今(jīn)年AI波澜壮阔的大行(xíng)情之下，引发了全行业所(suǒ)有基金经理(lǐ)关注，而公(gōng)募基金2023年(nián)一季(jì)报揭开(kāi)了基金经理(lǐ)的观点和真实持仓(关东煮汤底需要一天一换吗，一元一串的关东煮利润多少cāng)。

　　一季(jì)报显示，蔡嵩松所管理的诺安(ān)积极回报(bào)基金，一季度主要投(tóu)资在人(rén)工智能、算法、应用、算力(lì)端等领域，因抓住了市场(chǎng)机(jī)遇实现了(le)超(chāo)62％的收(shōu)益，成(chéng)为(wèi)今年以来业绩(jì)最领先的(de)主动权益基金(jīn)。同时，较好的业绩也让这只冠(guān)军基金(jīn)一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块(kuài)在一(yī)季度也吸引(yǐn)了多(duō)位明星基金经理的(de)关注目光。

　　兴证全球谢(xiè)治宇(yǔ)就(jiù)在一季报表示(shì)，一季度在人(rén)工(gōng)智能相关产(chǎn)业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空间广阔(kuò)的(de)硬件和(hé)软件(jiàn)公(gōng)司进(jìn)行精选和布(bù)局。

　　蔡嵩松：积(jī)极拥抱人工智能

　　开(kāi)年以来，计算(suàn)机行业在人工智能板块的带(dài)动下，走出了波澜壮阔的行情(qíng)。因抓住市场机遇，业绩一(yī)路领跑，诺安基金蔡(cài)嵩松的知(zhī)名度更上一层(céng)楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管理的诺安积极回报(bào)成为(wèi)2023年表现最强的主(zhǔ)动权(quán)益(yì)基金，最新(xīn)观(guān)点备受市场关注。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松写道(dào)：随着chatgpt的问(wèn)世，人工智(zhì)能(néng)出现了突飞猛进的发展，将影响几乎我们(men)所(suǒ)有的行业，或将成为(wèi)未来(lái)最强的产业趋(qū)势。

　　他还提(tí)到，海外引领，从算法(fǎ)大(dà)模型(xíng)持续迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯(xīn)片的(de)突(tū)飞(fēi)猛(měng)进，产业进(jìn)展迅速(sù)。国内厂商也纷纷开展结合自(zì)身业务的人(rén)工智能领域(yù)的研究，在股价(jià)飞(fēi)涨(zhǎng)的背后，是相关公司在产业(yè)端(duān)的(de)积极(jí)布局，人工智(zhì)能(néng)浪潮不可逆。

　　他也直(zhí)言(yán)，诺(nuò)安积关东煮汤底需要一天一换吗，一元一串的关东煮利润多少极回报基金一(yī)季度主要投资在(zài)人工(gōng)智能领域，算法、应(yīng)用、算力端(duān)都有相应布局。

　　从(cóng)诺安积极回(huí)报的持(chí)仓看(kàn)，前(qián)十大重仓股进(jìn)行了较大幅(fú)度的调整。相较(jiào)去年底，除(chú)了中微(wēi)公(gōng)司、沪硅产业仍出现在其前十大重仓股之列外，其他重仓(cāng)股(gǔ)全部换，新进了长川科技、华海清(qīng)科、盛美(měi)上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信(xìn)息、中芯(xīn)国际、江波龙。

　　其重(zhòng)仓(cāng)股不少在2023年(nián)表现神勇，如诺安积极回报的头号重仓股中微(wēi)公司，截至4月21日(rì)，今(jīn)年以来涨幅达(dá)到87.74％。浪潮信息(xī)更是(shì)年(nián)内拥有超100％的涨幅，而华海(hǎi)清科、拓荆科技、江(jiāng)波龙等年内涨幅也超60％，这些表(biǎo)现较好(hǎo)的重仓(cāng)股(gǔ)推动基金净值大涨(zhǎng)。

