芦哲 首席宏观经济学家

　　占烁 联系(xì)人(rén)

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响青(qīng)年失业率的因(yīn)素拆解为(wèi)三方面：①青年(nián)失业人口，②青年总人口(kǒu)，③劳动参与率，失(shī)业率=失业人口/（总人口×劳(láo)动(dòng)参与率）。通过(guò)三因素框架，我们发现16-24岁失业人口的增加不能完全(quán)解释青年失业率的上(shàng)升，更重要却被(bèi)忽(hū)视的因素(sù)是(shì)青年人口和劳(láo)动参与(yǔ)率下(xià)降(jiàng)，带来16-24岁劳(láo)动力(lì)减(jiǎn)少(shǎo)，从分母端大幅推高青年失业率。假如今年3月分(fēn)母端的青年劳动力与(yǔ)2020年(nián)持平，新增(zēng)约132万青年(nián)失业人口只能将(jiāng)失业率拉升至(zhì)16.2％，但(dàn)实际青年失业率(lǜ)却高达(dá)19.6％。我们认(rèn)为(wèi)，失业人口会随着经济复苏而减(jiǎn)少(shǎo)，但(dàn)青年劳动力(lì)的下降可能成(chéng)为就业“疤痕效应”的长期来(lái)源，抬高青年(nián)失(shī)业(yè)率中(zhōng)枢。

　　·青年(nián)失业率的(de)三因素(sù)框架(jià)：（1）失业率(lǜ)=失(shī)业人口/劳动力=失业人口/（总人(rén)口×劳动参与率），据(jù)此可(kě)将青(qīng)年失业(yè)率拆解为青年(nián)失业(yè)人口、总人口、劳动参(cān)与率(lǜ)三个因素。

　　·（2）失业率上升未(wèi)必来(lái)自失(shī)业增(zēng)加，不(bù)要忽略分(fēn)母，劳动(dòng)力(lì)的下降，也是抬(tái)高失(shī)业率的重要(yào)原因。2010-2020年，青(qīng)年(nián)失业人口只增(zēng)加4万(wàn)，青年劳动力却(què)减少1578万，带动16-24岁人口失(shī)业(yè)率大幅提高3.8个点。

　　·分子(zi)端的青年失业(yè)人口(kǒu)：（1）从总量来看，当前(qián)城镇青年(nián)就业人(rén)数约为2587万人，失业人(rén)数632万(wàn)人，比(bǐ)去年4月增(zēng)加(jiā)约70万，较七普增加(jiā)约(yuē)132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年(nián)失(shī)业者(zhě)是主动辞职，被裁员比例只(zhǐ)有(yǒu)2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群(qún)体。

　　·（3）按照(zhào)受教(jiào)育程度来看(kàn)，三分之二(èr)的(de)青年(nián)失业人员(yuán)接(jiē)受过(guò)大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就业的结构变化较(jiào)大，呈现出从制造到服务、知识密集程(chéng)度由低(dī)到(dào)高(gāo)两个特点。2010年农业和工业吸(xī)纳了50.3％的青年就(jiù)业人口，2020年大(dà)幅降至(zhì)25.4％，流出的青年(nián)就业主(zhǔ)要转(zhuǎn)向(xiàng)服(fú)务(wù)业。以受教育年限作为维(wéi)度，青年就业从知识密集(jí)程度较低的行业流(liú)向较高行业，但是知识密集型行业(yè)的青年失业(yè)情况比(bǐ)整体失业更(gèng)严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季(jì)度青年(nián)失业(yè)人口仍增加的原(yuán)因。经济(jì)复苏(sū)的主力是知识密集程度较低的餐(cān)饮、零售等服务业，而知识(shí)密集程度较高的生产(chǎn)性服务业复苏较慢，服(fú)务业就业复苏结构(gòu)的分化，带来(lái)青年就(jiù)业和25-59岁就业的分化(huà)。

