今年1月，美国政府(fǔ)债(zhài)务余额又一次触及法定(dìng)上限，这标志(zhì)着(zhe)美国再度陷入债(zhài)务违(wéi)约的风(fēng)险之(zhī)中。

　　美国(guó)财政(zhèng)部长(zhǎng)耶伦已(yǐ)经多次(cì)警告称，如果国(guó)会不尽早采取行动暂停或提高债(zhài)务上限，美国俄罗斯乌克兰什么时候结束战争政府最早(zǎo)可能6月(yuè)1日出现债务违约(yuē)——而(ér)这(zhè)将(jiāng)对全球(qiú)经济和金融(róng)产生“灾难性(xìng)影(yǐng)响”。

　　美国面临债(zhài)务违约风险、两党就提高债务(wù)上限进行争斗，这些画面在近些年似乎频(pín)频上演。那(nà)么，引发这一危机的根本——美(měi)国债(zhài)务和债务(wù)上限究(jiū)竟是怎么回(huí)事？美国债务为何不断滚雪(xuě)球般扩大(dà)？美国又为何(hé)要人为地(dì)给债务设定上限？

　　美国(guó)债务(wù)为何不(bù)断逼(bī)近上限？

　　要讨论债务上(shàng)限(xiàn)，我(wǒ)们需要先了解美国政府的债务(wù)从何而来，以及(jí)其为(wèi)何频频(pín)逼(bī)近上(shàng)限(xiàn)。

　　自18世纪以来，美(měi)国政府在绝大部分(fēn)时期都处(chù)于财政(zhèng)赤字状态(tài)，即政府支出在多数总统任期(qī)内(nèi)都高于其(qí)财政收入。因此，美(měi)国政府(fǔ)举债成(chéng)了惯例，而政府债务规模也一(yī)直(zhí)随着政府赤字的规模而增长。

　　美国政府债务在(zài)近年疯(fēng)狂飙升

　　近年来，美(měi)国债务规模更是大幅增长。这一方面是由(yóu)于新冠疫情以及阿富汗、伊拉克战争使(shǐ)得美(měi)国政府(fǔ)背负(fù)了庞大支出压力，另一方面(miàn)，还因(yīn)为美国人口(kǒu)老龄化导致(zhì)政(zhèng)府医(yī)疗支出不断上升，拜登政(zhèng)府推出的大规(guī)模(mó)基建(jiàn)政(zhèng)策导(dǎo)致财(cái)政支出大增等。

　　与(yǔ)此同时，美国政府的税收收入并没(méi)有跟上支出的步伐(fá)，尤其是在小布什政府(fǔ)和特朗普政府批准(zhǔn)了减税政策之后，税收压力更是(shì)与(yǔ)日俱增。

　　在收入和(hé)支出此消彼长的双(shuāng)重压力(lì)下，美国的赤字规模近年来如滚(gǔn)雪(xuě)球一般扩大，债务规模(mó)也就因此不断攀(pān)升，在近年来频频逼近债(zhài)务上限也(yě)就不足为奇了。

　　美国政府债务(wù)占GDP的比重

　　美(měi)国(guó)债务(wù)为(wèi)何会有(yǒu)上限？

　　而美国政府债务上(shàng)限(xiàn)的出现，则最(zuì)早(zǎo)可以追溯到上世纪初的(de)第一次(cì)世界大(dà)战。

　　在一战(zhàn)之前，美国并没有明确的“债务上限”，那时(shí)候只要白宫(gōng)要(yào)发(fā)债借钱(qián)，美国国(guó)会基(jī)本照单全批(pī)。

　　但在1917年，由于一战使得美国政府开支(zhī)愈繁，债务(wù)规模(mó)越来(lái)越大，引发(fā)部分美国议员提(tí)出的反(fǎn)对（也有一些议员是为了反对(duì)美国参战(zhàn)），美国国会便通过《第二自由(yóu)债券(quàn)法案》，首次对联邦债务(wù)进行限额(é)规定，以此来限(xiàn)制政府发(fā)债的规模。

　　1939年，由于预计(jì)美国将(jiāng)加入第二次世界(jiè)大战(zhàn)，美国国(guó)会通过《公共债(zhài)务法案》，实质(zhì)上正式确立了对(duì)美国政府(fǔ)债务总额(é)的限制(zhì)。随后，美(měi)国国(guó)会又对其(qí)进行了修订，以更改上(shàng)限金额。从此，提高债务上限就或(huò)多或少地成为了国(guó)会的惯例。

