今年(nián)AI波澜(lán)壮阔的(de)大行情之下，引发了全行业所有(yǒu)基(jī)金经理关注(zhù)，而公募基金(jīn)2023年一季报揭开(kāi)了(le)基金经理的观点和真(zhēn)实(shí)持(chí)仓(cāng)。

　　一季报显示(shì)，蔡嵩松所管理的诺安积极回报基金，一季度主要投资在人工(gōng)智能、算法(fǎ)、应用、算(suàn)力端(duān)等领域，因(yīn)抓住了市(shì)场机遇实现了(le)超62％的收益，成为今年以来业绩最(zuì)领(lǐng)先的(de)主(zhǔ)动权益基金(jīn)。同时，较好的业(yè)绩也让(ràng)这只冠军基金一季度规模暴(bào)增超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松，AI板(bǎn)块在一(yī)季度也吸引(yǐn)了多(duō)位明(míng)星基金(jīn)经理(lǐ)的关注目(mù)光。

　　兴证(zhèng)全球(qiú)谢治宇就在一季报表示，一季度在人工智能相关产业链进行挖掘，对(duì)有长期竞(jìng)争(zhēng)力(lì)、应用空间广阔的硬件和(hé)软件公司进(jìn)行精选和布局。

　　蔡嵩(sōng)松：积(jī)极拥抱人工智能

　　开年以来，计(jì)算机(jī)行(xíng)业在(zài)人工(gōng)智能板块的(de)带动下(xià)，走出了波澜壮阔的行情。因抓住市(shì)场机遇(yù)，业绩一(yī)路领(lǐng)跑，诺安(ān)基(jī)金(jīn)蔡(cài)嵩松的(de)知名度更上一(yī)层楼。

　　他在一季(jì)度积极(jí)拥抱AI，所管理(lǐ)的诺安积极(jí)回报成为2023年表现最强的(de)主(zhǔ)动权益基金，最(zuì)新(xīn)观点(diǎn)备受市场关注。

　　蔡嵩(sōng)松写道(dào)：随着chatgpt的问(wèn)世(shì)，人工(gōng)智能(néng)出现了突飞猛(měng)进(jìn)的发展(zhǎn)，将影响(xiǎng)几乎(hū)我们所(suǒ)有的行业，或将成为未来最强的产(chǎn)业趋(qū)势。

　　他还提到，海外引领(lǐng)，从算法大模型持续迭代，到(dào)各种应用接入AI，再(zài)到算力(lì)芯(xīn)片的突飞猛进，产业进(jìn)展迅速。国内厂(chǎng)商也纷纷(fēn)开展结合自(zì)身(shēn)业务的人工智能领域的研究，在股价飞涨(zhǎng)的背后，是相关公(gōng)司在(zài)产(chǎn)业端(duān)的积(jī)极布局，人工智能(néng)浪潮不可(kě)逆。

　　他也直言(yán)，诺安积极回报(bào)基(jī)金一季度主(zhǔ)要投资(zī)在人工智能领域，算法、应用、算力端都有相应布局。

　　从诺(nuò)安(ān)积极回报的持仓看，前十大重(zhòng)仓股进(jìn)行(xíng)了较大(dà)幅度的调整(zhěng)。相较去年底(dǐ)，除了中微公司、沪(hù)硅产业仍出现在其前十大重仓(cāng)股(gǔ)之列外(wài)，其(qí)他重仓股全部换，新进了长(zhǎng)川科(kē)技、华海(hǎi)清科(kē)、盛美上海(hǎi)、拓荆科技、韦尔股份(fèn)、浪潮信(xìn)息、中芯国际、江(jiāng)波(bō)龙。

　　其重仓股不(bù)少(shǎo)在2023年表现(xiàn)神(shén)勇(yǒng)，如(rú)诺安(ān)积(jī)极回报的(de)头号重仓(cāng)股中(zhōng)微公司(sī)，截(jié)至4月21日，今年以来(lái)涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年内拥有超100％的涨幅，而华海清(qīng)科、拓荆科技、江波龙等年内涨(zhǎng)幅也(yě)超60％，这(zhè)些表现较好的重(zhòng)仓股推动基金净值大涨。