　　·分母端(duān)的(de)青年劳动力：（1）青年人(rén)口：出生人口与乡村(cūn)迁(qiān)入均(jūn)在减(jiǎn)少。2010-2020年青年(nián)劳动力对应的(de)出生人口(kǒu)减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。另外，我国农村向(xiàng)城镇的人口(kǒu)转移也在减速，新增城镇人(rén)口从十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳动参(cān)与率出现(xiàn)超预期下降。2010-2020年(nián)青年劳(láo)动(dòng)参(cān)与率下(xià)降6.7个点，但疫情以来(lái)仅仅三年(nián)，已经下(xià)降(jiàng)7.1个点。近三年青(qīng)年劳动(dòng)参与率的下(xià)降主要有三(sān)方(fāng)面原因：一是16-24岁在校生大幅增(zēng)加493万；二是部分群(qún)体因(yīn)就业形势恶化而退(tuì)出劳(láo)动市场；三是就业观念的变化(huà)导致初次(cì)进入劳动(dòng)市场(chǎng)时间推迟，降低16-24岁(suì)劳动参与率(lǜ)。

　　·结论：（1）失业人(rén)口的增加不(bù)能完全解释青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)的上(shàng)升(shēng)。假如当前青年(nián)劳动力与2020年相同(tóng)，在失业(yè)人口(kǒu)增加(jiā)132万至632万人的情(qíng)况下，对应青年(nián)失业(yè)率(lǜ)应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业人口的增加只能解释当前青年失业率(lǜ)的一部(bù)分，另一部分则来自(zì)分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青(qīng)年(nián)失(shī)业率的变(biàn)动可能出现以下三种情况：①青年失业人口增加，同时劳动力减少，青年失业(yè)率上升；②青年失业人口与劳动力均(jūn)在减(jiǎn)少，但失业人口降(jiàng)幅不及(jí)劳动(dòng)力(lì)降幅，青年(nián)失业(yè)率上升；③青年失业(yè)人口与劳动(dòng)力均(jūn)在(zài)减少，失业人(rén)口降(jiàng)幅大于劳(láo)动力降幅，青年失(shī)业(yè)率(lǜ)下降。

　　·（3）我们认为(wèi)，失业人(rén)口会随(suí)着疫情后经济复苏(sū)而减(jiǎn)少，但(dàn)青年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源，抬(tái)高青年失(shī)业率(lǜ)的长期中枢(shū)。未来失业(yè)率的分母端越来越(yuè)重(zhòng)要(yào)。

　　·风险提示：服务业分化未(wèi)收窄；青(qīng)年劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)出现(xiàn)明显下降；外需、房地产等不及预期，经济(jì)和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素框架

　　2.分子端：新增青(qīng)年失业人员(yuán)缘于服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主动辞职居多；三分(fēn)之二接受过(guò)大学教育

　　2.2.行业：从制造到服(fú)务，知(zhī)识密度从低到(dào)高

　　2.3.服务业复(fù)苏分化(huà)或是一季度青年失业人(rén)口仍增(zēng)加(jiā)的原因

　　3.分母端(duān)：人(rén)口(kǒu)和劳动(dòng)参与(yǔ)率均下降，带来劳动力减少

　　knocked什么意思，knocking什么意思ong>3.1.青年人口：出(chū)生(shēng)人(rén)口与乡村迁(qiān)入均在减少

　　3.2.青年劳(láo)动参与率：超预期下降

　　4. 结论：未(wèi)来失业率的分母端可(kě)能会越来越重(zhòng)要(yào)

　　5. 附录：概(gài)念和数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月(yuè)份16-24岁青年失业率攀升至(zhì)20.4％，创下2018年(nián)有数(shù)据以来最高(gāo)值。在疫情(qíng)影(yǐng)响(xiǎng)退散(sàn)、经济(jì)逐步复苏(sū)的(de)情况下(xià)，城(chéng)镇(zhèn)调(diào)查(chá)失业(yè)率(lǜ)较去年同(tóng)期(qī)大幅下降0.9个点(diǎn)，但青年失业率却较去年(nián)4月逆势攀(pān)升2.2个点。本篇报告(gào)将重点(diǎn)研究疫(yì)情后(hòu)留下(xià)的“疤痕效应”如何推高(gāo)青年(nián)失业率。

　　1.青年失业率的三因素框架(jià)

