“非农之(zhī)夜”不平静！

　　6月2日，美(měi)国劳工(gōng)部数(shù)据显示，美国5月非(fēi)农新增就(jiù)业33.9万人，几乎是估(gū)计中值(zhí)19.5万的两倍(bèi)，为2023年1月以来最大增幅。5月失业率为3.7％，高于前值3.4％和(hé)预期3.5％，创(chuàng)下2022年10月以来(lái)新(xīn)高。

　　非农就业数(shù)据公(gōng)布(bù)后(hòu)，美国国(guó)债价格盘中跳水，收益率(lǜ)拉升，对利率前景更敏感的两年(nián)期美债收益率(lǜ)日内升幅扩大(dà)到10个(gè)基点以上(shàng)；美(měi)元指数迅速转涨(zhǎng)，摆脱两周(zhōu)低位。互换(huàn)合约定价(jià)显示，投资(zī)者(zhě)预(yù)期的(de)美(měi)联储7月(yuè)加息几率增加，预计未来两次会议期(qī)间(jiān)将加(jiā)息25个基点，6月加息的几率不到50％。

　　三大(dà)美国股指集体高开(kāi)，早盘均(jūn)曾涨超1％，午(wǔ)盘刷新(xīn)日高时，道琼斯工业平均指数(shù)涨超740点、涨超2.2％，标普(pǔ)500指数涨近1.7％，纳斯达克综(zōng)合指数涨近1.2％。 最终，三大指数(shù)连续两(liǎng)日(rì)集(jí)体收涨(zhǎng)。

　　道指(zhǐ)收涨(zhǎng)701.19点，涨(zhǎng)幅2.12％，创去年11月(yuè)30日鲍威尔讲话(huà)暗示12月放缓加息当天以(yǐ)来最(zuì)大收(shōu)盘(pán)涨幅 报33762.76点，创(chuàng)5月1日以(yǐ)来收盘新高。标普(pǔ)收涨1.45％，创5月5日苹果一季报(bào)公布(bù)次日以来(lái)最(zuì)大(dà)涨幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标普(pǔ)均创去年4月以(yǐ)来收(shōu)盘新高。

　　国(guó)际原油盘中(zhōng)涨(zhǎng)近3％，美(měi)油继(jì)续脱离两(liǎng)个月(yuè)低谷(gǔ)，但未(wèi)能(néng)抹平全(quán)周(zhōu)跌幅(fú)，和布(bù)油均三周来首次(cì)累跌，市场焦点转向本周(zhōu)末(mò)的OPEC+会议。黄金在美元和美债(zhài)收益率反弹的打击下持续下行(xíng)，创两周多来最(zuì)差单日(rì)表现。

　　东证衍生品研究(jiū)院分析师徐颖表示，就5月新增(zēng)就业人(rén)数(shù)而言(yán)，美国劳(láo)动力市(shì)场存在韧性。可以看到，5月美国(guó)非(fēi)农新增就业33.9万人，好于市场预(yù)期的(de)19万人，同时4月非农从(cóng)25.3万上修至(zhì)25.4万，3月(yuè)非农从(cóng)16.5万(wàn)上修至21.7万(wàn)，4月(yuè)和3月合计上修9.3万人，2023年至今平(píng)均每月(yuè)新(xīn)增就业31.4万。

　　具(jù)体来看，5月(yuè)新增就业主要集中在教(jiào)育与医疗（+9.7万）、休(xiū)闲与酒店（+4.8万）、专业及商业(yè)服务（+6.4万），以及政(zhèng)府部门（+5.6万），信息行(xíng)业就业人数(shù)减少，私人(rén)服务行业整体表现好于(yú)4月，生产部门(mén)就业(yè)稳定，建筑业表现亮眼，与近期房地产市场的(de)反弹一致，建筑业新增就业2.5万人，制造业(yè)中(zhōng)非耐用品生产连续(xù)三(sān)个(gè)月就业人数减少，与制造业目(mù)前持(chí)续收(shōu)缩的状态吻(wěn)合。同时她指出，5月非(fēi)农就业报告也显示(shì)出就(jiù)业市场边际降温的更多迹(jì)象(xiàng)，5月失业人数增加44万至(zhì)640万，失业率(lǜ)从3.4％回(huí)升至3.7％，高于市(shì)场预期的3.5％。后续随着各行业(yè)裁员人数的增加，失业率预(yù)计(jì)会(huì)继续回升，但3.5％的失业率水平基(jī)本是60年代(dài)以来的(de)最(zuì)低水平，在失业(yè)率回升(shēng)至4％之前，预计还(hái)不会引发市场和官方的(de)明(míng)显担忧(yōu)。