　　从股票仓位来(lái)看(kàn)，诺安(ān)积极回报(bào)并没有保持去年底的高(gāo)仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去年三、四季度基本保持在90％以(yǐ)上(shàng)的仓位水平(píng)，去年三季末、四季末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在(zài)2022年二(èr)季末，股票仓位一度低至(zhì)0.12％的水平。

　　不过(guò)，蔡嵩(sōng)松管理的另外(wài)一只基金诺安成长并没有太大变化(huà)，前十大重仓(cāng)股相较去年底变化(huà)很小，仍(réng)重(zhòng)点布局(jú)卓胜微、中微公司、圣邦股份、北方(fāng)华创等。

　　蔡嵩松在(zài)诺安成(chéng)长的一季报中写道，主要布局芯(xīn)片板块，在当前的市场(chǎng)位置，迎接即将(jiāng)到来的科技(jì)大行情。

　　他还谈及芯(xīn)片板(bǎn)块的(de)两大细分领域，在一季(jì)度都到了临近拐点的阶(jiē)段(duàn)。

　　首先是芯片(piàn)设计板(bǎn)块，从2021年(nián)四季(jì)度开(kāi)启的(de)芯片产(chǎn)业下行周期，随着(zhe)疫情落下帷幕(mù)，在今年一季(jì)度(dù)拐点将至。产(chǎn)业端一季度库(kù)存(cún)水平接近正常，各厂商二季度(dù)毛利率水平(píng)见(jiàn)底。伴(bàn)随着疫后经济恢复，未来(lái)需求端将(jiāng)对(duì)设计板(bǎn)块持续拉动(dòng)。

　　同时(shí)我(wǒ)们应该觉察到(dào)，随着chatgpt的问(wèn)世，人工智(zhì)能出(chū)现了突飞猛进的(de)发展，将影响几乎我(wǒ)们所有(yǒu)的(de)行业，或将成(chéng)为未来最强的产业(yè)趋(qū)势(shì)。海外(wài)引(yǐn)领，从算法大模型持续迭代，到各(gè)种(zhǒng)应用接入AI，再到算(suàn)力芯片的突(tū)飞(fēi)猛进，产业进展(zhǎn)迅速(sù)。而(ér)算力(lì)几何(hé)级的增长和(hé)边缘侧硬件(jiàn)的拉动，都是未来芯片需求的重要增长。新需(xū)求将让芯片(piàn)周期拐点(diǎn)提前到(dào)来(lái)。

　　另外一个重要板块是芯(xīn)片设备材(cái)料EDA，美国对中(zhōng)国半导体的(de)制裁已经到了穷途末路的地(dì)步(bù)，暨2022年(nián)10月7日美国半导体出口新法(fǎ)案对我国晶圆厂(chǎng)极限(xiàn)施压(yā)之(zhī)后，进一步的制(zhì)裁已经乏善可陈。国内(nèi)晶(jīng)圆(yuán)代工厂一方面加(jiā)速扩产成(chéng)熟制程(chéng)，另(lìng)一方(fāng)面(miàn)在(zài)国内(nèi)设备厂商(shāng)的(de)配合下(xià)，继续研发攻(gōng)克先进制(zhì)程(chéng)。虽然(rán)美国的制裁对(duì)我(wǒ)国先进制程的扩产造成了一定的影响，但是另外一个角(jiǎo)度看，芯片设备的(de)国产(chǎn)化(huà)率却取得了突飞猛进的增长。在(zài)全球晶(jīng)圆扩产(chǎn)处于下行周期的(de)大背景(jǐng)下，国产替代(dài)进程加速(sù)对设(shè)备材料(liào)EDA板块的拉动，很可能会超(chāo)预期(qī)。

