财联社(shè)4月30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一(yī)波久违物尽其才人尽其用是什么意思，人尽其用打一生肖的(de)反弹，据(jù)上海钢(gāng)联发布数据(jù)显示，4月28日电池级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌(diē)企(qǐ)稳(wěn)四(sì)个交易日后价格连续两(liǎng)日上涨。暖意也(yě)提前传导到A股，锂(lǐ)矿(kuàng)股(gǔ)本周三表现(xiàn)强势(shì)，融捷股份一度涨停，雅化集团和永兴材料(liào)最高涨(zhǎng)超9％、中(zhōng)矿资(zī)源(yuán)和盛新锂(lǐ)能一度(dù)涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原因之一是上海(hǎi)车展有望带动购(gòu)车(chē)需求预期的提振。乘联会秘书长崔(cuī)东(dōng)树表示，上海(hǎi)车展(zhǎn)将让消费者感受到(dào)汽车消费的(de)火热，提(tí)升消(xiāo)费(fèi)信(xìn)心，也(yě)提振(zhèn)士(shì)气。国泰君安表示，此前车企大幅(fú)降(jiàng)价导致消费者对电动(dòng)车(chē)的观望(wàng)心态有望逐(zhú)渐(jiàn)改善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企业(yè)人(rén)士提到(dào)，目前磷(lín)酸铁锂电池的价格(gé)已(yǐ)经逐渐稳(wěn)定，且在谈价策略上以企(qǐ)稳为主(zhǔ)，不太可能进行降价。但未(wèi)来，止跌信(xìn)号能否持续(xù)稳定，受多(duō)方因素影(yǐng)响。有(yǒu)产业人士分析称(chēng)，乐观来看，国(guó)内动(dòng)力电池厂(chǎng)商清库存工作或到5月(yuè)完结，届时(shí)电池厂商库存(cún)水平(píng)有(yǒu)望逐步恢复至健康水平，并带动(dòng)上游材料采购，进(jìn)而对碳酸锂价格起(qǐ)到支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一些电池龙头企业5月(yuè)份的排产预计将环比增长(zhǎng)20-30％，一些中小企业由于前期基数较低，环比(bǐ)增幅更是高达50％以(yǐ)上(shàng)。其中，亿纬锂(lǐ)能(néng)在4月26日的业绩说明会上表(biǎo)示，5月(yuè)份(fèn)开始会全面恢(huī)复生产，排产相比(bǐ)一季度会(huì)有明显的提升(shēng)。由此(cǐ)可见(jiàn)，碳酸锂市场需(xū)求回暖(nuǎn)已是大势所(suǒ)趋。

　　另有(yǒu)观点认为，此次碳酸锂价格(gé)属(shǔ)于(yú)阶段性反弹还是(shì)底(dǐ)部反转，目前仍难以判断。“一(yī)方(fāng)面(miàn)需要观(guān)察(chá)下(xià)游(yóu)库存状况(kuàng)，另(lìng)一方面还物尽其才人尽其用是什么意思，人尽其用打一生肖需要看终端需求(qiú)是否真正回(huí)暖，”华南一家主(zhǔ)流锂盐(yán)厂商内部人士此前(qián)对财(cái)联社记者表(biǎo)示。该人士表示，电(diàn)池厂商实际上从去年(nián)四季(jì)度(dù)开始便(biàn)启动大规(guī)模去库(kù)存举措(cuò)，这一举措在(zài)一季度实际(jì)上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬(xún)以后，相关电池厂商(shāng)提到，目前(qián)库存已恢复至健康水平，此前暂停的产线(xiàn)也已经(jīng)逐(zhú)渐复(fù)产(chǎn)。特(tè)别是针对磷酸(suān)铁锂电池库存，有业(yè)内人士(shì)直言，相关库存基(jī)本出清(qīng)，后续将根据公司规划，逐步进行补货。作为锂电产业的风(fēng)向标(biāo)，宁德(dé)时(shí)代一季度报告显(xiǎn)示(shì)，其库存金(jīn)额已从(cóng)年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存已经(jīng)退回到(dào)2022年第(dì)一(yī)季度的水(shuǐ)平。材(cái)料价格和(hé)库存水平，两项关(guān)键的指标也构成锂(lǐ)电(diàn)产业走向(xiàng)的关键(jiàn)，随(suí)价格企(qǐ)稳以及库存水平恢复健康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市(shì)场(chǎng)激(jī)辩未来锂盐价格走向 最乐观者预判涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲观者全年看跌(diē)至10万以下(xià)