　　失(shī)业(yè)率=失(shī)业人(rén)口(kǒu)/劳动力=失业人口/（总人口×劳动(dòng)参与率）

　　据此(cǐ)可(kě)见，影响青年失(shī)业率的(de)主要是三(sān)个因(yīn)素：①青年失业人口(kǒu)；②青(qīng)年总(zǒng)人口；③劳(láo)动参与率，其中(zhōng)②③决定着(zhe)青年劳动力的变化。这三个因(yīn)素均为城镇(zhèn)口(kǒu)径。

　　三个因素的变化都不(bù)能忽视。当我们讨论失业(yè)率(lǜ)时，经常认为失业率上升一(yī)定是(shì)失(shī)业(yè)增加的结(jié)果，这个判(pàn)断对于全(quán)年龄段失业(yè)率来说并没有(yǒu)问题(tí)，因为(wèi)我国的劳动力(lì)总(zǒng)量（也称(chēng)经(jīng)济活动人口）在2015年之前一直在上升，2015年后略(lüè)有下降，到2021年末下降了2.6％，年均(jūn)降幅(fú)约0.4％。但青年失业(yè)率(lǜ)则不(bù)能忽视分母的变动，因为青(qīng)年(nián)劳动力波(bō)动幅(fú)度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人(rén)口只增(zēng)加4万，青(qīng)年劳动力却减少(shǎo)1578万，带动(dòng)16-24岁(suì)人口失业率大(dà)幅提(tí)高3.8个点。两次(cì)人口普查(chá)期间(jiān)（2010-2020年），青年失业人口从496万增(zēng)加到500万(wàn)，仅增加了(le)4万左(zuǒ)右，约(yuē)为2020年青年劳动力(lì)的0.1％，但青(qīng)年失业(yè)率却从六普的9％提(tí)高(gāo)到七普(pǔ)（2020年11月(yuè)）的12.8％，大幅提高3.8个(gè)点。主(zhǔ)要原(yuán)因就是(shì)失业率的分(fēn)母在下降(jiàng)，16-24岁青年(nián)劳(láo)动力人口在此(cǐ)期间(jiān)从5481万人大幅减至3903万人，减少(shǎo)了1578万。但是(shì)，2010-2020年(nián)全(quán)年(nián)龄段劳动力数量基本(běn)稳定(dìng)在(zài)7.8亿，整(zhěng)体(tǐ)失业率(lǜ)的分母基本不变。因此，2010-2020年间，决(jué)定整体失业率变动的是失业(yè)人口(kǒu)数量(liàng)（分(fēn)子），但(dàn)决定青年失业率变动(dòng)的(de)却是青(qīng)年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端：新增青年(nián)失业人员缘于服(fú)务(wù)业(yè)复(fù)苏(sū)分化

　　2.1.青年失业(yè)人(rén)口：主(zhǔ)动辞职(zhí)居多；三分(fēn)之二接受(shòu)过大学(xué)教育

　　从总量来看，当前城(chéng)镇(zhèn)青年(nián)就(jiù)业人数约为2587万人，失业(yè)人数632万人，比去年4月增加约70万，较七普增加(jiā)约132万(wàn)。国家统(tǒng)计局在(zài)3月就(jiù)业(yè)数(shù)据解读时，披(pī)露了当前青年就业和失业人数的基本情况：“初步测(cè)算3月份(fèn)城镇青年(nián)9637万人，没有参与(yǔ)劳动力(lì)市场的青年6418万人，主体(tǐ)为在校学生；参与劳(láo)动力市场(chǎng)的青年3219万人(rén)，其中(zhōng)就业人数2587万人、失业人数632万人。”[1]假设青年劳动力人数与去年基本持(chí)平，今年4月青年失业率(lǜ)比去年同期高2.2个点(diǎn)，青(qīng)年失业(yè)人(rén)员(yuán)比去年同期多70万(wàn)人(rén)左右(yòu)，比2020年七普多132万人。

　　从(cóng)增量看，今年前四个(gè)月青年失业形势(shì)好(hǎo)于去年(nián)同(tóng)期。假设(shè)2022年以(yǐ)来青年(nián)劳动力总量(liàng)维持在3219万，青(qīng)年(nián)失(shī)业率每提高1个点，带(dài)来32万左右的新(xīn)增(zēng)失业人口(kǒu)。尽管今年4月青年失业率比去年同期(qī)高2.2个点，但(dàn)从新增青(qīng)年失业(yè)人(rén)口(kǒu)来看(kàn)，今年1-4月约(yuē)为119万，去年同期(qī)为125.5万(wàn)。从增量来看，今年前四个(gè)月(yuè)青年失业形势要好于去年，这与当(dāng)前经(jīng)济逐(zhú)渐恢复也有关系。