　　从(cóng)股票仓(cāng)位来看，诺安积极回(huí)报并没(méi)有保持去(qù)年底的高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去年三、四季度基本保持(chí)在90％以上的(de)仓位水平，去年三季末、四季末(mò)分别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡(cài)嵩松(sōng)管理的另外一只(zhǐ)基金诺安(ān)成长并没有(yǒu)太大变(biàn)化，前十大(dà)重(zhòng)仓股相较去年底变化很小，仍重点布局卓胜微(wēi)、中微公司、圣邦股(gǔ)份(fèn)、北方(fāng)华(huá)创等。

　　蔡嵩松(sōng)在诺安成长(zhǎng)的一(yī)季报中写道，主要布局芯片板块，在当前的(de)市(shì)场位(wèi)置(zhì)，迎接(jiē)即将到来的科技大(dà)行情。

　　他还谈及芯片(piàn)板(bǎn)块的两大细(xì)分领域，在一(yī)季度都到(dào)了(le)临近拐点的阶段(duàn)。

　　首先是芯片设计板块，从2021年四(sì)季度(dù)开启的(de)芯片产业下行(xíng)周(zhōu)期，随(suí)着疫(yì)情落下(xià)帷幕，在今年一季(jì)度拐点(diǎn)将(jiāng)至。产业端一季(jì)度(dù)库存水平(píng)接(jiē)近正(zhèng)常，各厂商二季度毛利率(lǜ)水(shuǐ)平见底。伴随(suí)着疫后经济(jì)恢(huī)复，未来需求端(duān)将对设计板块持续(xù)拉(lā)动。

　　同时(shí)我们应该觉察到，随着chatgpt的问世(shì)，人工智能出(chū)现了突(tū)飞(fēi)猛进的发展，将影响(xiǎng)几(jǐ)乎我(wǒ)们所有(yǒu)的行业，或(huò)将成为未来最强(qiáng)的产业趋(qū)势。海外(wài)引领，从算法大(dà)模(mó)型(xíng)持续迭代，到各(gè)种应用接入AI，再到算力芯(xīn)片(piàn)的突(tū)飞猛进，产业(yè)进(jìn)展迅速(sù)。而算力几何(hé)级的增长和边(biān)缘侧硬件的拉动，都是(shì)未(wèi)来芯片需求的重要增长。新需求(qiú)将让芯片周(zhōu)期拐点提前(qián)到来。

　　另外一个重(zhòng)要板块是芯片设备材料EDA，美(měi)国对中国半(bàn)导体的(de)制(zhì)裁已经到了穷途末(mò)路的(de)地步，暨2022年(nián)10月7日美(měi)国半导体出(chū)口新法案对(duì)我(wǒ)国晶圆厂(chǎng)极(jí)限施(shī)压之后，进(jìn)一步的(de)制裁已(yǐ)经(jīng)乏善可陈。国内晶圆代工(gōng)厂一(yī)方面加速(sù)扩产(chǎn)成熟制(zhì)程，另一方(fāng)面在(zài)国内设(shè)备厂商的(de)配合下，继续研发攻克先进(jìn)制(zhì)程。虽然美国的制裁对我国先进制程(chéng)的扩产造成了一(yī)定的(de)影响，但(dàn)是另外一个角(jiǎo)度看(kàn)，芯(xīn)片设备的国产化率却取得了突飞猛进的(de)增(zēng)长。在(zài)全球晶圆扩产处于下行周期的(de)大背(bèi)景下(xià)，国产替代(dài)进程加速(sù)对设(shè)备材料EDA板(bǎn)块的拉(lā)动，很可能(néng)会超预期。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一(yī)路领跑，冠军基金的规模也出现迅猛增长(zhǎng)。