　　碳酸锂(lǐ)价格(gé)在(zài)不到半(bàn)年时间(jiān)跌去超过2/3，也引起了市(shì)场热议。就在26日召开的中国(guó)汽车(chē)动力电池产业创新(xīn)联盟2023年度大(dà)会上，中(zhōng)国汽车工(gōng)业协(xié)会常务(wù)副会长(zhǎng)付炳锋指出，国(guó)内动(dòng)力电池(chí)行业仍然存(cún)在一些问题(tí)，包括电池(chí)产业链(liàn)分(fēn)工，价值链分(fēn)配问题。“原材料短期大幅下降也不是正常的现(xiàn)象，”他直言。在他看(kàn)来(lái)，原材(cái)料(liào)适(shì)当涨价是正常(cháng)现象，行业要(yào)以(yǐ)之前大幅涨(zhǎng)价为教训，保证价值链的合理分(fēn)配，避免大起大落。

　　据财(cái)联社(shè)不完全梳理，这些业内人士和分析师近期(qī)对锂盐价格未(wèi)来走势进行预判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列的数据(jù)验(yàn)证锂(lǐ)电产业拐点或已经(jīng)到来(lái)。分析人士指(zhǐ)出，此前锂电(diàn)产业进入调整阵痛(tòng)期，主(zhǔ)要在于下游车市短期需求(qiú)下滑，叠加中游(yóu)扩产迅速从而在需求表现(xiàn)上提(tí)前透支(zhī)碳(tàn)酸(suān)锂的未(wèi)来(lái)增长空间(jiān)。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中(zhōng)游电池厂(chǎng)商集体(tǐ)进入清(qīng)库存阶段。从上游材(cái)料价格变化(huà)来(lái)看，近(jìn)期(qī)碳酸锂价格率先实现(xiàn)反弹。更值得注(zhù)意的是(shì)，在(zài)锂电(diàn)产业链，包括六氟磷酸锂、人(rén)造石墨、极片粉等(děng)系列材料价格也出现企稳甚(shèn)至(zhì)反弹(dàn)的局面。

　　作为(wèi)锂电产业拐点的另一关键指标，中游电池厂商的库存也(yě)已经逐步恢复至(zhì)健康(kāng)水平(píng)。据高工锂(lǐ)电了解，目前(qián)中游(yóu)电(diàn)池厂商库存水位(wèi)回退(tuì)，此前部(bù)分电池厂商暂停的(de)生产线已经重启(qǐ)生产。在(zài)采购方面(miàn)，电(diàn)池厂商和下游(yóu)车企已陆续重启订单，带动产业需(xū)求回暖。从终端新能源汽(qì)车市场(chǎng)表(biǎo)现(xiàn)上(shàng)看，年初的市场(chǎng)恐(kǒng)慌情绪主要来自车市的需求腰斩。但(dàn)从整(zhěng)体一季度新能源(yuán)汽车(chē)销量数据来看，其月销量(liàng)逐步攀升并且回暖速度超过往年。随(suí)着二三季度(dù)到来，车市逐渐转入销售旺季(jì)，也将进一(yī)步带动锂(lǐ)电产业中上游的订(dìng)单需求。加(jiā)上(shàng)5月份临近，企业(yè)重新(xīn)开启(qǐ)月(yuè)度采购谈判，行业有望(wàng)迎来需求订单的集中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可能会有回(huí)涨的空间，但幅度不(bù)可(kě)能太大，最(zuì)多在10％左右。业内人士表(biǎo)示(shì)，因(yīn)为经历本(běn)轮(lún)碳(tàn)酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂(chǎng)商(shāng)对于碳(tàn)酸锂真(zhēn)实(shí)的供给情况更加(jiā)清晰，市(shì)场预期(qī)回调下，电池厂商在价格谈判上(shàng)会(huì)更加谨慎。同(tóng)时(shí)电池(chí)厂商一体(tǐ)化带来的碳酸(suān)锂供应(yīng)稳定，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂商(shāng)的(d物尽其才人尽其用是什么意思，人尽其用打一生肖e)议价(jià)权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股(gǔ)份(fèn)、华友钴业等企业持续推(tuī)进电池回收(shōu)布局，来自终端材料回收的(de)产(chǎn)能(néng)也在稳步爬坡。相关(guān)数据显(xiǎn)示(shì)，2025年国(guó)内回收的废旧电池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到(dào)上游，电池厂商(shāng)都已完(wán)善在锂矿端的布局(jú)，包括宁德时代的宜(yí)春锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能的盐(yán)湖提(tí)锂项(xiàng)目均进展顺利，将进一(yī)步释放碳(tàn)酸(suān)锂供(gōng)给。经历过复杂的(de)产业(yè)调整过程之后，整个锂电产业的运作模式正从“大开大合”的波浪式变得更为平滑。从原材料到(dào)电池，再到下游车(chē)企(qǐ)，产业(yè)链各个环节的价格以(yǐ)及供需变化也将变得更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空(kōng)方则认为，当前上(shàng)游库存水平依旧处(chù)于高位，虽然需求(qiú)端稍有好转，但是并不足以带(dài)动(dòng)价格(gé)企稳。

