本轮(lún)新股中，有不少(shǎo)风口的企业，但基(jī)本面都非常垃(lā)圾，虽然表面看看似乎都有(yǒu)亮点，但仔细看(kàn)看就发现大都是垃圾股。

　　一(yī)、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要(yào)从事半(bàn)导体晶(jīng)圆生(shēng)产(chǎn)代工服(fú)务，为客(kè)户提(tí)供150-55nm不同制程工艺，成立(lì)5年就成长为中国大陆收(shōu)入第三大、12英寸晶圆(yuán)代工产能第三大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政(zhèng)府(fǔ)根据集成(chéng)电(diàn)路产业(yè)发展规划及“芯屏(píng)器合”的产业发展战略，拟引进国际知名(míng)企(qǐ)业合(hé)作设(shè)立晶圆代工厂，此后(hòu)，晶合集成正式(shì)筹划建(jiàn)设(shè)。成立(lì)至(zhì)今，晶(jīng)合集(jí)成已成为国(guó)内(nèi)面板(bǎn)显示驱(qū)动(dòng)芯片龙(lóng)头。

　　晶圆(yuán)代工(gōng)企业，疫情后业绩爆发，利润此前一直大幅(fú)亏损(sǔn)，22年依靠收入和产品价格(gé)上涨利润(rùn)来(lái)到了(le)31.6亿，但23年开(kāi)始下游面(miàn)板行(xíng)业需求大幅下滑，公司选(xuǎn)择了业绩(jì)最好的时候上(shàng)市，此后走下(xià)坡(pō)路是必然的，23Q1公司首付大(dà)幅下滑(huá)60％，产能(néng)大幅闲置后利(lì)润(rùn)重(zhòng)回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三(sān)博脑科以神经学科为龙头，强专科(kē)、小(xiǎo)综(zōng)合(hé)的发展模式(shì)，形成覆盖全(quán)国核心区域的(de)医(yī)疗(liáo)服务网。服务病种涵盖神经学科(kē)各(gè)类脑肿(zhǒng)瘤、脑血(xuè)管、功能神(shén)经外科(kē)、脊髓脊柱(zhù)、小儿颅(lú)脑等疾病，也包括(kuò)妇科、儿科、内科、外科、疼痛(tòng)、全(quán)科等疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民营(yíng)医院里毛利率算比较低的那(nà)一(yī)档，未(wèi)来主(zhǔ)要(yào)看扩张(zhāng)，也要小心政策的影响(xiǎng)，个(gè)人感觉比如几个国企医(yī)院(yuàn)（不(bù)论是收入增速还是估值），不关注了(le)。

　　三、曼恩(ēn)斯(sī)特(tè)（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一家拥(yōng)有(yǒu)高精(jīng)密狭缝式涂布模头产(chǎn)品的设计、研(yán)发和(hé)生(shēng)产及涂布技术产业化(huà)整(zhěng)体解决(jué)方案能力的高新技(jì)术企业。高精(jīng)密狭缝式涂(tú)布(bù)模头为锂电池(chí)生产涂布机的核心部件，涂布是继制备(bèi)正负极浆料完成后的下一(yī)道工序(xù)，是(shì)锂电池生产前段工(gōng)序的核心环节，目(mù)的是(shì)将正负极(jí)浆料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产(chǎn)品广(guǎng)泛应用于锂离(lí)子电(diàn)池涂布、半(bàn)导体先进(jìn)封装涂布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃料电池(chí)电极涂布、液晶显示中的(de)薄(báo)膜(mó)晶体(tǐ)管(guǎn)涂(tú)布(bù)等。

　　锂电池(chí)产业链公司(sī)，业绩在21年爆发，22年业绩(jì)更进一步，但行(xíng)业(yè)基(jī)本(běn)见顶，下(xià)游需求(qiú)大(dà)幅放缓，上游锂矿(kuàng)价格大幅下滑，且公司只是生(shēng)产过(guò)程(chéng)中很小的一块市场，天花板非(fēi)常低，公(gōng)司(sī)未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯集(jí)成成立于(yú)2018年3月，总部(bù)位于浙(zhè)江绍兴，是一家(jiā)专注于功率、传(chuán)感和传输(shū)应用(yòng)领域(yù)，提供模拟芯片及模块封装的(de)代工服务的制造(zào)商。中芯集成(chéng)以(yǐ)晶圆(yuán)代工为起(qǐ)点，向下延伸到(dào)模组(zǔ)封装，为国内外客户提供一站式代工解决方案，为功率(lǜ)、传感和传输(shū)等领域的半导体产品公(gōng)司提供完(wán)整生产制造(zào)平台，支持客户研发以及(jí)大规模量(liàng)产。

