5月以(yǐ)来(lái)，港股(gǔ)市场仍(réng)在持(chí)续下跌，最近一个(gè)交易(yì)日即5月(yuè)25日主要指数更是(shì)创出年内收市新低。不过，虽然(rán)多只投资港(gǎng)股的ETF产品年内(nèi)收益告负(fù)，但(dàn)资金越(yuè)跌(diē)越买，多只(zhǐ)港股ETF产(chǎn)品年内份额增(zēng)幅明显，纷纷创下历史新高。如广发基金两只(zhǐ)港股(gǔ)ETF年内份额分别激增16倍(bèi)、13倍，华夏恒生互联网ETF份额也持续增长，最新份额更(gèng)是逼近(jìn)700亿份。

　　多(duō)位业内人士(shì)对此表示，港(gǎng)股作为(wèi)离(lí)岸市场，基本面主(zhǔ)要跟随国内市场，而流动性(xìng)与海外流动(dòng)性相关度较高，在基本面及流(li湖南信息学院是几本公办的吗，湖南信息学院是几本,学费多少ú)动性双重压力下，5月市(shì)场走(zǒu)势较弱。不过(guò)，当前(qián)港股市场估(gū)值水平已(yǐ)处(chù)于(yú)历史偏(piān)低水平，具备一(yī)定的投资性价比，看好(hǎo)人工智能、互联网科(kē)技、创新药(yào)等细分领域的投资机会。

　　最高激增16倍！

　　多只份额再创(chuàng)新(xīn)高(gāo)

　　Wind数据显示，截至5月26日，港股(gǔ)ETF产品(pǐn)年内份额(é)合(hé)计达2284.37亿(yì)份，相(xiāng)较于年初增幅超(chāo)37％，年内(nèi)资金合(hé)计净流入(rù)达244.42亿元。

　　具(jù)体来(lái)看，有多只ETF产品份额增幅明(míng)显，且再创(chuàng)历史新高。其中(zhōng)，广(guǎng)发(fā)恒生科技ETF、广(guǎng)发港股创新药ETF年内份额增(zēng)幅分别高达1606.32％、1318.78％；份(fèn)额增幅不(bù)仅领(lǐng)涨港股ETF产(chǎn)品(pǐn)，亦在(zài)跨境ETF产品中位列(liè)前二(èr)。而易方达、富国基(jī)金等旗下5只港股ETF产品份额也实现倍数增幅。

　　此外(wài)，华夏恒(héng)生互联网ETF份(fèn)额也持续(xù)增长(zhǎng)，年内份额(é)增幅(fú)超31％，最新份额已(yǐ)站上699.71亿份的高位，再创历(lì)史新高，并继(jì)续(xù)蝉联市场规模最(zuì)大的港股ETF产(chǎn)品。

　　不过(guò)，从产品业绩(jì)来看，截至5月26日，仍有(yǒu)超九成(chéng)港股ETF产品(pǐn)年内收益为负，产品平均收益率(lǜ)为-8.27％。

　　事(shì)实上，今年以来港股市场持续震(zhèn)荡下跌，3月下旬虽有小幅回调，但4月下(xià)旬之后又转跌(diē)，5月25日，港股再度缩量下跌，恒生指数、恒生(shēng)科(kē)技指数在同日创下年内收(shōu)市新低；而整(zhěng)体看，5月港股市(shì)场跌多涨少(shǎo)，波动中枢朝下移动。

　　对于(yú)近期港股市场波动下跌，广(guǎng)发恒生科技ETF基金经理刘杰分(fēn)析系受多个因素影响。一方面，国内经济复苏斜率放(fàng)缓，市场处于弱预期和弱复苏叠加的阶段；另一方面(miàn)，海外(wài)核(hé)心(xīn)通胀(zhàng)仍存韧性，美国债(zhài)务上限到期带来的债务违约(yuē)风险也对市场风险偏(piān)好(hǎo)形成扰(rǎo)动。