　　在(zài)历史(shǐ)上，美国债(zhài)务上(shàng)限总(zǒng)共提高了100多次。尤其是自(zì)1960年以来，美(měi)国(guó)两(liǎng)党已(yǐ)经提高了78次债务上限，平(píng)均每9个月(yuè)就会提高一次(cì)——其(qí)中共和党总统执政期间(jiān)曾(céng)提高49次，民主党(dǎng)总(zǒng)统执政(zhèng)期间共提高29次。

　　进(jìn)入21世纪以来，美(měi)国债务(wù)上限的上调幅度进一步加大(dà)，在最近几届总统任(rèn)期内(nèi)更是(shì)如此：在奥(ào)巴马(mǎ)任期内(nèi)，美国(guó)最新债务上限为18万(wàn)亿(yì)美(měi)元（2015年），到了特朗(lǎng)普任内，这个数(shù)字(zì)提高至(zhì)22万亿(yì)美元(yuán)（2019年(nián)3月）。此后在新冠疫情期间，美国(guó)国会暂停了债务上(shàng)限，以暂时取消美国政府的支出限制，这导致美国(guó)政府(fǔ)债务疯(fēng)狂(kuáng)飙(biāo)升至(zhì)27万亿美元。

　　美国(guó)近几届(jiè)政(zhèng)府大幅上调(diào)债务上限

　　直到2021年，美国国会最新(xīn)一次提高债务上限，美国债务上限已(yǐ)经提(tí)高至现在的31.4万亿(yì)美元，相较(jiào)于(yú)1917年(nián)最初(chū)的债务上(shàng)限(xiàn)115亿(yì)美元(yuán)，已(yǐ)经(jīng)足足增长了超过2700倍。

　　为什么美国(guó)不能取消债务上限？

　　本质上来(lái)说(shuō)，“债务上限”是美(měi)国国会为联(lián)邦政府设定(dìng)的(de)举债的最高额(é)度(dù)，一旦触及这(zhè)条“红线”，意味着(zhe)美国财政(zhèng)部(bù)借款授(shòu)权用尽，除非国会调(diào)高债务上(shàng)限，否则白宫无权继(jì)续举债。

　　那(nà)么，也许有(yǒu)人(rén)会(huì)疑惑，美国政府为什么(me)要“自我限制”，不(bù)能(néng)直接取消掉债务上限呢？

　　的确，债务上限会(huì)对美国政府造成限(xiàn)制，使(shǐ)其(qí)不能随心所以的举债，但从理论上来说，这一限制也同时对其美国政府的债务信(xìn)用提供了保证(zhèng)。

　　这是因为，美国作为手握(wò)美元(yuán)霸权的(de)超级(jí)大(dà)国，本身并不受(shòu)到发行美(měi)钞的外在约束。如果美国政府(fǔ)开支无度、过度举债，将会导致美元贬值、通胀失控，那(nà)么其债权信用将受到损害，原有(yǒu)债(zhài)权人(rén)权(quán)益俄罗斯乌克兰什么时候结束战争也会(huì)遭受稀释(shì)。

　　因此，只有通(tōng)过“债务上限”这一内控举措，才(cái)能维持美国政府(fǔ)的偿付信用(yòng)，保证(zhèng)美元霸(bà)权(quán)地位。换句(jù)话来说，“债务上限”理论上也相当于是(shì)美方对债(zhài)权(quán)人的一(yī)种信用宣示。

　　中(zhōng)国(guó)和日(rì)本(běn)是美国债券的最(zuì)大海外“债主”

　　为(wèi)什么这次债务上限难(nán)以提高(gāo)了？

　　那么，在(zài)过(guò)去被频频(pín)上(shàng)调的美国(guó)债务上限，为什么在现在会(huì)陷入无法上调的僵局呢？

　　按照(zhào)规定，美(měi)国政府想(xiǎng)要(yào)提高美国债务(wù)上限，往往(wǎng)需(xū)要(yào)美国(guó)国会两院的通过。在此前(qián)的(de)历(lì)史中，提高债(zhài)务上限在国会(huì)中(zhōng)绝(jué)大(dà)多数时候类(lèi)似于一个(gè)“走过场”的周期性任务，两党(dǎng)并不会对(duì)此(cǐ)进行过于激烈(liè)的博弈。

　　但近(jìn)年来，随着美国党派分歧(qí)不断扩大，债务上限问(wèn)题逐步沦(lún)为两(liǎng)党(dǎng)的政(zhèng)治武(wǔ)器，被在野(yě)党用作了(le)与执政党讨价还价的砝码。尤(yóu)其是(shì)在(zài)当下美国两党分别占据两院多(duō)数席位(wèi)的分裂背景下，这(zhè)一斗(dòu)争就显得尤为激烈(liè)。

