在(zài)投资日(rì)经225ETF的“基(jī)金吧(ba)”里，基(jī)金(jīn)的大(dà)涨(zhǎng)大跌走势，激起了基(jī)民的热(rè)烈讨论，“这(zhè)个日(rì)经正经不？”“还要有个跌停板(bǎn)才和净值一(yī)样”“这基涨跌这么(me)大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大(dà)公募巨头(tóu)纷纷公告，对公司旗下高溢价日经(jīng)225ETF提(tí)示风险(xiǎn)，目前折(zhé)溢价率已经大幅回落。与(yǔ)此同时，科创50、创业板指继续(xù)受到资金的(de)青睐，今年(nián)以来(lái)创(chuàng)业(yè)板ETF净买入资金已(yǐ)达165亿元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前，热门(mén)板块传(chuán)媒、基(jī)建ETF受到资(zī)金“落袋为安”，但(dàn)部分机(jī)构看好传(chuán)媒(méi)、顺周(zhōu)期板块的长期配(pèi)置(zhì)价(jià)值。

　　提(tí)示高溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价(jià)已有所回(huí)落(luò)

　　5月23日，华(huá)夏、易(yì)方达(dá)基(jī)金两大公(gōng)募(mù)巨(jù)头(tóu)纷(fēn)纷公告，两家公募旗下(xià)的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格(gé)波动(dòng)较大。截至5年22日，两只产(chǎn)品(pǐn)的溢价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投资(zī)者关注(zhù)二级市(shì)场交易价格溢价风险，如果盲目投(tóu)资(zī)，可能遭受重大损失。

　　从两只产(chǎn)品(pǐn)的表现(xiàn)看(kàn)，今(jīn)年两只(zhǐ)ETF近日走势(shì)凶(xiōng)悍，今年(nián)以来涨幅都超过(guò)了16％。截至5月23日(rì)下(xià)午1点开盘，两只(zhǐ)产品(pǐn)溢(yì)价率都回落到4％以内(nèi)，投资者的追捧(pěng)热情在风险提(tí)示后有所降温，正在回归理性。

　　而从资金(jīn)流向(xiàng)看，由于两只产品规模仅(jǐn)有1个亿左右，流通盘偏(piān)小，昨日净流入资金都(dōu)不到(dào)2千万体量。

　　从(cóng)全市场看，目前(qián)跟踪(zōng)日经指(zhǐ)数(shù)的产品共有4只，总规模5.4亿(yì)元(yuán)，今年以来(但使龙城飞将在,不教胡马渡阴山的意思是什么，但使龙城飞将在不教胡马渡阴山的意思lái)资(zī)金净流(liú)入2.42亿元，涨幅最(zuì)高的产品已经(jīng)达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目(mù)前，四只(zhǐ)产(chǎn)品跟踪的指数都是日经225指数收(shōu)益率（经汇(huì)率调整后），从该指数(shù)表现(xiàn)看，今年也大涨18％，指(zhǐ)数(shù)涨幅(fú)在亚太市(shì)场高居前列(liè)。

　　一位股(gǔ)票(piào)ETF基(jī)金经(jīng)理告诉记(jì)者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够大，短期内受到资金的净(jìng)买入，产生了(le)供不应求的情况，就会推(tuī)高二级市场价格(gé)，让价格走在指数(shù)涨幅的前面，这个情(qíng)况就会产(chǎn)生基金(jīn)产品的高溢价(jià)。

　　“日经(jīng)ETF的底(dǐ)层资(zī)产是跟踪日经(jīng)225指数表(biǎo)现的(de)，如果短期出现(xiàn)高溢价，也(yě)就(jiù)意味着当前的(de)价格超出了指数的涨(zhǎng)幅，未来会回(huí)归到指数(shù)正常走势和涨跌幅的状态，也就是会逐渐消(xiāo)除溢价。而高溢价回归的过程，就会(huì)产生二级市场价格的下跌，因此，建议投资者不要盲目买入高溢价品(pǐn)种，避免下(xià)跌风险。”该基(jī)金经理称。