　　此(cǐ)外(wài)，劳动参与率稳定(dìng)在(zài)62.6％，4月职位空缺数量(liàng)回升(shēng)，就业市场供(gōng)需(xū)矛盾仍在，但随着(zhe)需求降温，已经有(yǒu)所缓解，体现为工(gōng)资上(shàng)涨压力(lì)开始降温，5月工资(zī)增(zēng)速环比回落至0.3％符合市场预期，同比降至(zhì)4.3％，低于市场(chǎng)预期，工资对通胀的助推作用缓(huǎn)解后，核(hé)心(xīn)通(tōng)胀压力减弱，美(měi)联储进一步加(jiā)息的必要性降低。

　　她表示(shì)，美联储6月利率(lǜ)会议“按兵不(bù)动”是大概(gài)率事件(jiàn)，还需(xū)要(yào)关注(zhù)后(hòu)续公布的5月美国(guó)通(tōng)胀数据，当前的就业市场状态可以(yǐ)支撑在通胀压力较大时继续(xù)加息。美联(lián)储利率会议落地前(qián)，市场步入振(zhèn)荡盘(pán)整状态，预(yù)计美元指(zhǐ)数在(zài)105附(fù)近偏强运行，随(suí)着(zhe)美国政府债务上限(xiàn)问题落(luò)地，美债收益率风险偏向上行，预计国际金(jīn)价在(zài)1950美元/盎司附近筑底。

　　又有变数？欧佩克+可能会进一步减产

　　据消息人士声称，在周日(rì)（6月4日）的部长级会议(yì)上，欧佩(pèi)克(kè)+可能会宣布(bù)进一步减(jiǎn)产，以提振原油价格(gé)。

　　据悉，可能的(de)选项(xiàng)之一(yī)是额外减产(chǎn)约100万(wàn)桶/日(rì)。而此前有(yǒu)报(bào)道称，欧佩克+不太可能(néng)在会议(yì)上决定进一步削减石油产能。

　　虚(xū)虚实(shí)实的消(xiāo)息意味着更多的不确定性，结果(guǒ)仍然(rán)不明朗(lǎng)。眼下欧佩(pèi)克+面(miàn)临诸多(duō)挑战，不仅成(chéng)员国(guó)之间相(xiāng)互争吵，美国、加拿大和巴西(xī)等国家(jiā)还在(zài)蚕食(shí)该集团的市场份(fèn)额，这也(yě)让分析师们左右为难(nán)。

　　随着(zhe)经济前景的恶化(huà)，欧佩克+成员(yuán)国在4月份(fèn)承诺，从(cóng)5月份开始自愿减产，不过这些行动都未能止(zhǐ)住油价的下跌势头。

　　上周，沙(shā)特能源(yuán)大臣威(wēi)胁要进(jìn)一(yī)步(bù)减产，他告诫投机者要“当心”。两天后(hòu)，俄罗斯副总(zǒng)理(lǐ)诺(nuò)瓦克则与沙特能(néng)源大臣唱(chàng)了反调(diào)，这位俄(é)罗(luó)斯官员表示(shì)，他认(rèn)为欧(ōu)佩克(kè)+本周末(mò)不可能减产，布伦(lún)特油价(jià)可能(néng)会在年底前(qián)自行回升至每桶(tǒng)80美元。

　　数据和分析(xī)公(gōng)司OANDA的高(gāo)级市场分析师Edward Moya表示：“没有人想在欧佩克(kè)+会议之前做空原油，交易员(yuán)永远不应该低估(gū)沙特在(zài)欧佩克+会议期间采取行动的可能。”

　　伊(yī)拉(lā)克(kè)石油部长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新(xīn)表(biǎo)示，欧(ōu)佩克+希(xī)望维持石油市场稳定，我(wǒ)们(men)将毫不(bù)犹(yóu)豫地做(zuò)出任(rèn)何(hé)决定，以(yǐ)使市场更加(jiā)平衡。他似乎支(zhī)持进一步减(jiǎn)产。

