总市值超6万亿的科创板市场，增添风险管理新工具！

　　5月12日，中国证监(jiān)会官网消息，为(wèi)健全多层次资(zī)本市场产品(pǐn)体系，丰富资本市场风险管理工(gōng)具，证监(jiān)会启动科创50ETF期权(quán)上市(shì)工(gōng)作。同(tóng)一(yī)天，上交(jiāo)所也发布(bù)消息，将在中国证监(jiān)会指导下认真做好科创50ETF期(qī)权上市相关工作。

　　多位业内(nèi)人士表(biǎo)示，科(kē)创50ETF期权上市工作的启动(dòng)，将为(wèi)科创板市场的科技创新投(tóu)资带(dài)来风(fēng)险管理(lǐ)工具，进一步丰富ETF期权品种(zhǒng)，满足(zú)投资者多元化的交易和风(fēng)险管理(lǐ)需求。而相关(guān)合约标的(de)纳入ETF期权(quán)，也将(jiāng)对(duì)ETF龙(lóng)头产品(pǐn)的规模(mó)、流动性和(hé)交投活(huó)跃度产(chǎn)生积极影响，同(tóng)时为科(kē)创板市场投资带(dài)来中长期资金(jīn)，增(zēng)强市场(chǎng)的关注度和吸引力。

　　科创板新(xīn)增(zēng)风险管理工具

　　科创50ETF期权(quán)上市工作启动

　　5月(yuè)12日，中(zhōng)国证监会消息显示，为健(jiàn)全多层次资(zī)本市(shì)场(chǎng)产品体系，丰富资本市场风险(xiǎn)管理工具，证监会启动科创(chuàng)50ETF期权上(shàng)市工作。

　　科创50ETF期(qī)权是我国(guó)首只基于(yú)科创50指(zhǐ)数(shù)的场内期权品(pǐn)种，科技创新特色(sè)鲜(xiān)明，与现(xiàn)有ETF期权(quán)品种形成良好互补。上市科创50ETF期权，是贯彻落实党(dǎng)的二十(shí)大(dà)精神、“十四五”规划《纲要》的重大(dà)举措(cuò)，是(shì)贯彻落实党中央、国务院关于推进(jìn)上海(hǎi)国际金融中心建设(shè)、支(zhī)持浦东新区(qū)高水平改革开(kāi)放(fàng)决策部(bù)署(shǔ)的重(zhòng)要安排。

　　证监(jiān)会表示，上市(shì)科创50ETF期(qī)权，有利(lì)于吸引长期资金配置科创板，激(jī)发(fā)科(kē)创板创新活力，满足多元化的交易和风险管理需求(qiú)，有助于继续发挥好科创板改革(gé)先行先试的(de)示(shì)范引领作用，不断提升服务实体(tǐ)经济(jì)质(zhì)效(xiào)。

　　同期，上(shàng)海(hǎi)证券(quàn)交易所官网也(yě)发布(bù)消(xiāo)息，上交所将(jiāng)在(zài)中国证监(jiān)会指导下认真做好科创50ETF期权上市相关(guān)工作。

　　上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)表示，推进科创50ETF期权新产品上市(shì)，是上(shàng)交所贯彻落实党的二十大精(jīng)神、“十四(sì)五”规(guī)划《纲要(yào)》提出的(de)“完(wán)善金融支持(chí)创(chuàng)新(xīn)体系”、支持浦东新区高水平改革开放、支(zhī)持创新(xīn)驱动发(fā)展战略(lüè)的重要举措，对促(cù)进科创(chuàng)板企(qǐ)业进一步发挥科创能(néng)效、支(zhī)持科(kē)创板建(jiàn)设具有积(jī)极(jí)意义。

　　据统计(jì)，2019年设立以来，科创板建设稳步推进，市场运行平(píng)稳有序，支持和鼓励“硬(yìng)科(kē)技”企业上市的集聚示范效应日益(yì)显现。截(jié)至2023年4月底，科创板(bǎn)已有上(shàng)市公司519家(jiā)，总(zǒng)市值(zhí)达6.65万(wàn)亿元，板块(kuài)的科(kē)技创(chuàng)新属(shǔ)性持(chí)续强化(huà)。