　　同时，港股囊括了大部分内地(dì)互联网(wǎng)以及新经(jīng)济领域(yù)上(shàng)市公司(sī)，5月份日(rì)本正式(shì)出台了(le)制造设备管(guǎn)制措施，加大了(le)市(shì)场对于国内科技领(lǐng)域的担忧，同(tóng)期A股(gǔ)市场情绪偏弱，均影响了5月份港股市场的表(biǎo)现。

　　诺德基金基金(jīn)经理张(zhāng)昳(dié)泓认为，港股近期波动较大主要有基本面(miàn)以(yǐ)及资金面两方(fāng)面的原因。

　　首先，从基本面(miàn)角度来看，去年防疫政策转向后(hòu)市场(chǎng)对于(yú)国内疫后复苏有(yǒu)较高的(de)预期(qī)，“从春节前后的(de)复苏(sū)情(qíng)况，我们确实看到由(yóu)于线下场景的修复(fù)，消费需求出现了比较好(hǎo)的恢(huī)复(fù)。而进(jìn)入(rù)4、5月(yuè)份，国(guó)内经济(jì)整体相较(jiào)一季度环比(bǐ)有所减弱(ruò)，这也(yě)使得市(shì)场对于国内(nèi)经济复苏预期开(kāi)始修正，整体盈(yíng)利端(duān)预期有(yǒu)所下修。”

　　其次(cì)，从资金流(liú)动(dòng)性的角度来看，张昳泓表示(shì)，海外(wài)对于暂(zàn)停(tíng)加息的(de)节奏出现(xiàn)反复，人民(mín)币汇率也在持续走弱，近期跌(湖南信息学院是几本公办的吗，湖南信息学院是几本,学费多少diē)破7的关(guān)口。港股作为离岸市场(chǎng)，基本面(miàn)主(zhǔ)要跟(gēn)随国内市场，而流动性与海外流动性(xìng)相关度(dù)较高(gāo)，在基本面及流动性双(shuāng)重压(yā)力下，5月市(shì)场走(zǒu)势较弱(ruò)。

　　中融基金直言，港(gǎng)股从Beta的角度是中美经济相对强弱关系的直接反(fǎn)馈，“放开国(guó)门之后(hòu)我们预期中国经济(jì)向上，美国经济(jì)进入(rù)衰(shuāi)退，所以港股表现很亢奋，但实际结果(guǒ)中美两边的(de)状态变化还是(shì)需要更长时间，但(dàn)大概率还是会发(fā)生的，在这个过程中(zhōng)的(de)波折就对(duì)应(yīng)着人(rén)民币汇率和(hé)港股的大幅波动。”

　　看好AI、创新(xīn)药(yào)等细分领域(yù)投资机会

　　尽(jǐn)管年内(nèi)持续下跌，但多(duō)位(wèi)业内人士认为，当(dāng)前港股(gǔ)市场估值水平已(yǐ)处于历史偏(piān)低水(shuǐ)平，具备一定的投资(zī)性价(jià)比，并看(kàn)好人工(gōng)智(zhì)能、互(hù)联网科技、创新(xīn)药等细分领域的投资机会。

　　广发(fā)基金刘杰(jié)表示(shì)，受(shòu)欧美(měi)银行业危机影响(xiǎng)和主要经济体政策变化扰动，今年以(yǐ)来(lái)港股持续回调，整体表(biǎo)现不如A股(gǔ)。但(dàn)随着国(guó)内外流动性压力持续(xù)缓解，未来(lái)港股资金面或有机会得到改(gǎi)善，结合当前的低(dī)估值水平，港股吸(xī)引力或许逐(zhú)步凸显(xiǎn)。“某些波动(dòng)较大且回调较多的(de)细分(fēn)板(bǎn)块或(huò)许是值得(dé)关注(zhù)的方向，例如(rú)恒生科技以及港股创新药等，若未来市场进一步(bù)回暖，科技领(lǐng)域、港(gǎng)股创新药以及(jí)消(xiāo)费复苏(sū)或者更能调动市(shì)场的关注度。”

　　投资建议(yì)上(shàng)，广发基金刘杰(jié)认为(wèi)港股(gǔ)波动性较大，建(jiàn)议投资者(zhě)通过定投分(fēn)散参与，较好平衡风(fēng)险和(hé)机(jī)会(huì)。同(tóng)时，选(xuǎn)择更(gèng)有价值的细分赛道，或许更符合未来市(shì)场的表现。