　　Rap古代诗人称号大全全部，古代诗人称号大全诗圣诗仙等idan Energy Group的分(fēn)析(xī)师认(rèn)为，进一步减产(chǎn)的(de)可(kě)能性为40％。他们写(xiě)道(dào)：“各国(guó)石油部长们决心避免重蹈2008年的覆辙，当时全球经济和金融稳定突然崩溃，导致(zhì)原(yuán)油价格在(zài)六个月内从逾140美元跌至35美(měi)元。”

　　泽连(lián)斯(sī)基：俄乌(wū)冲突期间，乌克兰不会成为北约成员！

　　当地时间6月2日，乌克兰总统泽连斯基(jī)在与爱沙尼亚(yà)总统的联合新闻发布(bù)会(huì)上表示，在俄乌(wū)冲突进行期间，乌克兰不会(huì)成为北约成员。泽连斯基说，不(bù)是因为(wèi)不想，而(ér)是因为目前很难。乌(wū)克兰只(zhǐ)是(shì)希(xī)望北约(yuē)合作伙伴听到声音，这一点(diǎn)非(fēi)常重要(yào)。

　　同时，他指出，乌克(kè)兰(lán)在成为北约(yuē)成(chéng)员国之(zhī)前需要(yào)更多安全(quán)保障，乌克兰需要把这些保(bǎo)障都写在纸(zhǐ)上，直到乌克兰能真正获得(dé)安全(quán)保证，有(yǒu)资格(gé)成为北约成员(yuán)。

　　据参(cān)考消息援引俄新社莫(mò)斯科5月31日报道，英国《金(jīn)融时报(bào)》援引知情(qíng)人士(shì)的话报道称，乌克兰总(zǒng)统泽连斯基向北(běi)约(yuē)各国领导人(rén)明确表示，除非向基(jī)辅提(tí)供(gōng)加入(rù)北(běi)约的路线图，否则他将不会出席7月举行(xíng)的(de)维尔纽斯峰会(huì)。此外，泽(zé)连斯基6月1日(rì)在访问摩尔(ěr)多瓦(wǎ)时(shí)表示，乌克兰(lán)已经做好了加入(rù)北约的准备，基(jī)辅正在等待北(běi)约接纳乌克(kè)兰。

　　对(duì)乌克兰近期加入北(běi)约一(yī)事，法国、德国等北(běi)约国家(jiā)持反对(duì)意见。

　　德国国外(wài)长(zhǎng)贝尔伯克当地时(shí)间古代诗人称号大全全部，古代诗人称号大全诗圣诗仙等6月1日(rì)在奥(ào)斯陆参(cān)加北约外长会期间表示(shì)，德国(guó)不认(rèn)为北约应该在近期内接纳乌克兰。此外，包括法国在内的(de)其他(tā)一(yī)些(xiē)北约成员(yuán)国也不希望乌克兰迅速成为北约成员国，而(ér)只(zhǐ)是希望为(wèi)乌(wū)克兰提供安全保(bǎo)障。

　　进(jìn)入(rù)6月(yuè)，在宏观市场情(qíng)绪回暖影响(xiǎng)下，大宗商品市场(chǎng)出现普涨行情(qíng)。从(cóng)海(hǎi)外宏(hóng)观层面来看，美(měi)国债务(wù)上限危机“闹剧”落幕，美国参议(yì)院通过债务上限(xiàn)法案，暂时取消了政(zhèng)府31.4万亿美(měi)元的债务上(shàng)限(xiàn)，避(bì)免(miǎn)了可(kě)能出现的美国有史以来首次违约，使得市场避险(xiǎn)情绪消退。同时在(zài)美联储本月会议(yì)或暂停加息的(de)预期推动下(xià)，美元指数回落至一周低(dī)点，对风险资产的压制减弱。

　　国内方面，中国5月财新PMI重(zhòng)返50上方(fāng)，好于预期的数据改善了市场情绪，同时市(shì)场也在翘首等待新一轮(lún)稳增长政策的(de)出台。

　　天胶价格重(zhòng)返万二关口(kǒu)