　　晶圆代(dài)工企业，中(zhōng)芯(xīn)国际关联企业(yè)，处于规(guī)模扩张阶段(duàn)，但由于规模扩大太(tài)快(kuài)，折旧研发(fā)投(tóu)入(rù)初期非常高，因(yīn)此利(lì)润大(dà)幅亏损，好不(bù)容易(yì)快(kuài)熬出头(tóu)了（资本支(zhī)出高峰在22年结(jié)束），公司也预期23年(nián)底会转为(wèi)盈(yíng)利，但下(xià)游需求在23年大幅放(fàng)缓，公(gōng)司(sī)面对的压(yā)力显然是要比那些已经规模化完(wán)成有利润的公司大(dà)得(dé)多，且公司过于依赖(lài)中芯国际，未来还(hái)有可能面临同(tóng)业竞争(zhēng)而(ér)收回许(xǔ)可(kě)的风险。IPO募资高达219亿，非常大(dà)的IPO了，不太乐观未来的走(zǒu)势。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要从事分(fēn)散染料及其滤(lǜ)饼的(de)研发、生产及销(xiāo)售(shòu)，产品(pǐn)以中(zhōng)高端分散染料(liào)为主(zhǔ)，主(zhǔ)要用于涤(dí)纶(lún)及其混纺织物的染色和印(yìn)花，经分散染料印(yìn)染加工的化纤纺织品，色(sè)泽艳丽，耐洗牢(láo)度优良，用途广泛。其中(zhōng)部分(fēn)终端应(yīng)用品牌(pái)包括：安踏(tà)、李(lǐ)宁(níng)、阿迪(dí)达斯、耐克、优衣库、迪(dí)卡侬等(děng)。

　　传统染(rǎn)料公司，毫无亮点(diǎn)，业绩在19年后(hòu)一路下滑，22年利润只有19年的(de)一半都不(bù)到，下游(yóu)服装行业景气度也(yě)一(yī)般，不关注(zhù)了。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽车(chē)成(chéng)立于2003年，自设立(lì)以来，公司(sī)主营(yíng)业(yè)务一直聚焦于汽车行(xíng)业营销与后市场服务领域(yù)，为客户提(tí)供(gōng)相(xiāng)关(guān)软件产品及服务。2010年(nián)被用友网络收购后，公司继续(xù)独立经(jīng)营(yíng)上(shàng)述业务。用(yòng)友汽(qì)车主要面向汽(qì)车行业的整车厂、经销(xiāo)商(shāng)、服务站等客户，提供营销与后市场服(fú)务领域的(de)数智(zhì)化解决方案、云服务(wù)、软件及专业服务。

　　用友集(jí)团旗下子公(gōng)司分拆上市，汽(qì)车(chē)软件服务，汽车数字化是趋势，且随着人均保有量的增长，公(gōng)司行业(yè)前景不算很差，但公司自身技术含量较低，产品以车企营销系统为主，基本没什(shén)么研发，都靠(kào)销售，且汽车行业有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立(lì)于2003年3月的经纬股(gǔ)份主要从事电力(lì)工(gōng)程技术服务及(jí)地理信(xìn)息技(jì)术(shù)服务(wù)。电力(lì)工程技(jì)术服(fú)务(wù)占(zhàn)主营业务收入比重超(chāo)过(guò)80％，是公司主要收入和利润(rùn)来源。电力(lì)工程技术服务主(zhǔ)要系(xì)为(wèi)电网企业、工商业企业电力(lì)相关工程(chéng)提供规(guī)划咨询、设计、工程建设等服(fú)务。