　　从节奏来看，受(shòu)夏季毕(bì)业影响，我国青年失业率一般在上半(bàn)年(nián)逐渐提(tí)高，7月达到峰值，8月(yuè)开始逐步(bù)回落(luò)，预计5-7月(yuè)青年失(shī)业(yè)率(lǜ)或将(jiāng)继续(xù)小幅(fú)攀升。

　　失(shī)业(yè)原因方面(miàn)，近7成青年失业(yè)者是主(zhǔ)动辞职，被(bèi)裁(cái)员比例(lì)只(zhǐ)有2.6％，远低(dī)于35岁以上群(qún)体。一种观点(diǎn)认为，青年群体由(yóu)于工作经(jīng)验和(hé)技(jì)能相(xiāng)对不熟练(liàn)，往(wǎng)往在企业裁员(yuán)时首当(dāng)其冲。但(dàn)根据月度劳(láo)动(dòng)力调(diào)查数据，青年失业主(zhǔ)要原因是主动辞职(zhí)，被裁员的比(bǐ)例明显低于35岁以(yǐ)上群(qún)体。根(gēn)据《2021年中国劳动统计年鉴》，有工作意愿(yuàn)但从(cóng)未工作过的失业群(qún)体在16-24岁失业人口中占(zhàn)比59％，其(qí)他(tā)年龄群体(tǐ)中(zhōng)这一比例最高是14.4％。我们剔除这部分失业人群后，剩下(xià)的青年失业人口(kǒu)中，第(dì)一大(dà)失业原因是主(zhǔ)动辞职，占比68.2％，单位倒闭破产占比(bǐ)5.9％；而裁员(yuán)仅(jǐn)占2.6％。横向对比，裁员比例从高到(dào)低依次是：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受教育程度(dù)来看，三分之二的青(qīng)年失业(yè)人(rén)员(yuán)接受过(guò)大学教(jiào)育。各年龄段(duàn)失业人群中(zhōng)，年龄越低，平均受教育程度(dù)越高(gāo)。16-24岁失业人员中66.2％是(shì)接受过大(dà)学教育的(de)，这(zhè)一(yī)比(bǐ)例在其(qí)他三个年龄阶段(duàn)逐步递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的(de)受教育程度也大致类似，青年人由于年龄限(xiàn)制(zhì)，接受大学教(jiào)育比(bǐ)例(lì)略低于25-34岁，整体来看35岁(suì)以下就(jiù)业(yè)人员(yuán)的受教(jiào)育程度大(dà)幅(fú)高于(yú)35岁(suì)以(yǐ)上。按照接受过(guò)大学教育(yù)的占(zhàn)比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识(shí)密度从低到(dào)高

　　青年失业人口的(de)行业(yè)与青年就业分(fēn)布基本一致。青年失业人口呈现出行(xíng)业聚集的特(tè)点(diǎn)，主要集中(zhōng)在5个大(dà)类行业，2020年(nián)占比(bǐ)分别为：批发零售（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理(lǐ)和其他服务业（6.7％），这(zhè)5个行业占全部青年失业人口的65％左右。同时，这5个行业(yè)也是青(qīng)年就业集(jí)中的行业(yè)，吸纳了(le)60.7％的(de)青年(nián)就业。从行业(yè)来看，青年失业人口的行业分(fēn)布是由就业分布决定的，吸纳就(jiù)业占比较大的行业，往(wǎng)往也贡(gòng)献(xiàn)了较大规模的失业。因此，在挖掘青(qīng)年失业人(rén)口来自何处之前(qián)，需要研究青(qīng)年就业(yè)的行业结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现出(chū)从(cóng)制造到服(fú)务、知(zhī)识密集(jí)程度由低到高两个特点。