　　冠(guān)军基金规(guī)模(mó)“一口气”增长913.85％

　　受益(yì)于(yú)业绩一路领跑，冠(guān)军基(jī)金的规(guī)模也出现(xiàn)迅猛增长。

　　较好的业绩(jì)也让(ràng)这只冠军基金一季度规模(mó)暴增超(chāo)900％。数据显示(shì)，诺安积极(jí)回报去年底的规模仅0.7亿元，而一季度末规模已达到7.11亿元(yuán)，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的净(jìng)值涨幅(fú)，这(zhè)一(yī)规模暴涨(zhǎng)更(gèng)多来自(zì)于(yú)投资者申购。相关蔡嵩松以及(jí)诺安积极回报基金(jīn)的话题也屡见(jiàn)报端，成(chéng)为基(jī)民热议的话(huà)题。

　　同样，受益于净值大涨以及投资者申(shēn)购，蔡(cài)嵩松管(guǎn)理(lǐ)的5只基金在一季(jì)度规(guī)模(mó)均(jūn)出(chū)现上涨，除了(le)诺安(ān)积(jī)极回报(bào)之(zhī)外，2023年业绩超40％的诺安优化配置同样规模(mó)暴增(zēng)，从(cóng)去年底的0.77亿元(yuán)增(zēng)加(jiā)到1.48亿元，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管(guǎn)理基(jī)金的总规模也从去年底的293.25亿元增长(zhǎng)到一季(jì)度末的331.33亿元(yuán)，幅度为(wèi)12.95％，成为一季度末“300亿基(jī)金经(jīng)理俱乐部”中的一员。

　　谢(xiè)治宇：对人工智能相(xiāng)关产业链进(jìn)行挖掘

　　作为兴证全球基(jī)金分管投研的副总，市场上(shàng)管(guǎn)理规模(mó)超过700亿的基(jī)金经理(lǐ)，谢治宇一(yī)季(jì)度调仓换股方向也(yě)受到市场关注。

　　从最新一季报披露情(qíng)况看，谢治宇(yǔ)主(zhǔ)要(yào)加(jiā)仓半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)及光模块相(xiāng)关板块，他也(yě)坦言在一季度主要对对人工智能相关(guān)产业链进行了挖(wā)掘。

　　他管理的兴全合(hé)润(rùn)基金(jīn)一季度(dù)新进(jìn)了海康(kāng)威视、澜起(qǐ)科技(jì)、中际(jì)旭创、晶晨股份四只个股，几乎全部是与(yǔ)AI、半导(dǎo)体、光模块方向相关。

　　其中，安防(fáng)龙头——海康威视(shì)在2022年(nián)已将AI技术应用(yòng)于设备检测、产(chǎn)品盘点、安检(jiǎn)等多类(lèi)产品(pǐn)。在(zài)4月15日发布的《投资者关系活动记录表》中，海康威(wēi)视表示，AI技术对海(hǎi)康威视的营(yíng)收增长起了很大的作(zuò)用(yòng)。

　　澜起科技主营业务是为云计算和人工(gōng)智能领域提提供(gōng)以(yǐ)芯片(piàn)为(wèi)基础的解决方案(àn)，目前主要产品包括(kuò)内存接口(kǒu)等。晶晨股(gǔ)份(fèn)也是全球布局(jú)、国内领先(xiān)的无晶(jīng)圆(yuán)半导(dǎo)体(tǐ)系统(tǒng)设计厂商(shāng)。

　　作为数据中心光模块供应商。截止(zhǐ)4月21日，中际旭创今年以来(lái)暴涨189.27％，谢治(zhì)宇也在积极(jí)加仓，仅一个季(jì)度的(de)时间(jiān)就狂买8个多亿，直接买(mǎi)进第七大重仓股。

　　而包括立(lì)讯精(jīng)密、鹏鼎控(kòng)股、芒果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛药业在内的四(sì)只个股在一季度(dù)退出兴全合润(rùn)前(qián)十大重仓股。

　　除了兴全合(hé)润，谢治宇管理的另外一只可投港股的兴(xīng)全合宜基金在(zài)一季(jì)度除(chú)了(le)加仓(cāng)半导体(tǐ)等板(bǎn)块(kuài)之外，互联网板块(kuài)中的腾讯控股(gǔ)也(yě)是其主要加仓方(fāng)向。

