大型股(gǔ)推动了2023年的美股(gǔ)市场的反(fǎn)弹，但(dàn)这种情况(kuàng)可(kě)能不(bù)会持续太久。

　　摩根大通策略师Jason Hunter认为，随着经济(jì)衰(shuāi)退逼(bī)近，这些市场领军(jūn)股(gǔ)现在面临的抛售风险要比其他股票更(gèng)大。

　　Hunter周四(sì)（5月1日）在接受采访时(shí)表(biǎo)示，“到(dào)目前为止，股市一直保持稳定(dìng)，更多(duō)的(de)是向(xiàng)优质资产(chǎn)和现金转移，这(zhè)种情况(kuàng)比(bǐ)我们想象的要持(chí)续得长(zhǎng)一些，但我(wǒ)们仍(réng)然认为(再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了wèi)，最终股价(jià)将更全面地反映经济(jì)衰(shuāi)退(tuì)的可能性(xìng)。”

　　他解释道，看涨势头集中在一个领域，因此只(zhǐ)有少(shǎo)数几只大型(xíng)公司的(de)股票引领市场走高(gāo)。他同时也(yě)补(bǔ)充道，市场行(xíng)为通常与增长放缓(huǎn)的经济环境有关(guān)。

　　“这是典型的周期后期(qī)行为(wèi)，即随着经济(jì)增长(zhǎng)开始减速(sù)，但并未进入负增长区间，资金就会流向更优质的股票，并且越(yuè)来越集中，”Hunter指出。

　　如(rú)今，随着美国经济数据开始向(xiàng)收缩的方向恶化，投资者(zhě)将越(yuè)来(lái)越看空股市(shì)，并开始(shǐ)转向现金。

　　Hunter指出，“在某个时候(hòu)，当增长数据开(kāi)始进(jìn)一步减速，向负增(zēng)长方(fāng)向滑去时，你往往会看到(dào)对高(gāo)质量资产(chǎn)的投资转向(xiàng)对现金的(de)投资(zī)。”

　　这就意味着，这些大型公司股价再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了的稳定可能是暂(zàn)时的，Hunter称(chēng)，“它们可能比周再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了期性(xìng)公司面临(lín)更大的风险。”

　　上月，美国券商BTIG首席市(shì)场技(jì)术人员Jonathan Krinsky就曾(céng)指(zhǐ)出，“我(wǒ)们的观点是，大(dà)型(xíng)科技(jì)股一直受(shòu)益于(yú)其他行(xíng)业的抛售，但最终一旦这种轮转结束，这(zhè)些指数将相当(dāng)脆弱。这种分(fēn)散通常(cháng)发生在(zài)市场反弹(dàn)的后期。”

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