　　青年就业(yè)从(cóng)工(gōng)农业大量流入(rù)服务业(yè)。农林牧渔、采(cǎi)矿业(yè)、制(zhì)造业和电热燃(rán)水的生产供应业(yè)，这四个行业是国民经济分类的农业和工业。2010年这四个行业吸纳了50.3％的(de)青(qīng)年(nián)就(jiù)业(yè)人(rén)口，到2020年该(gāi)比例大幅降至25.4％。其中，制造业从(cóng)37.4％降至22％，农林牧渔(yú)从11.4％降至2.5％，分别(bié)降低15.4和(hé)9.0个点。有4个行业吸纳青年(nián)就(jiù)业(yè)比例增加超2个点，其中(zhōng)，教育(yù)业为5.3％，租赁(lìn)和商(shāng)务服务(wù)为(wèi)3.1％，信息技(jì)术为2.8％，卫生和(hé)社工为2.0％。另外(wài)，建(jiàn)筑业和房地产等其(qí)他(tā)6个服务行业(yè)吸纳青年就业的比例(lì)均(jūn)增超1个百分(fēn)点。

　　以受教育年(nián)限作为维度，青(qīng)年(nián)就(jiù)业从知识密集(jí)程(chéng)度较低的(de)行业流向较高行业。我们(men)以《2021年劳动统计年(nián)鉴》中各(gè)行业(yè)就业(yè)人员的受教育年限，来(lái)计算各(gè)行业的知(zhī)识密集程度。有5个行业的平均(jūn)受教育(yù)年(nián)限(xiàn)在14年(nián)以上，依次是：科学(xué)研究与技术服(fú)务（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融(róng)（14.3）>；信(xìn)息(xī)传输、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生和(hé)社会工作（12.1），除金融业外，其(qí)他四个行业(yè)是过(guò)去十(shí)年青年(nián)就业流入的主要行业(yè)，吸纳青年就(jiù)业比例的(de)增幅均居前列。如图10，各(gè)行业所(suǒ)吸纳的青年就业比(bǐ)例变动与行业平均受(shòu)教育年限基本一致，即青(qīng)年就(jiù)业(yè)从(cóng)知(zhī)识密集程度较低的行业流向较高行业。

　　但(dàn)是(shì)知识密(mì)集型行业的青年(nián)失(shī)业情况(kuàng)比整体失业更(gèng)严峻(jùn)。我们(men)用《2021年中国劳动(dòng)统计年鉴》中各行业的(de)青(qīng)年失业比例（该行业的青年(nián)失业人数/青年失业总人数），除以(yǐ)各行业的青年就业(yè)比例（该行业(yè)的青年就业人(rén)数/青年就业总人数），来作为各行业失业(yè)率的近似替代指标。以(yǐ)这个指标来看，知识密集(jí)型行业的青年失(shī)业率大多高于全年龄段(duàn)失业率，如信息技术、教育、科研服务、公共(gòng)管理等行业(yè)，体现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务(wù)业复(fù)苏分(fēn)化或是一季(jì)度青年失业人口仍增(zēng)加的原因

　　一季度服务业(yè)复苏出现(xiàn)分化。今(jīn)年(nián)一季度(dù)GDP同比增长4.5％，较疫情前(qián)三(sān)年(nián)Q1均值(zhí)有2.2个点的增(zēng)速缺口。分(fēn)行业(yè)来看(kàn)，批发零售业缺口(kǒu)为(wèi)1.5个点，而建筑业、住(zhù)宿(sù)餐饮业增速(sù)均高于疫情前三(sān)年(nián)均值，这三个行(xíng)业一(yī)季(jì)度复苏情况较(jiào)好；知识(shí)密集(jí)程度更高的房地产业、租赁和商务服务业(yè)、信息技术服(fú)务业的缺(quē)口分别(bié)为4.1、4.7、11个点，一季度复苏(sū)相对较慢。

