财联社4月30日讯（编(biān)辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一波久违(wéi)的(de)反弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日电池级(jí)碳(tàn)酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开始止跌(diē)企(qǐ)稳四个交(jiāo)易(yì)日后价格连续两日上(shàng)涨。暖意(yì)也提前传导到A股，锂矿股本(běn)周三(sān)表(biǎo)现(xiàn)强势(shì)，融捷股份一度(dù)涨停，雅化集团和永兴(xīng)材料(liào)最(zuì)高(gāo)涨超9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂能一(yī)度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和(hé)天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一(yī)是上海车展有望带动购车需求预期的提振。乘(chéng)联会秘书长崔东树(shù)表示，上海车展将让消费(fèi)者感受到汽车消(xiāo)费的(de)火(huǒ)热，提(tí)升消费信心，也(yě)提振(zhèn)士气。国(guó)泰君安(ān)表示，此前车(chē)企大幅(fú)降价(jià)导致消费(fèi)者对电动车的观望(wàng)心态有望(wàng)逐(zhú)渐改善(shàn)，市场开始预期5月需求(qiú)回暖。

　　有电池企业人士提到，目(mù)前磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池的价(jià)格(gé)已(yǐ)经逐渐稳(wěn)定(dìng)，且在谈价策(cè)略上以企稳为主，不太可能进(jìn)行降价。但未来，止跌信号能否持续(xù)稳定(dìng)，受多方(fāng)因素影响。有产业人士(shì)分析称(chēng)，乐观来看，国(guó)内动(dòng)力(lì)电池厂商清(qīng)库存工作或到5月完(wán)结(jié)，届时电(diàn)池厂商库(kù)存水(shuǐ)平有望逐步恢复(fù)至健康水平，并带动上游材料采(cǎi)购，进而对碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格起到支撑作(zuò)用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日调查(chá)的情况(kuàng)看，一些电池(chí)龙头(tóu)企业5月份的排产预计(jì)将(jiāng)环(huán)比增长20-30％，一些(xiē)中小企业由于前期基数(shù)较低，环比增幅更是高达50％以上(shàng)。其中(zhōng)，亿纬锂(lǐ)能在4月26日的业绩说明会上表示，5月份开(kāi)始会全(quán)面恢复生产，排产相比一季度(dù)会有明显的(de)提升(shēng)。由(yóu)此可(kě)见，碳酸锂市场(chǎng)需求回暖(nuǎn)已是(shì)大势所趋。

　　另有观点认为(wèi)，此次碳酸锂(lǐ)价格属于阶段(duàn)性反弹(dàn)还是底部反转，目前仍难以判断。“一方面需要观(guān)察下游库(kù)存状况，另一方面还(hái)需(xū)要看终端需求是否真正回暖(nuǎn)，”华南一家(jiā)主流锂盐厂商内部人士此(cǐ)前对财联社记者表示。该人士表示(shì)，电池厂商(shāng)实际上从去年四季度(dù)开始(shǐ)便启动大规模去库存举(jǔ)措，这一举(jǔ)措(cuò)在(zài)一季度(dù)实(shí)际(jì)上(shàng)已经(jīng)有所反映。

　　不(bù)过(guò)进(jìn)入4月中旬(xún)以后，相关电池厂商提到，目前(qián)库存已恢复(fù)至健康水平，此(cǐ)前(qián)暂停的产(chǎn)线(xiàn)也(yě)已经逐渐复产(chǎn)。特(tè)别是针对磷酸(suān)铁锂电池库(kù)存，有业内人(rén)士直言，相关库存基本(běn)出清，后续将根据公(gōng)司规划(huà)，逐步(bù)进行补货。作为锂(lǐ)电产业的风向标，宁德(dé)时代一(yī)季度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿(yì)元(yuán)下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁德时(shí)代的库(kù)存已(y兰州大学电子邮箱地址，兰州大学邮箱入口ǐ)经(jīng)退回(huí)到2022年(nián)第一季(jì)度的水(shuǐ)平。材料价格和(hé)库存水平，两项(xiàng)关键(jiàn)的指标也(yě)构成锂(lǐ)电产业走向的关键(jiàn)，随(suí)价格企(qǐ)稳以(yǐ)及库存水平恢复健康，将带动锂电产业(yè)恢复稳定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂盐价格走向 最乐(lè)观者预判涨回25万元/吨 最悲观者全年(nián)看跌至10万(wàn)以下(xià)