　　数(shù)据显示，截至(zhì)4月(yuè)21日(rì)，蔡嵩松管理的诺安积极回报(bào)A以62.04％的收益，成(chéng)为2023年以来业绩最强的主(zhǔ)动权(quán)益基金(jīn)。这一业(yè)绩还是受(shòu)到(dào)4月21日AI、半导(dǎo)体等领域大跌影响，若截至4月(yuè)20日(rì)，该基金业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业(yè)绩(jì)也让这只(zhǐ)冠军(jūn)基金(jīn)一(yī)季度规模(mó)暴增(zēng)超900％。数据显示(shì)，诺安积极(jí)回报去年底的规模仅0.7亿(yì)元，而一(yī)季(jì)度末规模已达(dá)到7.11亿元(yuán)，增幅为913.85％。相较其2023年(nián)一季(jì)度(dù)的净值涨(zhǎng)幅，这一(yī)规模暴涨更多来自(zì)于投资者申购。相关蔡嵩松以及诺安积极回报基金的话题也屡见报端，成(chéng)为基民热议的(de)话题。

　　同样，受益于净值大涨以及投资(zī)者申购，蔡嵩松管理的(de)5只基金在一季度(dù)规(guī)模(mó)均出现上涨，除(chú)了(le)诺安积极回报之外，2023年业(yè)绩超40％的(de)诺安优化(huà)配置同样规模暴增，从去(qù)年底的(de)0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的(de)总规(guī)模也从去(qù)年(nián)底的293.25亿元增长(zhǎng)到一(yī)季度末(mò)的(de)331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经理(lǐ)俱乐(lè)部(bù)”中的一员。

　　谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)：对人工智能相关(guān)产业(yè)链进行(xíng)挖掘(jué)

　　作为兴(xīng)证全球基金分(fēn)管(guǎn)投研的副总，市场上管理规(guī)模超过(guò)700亿的基金(jīn)经理，谢(xiè)治(zhì)宇一季(jì)度调仓换(huàn)股方向也受到市(shì)场关注。

　　从最新(xīn)一季(jì)报披露情况看(kàn)，谢治宇主要加仓半导体(tǐ)及(jí)光模块(kuài)相关板(bǎn)块，他(tā)也(yě)坦言在(zài)一季度主要对对人工智能相关产业(yè)链进(jìn)行了挖掘。

　　他管理的兴全合润基金(jīn)一季(jì)度(dù)新进了(le)海(hǎi)康威视、澜起科技(jì)、中际旭(xù)创、晶晨股份四(sì)只个股，几乎全部是与AI、半(bàn)导体、光模块(kuài)方向相关。

　　其中，安防龙头(tóu)——海(hǎi)康威(wēi)视在2022年(nián)已将AI技术应用于(yú)设备检(jiǎn)测、产品盘点、安(ān)检等多类(lèi)产品。在4月15日发布(bù)的《投资(zī)者关系活(huó)动(dòng)记(jì)录(lù)表》中，海(hǎi)康威视(shì)表(biǎo)示，AI技术对海(hǎi)康威视的营收增(zēng)长起了很大的作(zuò)用(yòng)。

　　澜起科技主营业务(wù)是为云(yún)计算和人工(gōng)智能(néng)领域提提(tí)供以芯片(piàn)为基础的解决方(fāng)案，目前(qián)主要产(chǎn)品包括内存接口等(děng)。晶晨股(gǔ)份也是全(quán)球布局、国(guó)内领先(xiān)的无晶(jīng)圆半导体系统设(shè)计厂(chǎng)商(shāng)。

　　作为(wèi)数据中心光模块供(gōng)应商。截止4月21日，中际旭创今年以来(lái)暴涨(zhǎng)189.27％，谢(xiè)治(zhì)宇也在积(jī)极加(jiā)仓，仅一个季度的时间就狂买8个多亿，直(zhí)接买进第七大(dà)重(zhòng)仓股。

　　而(ér)包括立讯(xùn)精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药(yào)业在内(nèi)的四只个股在一季度退出兴全(quán)合润前十大重仓股(gǔ)。

　　除了兴(xīng)全合(hé)润，谢治宇管理的(de)另外一只可投港股的兴(xīng)全合宜基金(jīn)在(zài)一季度除(chú)了加仓半导体等板块之外，互联网板块中的腾讯控股也是其主要加仓方向。