　　因此从失业率(lǜ)的分子端来看，当前青年失业人(rén)员增长的症(zhèng)结在于服(fú)务业(yè)就(jiù)业复苏(sū)的结构不均(jūn)衡。一方面(miàn)，随(suí)着受教育水(shuǐ)平的(de)整体(tǐ)提高，青年就业(yè)大量流向(xiàng)知(zhī)识密集型服务业，如教育、信息技术等(děng)行(xíng)业。另一方面，年(nián)初疫情影响减(jiǎn)弱(ruò)后，经济(jì)复苏(sū)的主力是(shì)知(zhī)识密集(jí)程度较低的生(shēng)活性服务(wù)业，而知识密集程度较(jiào)高的生产(chǎn)性服务(wù)业复(fù)苏较(jiào)慢。所以(yǐ)服(fú)务业就(jiù)业复苏结(jié)构(gòu)分化，带(dài)来的(de)青年失业人口和(hé)25-59岁失业人口的分(fēn)化。房地产、互联网、教(jiào)育[1]等(děng)行业的一(yī)季度就业尚未出(chū)现明(míng)显(xiǎn)改善，应届生就业压力大；而住宿餐(cān)饮等行业就业已经出现回(huí)暖，但对于三分之二接受过大学教育的青(qīng)年失业(yè)人口而(ér)言(yán)，这些(xiē)行业的(de)就业吸纳(nà)相对有限。

　　3.分母(mǔ)端：人(rén)口和劳动参(cān)与率均下降，带来劳动力减少

　　青年失业率的分母(mǔ)端(duān)是城镇青年劳动(dòng)力，主要由青年人口和劳(láo)动参与率决(jué)定。2022年(nián)我国开始(shǐ)步入人口负(fù)增长(zhǎng)时代，城镇(zhèn)青年劳动(dòng)力(lì)可(kě)能将步入长(zhǎng)期下降通道，这将从分母端(duān)推升青年失业(yè)率，或成为(wèi)疫情(qíng)后就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出生人口与(yǔ)乡(xiāng)村迁(qiān)入均在(zài)减(jiǎn)少(shǎo)

　　城镇青knocked什么意思，knocking什么意思年劳动(dòng)力首先取决于城镇青年(nián)人口(kǒu)数量，而(ér)后者(zhě)来(lái)自于两(liǎng)部分，一是16-24年前的出生人口，二(èr)是乡村到城镇的迁移(yí)人口，这两部分增量未(wèi)来(lái)都趋于下降。

　　2010-2020年(nián)青(qīng)年劳(láo)动力(lì)对应(yīng)的出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年(nián)和2020年的16-24岁人(rén)口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生(shēng)人口，而(ér)前者正好是建国以来的(de)一轮“小婴儿潮(cháo)”时(shí)期，年均出生人口超2000万，其中1987年出(chū)生人口最(zuì)高超过2500万，到90年代开始(shǐ)明显步入下(xià)降通道。1986-1994年合计出生(shēng)人(rén)口2.07亿，1996-2004年(nián)降至1.63亿，减少约(yuē)4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期分别为1.63、1.45亿(yì)，出生(shēng)人口减少约1762万。

　　另一(yī)方面(miàn)，我国农(nóng)村向城镇(zhèn)的人口转移也在减速。新增城镇(zhèn)人口从(cóng)2016年开始逐年减少，十三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但(dàn)2022年(nián)只有(yǒu)650万人。预(yù)计今年随着疫情影响(xiǎng)减弱，人员流动(dòng)恢复，新(xīn)增城镇人口数量会(huì)较去年有明显增长(zhǎng)，但可能仍(réng)然较(jiào)难回(huí)到十(shí)三五期(qī)间超2000万的规模。当(dāng)前我(wǒ)国城(chéng)镇(zhèn)化率已(yǐ)经(jīng)达到(dào)65％以上，继续高速增长(zhǎng)空(kōng)间有限，从(cóng)乡村到城镇的迁(qiān)移人口数量整体将(jiāng)呈现下降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青年(nián)劳动参与(yǔ)率(lǜ)：超预期下(xià)降

　　青年劳(láo)动(dòng)参与率有两个特点(diǎn)，一(yī)是低于其他年龄段群体(tǐ)，大部分青年在校，并未进(jìn)入(rù)劳(láo)动市场。二是(shì)近年来呈下降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率出现超预期下(xià)降(jiàng)。根据今年3月(yuè)统计局披(pī)露的(de)青年就(jiù)业和失业人数，当前(qián)16-24岁(suì)青(qīng)年的劳动参与率(lǜ)约为33.4％，即(jí)9637万(wàn)城镇(zhèn)青年人口中，有(yǒu)3219万进(jìn)入(rù)或有(yǒu)意愿进(jìn)入劳动(dòng)市(shì)场。而2010和2020年两(liǎng)次(cì)人(rén)口(kǒu)普查(chá)时，青(qīng)年劳动参与率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅(jǐn)三年，该指标已(yǐ)经下降7.1个点。