　　具体来看，首先，人工智能有望成为全球投资的主(zhǔ)线，推动了(le)中美股市的表现，未(wèi)来(lái)人工智能应用或利好科技相关(guān)细分领域(yù)。其次，港股创(chuàng)新药是国(guó)内医药(yào)领(lǐng)域长(zhǎng)期具备相对优势(shì)的(de)细(xì)分赛道，对(duì)比美国创新药(yào)占(zhàn)比医药市场80％的占比，国内占比(bǐ)仅为10％左右(yòu)，未来肿瘤等方向需要更(gèng)多更(gèng)先(xiān)进的疗法和(hé)创新药，长期(qī)投资价值值得关注。此外，港股消费(fèi)行业也有(yǒu)望上(shàng)行。因(yīn)为目前我国经(jīng)济总量数据回暖，国内(nèi)经济长远(yuǎn)发展的确定性增强，居民可支配收入增加，消费信心(xīn)正(zhèng)逐步(bù)恢复。

　　中融基金表示，港股(gǔ)市场是以机构(gòu)和外资为主导的市场，因此海外经济数据(jù)对港股资金面会产生(shēng)较(jiào)大(dà)影(yǐng)响(xiǎng)。在当前流动性持续承压和较弱的国(guó)际宏观(guān)环(huán)境(jìng)背景下，短期港股或(huò)是震荡行情，投资者(zhě)可以关(guān)注(zhù)高稳定性且具备(bèi)估值性价比的(de)标的。

　　“当中国经济(jì)恢复比预期更(gèng)强或者美(měi)国(guó)经济下滑比(bǐ)预期更(gèng)快这(zhè)二者中任一情景发生甚至(zhì)同时发生时(shí)，我们可(kě)能就会看到人民币汇率的走强，同时港(gǎng)股整体(tǐ)表现也会走(zǒu)强。”中(zhōng)融基金进(jìn)一步(bù)指出(chū)，可以先重点关注运营商等高股息资产，而随着市场预期更(gèng)进一步强化，可(kě)以更多(duō)关(guān)注互联网、创新药等高弹性板块。因为(wèi)消费品的业(yè)绩差异很大，建议更多关注(zhù)个股的性(xìng)价比与(yǔ)成长的确定性(xìng)。

　　诺(nuò)德基金张昳泓直言，从(cóng)长期维度来看(kàn)，当下(xià)港(gǎng)股市场具备(bèi)一定(dìng)的投资性价比，当前估值水平仍(réng)然位于历(lì)史偏低水(shuǐ)平。从基本面角度来说，他(tā)们认为国(guó)内经济的(de)复苏节奏可能大(dà)概率是一波三折(zhé)趋势向(xiàng)上的(de)弱复苏态势，当(dāng)下港(gǎng)股市场已(yǐ)经price in经(jīng)济复苏较弱(ruò)的相对悲观的预期(qī)，往后看随(suí)着(zhe)经济(jì)的缓慢复苏，预(yù)计(jì)盈利预(yù)期也会逐步上(shàng)修。而(ér)从流(liú)动性角度来(lái)看(kàn)，美联储暂停加(jiā)息虽在节奏上较难(nán)判断，但往未来看是(shì)大概率(lǜ)事件，预计人民币(bì)汇率的压(yā)力(lì)也会逐(zhú)步缓(huǎn)解。

　　“细(xì)分板(bǎn)块上(shàng)，我们(men)认为(wèi)顺周(zhōu)期受益于国(guó)内经济复苏的消费、互(hù)联网(wǎng)、医(yī)药等(děng)板块仍然值得重点(diǎn)关(guān)注(zhù)。”张昳泓表示(shì)，港(gǎng)股市场由于其离岸(àn)市场特性，海外投资(zī)人(rén)占比(bǐ)较高(gāo)，受国内及海外多重因素影(yǐng)响，市场(chǎng)整(zhěng)体波动性(xìng)较大，建议投(tóu)资人可以逢低布(bù)局，更多可以采取(qǔ)基金定投的(de)方式投资于港股市场。

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