　　谢治宇在一季报中表(biǎo)示，随着(zhe)各种风险因素(sù)减(jiǎn)弱，一季(jì)度A股市(shì)场(chǎng)上证指(zhǐ)数上(shàng)涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒(héng)生指数上涨3.13％。港股电讯、能源板块指(zhǐ)数上涨较多，A股板块(kuài)分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子版块带动的人(rén)工(gōng)智能、中字(zì)头的(de)“中特(tè)估”、半(bàn)导体等板(bǎn)块涨幅较(jiào)大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等(děng)板块也实(shí)现较大幅(fú)度上涨。

　　基金报告(gào)期内(nèi)维持了较高仓位，对人(rén)工智能相关(guān)产业(yè)链(liàn)进行挖掘(jué)，对(duì)有长期竞(jìng)争力、应用空(kōng)间广(guǎng)阔(kuò)的硬件和软件公司(sī)进(jìn)行精选和布局。未来仍将坚持挖掘公司(sī)长期成长价值，不断寻(xún)找具(jù)有(yǒu)良好(hǎo)投(tóu)资性(xìng)价比的优秀公司。

　　朱红欲(yù)：增持了计算机、大众消(xiāo)费品(pǐn)

　　2022年4月13日成(chéng)立，招(zhāo)商核心竞争力在当年(nián)弱市环境下(xià)斩获超(chāo)47％的收益(yì)，让招商基金朱红(hóng)裕(yù)成为市场(chǎng)备受关注的基金(jīn)经理(lǐ)。

　　招商核(hé)心竞争(zhēng)力(lì)一季报的披露揭开了朱红裕的投(tóu)资思路和路径。从(cóng)股票持仓来看(kàn)，一季度末该基金股票市值占基金总(zǒng)资产(chǎn)比例为93.84％，处于该基(jī)金成(chéng)立(lì)以来的最高值，显示出一种积极的态度。从该基金2022年中(zhōng)报、三季报(bào)、年报(bào)来(lái)看，其(qí)仓位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底(dǐ)，一季度朱红裕配(pèi)置(zhì)A股比例(lì)有所降低，配(pèi)置港股比例有所提升(shēng)。数(shù)据(jù)显示，招商核心竞争力(lì)配(pèi)置中国大陆、中国(guó)香港股票市值占基(jī)金(jīn)净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配(pèi)置来(lái)看，重点布局了信息技(jì)术(shù)、可选消费(fèi)等。前十大重仓股来看，重仓卫宁健康、振(zhèn)华科技、美(měi)的集(jí)团、金蝶国际等。其(qí)中卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红(hóng)裕整体做了一些(xiē)持仓调整，绿城服务(wù)、中国民航信(xìn)息网络、安琪酵(jiào)母新进前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)之列，通威股(gǔ)份、希(xī)望教育(yù)、中航光电(diàn)则退出前十大(dà)。

　　朱红裕也在季报中写(xiě)道，一季度初期，我们基于对经济复苏预期大(dà)概率偏弱的判断，主要(yào)减持了经济复苏敏感度相对(duì)较高的部分制造(zào)业，增(zēng)持了计算机、大众消费品等(děng)行(xíng)业(yè)，同时，我们亦在一季(jì)度末期(qī)逐(zhú)步(bù)逢(féng)低(dī)增持了港股中可能面临业(yè)绩拐点的(de)物(wù)业(yè)及计算机等公司。

　　他也坦言，虽然(rán)创(chuàng)造了一定(dìng)的准确的近义词有哪些，准确 的近义词是什么？超额收(shōu)益，但(dàn)市场的博弈程度超出了我们的(de)预期，导致对部分行业的定(dìng)价出现了较(jiào)为(wèi)显著的偏离。我们将(jiāng)基(jī)于中长期(qī)的行业研(yán)究(jiū)视野(yě)，逆势而行。

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