衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速(sù)超预期放缓(huǎn)，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商务部经济分析局公布(bù)数据显示，美国一季度(dù)实际GDP年化季(jì)环(huán)比初值为1.1％，不仅较前值(zhí)的2.6％大幅(fú)放缓，为连续两个(gè)季度放缓，且远不及(jí)预(yù)期1.9％。值(zhí)得一提的是，疫情(qíng)爆发之(zhī)前的10年里，美(měi)国每年的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增长(zhǎng)的项目主要(yào)有消(xiāo)费者支出(chū)、出口(kǒu)、联邦政府、州和地方政府支(zhī)出以及非住宅固定(dìng)投资，拖(tuō)累项主要包括进口、私人(rén)库存投资和住(zhù)宅固定投资。经济分析局表(biǎo)示，一季(jì)度GDP增(zēng)速(sù)较去年(nián)第(dì)四季(jì)度放缓的主(zhǔ)要原因是私人库存(cún)投资回落(luò)以及非住宅固(gù)定投资放缓。

　　具体来(lái)看(kàn)，美国经济最大的组成部分——占据GDP约68％的个人消费支出环比增速为3.7％，高于(yú)前一(yī)季度(dù)的(de)1.0％。

　　从贡献上看，个(gè)人消费支出(chū)使GDP增长(zhǎng)了(le)2.48％，高于前一季度(dù)的0.7％；

　　固(gù)定投资(zī)一季度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但为(wèi)连续第四个季(jì)度(dù)拖(tuō)累GDP，另外，住宅投资连(lián)续第(dì)八(bā)个季度拖(tuō)累(lèi)GDP增长，但程(chéng)度较小。最大的拖累(lèi)项是私人库存的变化，拖累(lèi)GDP下(xià)滑2.26％，且为新冠疫(yì)情以来(lái)的最大(dà)纪(jì)录。

　　一季度，经(jīng)济增速大幅放缓的同(tóng)时，通胀再次(cì)升(shēng)温。美联储高度关注(zhù)的通胀(zhàng)指标——美国个(gè)人消费支出（PCE）物价指数，一季度年化季(jì)环比初(chū)为(wèi)3.7％，虽(suī)然略低于预期4.3％，但(dàn)高(gāo)于前值的(de)1％。

　　剔(tī)除食品和能(néng)源(yuán)的核心PCE物(wù)价(jià)指数环比上升4.9％，高于(yú)前值(zhí)4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是(shì)核心PCE连续第五次“击(jī)败”市场预期。

　　突发！“扣押一(yī)艘美国船只”

　　当地时间4月27日(rì)，伊朗军队发表声明称(chēng)，扣押了一艘悬(xuán)挂马(mǎ)绍(shào)尔群岛旗帜(zhì)的美国(guó)船只。

　　声明表示，由于一艘不明(míng)船只与(yǔ)一艘伊(yī)朗(lǎng)船(chuán)只在印度洋北部(bù)发(fā)生事故，导致伊朗船只上的2人死亡，数(shù)人受伤，不明船只(zhǐ)的行为违(wéi)反(fǎn)了国际法(fǎ)。在伊(yī)朗船(chuán)只向(xiàng)海上监视(shì)和救援(yuán)中心发(fā)送请求后，伊朗海(hǎi)军立即开(kāi)始拦截(jié)并识别(bié)该未知船只。在伊朗海军驱逐舰的拦截行动中，不(bù)明船只的自动(dòng)全球定位发(fā)送系统被(bèi)关闭(bì)并频繁(fán)改变航线。在伊朗司(sī)法(fǎ)当局的许可(kě)下，海军出动直升机扣押(yā)了该船只，并(bìng)将其运(yùn)至伊朗领海。

　　声(shēng)明指出，上述(shù)的不明船只属于美国，挂着(zhe)马绍尔群(qún)岛的旗帜(zhì)航行(xíng)。

　　据法新社(shè)消息称，美国海(hǎi)军表(biǎo)示，伊朗(lǎng)伊斯兰革命(mìng)卫队海军27日在阿曼湾扣(kòu)押(yā)了一(yī)艘(sōu)油轮，美方要求立(lì)即(jí)释放这艘油(yóu)轮。报道称，美国(guó)海军驻巴林的第五(wǔ)舰队(duì)在一(yī)份(fèn)声明(míng)中称，一艘悬挂马(mǎ)绍尔群(qún)岛旗帜的油轮，在阿(ā)曼湾过(guò)境国际水域(yù)时被伊朗伊斯兰(lán)革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄媒曝(pù)光(guāng)与(yǔ)冒牌(pái)乌(wū)克兰总统“友(yǒu)好(hǎo)”通(tōng)话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝光的视频显示，美联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国(guó)家电视台新近发布的视频显(xiǎn)示，鲍威尔与两名冒充乌(wū)克兰总统(tǒng)泽连斯(sī)基的俄罗(luó)斯人(rén)通了(le)电话。鲍(bào)威尔误认(rèn)为对方是泽连斯基，回答了(le)从通胀前景到俄罗斯央行等主题的一系列问题。