　　▌锂价超预期(qī)下跌并不是一个下游(yóu)获利、上(shàng)游(yóu)承(chéng)压的简单故事

　　过(guò)去一段时间(jiān)，碳酸(suān)锂和电池材(cái)料的价格下跌过快，但(dàn)这并(bìng)不为业内(nèi)人士所(suǒ)乐(lè)见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元/吨(dūn)跌(diē)至当前20万元不到，价格跌(diē)去近7成，最直(zhí)接受到(dào)冲击的当(dāng)属(shǔ)锂矿企业。根据藏格矿业一季度数据(jù)，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相比于2022年四(sì)季度销量2006吨，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨(dūn)，削(xuē)减(jiǎn)至今年一(yī)季度的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于(yú)市场(chǎng)行(xíng)情策动，上游锂矿企业不断(duàn)压低(dī)碳酸锂出货价格，部(bù)分锂(lǐ)矿企业(yè)已经出(chū)现主动减产的情况。

　　江(jiāng)特电(diàn)机4月24日公(gōng)告，一季(jì)度营业(yè)收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环(huán)比下降(jiàng)86％，第二(èr)日股(gǔ)价跌停(tíng)。

　　直(zhí)接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化(huà)，大(dà)公(gōng)司如(rú)天齐锂业(yè)和赣锋锂业有机会在价格(gé)下(xià)降周(zhōu)期中获得更多市(shì)场份(fèn)额，行业将变(biàn)得更集中。这(zhè)是(shì)2016年到2018年上一(yī)轮锂价下降中发(fā)生过的(de)事(shì)。而同环节的大量中小(xiǎo)企(qǐ)业(yè)，尤其是最近两年追高入(rù)局的新公司，则面临停产(chǎn)乃(nǎi)至破产。

　　乘着(zhe)锂(lǐ)价的东风(fēng)，赣(gàn)锋锂业在去年(nián)轻(qīng)松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士表示，这一轮价格下(xià)降长期利(lì)好中国(guó)最(zuì)大(dà)的两个锂(lǐ)盐供应商天齐锂业和赣锋锂业(yè)。它(tā)们去(qù)年的(de)净利(lì)润都超过(guò)200亿(yì)元(yuán)，比中国最大的新能源车企比亚迪还(hái)多，其中天(tiān)齐锂业净利润(rùn)增(zēng)长超过(guò)10倍。足够厚的血，使他们(men)更能承受价格下跌和(hé)可能的(de)未来亏损。这两家公司也有行业里最优的成(chéng)本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的海外锂(lǐ)矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是(shì)全球最低(dī)水平。

　　但这并(bìng)不意味着，这(zhè)两家公司能(néng)以低于5万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)的价格(gé)采购碳酸锂，因为在锂矿(kuàng)国际交易中，即使拥有海外矿产(chǎn)的分销(xiāo)权或开采权，交易价格也需(xū)要通(tōng)过长协确定，按市价定期调整。但能获得上游更低成本的资源，让这两家大企业更能容忍(rěn)低价，并(bìng)能在(zài)上游因降价减产时保(bǎo)持产能供(gōng)应(yīng)。

　　锂价(jià)超预期下跌(diē)牵动着万亿新能源车市场。不(bù)过锂(lǐ)价(jià)下(xià)降带来的连锁反应(yīng)，并不(bù)是(shì)一个(gè)下(xià)游获利，上(shàng)游承压的简(jiǎn)单故事(shì)。作为碳酸锂的(de)下游，宁德时(shí)代理(lǐ)论上会受益(yì)，但锂价(jià)的超预期(qī)下跌，使宁德时代(dài)今年2月(yuè)提出的 “锂矿(kuàng)返利” 计划(huà)沦为鸡肋，它本想用20万(wàn)元/吨的碳酸锂价(jià)格(gé)绑定一些车企的三年长单。另一(yī)层影响是，宁德(dé)时代今(jīn)年5月(yuè)计划(huà)投产的(de)宜春锂矿很有可(kě)能(néng)一(yī)开采就亏损。

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