　　目(mù)前，美(měi)国民主党(dǎng)占据(jù)参议(yì)院多数，而共和党占据众议院(yuàn)多(duō)数。拜登要想提高债务上限，就(jiù)需(xū)要和国会(huì)共和党人达成一(yī)致。

　　然而(ér)，共和党人正(zhèng)试图利用债(zhài)务上限的(de)最后期(qī)限，向拜登总统施压，要求他(tā)先(xiān)同意削减开支，再谈提高债务上(shàng)限。而(ér)民主党人坚持不(bù)愿(yuàn)让步，认为应无条件提高债务(wù)上限(xiàn)，这就(jiù)导致了当下的僵局。

　　拜登已经预定于美东时(shí)间周(zhōu)二（5月16日）再度(dù)与国会领导人会面，讨论(lùn)提高(gāo)美国债务(wù)上限的计划。

　　但(dàn)值(zhí)得(dé)注意的是，如果(guǒ)拜(bài)登和国会领袖们在周(zhōu)二仍无法取得突破(pò)性进(jìn)展，这(zhè)场危机恐怕真就要无限逼近债务违约的“X日”了——因为拜登已经计划于本周三前往日本参(cān)加G7领(lǐng)导人峰会，并将在(zài)周末访问(wèn)巴布亚新(xīn)几内亚，并举行(xíng)美国(guó)-大洋(yáng)洲国家(jiā)峰会，这(zhè)意味着接(jiē)下(xià)来留给拜(bài)登和两党(dǎng)领袖(xiù)谈(tán)判的时间将所剩无几 。

　　2011年(nián)的危机将(jiāng)再次上演

　　事实上，十(shí)多(duō)年前，美(měi)国也曾(céng)上演过类(lèi)似局面。

　　2011年，美国也曾面(miàn)临类似严峻的违约风险：时(shí)任美(měi)国总统奥巴(bā)马和众议院共和党人(rén)在谈(tán)判(pàn)最(zuì)后一刻，才(cái)就债务上限(xiàn)达(dá)成协(xié)议，勉强避免了一(yī)场债(zhài)务违约灾难。奥巴马及民(mín)主党(dǎng)在最后(hòu)关(guān)头(tóu)妥协(xié)，同意在十年(nián)内削减(jiǎn)9000亿(yì)美元的财政支出。

　　但在当(dāng)时(shí)，即(jí)便没有真正(zhèng)违(wéi)约(yuē)而仅(jǐn)仅是(shì)逼(bī)近违约(yuē)，这一紧张局势也引发了(le)全球资本市场剧(jù)烈波(bō)动，美股一(yī)度大(dà)跌，并(bìng)直接导致标准(zhǔn)普尔首(shǒu)次下(xià)调美国(guó)的主权信(xìn)用评级。这使(shǐ)得美(měi)国面临更高的借贷成本——美国第(dì)二年的借(jiè)贷成本(běn)上升了13亿美元，并在之后数年继续上涨，基本上抵消了当时两党谈(tán)判中的(de)一些成本削减(jiǎn)措施。

　　对一些(xiē)经济学(xué)家来说，上述的市场(chǎng)动荡(dàng)也只是短期影响。而更重要的是，从长期来看，财政支出削减意味着美国多年的预算紧缩，这可能会产生更严重的长期影响——比如拖累美国的经济复苏。

　　美(měi)国左翼智库经济政策(cè)研究所(suǒ)首席经(jīng)济学家(jiā)乔(qiáo)希·比文斯在(zài)回顾2011年债务(wù)危机(jī)时表示：

　　“在实施这(zhè)些削(xuē)减措施时，我们仍处于(yú)相当(dāng)低迷的经济(jì)中，并且正处(chù)于从大衰退中复苏(sū)的阶段。他们只是让复苏(sū)持(chí)续的时(shí)间远(yuǎn)远超过了应有的时(shí)间……在(zài)接下来的六七年(nián)里，美(měi)国政府没(méi)有提供真正(zhèng)有价值的公(gōng)共产品和服务，因为(wèi)它们（财政支出）被大幅削减。”

　　而如今这场债务(wù)上限危机(jī)，也被许多人看作2011 年债务上限危机的翻版：美国(guó)国会面临类似(shì)的(de)分(fēn)裂局面，美国经济也正处于类似的衰退环境之中。即便美国两党能够重演2011年的戏码，在(zài)最(zuì)后(hòu)关头(tóu)提(tí)高(gāo)债务上限，由此带(dài)来的短期市场动荡和(hé)长期(qī)经济损害，恐(kǒng)怕(pà)也将再次(cì)重演。

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