　　周(zhōu)五，在市场情(qíng)绪回暖(nuǎn)的(de)带动下，天(tiān)然橡胶期货价(jià)格回升。截至(zhì)收盘，天然(rán)橡胶期货主力合约站上12000元/吨的(de)整数关口。纵观本(běn)周(zhōu)，沪(hù)胶(jiāo)期货主力价(jià)格(gé)表现振荡微升，周度收涨1.05％。整体(tǐ)来看，本周(zhōu)国内天(tiān)胶市场利好支(zhī)撑疲(pí)软，胶价维持(chí)宽幅振(zhèn)荡(dàng)格局(jú)。

　　可以看到，近两个月以来，天然橡胶市场消息(xī)比较热闹，前有云南旱灾消息发酵，后有(yǒu)收储传(chuán)闻，然(rán)而天然橡胶期价终究支撑不(bù)力，逐步归(guī)于平(píng)静。从整个(gè)5月(yuè)行情来看，生意(yì)社指出，5月天然橡(xiàng)胶(jiāo)行情上半(bàn)月上行，下(xià)半月回调，全月(yuè)呈倒“V形”走势(shì)。生意社商品行(xíng)情(qíng)分(fēn)析系(xì)统监测显(xiǎn)示，5月沪胶持(chí)续(xù)小幅(fú)波动，12000元/吨点位轻易被破，行情维持(chí)偏弱(ruò)振荡。综合来(lái)看(kàn)，5月天然(rán)橡胶(jiāo)盘(pán)面(miàn)微涨1.04％，行情短期受(shòu)消息提振(zhèn)有小幅上(shàng)行，但市场(chǎng)供多需少，终究无力支撑(chēng)，上行态势转而向下(xià)。

　　五(wǔ)一(yī)假(jiǎ)期归来(lái)，市场传言称国储(chǔ)今年将收储(chǔ)10万吨天(tiān)然橡胶新胶，天胶价格应声上(shàng)涨，影响持(chí)续多日。直至5月月中，收储(chǔ)传闻叠加产(chǎn)区降雨，市场氛围再次提升，沪胶突破(pò)12300元/吨，国产全乳现货胶主流报价至11880元/吨。而后(hòu)该消息始终未得到(dào)证实，市场影响逐步消失匿迹(jì)。

　　可以看(kàn)到(dào)，继此前云南干(gàn)旱传闻发酵后，5月(yuè)以收(shōu)储为核心(xīn)展开的新(xīn)一(yī)季(jì)交割(gē)品博弈(yì)仍然激烈。中信建投期货能(néng)化分析师童(tóng)长(zhǎng)征表示，天然(rán)橡胶此轮的上(shàng)涨与下跌，与收储这一传闻息息相关(guān)。他指出(chū)，国储(chǔ)收储的政(zhèng)治(zhì)、战略意义大于(yú)经济意义，橡胶(jiāo)与石(shí)油、钢铁、煤炭并(bìng)称为四大工业原料，是关(guān)系国计民生、国(guó)防安全的重要(yào)战略(lüè)物资(zī)。毫(háo)无疑问的是，对于全球来说，天然橡胶(jiāo)是严(yán)重(zhòng)过剩(shèng)的。但要(yào)考虑到一个事(shì)实：中国的天然橡胶的自给(gěi)率(lǜ)不(bù)足20％，高度依(yī)赖(lài)进口。从中国(guó)本身的天然橡胶来说，是(shì)供不应求的。因此，在当前诡谲多变的国际政治(zhì)格局中，对天(tiān)然橡胶的(de)储备其实是有很高的(de)必(bì)要(yào)性。