　　电网和地理信息设计咨(zī)询(xún)公司，主要是电力工程技术服务收(shōu)入(rù)为主，比较依赖内蒙和浙江地区的国家电网，本质(zhì)上是工程类企(qǐ)业，设备施工业务，所(suǒ)以应(yīng)收款(kuǎn)高(gāo)，坏(huài)账多，现金流差(chà)，不(bù)关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧(huì)智(zhì)微是(shì)一家(jiā)为(wèi)智(zhì)能手机、物联(lián)网(wǎng)等领域提供射(shè)频前端的芯(xīn)片设计(jì)公司，主营业务为射频前端(duān)芯片及模组的研发、设计(jì)和销(xiāo)售。慧(huì)智微具备全套射频前(qián)端芯片设计能力(lì)和集成化模组研发(fā)能(néng)力，技术体系(xì)以功率放大(dà)器（PA）的(de)设计能力(lì)为(wèi)核心(xīn)，兼具低噪声放大(dà)器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器(qì)件滤波器(qì)（IPDFilter）等射频器(qì)件的(de)设计能力，产品系列覆盖的通(tōng)信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下敷面膜前要擦水和乳液吗，正确的护肤顺序七步的5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频(pín)段等，可为客户提供(gōng)无线通信射频前端发射模组、接收(shōu)模组等(děng)。

　　射频前端芯片(piàn)模(mó)组(zǔ)公司，下游主要是消费电(diàn)子，22年业绩大幅放缓，下游(yóu)砍(kǎn)单(dān)存(cún)货大幅增长，亏损(sǔn)不断扩大，主要是(shì)大量研发投入(rù)，但高(gāo)研发(fā)下(xià)，公司毛利率极低，远低于(yú)同行(xíng)业公司，但即(jí)便这(zhè)样，估(gū)值却一(yī)路上升到150亿，在IPO之前大量机构（近(jìn)40家）参股（未(wèi)来(lái)解禁后都会成为抛售的主(zhǔ)力(lì)）。搞不懂(dǒng)这(zhè)公司的价值在哪里，但现在风口(kǒu)，很可能被炒(chǎo)作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防空预警雷达研(yán)发、生产(chǎn)、销售(shòu)和(hé)服(fú)务的国家(jiā)级高新技术和(hé)专精(jīng)特新“小(xiǎo)巨(jù)人”企业。公司(sī)产品主要包括雷(léi)达(dá)及配套装备，重点供应国内军方客户和(hé)军工集团。成立至今，航天南湖(hú)已成为我国(guó)防空预警雷达主要(yào)生(shēng)产单(dān)位之(zhī)一(yī)。

　　军工雷达企业，21年后业绩(jì)大幅下滑，22年虽然收(shōu)入(rù)增长较(jiào)快(kuài)，但利润远(yuǎn)没有回到20年，且关联交易占(zhàn)比(bǐ)越来越高，对于这种客户不透明度极高的军工企业，实(shí)在无法(fǎ)判断未来的价值(zhí)。

　　十、蜂(fēng)助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是一家互(hù)联网数字(zì)化虚拟商品综合服务(wù)提供商，主要为移动互联网(wǎng)相(xiāng)关(guān)场(chǎng)景(jǐng)客户提(tí)供(gōng)移动互联网数字(zì)化虚拟商品聚合运营、融合运营、分发运营等综合运营服务，为物联网相(xiāng)关场景提(tí)供物联网流量(liàng)接入、硬(yìng)件方案、场景应用等综合解决(jué)方案及云终端解决(jué)方案，并根据客户需求提供(gōng)定制化(huà)的运营(yíng)支撑服(fú)务及技术(shù)服务。一家售卖(mài)移动流量、话费(fèi)、爱优(yōu)芒会员卡等数字化虚拟(nǐ)商(shāng)品的(de)综(zōng)合型中(zhōng)间商，其主要盈利(lì)模式是获(huò)得购销差价或(huò)服(fú)务佣(yōng)金，占公司(sī)总(zǒng)收入超(chāo)过9成。

　　流量(liàng)中间(jiān)商(shāng)，互(hù)联网卖流量的公司，主要是卖视频会员(yuán)和(hé)其他通用流量，业绩过去几年看起(qǐ)来(lái)不错(cuò敷面膜前要擦水和乳液吗，正确的护肤顺序七步)，但公(gōng)司现金(jīn)流越来越(yuè)差，且互联(lián)网流量(liàng)已经见顶(dǐng)，大互(hù)联网(wǎng)公司越来越不依赖买(mǎi)量(liàng)来拓广业务，感觉上(shàng)市就是业绩顶峰。

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