　　上交所表示，目前科(kē)创板尚缺少相(xiāng)应的风险管理工具，上交所根(gēn)据市(shì)场需求积(jī)极推动科(kē)创50ETF期(qī)权(quán)新(xīn)产品研(yán)发，将其作为(wèi)完善(shàn)科创板配套(tào)产品体(tǐ)系、提升科创板(bǎn)吸引力和流动(dòng)性、推进科创(chuàng)板做市(shì)商制度(dù)功能(néng)发挥、持续发挥科创板改革先行(xíng)先(xiān)试示(shì)范引领作用的重要举措(cuò)。

　　“上市科创50ETF期权，可有效满(mǎn)足科创板投资者(zhě)风险管(guǎn)理需要，有助(zhù)于科创板更好发挥资本市场(chǎng)改革试验田作用，对于促进科创板(bǎn)和股票(piào)期权市场长期持续健(jiàn)康发展意义重大。”上交所(suǒ)相关(guān)负责人称。

　　同时，监管机构(gòu)还积(jī)极关注(zhù)ETF期权市场的稳健运行和(hé)风险防控工作，多举措确(què)保(bǎo)新(xīn)产品(pǐn)平稳上(shàng)市。

　　证监会表(biǎo)示，证监会一直高(gāo)度(dù)重视ETF期权市场稳健运行和风险防控工作，持续(xù)完善(shàn)制(zhì)度规则体系，加强运行管理和风(fēng)险(xiǎn)监测(cè)。科创(chuàng)50ETF期权上市(shì)后(hòu)，证监会将进一步(bù)完善风险防控(kòng)机制，并(bìng)根据市(shì)场(chǎng)运行(xíng)情况改进优化(huà)，确保科创50ETF期权稳(wěn)健运(yùn)行。

　　上交所也(yě)表示，上交所高(gāo)度重(zhòng)视ETF期权市场风险(xiǎn)防控工作，基(jī)于(yú)我(wǒ)国ETF期(qī)权市场发展特点，实(shí)施了投资者适当性管(guǎn)理(lǐ)制度、保证金制(zhì)度、持仓限额(é)制度等一系列风控安排，保障了期(qī)权市(shì)场(chǎng)平稳运行(xíng)。

　　针(zhēn)对(duì)科创50ETF期权(quán)，作为宽基(jī)类ETF期权产品，上交所将总(zǒng)体沿(yán)用前期的风控措(cuò)施，并根据科创(chuàng)板股票涨跌(diē)幅设置(zhì)对科创50ETF期权涨跌幅参数(shù)适应性(xìng)调整(zhěng)为20％，相关措施在创业板ETF期权已有实践。后(hòu)续，上交(jiāo)所将在目前行之有效的风险防控和市(shì)场监管措施的基础上(shàng)，进一步(bù)做好风险(xiǎn)研判，全面加强(qiáng)市场监管，确保新产品平稳上市。

　　“下一步(bù)，将(jiāng)在(zài)中国证监(jiān)会的指导下(xià)，会同市场各方扎实做(zuò)好各项业务和(hé)技术准备(bèi)工作，保障科创50ETF期权平稳上(shàng)市。”上交所相关负责人(rén)称(chēng)。

　　国内(nèi)ETF期权产品(pǐn)将增(zēng)至8只

　　龙(lóng)头产(chǎn)品规(guī)模和流动性受益

　　ETF期权(quán)作为全球资本市场基础、成(chéng)熟、普遍(biàn)的金融衍生(shēng)工(gōng)具，在价(jià)格发现、风险管理、完善市(shì)场多空平衡(héng)机制等方面发(fā)挥(huī)了重(zhòng)要作用(yòng)。

　　自2015年2月开(kāi)展股票期权试点以来，证(zhèng)监(jiān)会组(zǔ)织沪深交易(yì)所(suǒ)先后(hòu)上(shàng)市了7只(zhǐ)ETF期权，市场运行平稳有序(xù)，有效发挥(huī)了引入增量(liàng)资(zī)金、稳(wěn)定现货市(shì)场的作用，为进一步丰富ETF期权(quán)品种夯(hāng)实了基础(chǔ)。

