今年1月(yuè)，美国政府(fǔ)债务余(yú)额又一次触及法定(dìng)上限，这标(biāo)志着(zhe)美(měi)国再度陷(xiàn)入债务违约的(de)风险之中。

　　美国财(cái)政部长(zhǎng)耶伦已经(jīng)多(duō)次警告称，如果国会不尽早(zǎo)采取(qǔ)行动暂停(tíng)或提高债务上限，美国政府最早可(kě)能6月1日出现债务(wù)违约——而这将(jiāng)对全球经(jīng)济和金融产生“灾难(nán)性影响”。

　　美国面临(lín)债(zhài)务(wù)违约风险(xiǎn)、两党就提高(gāo)债务上(shàng)限进(jìn)行(xíng)争斗，这些画面在近些年似(shì)乎频频(pín)上演。那(nà)么，引发(fā)这一危机的根本——美国债务和(hé)债务上限究竟是怎(zěn)么回事？美国债(zhài)务为何(hé)不(bù)断滚(gǔn)雪球般扩大？美国(guó)又为何要人为地给债务(wù)设定上限？

　　美国债务为何不断逼近上限？

　　要讨(tǎo)论债务(wù)上(shàng)限，我们(men)需要(yào)先了解美国政府(fǔ)的债务从何而来，以及(jí)其为(wèi)何(hé)频频逼近(jìn)上限。

　　自18世纪以来(lái)，美国(guó)政府(fǔ)在绝(jué)大部分(fēn)时期都处(chù)于财政赤(chì)字状态，即(jí)政府支出在多数总统任期内都高于其财(cái)政收入。因此(cǐ)，美国政(zhèng)府举债成(chéng)了惯例，而政(zhèng)府债务规(guī)模也一直随着政府(fǔ)赤字的规模而增长。

　　美国(guó)政(zhèng)府债务在(zài)近年(nián)疯狂飙升

　　近年来，美国债(zhài)务规模更(gèng)是(shì)200mm是多少米，2000mm是多少米24px;'>200mm是多少米，2000mm是多少米大(dà)幅增长。这(zhè)一(yī)方面是由于新(xīn)冠疫(yì)情以(yǐ)及阿富(fù)汗(hàn)、伊拉克战争使得美(měi)国(guó)政(zhèng)府背(bèi)负了庞(páng)大支出压力，另一(yī)方(fāng)面，还因为美国人口(kǒu)老龄化导致政府(fǔ)医疗(liáo)支(zhī)出不断上升，拜登政府推出的大规模基建政策(cè)导致(zhì)财(cái)政支出(chū)大增等。

　　与此(cǐ)同时，美(měi)国政(zhèng)府的税收(shōu)收入并没有(yǒu)跟上(shàng)支出的步伐，尤(yóu)其是在小布(bù)什政府和特朗普政府批准(zhǔn)了减税政策之后，税收压力(lì)更(gèng)是与日俱增。

　　在收入和支出此(cǐ)消彼长的双重压力下(xià)，美国(guó)的赤字规(guī)模近年来如滚雪球一般扩大(dà)，债(zhài)务规模也(yě)就因(yīn)此不断(duàn)攀升，在(zài)近年来频频逼近债(zhài)务上限(xiàn)也就不足为(wèi)奇了。

　　美国政府(fǔ)债务占GDP的(de)比重

　　美国债务为(wèi)何会有(yǒu)上限？

　　而美国(guó)政府债(zhài)务(wù)上(shàng)限的出(chū)现(xiàn)，则最早可以(yǐ)追溯到上世(shì)纪(jì)初(chū)的第一次世界大战。

　　在一战之前，美国并没有明确的(de)“债务上(shàng)限”，那时候(hòu)只要白宫要发债借钱，美(měi)国国会基本(běn)照单全批。

　　但在1917年，由于一战(zhàn)使得美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)开支愈(yù)繁，债(zhài)务规(guī)模越来(lái)越(yuè)大(dà)，引发(fā)部分美国(guó)议员提出的反对（也(yě)有一些议员是为了反对美(měi)国参(cān)战），美(měi)国国会(huì)便通过《第二自由(yóu)债券(quàn)法案》，首次对联邦债(zhài)务(wù)进(jìn)行限额规定(dìng)，以此(cǐ)来(lái)限制(zhì)政府发债的规(guī)模。

　　1939年(nián)，由(yóu)于预计美(měi)国将(jiāng)加入第二次世界大战，美国国会(huì)通过《公共债务(wù)法(fǎ)案(àn)》，实(shí)质上正(zhèng)式确立了对美国政府(fǔ)债务总额的(de)限制。随后，美(měi)国(guó)国会又对其进行了修(xiū)订，以更改(gǎi)上(shàng)限金额。从此，提高债务上限就或多或少地成(chéng)为了国会的惯例。

