本周，沪综指(zhǐ)3400点(diǎn)关口之前虚晃一枪，以连跌6天(tiān)的逼空形态洗(xǐ)盘，兔年收(shōu)益消耗殆尽。乐(lè)观来看，A股下行更多是受中概股拖累，后市下跌空间不大。

　　中概股下(xià)跌拖累(lèi)A股急挫

　　截至周四，兔年(nián)股(gǔ)市走过(guò)3个月(yuè)行程，期间沪指仅上(shàng)涨0.65％，似有(yǒu)“兔子尾巴长(zhǎng)不(bù)了(le)”之叹。其实，4月下旬行情看似(shì)疾风骤雨，大盘(pán)较4月18日峰值(zhí)仅缩水(shuǐ)约3％，上行(xíng)通道仍在。

　　A股(gǔ)缘何急跌？或是外围股(gǔ)市下跌的风险输(shū)入。作为同股同(tóng)权的两地(dì)上市指数，恒生AH股A指数(shù)和(hé)H指(zhǐ)数兔年涨(zhǎng)幅分别为1.7％和-0.7％，A股更胜一筹。StockQ全球(qiú)股市排(pái)行榜数据显(xiǎn)示，截至周四，香港中企指数和恒(héng)生指数过去3个月表现为全(quán)球垫底，分别下跌14.1％和12.6％。纳斯达克(kè)中(zhōng)国金龙指数周(zhōu)二盘中低(dī)位较(jiào)2月(yuè)峰值缩水24.7％。

　　中概股表现(xiàn)低迷，主(zhǔ)因是美联储加息在即，市场避险情(qíng)绪(xù)上升，国际资金从新兴市(shì)场撤离。瑞士瑞联银行日(rì)前将中国(guó)股票评级从高配下调为(wèi)中性。从宏观(guān)面看(kàn)，今年首(shǒu)季，美国GDP年化环比增(zēng)长1.1％，较上季放缓1.5个百分点。剔除食品(pǐn)和能(néng)源的(de)核心PCE物价指数首季上升(shēng)4.9％，去年四季度为(wèi)4.4％。两大数据预示着美国滞胀隐(yǐn)忧未减(jiǎn)，加息势在(zài)必行(xíng)。英为财情的美联储利率观(guān)测器(qì)最新数据(jù)显示(shì)，5月4日加息(xī)25个基点至5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当(dāng)滞胀风险显现，美国(guó)对策是：以1930年大萧(xiāo)条以来最快速(sù)度(dù)紧缩货币(bì)供应。美国(guó)3月M2货币供应量（未经(jīng)季节性调整）为20.7万亿美元，同比下降4.05％，为历史(shǐ)最大降幅，且是连续(xù)第(dì)四个月收缩。美(měi)联(lián)储加息(xī)导致金(jīn)融(róng)资产盈利缩水(shuǐ)，缩表则令流动(dòng)性(xìng)折价效(xiào)应加剧，在全(quán)球(qiú)金融(róng)市场催生戴维斯双(shuāng)杀现象。

　　中特(tè)估受追捧七美德分别对应哪几个天使 七美德分别是谁trong七美德分别对应哪几个天使 七美德分别是谁>

　　助涨中字头个股

　　美国银行业又一张骨(gǔ)牌崩塌！第一共(gòng)和银(yín)行股价周三盘(pán)中最多下跌41.23％至4.76美(měi)元(yuán)（对(duì)应的总市值(zhí)为8.86亿美(měi)元），较2021年11月(yuè)的历史峰值缩水约97.85％。截至(zhì)一季度末(mò)，其实际存款较去年末减少约1020亿美元，缩(suō)水约57.8％。全球银(yín)行业危机频现，让(ràng)A股机构不再抱团银行股(gǔ)，银行部分龙头股(gǔ)招行等承压(yā)，相较而言，工商银行(xíng)兔年以来表现(xiàn)抢眼，A股股价上涨9.5％。

　　招(zhāo)行和宁波银(yín)行股价(jià)兔年(nián)颓势(shì)，一是二(èr)者虎年(nián)最后3个月股价大涨，涨幅(fú)透支了盈(yíng)利(lì)增(zēng)速；二是“中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系”开始(shǐ)风行，市场风格(gé)转换。但二者市净率远高于行业(yè)均值，难以赋予中特估概念中(zhōng)的(de)回购预期。

