财(cái)联社4月21日讯（记者(zhě) 王(wáng)宏(hóng)）财联社记者从业内获悉，近期(qī)监管(guǎn)部门正陆续(xù)召集相关保险公司(sī)开会，主(zhǔ)要内容是进行窗口指导，要求寿险公司调整新开发产品(pǐn)的(de)定价(jià)利率，控(kòng)制利差损(sǔn)，要(yào)求新开(kāi)发产(chǎn)品的定价利率从3.5％降到3.0％。主要思想是(shì)市(shì)场有效(xiào)，监管有为，主体调节在先，控制(zhì)节奏，实(shí)现(xiàn)软(ruǎn)着陆。

　　新开(kāi)发产品定价利(lì)率或从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联社(shè)记者获(huò)悉(xī)，近日(rì)监管部门陆续(xù)召集了多家寿(shòu)险(xiǎn)公司开会，以窗口指导的名义，要求公司调整(zhěng)产品利(lì)率，控制(zhì)利差损。

　　据悉(xī)，监管要(yào)求险(xiǎn)企新开发产品的定(dìng)价利率(lǜ)从3.5％降到(dào)3.0％。此(cǐ)次调整(zhěng)的主要(yào)思路是市场有效，监(jiān)管(guǎn)有为，主体调节在先，控制(zhì)节奏，实现软着陆。

　　这(zhè)次调整(zhěng)是不久前(qián)监管召集(jí)险企(qǐ)进(jìn)行调研会的(de)后续。3月21日(rì)财联社(shè)记者曾报道，为引导(dǎo)人身险业(yè)降低负债成本(běn)，加强行(xíng)业负(fù)债质量管理，银保监(jiān)会(huì)人(rén)身(shēn)险部组织保险行业协会以及多家保险公司开展调研(yán)。将重点调(diào)研(yán)普通险(xiǎn)预(yù)定(dìng)利率分布(bù)、分红险预定利率和分红水平等公司负债成本(běn)情(qíng)况，以及降低责(zé)任准备金评估(gū)利(lì)率对公司和行业(yè)的影响，包括对新产品定(dìng)价、存(cún)量业务退保、销(xiāo)售行为、市场(chǎng)竞争分析变化等的影(yǐng)响。

　　随后据报道，监管在北京、南京、武(wǔ)汉三地召开座(zuò)谈会。其中，北京参会的保险公司包括中国(guó)人寿、新华人(rén)寿、阳光人寿、中(zhōng)邮人寿等(děng)；南京(jīng)参会的保险公司有(yǒu)太保寿险、工(gōng)银安盛人(rén)寿、安联人寿、中韩人(rén)寿等(děng)；武汉(hàn)参(cān)会(huì)的(de)保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司有(yǒu)合众(zhòng)人寿、国富人寿、国华人寿等(děng)。

　　据当时参会的(de)一位总(zǒng)精(jīng)算师表(biǎo)示(shì)，各险企基本就降(jiàng)低责任准(zhǔn)备金评(píng)估利(lì)率达成共识(纤纤玉手什么意思打一生肖，纤纤玉手什么意思解一生肖shí)，有公(gōng)司(sī)建议分阶(jiē)段(duàn)调整(zhěng)，比如普通型长(zhǎng)期(qī)年金的责任准(zhǔn)备金评估利率(lǜ)目前(qián)为年复(fù)利(lì)3.5％，可(kě)以先降到(dào)3％，以后再(zài)动态调整(zhěng)。具体(tǐ)的调整方案还(hái)有(yǒu)待监管研究后出台。

　　有保险公司业内人士对财联社记者表示：“已经准备好利(lì)率3.0的产品了(le)”。也有业(yè)内人士对财(cái)联社记(jì)者表示，此(cǐ)次主要(yào)涉及新开发产(chǎn)品(pǐn)的定价利率，以(yǐ)往的产品不受影(yǐng)响，行业“炒停(tíng)售(shòu)”难以避免。