　　而从(cóng)日本(běn)股市表现看(kàn)，今(jīn)年(nián)年(nián)初以来日本(běn)股市持(chí)续上涨，日经225指数超越30000点大关(guān)，达到1990年(nián)泡沫经济(jì)破裂以来的最高点。

　　中信(xìn)建投(tóu)证券认(rèn)为，近期日本(běn)股市上涨受多重(zhòng)因素驱动：一是随着美(měi)联(lián)储加息预(yù)期下降和日央行紧缩预(yù)期上升，吸引国(guó)际(jì)资(zī)本(běn)回流日(rì)本市场；二是(shì)随着疫后经(jīng)济活动(dòng)复(fù)苏和(hé)去年(nián)日元持续贬(biǎn)值，东京交易所上(shàng)市(shì)公(gōng)司(sī)多表现良好；三是今(jīn)年(nián)东京交易所提出将改革公司治理监(jiān)督机制。在(zài)这但使龙城飞将在,不教胡马渡阴山的意思是什么，但使龙城飞将在不教胡马渡阴山的意思一改(gǎi)革下，预(yù)计部分低(dī)估(gū)值企业可(kě)能(néng)采取股票回购等方式提振(zhèn)股价，截(jié)至本周，已有(yǒu)价(jià)值3900万亿日元的股票被宣(xuān)布回(huí)购；四是(shì)近期部分利好消息(xī)带动市场情绪。包括G7峰会(huì)在日召开、巴菲特赴(fù)日(rì)考(kǎo)察并表示大(dà)举投资(zī)日本股市等，推动市场对日本股(gǔ)市的(de)整体情(qíng)绪(xù)提(tí)振。

　　也有基(jī)金经理(lǐ)提示短期(qī)过快上涨带来的投资风险，并提示投(tóu)资者，海外投资可能会涉及相关的汇率风险，对(duì)相关市场(chǎng)熟悉(xī)程度不高等问题，建(jiàn)议投资者在自己能力(lì)圈内投资，避(bì)免盲目追高带来(lái)的风(fēng)险。

　　科(kē)创50、创业板指继续受青睐

　　创(chuàng)业板ETF净(jìng)流入资金已达(dá)165亿

　　除了关(guān)注市场(chǎng)热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月22日收盘，全市场(chǎng)728只股票ETF总(zǒng)规模(mó)1.39万亿(yì)元，比去(qù)年末规模新增(zēng)1293亿元(yuán)，规模增幅(fú)10％。在本周震荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份(fèn)，按(àn)照(zhào)区间(jiān)成交均价测算，净流(liú)入资金微增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流入方向来看，资(zī)金净流(liú)入宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨(zuó)日净流入都是3.39亿(yì)元，位居行(xíng)业(yè)前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元以上(shàng)资金的净流入。

　　行业和主(zhǔ)题产品中，半导(dǎo)体(tǐ)、游戏、证(zhèng)券ETF等净流入资金居前，都超过了2亿元资金体量(liàng)。另外，触底反(fǎn)弹的医药ETF、高位回调的传媒(méi)ETF，也同(tóng)样吸引资金关注(zhù)，净流入资(zī)金相对居前。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间看(kàn)，今(jīn)年(nián)以来净流(liú)入(rù)资(zī)金最(zuì)多的是(shì)易方达创业板ETF，今年净流入资金165亿(yì)元，位(wèi)居行业首位。另外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分(fēn)别净流入70亿(yì)元、67亿元(yuán)，都(dōu)位(wèi)居(jū)行业前(qián)列。

　　而今年景气度回升的(de)半导(dǎo)体、酒ETF，具备估(gū)值吸(xī)引力的医疗、恒生互联网等，也都受到资(zī)金的追逐，净(jìng)流(liú)入资金都在50亿(yì)元(yuán)体量及以(yǐ)上(shàng)。