　　碳酸(suān)锂价格在不到半年时间(jiān)跌去超过(guò)2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的中国汽(qì)车动力电池产业创新联盟(méng)2023年度大会上，中国(guó)汽车工业(yè)协(xié)会常务副会长付炳锋指出，国内动力电池行业仍然(rán)存在一些问题，包括电池产业(yè)链(liàn)分(fēn)工，价(jià)值(zhí)链分配问题。“兰州大学电子邮箱地址，兰州大学邮箱入口trong>原材料短期(qī)大幅下降也不(bù)是正(zhèng)常的现象(xiàng)，”他直言。在他看(kàn)来(lái)，原材料适当涨价(jià)是正(zhèng)常现象，行业要以之前大(dà)幅涨价为教训(xùn)，保(bǎo)证价值链(liàn)的合理分配，避免(miǎn)大起大(dà)落。

　　据财(cái)联社(shè)不完全梳(shū)理，这(zhè)些(xiē)业内人士和分析师近期对锂盐(yán)价格未来走势(shì)进行预判并阐述具(jù)体逻(luó)辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂价(jià)格(gé)反弹为信号，一系列的数据验证锂电(diàn)产业(yè)拐点或已(yǐ)经到来。分析人士(shì)指出，此前锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)进入(rù)调整阵痛期，主(zhǔ)要在于下游车市短期需求下滑，叠加中游扩产迅速从而在需(xū)求表(biǎo)现上提前透(tòu)支碳酸锂的(de)未来(lái)增长(zhǎng)空间。进而导致(zhì)，碳酸锂价(jià)格持续下跌，中游电池厂商集体进入(rù)清库(kù)存阶(jiē)段。从上游(yóu)材(cái)料价(jià)格变化来(lái)看，近期碳(tàn)酸锂价格率先实现反弹。更值得注意(yì)的是(shì)，在锂电产业链，包括(kuò)六氟(fú)磷酸锂、人(rén)造(zào)石墨、极片(piàn)粉等(děng)系(xì)列材料(liào)价格(gé)也出(chū)现企稳(wěn)甚至反弹(dàn)的局面(miàn)。

　　作为(wèi)锂电产(chǎn)业(yè)拐点的(de)另一(yī)关(guān)键指标，中游电池厂(chǎng)商的库(kù)存也已经(jīng)逐步恢复至(zhì)健(jiàn)康(kāng)水平。据(jù)高(gāo)工锂电了解，目前中游电池厂商库存水位回退(tuì)，此前部分电池厂商暂(zàn)停的生产线(xiàn)已经重(zhòng)启生产(chǎn)。在采购方(fāng)面，电池厂商(shāng)和下游车(chē)企已陆续重启订单，带动(dòng)产业需求(qiú)回暖。从终端新能(néng)源汽车市场表现(xiàn)上看，年初的市(shì)场恐慌(huāng)情(qíng)绪主要来自车(chē)市(shì)的需(xū)求腰(yāo)斩(zhǎn)。但从整体一季度新(xīn)能源汽车销量数据来看，其(qí)月销量逐步攀升并且(qiě)回暖速度超(chāo)过往年。随着二三(sān)季度到来，车(chē)市逐渐转(zhuǎn)入销(xiāo)售旺季(jì)，也将进一步带(dài)动锂电产业(yè)中上游的(de)订(dìng)单(dān)需(xū)求。加上5月份(fèn)临近，企业兰州大学电子邮箱地址，兰州大学邮箱入口(yè)重新开启月度采购谈(tán)判，行业(yè)有望迎来(lái)需求订单的集中爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可能会有回(huí)涨的空间(jiān)，但幅度不可能太大，最多在(zài)10％左右。业内人(rén)士表示，因为(wèi)经历本轮碳酸(suān)锂价(jià)格的暴(bào)涨暴跌，电池厂商对于碳酸(suān)锂真实的供给情况(kuàng)更加清晰，市场预期回调下(xià)，电池(chí)厂(chǎng)商在价(jià)格谈判上会更加谨慎。同(tóng)时(shí)电池厂商一体化带(dài)来的碳酸锂供应稳(wěn)定，也(yě)将削(xuē)弱(ruò)上(shàng)游锂矿厂商的议价权(quán)。电(diàn)池回收端(duān)，邦普、格林美、天奇股份、华友钴(gǔ)业等企业持续推进电池(chí)回收布(bù)局(jú)，来(lái)自终端材料回收(shōu)的(de)产能也在稳步爬(pá)坡。相关数据显示(shì)，2025年国(guó)内回收的废(fèi)旧电池的(de)总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池(chí)厂商都(dōu)已完善在锂矿端(duān)的(de)布局，包括(kuò)宁德时代的宜(yí)春锂矿项目(mù)，亿纬锂能(néng)的盐湖提锂(lǐ)项目均进展顺利，将进一步释放碳酸锂(lǐ)供给。经(jīng)历过复杂的产业调整(zhěng)过程之后，整(zhěng)个锂电产业的(de)运作模(mó)式(shì)正(zhèng)从“大开大合”的波浪式(shì)变得更为平滑。从(cóng)原(yuán)材料(liào)到(dào)电池，再到下游车企(qǐ)，产业链各个(gè)环节的价格以(yǐ)及供需变化也将变得(dé)更加(jiā)平衡且具有可预测(cè)性。