　　美(měi)联储的一名发言人美东时间4月27日周四确(què)认，鲍(bào)威(wēi)尔有过(guò)通(tōng)话，称此事发生(shēng)在今(jīn)年1月，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席1月参加了一次谈话(huà)，对方谎报自(zì)己是乌克(kè)兰总统。这(zhè)是(shì)一(yī)次(cì)友(yǒu)好的(de)谈话，是我们在这个(gè)充满挑战的时刻支持乌克(kè)兰人民的背景下进行。没(méi)有谈到敏感(gǎn)和机密的(de)信息。”

　　美联(lián)储(chǔ)认为，曝光的视频(pín)似乎(hū)经过编辑，无法确(què)认准确(què)性。上述发言人还说，通话事件已报交有(yǒu)关(guān)执法部门，出(chū)于(yú)对(duì)他(tā)们(men)工作的尊重(zhòng)，美联储不(bù)会进(jìn)一(yī)步置评(píng)。

　　媒体评论称(chēng)，这番言论看似四平八稳、无伤(shāng)大(dà)雅，但事(shì)实(shí)就是(shì)，骗(piàn)子能通过恶作剧的电话(huà)接(jiē)触到鲍威尔，这(zhè)种事实可能会导(dǎo)致美(měi)联储的(de)安(ān)全性遭到质(zhì)疑。对鲍威尔受骗(piàn)的担(dān)忧主要是基于美(měi)联(lián)储作为(wèi)主(zhǔ)要央行的影响力。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍威(wēi)尔等(děng)央行高官的言论通常受到投资者和(hé)商(shāng)界人士(shì)的(de)密切关注，有时(shí)会(huì)引发股市波动。而且，美(měi)联储官(guān)员(yuán)同他人的(de)私(sī)下会面时常引(yǐn)发争议，因为外界认(rèn)为(wèi)，联储官员的言论(lùn)可能让在(zài)场的(de)人(rén)掌握(wò)先机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名之(zhī)辈。有媒体(tǐ)指出，两人这些年不止一次成功骗取国(guó)外政客和他们通话(huà)，而且通常(cháng)将将通话视频公(gōng)之于众，就是为了(le)恶搞西(xī)方国家的决策者。

　　据两人公布的视(shì)频，两人曾假扮乌(wū)克兰前总统波罗申(shēn)科和德国前总理默克(kè)尔通(tōng)话，默克尔当(dāng)时觉得可疑，但没有在对话中直接(jiē)问(wèn)他们是不是冒牌(pái)货(huò)。今年早些时(shí)候(hòu)，他(tā)们(men)还曾(céng)假冒泽连斯基，和(hé)欧(ōu)洲央行行长拉加(jiā)德通(tōng)话。

　　原油(yóu)基本面未变 关注宏观层面(miàn)不确定(dìng)性

　　近日来，在宏观风(fēng)险(xiǎn)蔓(màn)延(yán)下(xià)，国内(nèi)外油价出现大幅(fú)回(huí)落。4月(yuè)26日晚间(jiān)，国际油价出现大跌，基本跌回OPEC减产(chǎn)前的价格。周四，内盘SC原油主力(lì)合约(yuē)大跌5.26％，截至下午收盘报(bào)收526.1元/桶；外盘油(yóu)价则出现小(xiǎo)幅上涨，布伦特(tè)原油(yóu)交投(tóu)在78.3美(měi)元/桶附近，WTI原油交投在74.7美(měi)元/桶附近(jìn)，涨幅均不到1％。

　　光大期(qī)货能源化(huà)工分析(xī)师杜冰(bīng)沁(qìn)在接受期(qī)货日(rì)报记者采访(fǎng)时表示，昨天白(bái)天(tiān)，内(nèi)盘SC原油基本跟随昨晚外(wài)盘出现大(dà)幅下挫，但外盘原油有(yǒu)所企稳，或为超跌后(hòu)的情绪修复。

　　谈及为何内(nèi)盘表现弱于外盘，海通期货能源化工研(yán)究(jiū)中心(xīn)负(fù)责人杨安表示，一方(fāng)面是由于近期油轮运费回(huí)落，运输成本下降，让内外盘价差有所走弱。另一(yī)方(fāng)面是当前国内即将迎来五一假期，而目(mù)前(qián)国(guó)际市场宏观风险具有很大不确定(dìng)性(xìng)，恰逢油(yóu)价(jià)大幅(fú)回调之际，市(shì)场避险情绪高涨(zhǎng)，国内投资者担忧情(qíng)绪更为明显，也(yě)使(shǐ)得内(nèi)盘原油跌(diē)幅超过(guò)外盘。