　　近三年青年(nián)劳动参与(yǔ)率的(de)下降主要有三方面原因。

　　一是16-24岁在校生(shēng)大幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生(shēng)增加(jiā)了(le)706万，年均增(zēng)加70.6万；但2019年末到(dào)2021年末(mò)，仅仅两年的(de)时间里，该年龄段的在校生增加了(le)493万，年均增长246.5万，远(yuǎn)远(yuǎn)快于此前十年增(zēng)速。

　　二是(shì)部分群体(tǐ)因就业形势(shì)恶化而退出劳动市场，在(zài)未来经济和就业好转后会回到劳动市(shì)场(chǎng)。2020年3月(yuè)，国家统计局曾在发布会指出当月“就业人员(yuán)规模比1月(yuè)份下降6％以上”，说明(míng)就业形势恶化(huà)时，也会(huì)影(yǐng)响劳动参(cān)与率。

　　三(sān)是(shì)就业观(guān)念(niàn)的(de)变化导致(zhì)初次进入劳(láo)动市场(chǎng)时间(jiān)推迟，降低(dī)16-24岁劳(láo)动参与率。从社会风气来(lái)看，对学历的(de)推(tuī)崇导致本科毕业即进(jìn)入就业市场的年(nián)轻人减少，加上考(kǎo)研、考公竞争激烈，发展(zhǎn)至(zhì)“二(èr)战”“三战”，客观上会将部分(fēn)青年人初次就业时(shí)间从16-24岁延迟到25岁之后，从(cóng)而导致16-24岁劳动参与率(lǜ)出现下降。

　　4.结论(lùn)：未来(lái)失业率的分(fēn)母端可能会越来越重要

　　失业人口(kǒu)的增加不能(néng)完全解释青年失业率的上(shàng)升(shēng)。假如当(dāng)前青年劳动力与2020年相同，在(zài)失业人口增(zēng)加132万至632万人的情况下(xià)，对应青(qīng)年失业率应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月(yuè)却(què)达到19.6％，如图19。失(shī)业人口的(de)增加只能解释当(dāng)前青年失业率的一部分，另(lìng)一部分则来(lái)自分母端，城镇青年劳动力的减(jiǎn)少。

　　考虑到2020年(nián)我(wǒ)国人口(kǒu)已(yǐ)经开(kāi)始负增长(zhǎng)，未来(lái)青年失业率(lǜ)的变动可(kě)能(néng)出(chū)现以下三(sān)种(zhǒng)情况(kuàng)：

　　①青年(nián)失业(yè)人(rén)口增加(jiā)，同时(shí)劳动力减少(shǎo)，青年失业(yè)率上升(shēng)；

　　②青年失业人口与劳(láo)动力均在减少(shǎo)，但失(shī)业(yè)人口降幅不及劳(láo)动(dòng)力降幅，青年失业率(lǜ)上升；

　　③青年失(shī)业人口(kǒu)与劳动力均在减少，失业人口降幅大于劳动力降幅，青年(nián)失业率下降。

　　我们(men)认(rèn)为，未来(lái)失业人(rén)口会(huì)随着经济复苏而减(jiǎn)少，但经济复苏(sū)难以改(gǎi)变失业率的(de)分母下(xià)降趋(qū)势(shì)。青(qīng)年劳动(dòng)力的下(xià)降可能成(chéng)为就业“疤痕效应(yīng)”的长期来源，抬高青年失(shī)业率的(de)长期中枢(shū)。未来失业(yè)率的分母(mǔ)端可能(néng)会越来越重要(yào)，这也是(shì)人口长周期变化的(de)影响之(zhī)一。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青年失(shī)业率的两个前置概念。讨论16-24岁(suì)人(rén)口调查失业率时，有必要(yào)明晰这一概念的两个要点：一(yī)是调查失业率是(shì)城镇就业(yè)范围，并非(fēi)针对全部就业(yè)人(rén)口，不(bù)包括乡村就业，2022年底我(wǒ)国城(chéng)乡就业大约分别占63％、37％，近四成的就业人口并未包含在内。因此，许多针对青(qīng)年失业率的讨论以全国(guó)青年人口数(shù)量为出发(fā)点，未区分人口总量与(yǔ)城乡结(jié)构的(de)问题，有失偏颇。本篇报告如无(wú)特别说明，各概念均是指城镇就业口(kǒu)径。