　　“此前橡胶(jiāo)收储传闻的收储量为(wèi)10万吨，收储的(de)对象是国产(chǎn)全乳(rǔ)胶（即期(qī)货(huò)交割(gē)品）。10万吨的量相对于整(zhěng)个(gè)天然(rán)橡胶(jiāo)的年产(chǎn)量来说非常小(xiǎo)，不过才占0.7％，即便对中国全年的消费量(liàng)来说(shuō)也只(zhǐ)占1.7％。从这个角度来(lái)说，对天然橡胶(jiāo)整体的供求几无影(yǐng)响。但是如(rú)果收储(chǔ)的对象是交(jiāo)割品的话，性(xìng)质就(jiù)不同了。因为目前全年国产全乳的最大产量(liàng)不过30万吨(dūn)（去(qù)年仅17万吨(dūn)，今年估计在(zài)20万—25万吨），那么收(shōu)储(chǔ)的量其实(shí)占到相当全年交割品产(chǎn)量的1/3—1/2，这是非常大的一个(gè)比例。”在童长征看来，如果国储轮储橡胶事件成立，根据(jù)交割品(pǐn)的供求判断影响，再结(jié)合历(lì)史上收储的影响，RU的价(jià)格有可(kě)能会更(gèng)上一(yī)层楼。但是，由于整个事件的进(jìn)程会非常缓慢，价格的反应(yīng)不会(huì)即刻见效。

　　供应旺季来袭(xí) 基(jī)本面(miàn)难言乐观(guān)

　　进入6月，伴随着物候条(tiáo)件的改(gǎi)变(biàn)，产区全面开割上量，橡胶供应旺季到来，然而天胶下游需求(qiú)并未有趋势性改善(shàn)，胶价上涨动(dòng)能(néng)驱动依旧缺(quē)乏。

　　国投(tóu)安信期(qī)货能(néng)化(huà)分析师胡(hú)华钎告诉记者，目前全球天然橡(xiàng)胶供应(yīng)进入季节性的(de)增(zēng)产期，中国云南(nán)天然橡(xiàng)胶产区加速恢复开割，预计(jì)6月(yuè)中旬全面(miàn)开割，海南(nán)产区已(yǐ)经全面开割，海外越南天然(rán)橡(xiàng)胶产区也(yě)全面开割(gē)，目前主要产胶国(guó)产区逐(zhú)渐进入雨季，物(wù)候条件已经由差变好(hǎo)。但是由于目前天然橡胶上游原料(liào)价(jià)格相对偏低，胶农割胶(jiāo)积(jī)极性(xìng)不高，加工厂利润(rùn)也偏低，工厂加工积(jī)极性也不高。

　　大地期货橡胶研究员唐逸表(biǎo)示(shì)，后(hòu)续橡胶供应端(duān)将逐步恢复正常，产量逐渐增加。目前云南产区大(dà)面(miàn)积开割，预计后市仍有较多降(jiàng)雨，干(gàn)旱情(qíng)况(kuàng)已得到缓解(jiě)。海南日收胶量在3500—4000吨/天(tiān)，供应相(xiāng)对正常。泰(tài)国东(dōng)北部(bù)产区逐步上量，南部(bù)产(chǎn)出仍在(zài)低位，本(běn)周以及下周预计雨(yǔ)水较多。越(yuè)南、柬(jiǎn)埔寨产(chǎn)区已大面积开割(gē)，原料数量逐步增(zēng)加(jiā)。同(tóng)时根据历史降雨(yǔ)数(shù)据来看，厄尔尼诺现象下橡胶产区降雨量虽然处于(yú)历史均(jūn)值以(yǐ)下的(de)概(gài)率较高，但由于季节性的因素，降雨绝对数(shù)量仍然能够保证。因此(cǐ)，他预计后市“厄尔尼诺(nuò)”现象不会(huì)是(shì)引发行情上涨的主要因素。

　　从(cóng)需(xū)求端来看(kàn)，东(dōng)证衍生(shēng)品(pǐn)研(yán)究院能化高级分析(xī)师曹璐表示，目前轮胎(tāi)厂(chǎng)家外贸订(dìng)单量(liàng)较(jiào)为充足，对(duì)开工率形(xíng)成一定支撑，加上(shàng)轮胎用原料价格处(chù)于(yú)低位，轮胎厂家开工积极性(xìng)尚可。而内销市场需求表(biǎo)现依(yī)然偏弱(ruò)，各层级经(jīng)销商仍以消耗前期库存(cún)为(wèi)主，对后(hòu)市较为悲观、谨(jǐn)慎补货。