　　从近期(qī)来看(kàn)，杨安告诉记(jì)者，美国银行业危机风波再起，叠加美国债(zhài)务压力(lì)及经(jīng)济衰退风险可能削弱欧美能源需求(qiú)，风险资产面临较大(dà)压力，从(cóng)而推动本周油价油(yóu)价下跌。而原油(yóu)作为(wèi)金(jīn)融属性最强的大宗商品，在此前(qián)3月份就(jiù)曾因银行业危机出(chū)现(xiàn)暴(bào)跌，此次美国银行业风(fēng)险再次升温继续引发市场恐慌(huāng)，原油的下跌带有明(míng)显的情绪(xù)化特征(zhēng)。

　　光(guāng)大期货能源化工(gōng)分析师杜冰沁(qìn)也表(biǎo)示，近日宏(hóng)观(guān)情(qíng)绪导致油(yóu)价(jià)再度(dù)承压。随着美联储加息会议(yì)的(de)临近(jìn)，美国第一共和银行的财报和股(gǔ)价表现(xiàn)或显示银行业危机仍未结束，叠加欧美经济数据表现(xiàn)仍然欠佳(jiā)，美(měi)国(guó)消费者信心(xīn)本月降至去年7月以来(lái)的最低(dī)水平，市(shì)场对于美联储加(jiā)息和海(hǎi)外经(jīng)济衰退(tuì)的(de)担(dān)忧持续升温，

　　展望后市，近期(qī)主导原油市场走势的宏(hóng)观风险何时会(huì)消(xiāo)散？在(zài)杨安看来(lái)，目前来看，美(měi)国银行业危机风险在未来一段(duàn)时间内仍(réng)将不时困扰市场。另外，5月4日美联储(chǔ)议(yì)息(xī)会议将再(zài)迎来加息窗口，对此(cǐ)投资(zī)者(zhě)也(yě)高度关注美联储利率政策的变化，宏(hóng)观(guān)层面(miàn)的不(bù)确定性成(chéng)为影响整个(gè)金融市场的主(zhǔ)要因素，这是投资(zī)者需要注意的风险所(suǒ)在。

　　“进入5月，美联储即(jí)将(jiāng)公布加(jiā)息(xī)决议，市场(chǎng)对美(měi)联储加息25个(gè)BP的概(gài)率预(yù)测在(zài)80％以上，并且由(yóu)于近(jìn)期(qī)美(měi)联(lián)储官员表态偏鹰，对于后续何时停止加息(xī)仍(réng)有分歧(qí)。欧(ōu)洲央行将于5月(yuè)4日举行(xíng)货币政策会议，基于当前欧元区的高通胀水平，预计欧洲央行和英国(guó)央行(xíng)也将维(wéi)持(chí)加息政策，因此市场对于海外经济衰退带来需求(qiú)下(xià)行(xíng)的担忧加剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不(bù)过(guò)，从当前来看原油(yóu)市场基本面(miàn)表现尚可，整体(tǐ)供需(xū)局势并(bìng)未大幅(fú)恶(è)化(huà)。杜冰沁(qìn)分析认为，即将到来的(de)五一(yī)长假和(hé)美国夏(xià)季出(chū)行旺(wàng)季预计对于需求会有一(yī)定支(zhī)撑，预计(jì)近(jìn)期国际(jì)油价仍将(jiāng)面(miàn)临宏观情(qíng)绪(xù)和基本面的博弈。

　　申万(wàn)期货能化分(fēn)析师董超(chāo)也表(biǎo)示，后(hòu)市原油供需(xū)逻辑不会改变，5月OPEC+的(de)减产会对(duì)油价尤其是亚(yà)洲地区(qū)的油价带来(lái)极大(dà)影(yǐng)响；此外美国原(yuán)油(yóu)活跃钻井平台(tái)已经连续半(bàn)年维持低位，1230万桶/日的产量(liàng)将越来(lái)越难以持(chí)续，后续的减产(ch巾帼不让须眉的意思下一句是什么，巾帼不让须眉是什么意思ǎn)将很(hěn)快(kuài)到来(lái)；此外在(zài)5月美联储加息后(hòu)，宏观面的悲观情绪(xù)或(huò)将(jiāng)逐(zhú)步消(xiāo)退，后期原油市场将转入对供(gōng)应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份(fèn)油价上(shàng)下区(qū)间将更为模糊(hú)，在(zài)美国储备政策难以改动的情况下，底部支(zhī)撑(chēng)力度(dù)变(biàn)弱。但从供求关系(xì)上(shàng)，OPEC+的减产以及美国产量的下滑将有助于油价的稳定。”董超表示，预计5月油价整体即(jí)将(jiāng)维(wéi)持(chí)区间振荡，振荡幅(fú)度(dù)预计将更宽，受宏观及基(jī)本面风险波(bō)动的影响也(yě)会更大。