　　二是(shì)失业率的(de)分母不含没有(yǒu)劳动意愿的劳动年龄人口。按照统计局(jú)的定义，“劳动力指年满(mǎn)16周岁，有劳动能力，参加或要(yào)求(qiú)参加(jiā)社(shè)会经济活(huó)动的人员。包括就业人员和(hé)失业人员”，因(yīn)此没有(yǒu)就(jiù)业意愿的劳动(dòng)年龄人口不计入劳动力。根据《2022年中国(guó)劳动统计年鉴》，2021年(nián)底(dǐ)我国16岁以上的人(rén)口约为11.5亿(yì)，其中只有68％属于劳动力，约为(wèi)7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据(jù)此推(tuī)算城(chéng)乡失业(yè)人(rén)口(kǒu)可能(néng)为3372万人左右。

　　从数据来(lái)看(kàn)，失(shī)业(yè)率来自全国月度(dù)劳动力(lì)调查。该项调(diào)查制度于2005年正式实施(shī)，每年进行(xíng)两次(cì)全国劳动力抽样调查，调查(chá)范围为中(zhōng)国大陆的城镇和乡村(cūn)，调(diào)查对象为16岁及以上人口(kǒu)。2009年3月，为更及时准确反映(yìng)劳动力市场变化情况，建立了(le)31个大城市(shì)月度(dù)劳动力调查(chá)制度。2013年4月，又将月(yuè)度劳动(dòng)力调查范围扩大至65个城市。2016年(nián)1月，全国月度劳动力(lì)调查正式(shì)在全国范(fàn)围内开展，调查范围覆盖全国所有(yǒu)地级市。

　　月(yuè)度(dù)劳动力(lì)调(diào)查(chá)样(yàng)本比例约为0.2‰，是(shì)年(nián)度调(diào)查(chá)的(de)五分之一左右(yòu)。全国每月调查约(yuē)12万户，2020年全国家庭户约为49415.7万户(hù)，样本(běn)占比(bǐ)约(yuē)0.2‰，作(zuò)

　　为(wèi)对(duì)比，我国年度(dù)人口调查样本比(bǐ)例(lì)为1‰，五年一次的(de)人口抽样调查(chá)样本比例为(wèi)1％。而每(měi)10年一(yī)次的人口普查(chá)则在长表(biǎo)部分纳入就业(yè)调查，长表抽样比例是(shì)10％左右(yòu)，因而人口普查(chá)的(de)就业数据质量更高。

　　就业(yè)人员(yuán)总数会根据普查(chá)数(shù)据(jù)进行修正，但结构数据仍会存在差异(yì)。比(bǐ)如2020年的《劳动统计年鉴》显示，2019年末全国就业人员约(yuē)为7.75亿人；而(ér)七普后次年的年鉴(jiàn)将这一数据修正为7.54亿人(rén)左右，误差约2100万人。但结构(gòu)数(shù)据的(de)差异仍(réng)然存在(zài)。比如《2021年劳动(dòng)统计年鉴》中，2020年(nián)城镇制(zhì)造业就业人员占(zhàn)比为18.0％，而(ér)七(qī)普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服(fú)务业分(fēn)化未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青(qīng)年劳动参与(yǔ)率出现明显下降；

　　（3） 外需、房(fáng)地产等不(bù)及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究(jiū)报(bào)告：【芦哲&；占(zhàn)烁】青(qīng)年就业(yè)：从三因(yīn)素框架看“疤痕效应”来(lái)自何(hé)处

　　研(yán)报撰写人员(yuán)：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外(wài)发布时间(jiān)：2023年(nián)5月26日

　　报告发(fā)布(bù)机构：德邦证券股份有(yǒu)限公司

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