　　谈及(jí)创(chuàng)业板(bǎn)相关指(zhǐ)数的“越(yuè)跌越(yuè)买”，华安基金(jīn)指数与量化(huà)投(tóu)资部(bù)表示，随着(zhe)前期创(chuàng)业板50指数的回调(diào)，当(dāng)前估值已来到30倍的历(lì)史低位区(qū)间(jiān)，且一季报(bào)显(xiǎn)示成分股净利润同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋(qū)势明显，持续关注板块趋势反转机会。

　　该(gāi)机构分析(xī)，在(zài)政策层面(miàn)，4月底(dǐ)的政治局会议提出“要夯(hāng)实科(kē)技自立自强根基，培育壮大新动(dòng)能。要巩固和扩大新能源(yuán)汽(qì)车发展优(yōu)势，加(jiā)快推(tuī)进(jìn)充电桩、储(chǔ)能等设施建设(shè)和(hé)配套电(diàn)网改造(zào)。要(yào)重视通用人(rén)工智能发展，营造创(chuàng)新生态，重视防范风险(xiǎn)”，这宣(xuān)示着国内(nèi)经济发展动(dòng)能要(yào)加快转(zhuǎn)变，新能(néng)源及(jí)人工智能(néng)将(jiāng)是经济转型(xíng)的两大动能，汇(huì)聚战(zhàn)略性新兴(xīng)产业的(de)创业板持续受益于政策红利，该机构(gòu)建议关(guān)注创业(yè)板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净(jìng)流(liú)出(chū)居前

　　传媒(méi)、基建“落袋为(wèi)安”

　　而从资金净(jìng)流(liú)出方向看(kàn)，表现相对强势的(de)上(shàng)证50ETF遭遇(yù)资金(jīn)净卖出，当(dāng)日基金份额(é)流失4亿份，资金(jīn)净流出超过11亿(yì)元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基指数(shù)，也(yě)分别有超过1个亿的资金净流出。

　　行业(yè)和(hé)主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭、中药(yào)ETF等近期出(chū)现阶(jiē)段性行情的板(bǎn)块，遭(zāo)遇资金的卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒生(shēng)科(kē)技ETF等多只(zhǐ)产品净流(liú)出资(zī)金也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来(lái)宽(kuān)基ETF中(zhōng)，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都出现(xiàn)百亿体量的资金净流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资金净流(liú)出(chū)。

　　而行业和(hé)主题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流(liú)出资金24亿元，位居行业首位。5G、证(zhèng)券(quàn)ETF、基建50ETF等(děng)也出现越涨(zhǎng)越卖，整体资(zī)金净流出位(wèi)居前(qián)列。

　　虽(suī)然部分热门(mén)主题行业的资金出现流出，但部分机构仍建议从(cóng)中长期角度，观察(chá)各类板块(kuài)的投资机会和行情演(yǎn)绎。

　　中(zhōng)欧(ōu)基(jī)金表示，预计复(fù)苏仍是中国经济中长期的趋势，但市场展现出更多结构(gòu)性机会，当前市场对题材的追(zhuī)捧热度仍持续偏高。“传媒板(bǎn)块近期跌(diē)幅居前，主因前期涨幅较大，炒作有逐(zhú)步退潮(cháo)趋(qū)势(shì)。”

　　短(duǎn)期内(nèi)，中欧基金建议(yì)继(jì)续关注(zhù)资金合力最强的人工智能与(yǔ)央企相(xiāng)关(guān)品种，中期(qī)在市场炒作热度回落、且经济(jì)复苏趋势确(què)立后关(guān)注“顺周期”板块(kuài)的整(zhěng)体机会，尤其是大众消费等(děng)领域(yù)；而(ér)长期来看，可(kě)以积极关注数字化(huà)对生产(chǎn)力(lì)的(de)提(tí)升，重点(diǎn)关注(zhù)计算(suàn)机、互联(lián)网和传媒等行业。

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