　　在(zài)杨(yáng)安(ān)看来(lái)，周三公布的EIA报告显(xiǎn)示原油(yóu)超预期降库，且美(měi)国汽油需求较上期大幅增长，在OPEC+减产的主(zhǔ)动预期(qī)管理下，预计今年年(nián)内剩余时(shí)段供应紧张将是原油市(shì)场主(zhǔ)基调，当然全(quán)球(qiú)经济面(miàn)临衰(shuāi)退风(fēng)险及欧美市(shì)场需求疲(pí)弱也(yě)会在一定(dìng)程度(dù)上抵(dǐ)消供应紧张给市(shì)场带来(lái)的担忧(yōu)。总体来看，当前油价处在宏观利(lì)空与供(gōng)应紧张局面形成(chéng)对峙的复(fù)杂(zá)局(jú)面下，短期内担(dān)忧情绪主导油价回落，中长期来看(kàn)油价或继(jì)续大区间振(zhèn)荡。

　　高硫燃料油(yóu)供需(xū)偏紧

　　昨日(rì)，因原油大幅下(xià)挫(cuò)，成本(běn)下降导致相关(guān)性较强的(de)高硫(liú)燃料(liào)油(yóu)、低硫燃料油、沥青等品种也出现较大跌(diē)幅。截至昨天下(xi巾帼不让须眉的意思下一句是什么，巾帼不让须眉是什么意思à)午收盘，燃料(liào)油巾帼不让须眉的意思下一句是什么，巾帼不让须眉是什么意思、低硫(liú)燃料(liào)油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉(sù)记(jì)者，近(jìn)期高、低(dī)硫燃料(liào)油的(de)下挫主要(yào)还是受到油价影响，自身基本面表现尚可，其中高硫燃料油供(gōng)需偏紧，低硫燃(rán)料油供需相(xiāng)对偏(piān)弱。

　　“具体来看(kàn)，高硫燃料(liào)油市场整体(tǐ)供应(yīng)持续(xù)偏(piān)紧。供给(gěi)端方面，随着发电(diàn)旺(wàng)季的临近，本月从中(zhōng)东进口到新(xīn)加(jiā)坡的高硫燃(rán)料油降至历史(shǐ)低点，环比(bǐ)下(xià)降三(sān)分之二，但同时(shí)本(běn)月俄罗斯(sī)高硫燃料油(yóu)流入量有所(suǒ)上升，抵消了一部分中东(dōng)出口的下滑(huá)；需(xū)求端(duān)方面(miàn)，中东南亚(yà)公用事业发(fā)电需(xū)求的增长以及稳定的船燃加(jiā)注活(huó)动都将对(duì)亚洲高硫燃料油市场形成良好的(de)支撑(chēng)。”杜(dù)冰(bīng)沁说。

　　低硫燃料油(yóu)方面，杜冰(bīng)沁表示(shì)，此前(qián)科威特炼厂计(jì)划外(wài)检修导(dǎo)致部分船货延(yán)期，目(mù)前5月的(de)装船(chuán)已经延迟至6月，虽(suī)然检修的装(zhuāng)置正在逐(zhú)渐重启，但(dàn)由于开斋节(jié)整体进程(chéng)较慢，预计(jì)原定(dìng)本月底(dǐ)恢(huī)复的时间会有所推后，对于亚(yà)洲低硫燃料(liào)油市场供应的收紧也将(jiāng)延长，但(dàn)同(tóng)时低硫需(xū)求(qiú)端表现也(yě)较为平(píng)淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本面(miàn)的支撑下(xià)，预计后市(shì)走势(shì)或较(jiào)原油更为抗跌，如若原油企稳反弹，燃(rán)料(liào)油(yóu)整体(tǐ)回(huí)升空间或更显著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安表示，短(duǎn)期(qī)内原油系(xì)品种波(bō)动将主要受到(dào)原油价(jià)格(gé)的影响，不过基本(běn)面差异还是会让(ràng)各品(pǐn)种表现有(yǒu)强弱(ruò)之分(fēn)，具体来看，需求即将迎来旺季的高硫燃(rán)料油(yóu)整(zhěng)体(tǐ)表现将强于低硫(liú)燃料油。

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