　　通达信数据显示，中字(zì)头指数(shù)年内上(shàng)涨(zhǎng)11％，强于(yú)同期上涨6.36％的沪(hù)综指(zhǐ)，年K线已是五连阳(yáng)。其市(shì)盈(yíng)率(lǜ)和(hé)市净率(lǜ)分别(bié)为11.63倍和(hé)0.8倍，堪称估值洼(wā)地，而(ér)沪深(shēn)京三市A股(gǔ)的市(shì)盈率和市净率中位数分(fēn)别为49.29倍和2.43倍(bèi)。

　　从政(zhèng)策面来看，让央(yāng)企国企估值回归(guī)市场均值(zhí)，已是国家资本(běn)新战略。国家外汇局日(rì)前表示：“无论(lùn)从市盈率还是市净率等指标看，当(dāng)前A股的估值相(xiāng)对偏低。”类(lèi)似表态无(wú)疑(yí)是(shì)为中(zhōng)字头股票点赞(zàn)。

　　典型个股是，当(dāng)前总市值(zhí)取代贵州茅(máo)台(tái)成为市值“一哥(gē)”的中国移(yí)动，流通小盘+次(cì)新(xīn)+绩(jì)优概念让其成为中特(tè)估龙头。

　　五月预期(qī)下跌(diē)空间(jiān)不大

　　股市“红五(wǔ)月”之说(shuō)，源自井喷(pēn)式牛市带来的财富记忆。1992年5月21日(rì)，上交所放开15只(zhǐ)股(gǔ)票的涨(zhǎng)跌幅(fú)限(xiàn)制，沪(hù)指当(dāng)日大涨105.27％。1999年5月(yuè)19日，沪指大涨4.64％，科技股(gǔ)主(zhǔ)导的(de)行(xíng)情拉开(kāi)序幕。

　　自从1991年以(yǐ)来的32年里，沪(hù)指全(quán)年和5月份上涨的年份分别为18次和17次，二者同(tóng)时(shí)上(shàng)涨(zhǎng)的年份有11次。自2008年至去年的(de)15年(nián)里，红五月出现7次(cì)，占比为46.7％。期间(jiān)5月和全年同步飘红4次(cì)，5月份(fèn)这(zhè)个风向标已不(bù)太灵光。相比之下，自从2008年以来，沪综(zōng)指(zhǐ)4月(yuè)飘红5次，除了2008年当(dāng)年下跌65.4％之外(wài)，其余年(nián)份(fèn)皆飘红(hóng)。截至(zhì)周四(sì)，沪指4月份上涨0.4％，全年飘红概率不低(dī)。

　　以(yǐ)科(kē)技股为(wèi)主题(tí)的红五月行情能否(fǒu)再现？关(guān)键在要看(kàn)两点：一是年内上涨逾(yú)53％的互联(lián)网(wǎng)指数(shù)能否维(wéi)持强势行情。二是(shì)作为A股第二(èr)大(dà)行业指(zhǐ)数，电气设备板块能否企稳(wěn)。该指数年内(nèi)跌幅为4％，总市值跌至5.48万(wàn)亿(yì)元，较(jiào)历(lì)史峰值缩水35.5％，占(zhàn)全市场权(quán)重降低6.52％。不过，龙(lóng)头宁(níng)七美德分别对应哪几个天使 七美德分别是谁德时(shí)代首季(jì)盈利增长5.58倍，周四收盘(pán)较周三低位上涨一成，或是否极泰(tài)来。

　　进入4月以来，沪(hù)深两市单日成交(jiāo)始终(zhōng)维持(chí)在万亿元之(zhī)上，市场人气并未退潮，只是(shì)风格轮换在加速。鉴(jiàn)于大盘重(zhòng)新(xīn)回到W形整(zhěng)理格局(jú)，后(hòu)市即使(shǐ)考(kǎo)验3200点附近的半年线和(hé)年(nián)线(xiàn)关口，下跌(diē)空间亦不大(dà)。