèi)，存(cún)在(zài)节奏差。

　　“从(cóng)目前的市场情况来看(kàn)，短(duǎn)期内缺乏明显利多因素驱动，因此(cǐ)棕(zōng)榈油(yóu)上涨缺乏可持续性(xìng)。不过，从更(gèng)长的(de)年度(dù)时(shí)间周期来看，在厄尔尼诺气候的预期(qī)下，棕榈油有望逐(zhú)步进入中期企(qǐ)稳(wěn)阶段。后续需要密切关注厄尔尼(ní)诺气候(hòu)的发生(shēng)和持续情况(kuàng)。”贾晖(huī)认(rèn)为。

　　在许多市场人士看来，今年仍是“宏观大(dà)年”，宏观层面(miàn)对于大(dà)宗(zōng)商品(pǐn)的影响仍然起到主导(dǎo)作用。那么，对于油脂(zhī)市(shì)场(chǎng)来说是这(zhè)样吗？

　　“美联储加息周期接近尾声，欧(ōu)洲央行在(zài)周四也放(fàng)慢了激进(jìn)紧缩的步伐。在外围利空阶段性出尽(jǐn)后，大宗商品市场情绪出(chū)现反弹。不过，随着美联(lián)储会议的(de)结束，市场焦点(diǎn)仍将集(jí)中在美国银行业的任何(hé)可(kě)能的风(fēng)险蔓延，对此仍需保持谨慎(shèn)态度。对于油脂来说，目前基本面仍然多空交(jiāo)织。当(dāng)前(qián)年度(dù)加拿大油菜籽的丰产对国(guó)内市场(chǎng)的(de)压力持续存在，5—6月进口大豆大量(liàng)到港的预期对豆(dòu)系品种带来压(yā)力，另外国内(nèi)棕榈油整体库(kù)存偏高(gāo)也(yě)使得油脂整体的行情难以表(biǎo)现(xiàn)得特别强势。不过，油(yóu)脂的估(gū)值在偏低的油粕比和当(dāng)前年度南美大豆的减产预期的逐(zhú)渐兑(duì)现背(bèi)景下(xià)，又显得处于偏低水(shuǐ)平。在此情况下，油脂似乎(hū)难以表(biǎo)现出独(dú)立(lì)走势，单(dān)边行情仍将(jiāng)比较多地被宏(hóng)观因素(sù)主导。”巩力赫表示。

　　而在贾(jiǎ)晖看来，由于美联储(chǔ)加息已经在市(shì)场(chǎng)预期当中(zhōng)，因(yīn)此(cǐ)对大(dà)宗商品市场的利(lì)空影响有(yǒu)限(xiàn)。对于油脂(zhī)市场来说，虽然生物(wù)柴油消费占比不低，比如棕榈油工业(yè)消费占到产量30％以上，欧盟工(gōng)业消费和食用(yòng)消费各占一半，但各(gè)国生物(wù)柴(chái)油政策(cè)比例一段时期(qī)内是固定(dìng)的，不会因为原油及宏观市场的波动，而出现生物柴油产量的大幅波动，加上(shàng)油脂食用作(zuò)为消费(fèi)必需品，宏观因(yīn)素影(yǐng)响(xiǎng)有限(xiàn)，因此油脂(zhī)自身基(jī)本面对价(jià)格波动仍然将起到主导(dǎo)作用。

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