在(zài)华尔街经济学(xué)家和央行官员争论美(měi)国经济(jì)是否以及何时会陷入衰退之际，大型基金经理(lǐ)们(men)并没有坐(zuò)等答案揭(jiē)晓。

　　智(zhì)通财经APP了(le)解到，越来越多的专业(yè)选股人士将资(zī)金从银(yín)行等对经(jīng)济敏感的(de)股(gǔ)票中撤出，转(zhuǎn)而投资公(gōng)用事业和基本(běn)消(xiāo)费品等在经济低(dī)迷时(shí)期被视(shì)为具有弹性的股票。

　　美国银行汇编的数据显示，同时做多和做空(kōng)的对冲基金已将(jiāng)其周期性股票与(yǔ)防御(yù)性(xìng)股票的比例(lì)降至至少2012年(nián)以来的最低水平(píng)。对(duì)于只(zhǐ)做多的(de)基金经理(lǐ)来说，他们对周期性公司(这(zhè)些(xiē)公司(sī)的命运取(qǔ)决于商(shāng)业周期的起伏)的相对敞(chǎng)口接近2008年以(yǐ)来的最低水平。

　　这一切都突显(xiǎn)了(le)主动投(tóu)资领域的悲观情绪仍在加(jiā)剧，尽管美股从去年10月低点反弹(dàn)，增加了(le)5万亿(yì)美(měi)元的(de)市值。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为首的(de)美国银行策略师(shī)表(biǎo)示，主(zhǔ)动选股者“为2009年式的衰退做好(hǎo)了准备”。

　　周期(qī)股相对防御股的比例降至近10年低点

　　最近对防(fáng)御股的偏好与(yǔ)去年(nián)不同(tóng)，当时(shí)对(duì)衰退的担忧(yōu)蔓(màn)延，主(zhǔ)动型基金紧(jǐn)紧抓住周期股。这(zhè)一(yī)立场(chǎng)表明，人们相信美联(lián)储有能力通过积极的抗通胀行动(dòng)实现软着(zhe)陆。现在(zài)，这种乐观情(qíng)绪已经消散。

　　行业(yè)仓(cāng)位数据进(jìn)一步证(zhèng)明(míng)，专业(yè)人士持续(xù)看(kàn)空股(gǔ)市。在美(měi)国银行4月份(fèn)对基金经理(lǐ)的最新调查中，现(xiàn)金持有量保持在较高(gāo)水平，相对于股票，债(zhài)券比(bǐ)2009年以来的任何时候(hòu)都更受青睐。

　　高盛合伙人John Flood上(shàng)周表示，在(zài)市(shì)场开始逃离时，只做多(duō)的基金被(bèi)迫成为FOMO(害怕(pà)错过(guò))买家。

　　值得注意的是，选股者的(de)谨慎态度与基于(yú形容君子的成语有哪些，形容君子的成语有哪些词语)图表信号配置(zhì)资产的计算机驱动策略形成了鲜明对比(bǐ)。由于(yú)股市稳步上(shàng)涨和市场波动性下降，趋势追(zhuī)踪基(jī)金和波(bō)动性目标基金(jīn)等系统性资金管理公司(sī)近几个月增加了(le)股票持有量(liàng)。

　　德意志(zhì)银行的投资者仓位(wèi)模型最能说明这种分歧立场。德(dé)意志银(yín)行称，量化(huà)基金继续抢购股票(piào)，而自由(yóu)裁量(liàng)投(tóu)资者的敞口(kǒu)已降至一年区间的底(dǐ)部。

　　看空者将 2023 年(nián)股市反(fǎn)弹的很大一(yī)部分归因形容君子的成语有哪些，形容君子的成语有哪些词语于那些(xiē)对(duì)价格不敏感的量化投资者，他们别无选(xuǎn)择，只能(néng)在(zài)股价(jià)上涨时(shí)买入股票。看(kàn)空者还警告称(chēng)，持续数月(yuè)的股市反弹是不可持续的。由于标普500指数几(jǐ)次突破4200点的尝试都以失(shī)败告终，缺乏动能可能(néng)会限制(zhì)量化基(jī)金的(de)需求。另一方(fāng)面，新一轮的抛售可(kě)能(néng)会促使量化(huà)基金改变路线，并(bìng)退出股市。

　　好于预期的经(jīng)济数据和(hé)企业财(cái)报也提振(zhèn)股市。尽管各公司在本财报季的业绩(jì)超出预(yù)期，但目前来看(kàn)，这还不足以让(ràng)美国企业重(zhòng)回增长轨道。就连美联储官员也预测今(jīn)年晚(wǎn)些时(shí)候会出现“温和衰退”。

　　不(bù)过，美国银(yín)行(xíng)的(de)Subramanian表示，以史为鉴，过早地为经济衰退做准(zhǔn)备而采取(qǔ)防御措施，最终可能会付出高昂的代价(jià)。

　　Subramanian发现10个最(zuì)具周期性的行业往往在(zài)衰(shuāi)退前的6个月内(nèi)表现优(yōu)异。直到真正的经济衰形容君子的成语有哪些，形容君子的成语有哪些词语退(tuì)到来，防御性股票才开始(shǐ)大(dà)放异彩(cǎi)，尽管它们的领先地位通常会在下行周期结束(shù)前逆转。

　　美国银行的经济学家预(yù)计，美国经(jīng)济衰退将从(cóng)第三(sān)季度开始。

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