　　隆众资讯最新数据显示，目(mù)前下游(yóu)外贸订单(dān)充(chōng)足，加之(zhī)内销订(dìng)单缺(quē)货现象仍存，企业排产积(jī)极性不减。半钢胎样(yàng)本企业产(chǎn)能利(lì)用率为77.43％，环比0.12％，同(tóng)比 15.41％。不过(guò)全钢胎(tāi)厂开工小降(jiàng)，个别(bié)企(qǐ)业因内销出货压力(lì)加大(dà)，为控制成(chéng)品(pǐn)库(kù)存压(yā)力，存适度(dù)降负现(xiàn)象，全钢胎样本(běn)企业产能利(lì)用率为66.34％，环比-0.34％，同(tóng)比 8.48％。

　　整体来(lái)看，胡华钎认为(wèi)，目前天然橡胶基(jī)本面处于(yú)供需(xū)两弱的格(gé)局中，尤(yóu)其是下游(yóu)需求(qiú)分歧较大(dà)。“主要是不同的市场主体预期不同，但是(shì)整体来说此前(qián)市场对今年的(de)预期(qī)过高。从下游轮胎行业来看，今年以来(lái)国内(nèi)轮胎(tāi)开工、产量(liàng)和出口同(tóng)比数据还(hái)是不错的，反(fǎn)映国内实(shí)际需求并不(bù)差。但是从汽车行业来看，由(yóu)于汽车刺激政策退(tuì)出，今(jīn)年国内汽(qì)车(chē)市场相对疲(pí)软，价格战等负面消息较多，市场总体上偏悲观。此外(wài)，青岛地区天然(rán)橡胶(jiāo)现货库(kù)存持续攀升，有些人认为是国内需求(qiú)不行(xíng)，但是(shì)其(qí)实是进口过多导致的。”

　　在胡华钎看来，目前主要还是(shì)宏观面(miàn)主导(dǎo)胶价走(zǒu)势，一方面(miàn)中(zhōng)国(guó)经济复苏进程(chéng)、人民币汇率波动；另一方面美(měi)联储加息进程(chéng)，以及美国银行危机和美债(zhài)上限问题等(děng)。看(kàn)向下半年，他认为天然橡胶基本面仍然缺(quē)乏指引，只有天气(qì)和轮储仍有(yǒu)可能(néng)“掀起波(bō)澜“，而(ér)宏观面预计比(bǐ)上半年好，比如美联(lián)储加息步(bù)伐暂(zàn)缓、国(guó)内经济回暖等，因此对天然橡胶(jiāo)市场不(bù)宜过度悲(bēi)观。

　　“短期市场没(méi)有明确方(fāng)向(xiàng)，主(zhǔ)要跟随宏观因素波动。”唐逸认为(wèi)，“供应端仍(réng)然是主导(dǎo)后市胶价走势的主要因素(sù)，随(suí)着各(gè)产(chǎn)区开割后产(chǎn)量逐渐增加，海外恢复速(sù)度仍然偏慢，预计干(gàn)胶的(de)数量并(bìng)不(bù)会少，包括今年(nián)交割品的数(shù)量。我们中期(qī)观点仍然偏空，后市(shì)预计(jì)存(cún)在下跌的(de)空间。”

　　曹璐则(zé)表示，在供给端没有天气影响(xiǎng)的情况下，后续主导胶(jiāo)价的因素主(zhǔ)要在(zài)需求端。从下半(bàn)年来看，外需(xū)受海外经济衰退和(hé)汽车半导体短(duǎn)缺(quē)影响，预计难有起(qǐ)色(sè)。外(wài)需(xū)走弱也导致海外(wài)货源涌(yǒng)入国内(nèi)，对国内现货(huò)端构成(chéng)压(yā)力。内需方面，春节(jié)前市场基于内需复苏的(de)逻辑，已经出现一(yī)波反弹行情，但(dàn)节后(hòu)市场从(cóng)交易预期(qī)开始转向交易现实，由(yóu)于国(guó)内需求复苏不及预期，胶(jiāo)价因此(cǐ)持续(xù)承压运行。整(zhěng)体来看，她表示(shì)短期胶价基本面缺乏向上驱动，只(zhǐ)有价(jià)格的绝对(duì)低位(wèi)才能刺(cì)激有效的去(qù)库和(hé)资金再次做多的意愿。后续(xù)还需继续(xù)关注(zhù)天气端是否有扰动因素，一旦天气出现异常(cháng)状(zhuàng)况，或将带来新的阶(jiē)段性(xìng)行情。（有删(shān)减）

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