　　谢治宇在一季(jì)报(bào)中表示，随(suí)着各种风(fēng)险因素(sù)减弱，一季度A股市场上(shàng)证指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上(shàng)涨3.13％。港股电讯、能源板(bǎn)块指数(shù)上(shàng)涨较多，A股板(bǎn)块分化更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了突(tū)破性(xìng)的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光(guāng)模块(kuài)等子版(bǎn)块带动的人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应(yīng)用(yòng)端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　基金(jīn)报告期内维持了(le)较高仓位(wèi)，对人工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞争(zhēng)力(lì)、应用空间(jiān)广(guǎng)阔(kuò)的(de)硬件和软件(jiàn)公司进(jìn)行精选和布局。未(wèi)来(lái)仍将坚(jiān)持挖掘公司长期成长(zhǎng)价(jià)值，不断寻找具有良好(hǎo)投资性(xìng)价比的优(yōu)秀公司。

　　朱红(hóng)欲：增持了计算机(jī)、大众消费(fèi)品

　　2022年4月(yuè)13日成立，招商核(hé)心竞(jìng)争力在当年弱市环境下斩获超(chāo)47％的收益，让招(zhāo)商基(jī)金朱红裕成为市场备受关(guān)注(zhù)的基金经(jīng)理。

　　招商(shāng)核心(xīn)竞争力一季报的(de)披(pī)露揭(jiē)开了朱(zhū)红裕的投资思路(lù)和路径。从股票持仓来看，一季(jì)度末该基金股票市值占基金(jīn)总资(zī)产比例为93.84％，处(chù)于该基金成立以来的最高值，显(xiǎn)示出(chū)一种积极(jí)的态度。从该基金(jīn)2022年中报(bào)、三季(jì)报、年报(bào)来(lái)看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底(dǐ)，一季(jì)度朱(zhū)红裕配置(zhì)A股(gǔ)比例有(yǒu)所降低，配置港股比例(lì)有所提升。数据(jù)显示，招商核(hé)心竞争力配(pèi)置(zhì)中国(guó)大(dà)陆、中国香港股票市值占基(jī)金(jīn)净值比例分别达(dá)到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这两个(gè)数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来(lái)看，重点布局了信息技(jì)术(shù)、可选消费(fèi)等。前十大重仓股(gǔ)来看，重仓卫(wèi)宁健康、振华科(kē)技、美的集团、金蝶国(guó)际等。其中(zhōng)卫(wèi)宁健康(kāng)持(chí)有(yǒu)比(bǐ)例达到(dào)11.46％。

　　相较去年(nián)底，朱红(hóng)裕(yù)整体做了一(yī)些持仓(cāng)调整，绿城服务、中(zhōng)国民(mín)航信息网络、安琪酵母(mǔ)新进(jìn)前(qián)十大重仓股之(zhī)列，通威股(gǔ)份、希望教育、中航(háng)光电则退(tuì)出前十大。

　　朱红裕也在(zài)季报中(zhōng)写道，一季度初期，我们基(jī)于对(duì)经(jīng)济复苏预期大概率偏弱(ruò)的判断，主要(yào)减持了经济复苏敏感(gǎn)度相对较高的部分制造业(yè)，增持了计算机、大众(zhòng)消费品等行(xíng)业，同时，我(wǒ)们亦在(zài)一(yī)季度末期逐步逢低增(zēng)持了港(gǎng)股中可能面临业(yè)绩拐点(diǎn)的(de)物业及计(jì)算机(jī)等(děng)公司。

　　他也(yě)坦(tǎn)言，虽然创造了一定的(de)超额收益，但市场(chǎng)的(de)博(bó)弈程度(dù)超出了我们的预期，导致对(duì)部分行业的定价出现了较为(wèi)显著的偏离。我们将(jiāng)基于中长(zhǎng)期的行业研究(jiū)视(shì)野，逆势而行。

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