　　在(zài)历史(shǐ)上，美国债(zhài)务上(shàng)限总(zǒng)共提(tí)高了100多次。尤其是(shì)自1960年以(yǐ)来，美(měi)国两党(dǎng)已经提高了78次债务上限，平均每9个月(yuè)就会提(tí)高一次(cì)——其中(zhōng)共和党(dǎng)总统执(zhí)政期(qī)间曾(céng)提(tí)高49次，民主党总(zǒng)统执政期间共提高29次。

　　进入(rù)21世(shì)纪(jì)以来，美国债务上限(xiàn)的上调(diào)幅(fú)度(dù)进一步(bù)加(jiā)大，在最近几届(jiè)总统任期内更(gèng)是如(rú)此：在奥(ào)巴马任期(qī)内(nèi)，美国最新债务(wù)上限(xiàn)为18万(wàn)亿美元(yuán)（2015年），到了(le)特朗普任内，这个数(shù)字提高至22万(wàn)亿美元（2019年3月）。此(cǐ)后在新冠疫情期间，美国国会暂(zàn)停了债(zhài)务上限，以暂时取消美国(guó)政府(fǔ)的(de)支出限制(zhì)，这导致美国政府债务疯狂飙升(shēng)至27万亿美元。

　　美(měi)国(guó)近(jìn)几届政府大幅上调债务上限

　　直到(dào)2021年，美国国会最新一次提(tí)高债(zhài)务上限，美国债务上(shàng)限已(yǐ)经提高至现在的31.4万亿美元，相较于1917年最初的债务上限115亿(yì)美元，已经(jīng)足足增长了超过2700倍。

　　为什么美(měi)国不能取消债务上限？

　　本质上来说，“债(zhài)务上限”是美国国会为联邦政(zhèng)府设(shè)定的举(jǔ)债的最高额(é)度(dù)，一旦触(chù200mm是多少米，2000mm是多少米)及这条“红线”，意(yì)味着美国财政部借款授权用尽，除非国会调高债务上(shàng)限(xiàn)，否则(zé)白宫无权继续(xù)举债。

　　那么，也许(xǔ)有人(rén)会疑(yí)惑(huò)，美(měi)国政府为(wèi)什么要“自(zì)我限制(zhì)”，不能直接取消(xiāo)掉债(zhài)务上(shàng)限呢(ne)？

　　的确，债务上(shàng)限会对美(měi)国政(zhèng)府造成限制，使其不能随(suí)心所(suǒ)以的(de)举(jǔ)债(zhài)，但从(cóng)理(lǐ)论上来说，这一限制也同时(shí)对其美国政府的(de)债务(wù)信用提供了保证。

　　这(zhè)是因为，美国(guó)作为手握(wò)美元霸权的(de)超级大国，本身并不受到(dào)发(fā)行美钞的外在约(yuē)束。如果美国(guó)政府开支无度、过度(dù)举债，将会导(dǎo)致美元(yuán)贬值、通(tōng)胀失控(kòng)，那么其债权(quán)信用(yòng)将受到损害，原有债权(quán)人权益也会遭受稀释。

　　因此，只有通过(guò)“债务上限”这一内控(kòng)举措，才(cái)能维持美国政府的偿付信(xìn)用，保证美元(yuán)霸权地位。换句话来(lái)说，“债务上(shàng)限”理论上也相当于是美(měi)方对债权(quán)人的一(yī)种(zhǒng)信用宣(xuān)示。

　　中国和日本是美国债券的最大(dà)海外“债主”

　　为什么这次债(zhài)务上限难以提高了？

　　那么，在过去被频频上调的美国债务(wù)上限，为什(shén)么在现在会陷入无法(fǎ)上调的僵局呢？

　　按照规定，美国政府想要提(tí)高美国(guó)债务上限，往往需要美国(guó)国会两院(yuàn)的通过(guò)。在此前的历史中(zhōng)，提(tí)高债务上限在国会(huì)中绝大多数时(shí)候类似(shì)于一(yī)个“走(zǒu)过场(chǎng)”的周期性任务，两(liǎng)党并不(bù)会对(duì)此(cǐ)进行过于激烈的博弈(yì)。

　　但近年来(lái)，随着美国党派分歧不断扩大，债务上限问题逐步沦为(wèi)两党的政治武(wǔ)器，被在野党用作了与(yǔ)执政党(dǎng)讨价还价的砝码。尤(yóu)其(qí)是在当下美国两党分别占据两院多数席位的分(fēn)裂背景下，这一斗争就显得尤为激烈(liè)。