　　然(rán)而，亦有空方则(zé)认(rèn)为(wèi)，当前上游库存水平依(yī)旧处于(yú)高位，虽然需求端稍有好(hǎo)转，但是并(bìng)不足(zú)以带动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预(yù)期下跌(diē)并不是(shì)一(yī)个(gè)下游获利、上游承压的简单故事

　　过去一(yī)段时间，碳(tàn)酸锂和电(diàn)池(chí)材(cái)料的价格下跌过快，但(dàn)这并不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌(diē)至(zhì)当前20万元不到，价格跌去近7成，最直接受(shòu)到冲击的当属锂(lǐ)矿企业。根据藏(cáng)格矿业一(yī)季(jì)度数据，碳(tàn)酸(suān)锂销(xiāo)量为(wèi)534吨，相(xiāng)比于2022年四(sì)季(jì)度销量(liàng)2006吨，销(xiāo)量环比下滑(huá)73.4％；产量也从2022年(nián)第(dì)四(sì)季度的(de)2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂(lǐ)出货价格，部(bù)分锂矿企业已经(jīng)出现主动减产的情(qíng)况。

　　江特电机4月24日(rì)公告，一季(jì)度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元(yuán)，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下降86％，第二(èr)日(rì)股价跌停。

　　直(zhí)接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化(huà)，大公司如天齐锂业和(hé)赣锋锂业有机会在价格下(xià)降周期(qī)中获得更多市场份额，行业将变得更集中。这是(shì)2016年到2018年上(shàng)一轮锂价下降(jiàng)中发生过的事。而同环节的大量中小企业，尤其是最近两年追高入局的新公司，则面临(lín)停产乃至破(pò)产(chǎn)。

　　乘着锂价的(de)东风，赣锋锂业在去年(nián)轻松(sōng)赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业(yè)内(nèi)人(rén)士表(biǎo)示(shì)，这(zhè)一轮价格(gé)下降长期利(lì)好中国最(zuì)大的(de)两(liǎng)个锂盐(yán)供(gōng)应商天齐锂业和(hé)赣锋锂业。它们去年的净利润都超(chāo)过200亿元，比中国最大(dà)的(de)新(xīn)能源车企比亚迪还(hái)多，其中天齐锂业(yè)净利润(rùn)增(zēng)长超过(guò)10倍。足(zú)够厚的血(xuè)，使他们更能承受价(jià)格(gé)下跌和可能的(de)未来亏损。这两(liǎng)家公司也(yě)有(yǒu)行业(yè)里最优的(de)成(chéng)本(běn)。赣锋(fēng)锂业(yè)、天齐(qí)锂(lǐ)业等公司入股的海外锂矿资(zī)源开采成(chéng)本(běn)普(pǔ)遍(biàn)在3万-5万(wàn)元(yuán)/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不意(yì)味(wèi)着，这两家公(gōng)司(sī)能(néng)以低(dī)于(yú)5万元/吨的价(jià)格采购(gòu)碳酸(suān)锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥有海外矿(kuàng)产的分销(xiāo)权或(huò)开采权，交(jiāo)易价格也需(xū)要(yào)通过长协确(què)定(dìng)，按(àn)市价定期调整(zhěng)。但能获得上游更低成本的资源，让这两家大企(qǐ)业更能容忍低价，并能在上游因(yīn)降(jiàng)价减产时(shí)保持产能供应。

　　锂价超预(yù)期下跌牵动着万亿新能源车市(shì)场。不(bù)过锂价下降带(dài)来的连锁反应，并不是一个(gè)下游获利，上游(yóu)承压的简单故事。作为碳酸锂(lǐ)的下游，宁德时(shí)代理论上会受益(yì)，但(dàn)锂价的超(chāo)预期(qī)下(xià)跌，使宁德时(shí)代(dài)今(jīn)年(nián)2月(yuè)提出(chū)的 “锂矿返利” 计(jì)划(huà)沦(lún)为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定(dìng)一些车企的三年长(zhǎng)单(dān)。另(lìng)一层影响是，宁德时(shí)代今(jīn)年5月计划投产的(de)宜春锂(lǐ)矿很有(yǒu)可能一开采就(jiù)亏损。

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