　　据(jù)记者统计，作为股票(piào)市(shì)场的(de)基础性风(fēng)险管理工(gōng)具，早在(zài)2015年2月9日，上交所就上市交(jiāo)易上(shàng)证50ETF期权。

　　2019年12月(yuè)23日，上交所、深(shēn)交所上(shàng)市交(jiāo)易(yì)沪深(shēn)300ETF期权。

　　2022年9月19日(rì)，上交所上(shàng)市中证500ETF期权，同期深交所上市创业板ETF期权、中证500ETF期权(quán)。

　　2022年12月(yuè)12日，深证100ETF期(qī)权在(zài)深交所上(shàng)市(shì)交易。

　　随着(zhe)科创(chuàng)50ETF期权启动上市，国内ETF期(qī)权产品将增至8只(zhǐ)，投资者(zhě)的(de)风险管理工(gōng)具将更加丰(fēng)富和(hé)多元化。

　　一位公募投(tóu)资人士对此表示，目前我(wǒ)国已(yǐ)经(jīng)推出了不同类型的期(qī)权品种，不同品(pǐn)种(zhǒng)对应市场不(bù)同的市值(zhí)的公司和投资风格，科创50ETF期权的(de)推出，将对(duì)科创(chuàng)板市场的(de)宽基指数形成覆盖，科(kē)技(jì)创新(xīn)风格投资有了风险管理(lǐ)工(gōng)具(jù)，这(zhè)将有利于投(tóu)资者(z轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁hě)做好风(fēng)险管理，满足不同投资者的投资交易需求(qiú)。

　　同时，按照记者观察(chá)，目前ETF期权的合(hé)约标的(de)都是ETF市(shì)场的龙头产(chǎn)品(pǐn)，目前(qián)包括华夏上证(zhèng)50ETF、华(huá)泰柏(bǎi)瑞沪(hù)深300ETF、嘉实(shí)沪(hù)深300ETF、南方中证500ETF、嘉实中证(zhèng)500ETF、易方达创业板ETF、易方(fāng)达深证100ETF等龙头(tóu)产品，都是期权合约标的。

　　而从(cóng)目前全市场跟踪科创50指数的(de)ETF产(chǎn)品(pǐn)看，华(huá)夏科(kē)创50ETF规(guī)模最大，达到(dào)583亿元，目前管理(lǐ)规模仅次于华泰柏瑞沪深300ETF，位居(jū)国内(nèi)股票ETF市场管(guǎn)理规模第二(èr)名。另外，易(yì)方达、工(gōng)银瑞信基金旗下科创50ETF规模(mó)分别为(wèi)199.96亿元，55.36亿元，在同类(lèi)型指数跟踪产品中，规(guī)模(mó)也位(wèi)居前(qián)列(liè)。

　　“根(gēn)据(jù)以往ETF期权(quán)的(de)合约轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁标的，华夏科创50ETF成为合约标的的可能性(xìng)较大，管理规模和产品流动性都(dōu)具备突出优(yōu)势。”上述公募投(tóu)资人士称。

　　而根(gēn)据业(yè)内(nèi)人士(shì)分析，相(xiāng)关合约标(biāo)的(de)纳入ETF期(qī)权，将(jiāng)对该ETF龙头产(chǎn)品的规(guī)模、流(liú)动性(xìng)和(hé)交投(tóu)活跃度(dù)产生积极影响。

　　华(huá)南(nán)一位(wèi)股票ETF基金经理表(biǎo)示(shì)，相关的ETF期权上市后，投资(zī)者可以(yǐ)借助相应的(de)风险(xiǎn)管理工具进行方向性(xìng)投资、波动率投资等，在(zài)投资层面的配套策略也会丰富起来。充(chōng)分发挥上述作用，可(kě)以提升(shēng)ETF期权产品交易(yì)需求，流动性(xìng)进一步提(tí)高，进而促进规模的提升。

　　“长期来(lái)看，有(yǒu)了风险(xiǎn)管理工具(jù)，有(yǒu)利(lì)于吸引中长资资(zī)金，增强股(gǔ)票ETF产品关注度，这也会让相应的(de)龙(lóng)头(tóu)ETF产品的规模和流动性进一步巩固，市场吸引力也会(huì)不断增强(qiáng)。”该股(gǔ)票(piào)ETF基金经理称。

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