　　目(mù)前，美国民主党占据参议(yì)院(yuàn)多(duō)数，而共和(hé)党占据(jù)众议(yì)院多数。拜(bài)登要想提高债务上限，就需要和国会(huì)共和(hé)党人达成一(yī)致。

　　然而，共和党人正试(shì)图利用(yòng)债务上限的最(zuì)后期限，向拜登总(zǒng)统施压(yā)，要求他先同意(yì)削减开支，再谈提高债务上限。而民(mín)主党(dǎng)人(rén)坚持不(bù)愿让步，认为应无条件(jiàn)提高债务上限，这就导致了当下的僵(jiāng)局。

　　拜登已(yǐ)经预定于美东时间(jiān)周二（5月16日）再度与国会领(lǐng)导人会面，讨论提(tí)高美国债务上(shàng)限的计(jì)划。

　　但(dàn)值得注意的是，如果拜(bài)登和国会领袖(xiù)们在周二(èr)仍无法(fǎ)取(qǔ)得突破性进展，这场(chǎng)危(wēi)机恐(kǒng)怕真(zhēn)就要无(wú)限(xiàn)逼近债务(wù)违约的“X日”了——因(yīn)为拜登已经计(jì)划于(yú)本周三前(qián)往(wǎng)日本(běn)参加G7领导(dǎo)人峰会(huì)，并将在周末访问巴布亚新(xīn)几内亚，并举行美国(guó)-大洋洲(zhōu)国家峰(fēng)会，这意味着接下(xià)来留给拜登和两(liǎng)党领袖(xiù)谈判的(de)时间将所剩无几 。

　　2011年的(de)危(wēi)机将再次上(shàng)演

　　事实上，十多年前，美国也(yě)曾上演(yǎn)过类似局面(miàn)。

　　2011年，美国(guó)也曾面临类似严峻的违约风(fēng)险：时任美国总统奥(ào)巴马和众(zhòng)议院共和党人(rén)在(zài)谈判最(zuì)后(hòu)一刻，才就债务上(shàng)限达(dá)成协议，勉强避免了一场债务违约灾难。奥巴马及民主党在最后关头妥协，同意在十年内削减(jiǎn)9000亿美元的财政支出。

　　但(dàn)在当时(shí)，即便(biàn)没(méi)有真正违约(yuē)而仅仅是逼近违约，这(zhè)一紧张(zhāng)局势也引发了全球资本市场剧烈波动，美股一度(dù)大(dà)跌，并(bìng)直(zhí)接导致标(biāo)准普尔(ěr)首次(cì)下调美国的主权信(xìn)用评级(jí)。这使得美国面临更高的(de)借贷成本(běn)——美国第二年的借贷成本上升了13亿美(měi)元(yuán)，并在(zài)之后数年继续上涨，基本上(shàng)抵消了(le)当时两(liǎng)党(dǎng)谈判(pàn)中的一些成本削减措(cuò)施(shī)。

　　对一(yī)些经(jīng)济学(xué)家来说(shuō)，上述的市场动荡(dàng)也只是短期影响。而更(gèng)重(zhòng)要的是(shì)，从(cóng)长期来(lái)看，财政支出削减意味着美(měi)国多年的(de)预算紧缩，这可能(néng)会产(chǎn)生(shēng)更严重的长(zhǎng)期(qī)影响——比如(rú)拖(tuō)累美国的(de)经济复苏。

　　美(měi)国左(zuǒ)翼智(zhì)库经济(jì)政策(cè)研究所(suǒ)首席经济学(xué)家乔(qiáo)希·比(bǐ)文斯(sī)在回顾2011年债务(wù)危机(jī)时表示：

　　“在实施这些(xiē)削减(jiǎn)措(cuò)施时，我们仍处于相当低迷的(de)经济中，并(bìng)且(qiě)正处于从大衰退(tuì)中(zhōng)复(fù)苏的阶段。他们只是让复苏持续的时(shí)间远远(yuǎn)超过了(le)应有的时间……在(zài)接(jiē)下来的六(liù)七年里(lǐ)，美国政府没(méi)有提(tí)供真正有价值(zhí)的公(gōng)共产品和服务，因(yīn)为它们（财政支(zhī)出）被大幅(fú)削减。”

　　而(ér)如今这(zhè)场债(zhài)务(wù)上限危机，也被许多(duō)人(rén)看作(zuò)2011 年债务上限危机(jī)的(de)翻版：美国国(guó)会面(miàn)临类似的分裂局(jú)面(miàn)，美国经济(jì)也正处(chù)于类似的衰退环境之中。即便美国两党能够重演(yǎn)2011年的戏码，在最后关头提高债务上(shàng)限(xiàn)，由此(cǐ)带来的短期市场(chǎng)动荡和长期经济损(sǔn)害，恐怕也将再次重演。

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