　　下(xià)调预定利率避免利差(chà)损风(fēng)险

　　平安非(fēi)银团队表示(shì)，我国险(xiǎn)企资(zī)产配置风(fēng)格稳健，债券投资比例(lì)稳步提升，其(qí)他资产(chǎn)以非标(biāo)资产(chǎn)为主、投资比(bǐ)例持续(xù)回落，股票和基金投资比(bǐ)例基本稳定。2018年以来，主要券种长端利(lì)率中(zhōng)枢下行，长久期债券和(hé)优质非标资产供给有限，保险固收类资产配置(zhì)面临挑战(zhàn)。同(tóng)时，权益市场(chǎng)波(bō)动率较(jiào)大(dà)、对投资收益率影(yǐng)响较大(dà)。近年监管按(àn)产品类型(xíng)调整评估利(lì)率、防范化(huà)解利差损风险。2023年3月银保监会(huì)召开座谈会，各(gè)险企已(yǐ)就降低责任准备金评估利率(lǜ)达(dá)成共(gòng)识(shí)。

　　东吴证券非银团队(duì)此前(qián)曾表示，短(duǎn)期来看，引导(dǎo)降低负(fù)债(zhài)成本将大幅刺激产品销售，老(lǎo)纤纤玉手什么意思打一生肖，纤纤玉手什么意思解一生肖产品停售炒作难(nán)以避免。中期来看，预(yù)定利(lì)率(lǜ)跟随(suí)评(píng)估利率(lǜ)下行(xíng)，保(bǎo)险公司分(fēn)红(hóng)险占比(bǐ)提(tí)升(shēng)，有望缓解人身险(xiǎn)公(gōng)司(sī)刚性负债成本压力，寿(shòu)险产品本身保(bǎo)本属性有望进一步强化。

　　实际上，监(jiān)管历史上有(yǒu)过多次调(diào)整评(píng)估(gū)利率的行动。据悉，1992年到1996年间，保险公司(sī)为了(le)和(hé)银行竞争，长期保险(xiǎn)的(de)预定利率均在8％以上。考虑到利差损风险，1999年，原保监会下发《关于调整寿险保(bǎo)单预定利率的(de)紧急通知(zhī)》，全面叫停高预定利率(lǜ)产品(pǐn)，强制寿险公司将寿险保单的预(yù)定利率调(diào)整为不超过年复利2.5％。

　　此(cǐ)外，从全(quán)球市(shì)场来看，美国在(zài)20世(shì)纪(jì)80年代(dài)，日(rì)本(běn)在20世(shì)纪90年(nián)代(dài)末都曾面(miàn)临利差损风险。1970年左(zuǒ)右，美(měi)国(guó)寿险业(yè)竞争(zhēng)激烈，为提高竞争力(lì)，险企销售大量高负债(zhài)成本、低利润产品。1980年左右，利(lì)率下(xià)行，投资承压，据美国审计总署统计(jì)，1975年-1990年间(jiān)共有(yǒu)176家人寿和健康保险公(gōng)司(sī)破(pò)产(chǎn)，其中(zhōng)80％发(fā)生在(zài)1982年以后，主要系险企销售大(dà)量对利率敏感的低利(lì)润产(chǎn)品(pǐn)；同时(shí)市场压力致使投资端(duān)面(miàn)临(lín)亏损。

　　平(píng)安非银(yín)团队(duì)表示，参考海外，低利率环境下，负债(zhài)端主要(yào)通过调整寿(shòu)险产品结构、下调预定利(lì)率的方式来避免利差损(sǔn)风险(xiǎn)。近年(nián)来(lái)，我(wǒ)国(guó)长端利(lì)率(lǜ)地位震(zhèn)荡、权(quán)益市场波动加剧，寿(shòu)险行业(yè)面临着潜(qián)在的利差损风险、险企利润承压(yā)。保险监管趋(qū)严，通过发布产品负面清单、下调演(yǎn)示利(lì)率、分产品(pǐn)调(diào)整评估利率等降低负债端成本(běn)。

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