自(zì)4月下旬高点回调接近13％，科创板再(zài)迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月(yuè)23日(rì)，最近一(yī)个月时(shí)间，场(chǎng)内资金在科创板(bǎn)投资上采取“越跌越买”的操作，主(zhǔ)要跟踪科创板及其关联(lián)指数的(de)ETF产品(pǐn)合(hé)计“吸金”256.43亿元，其(qí)中(zhōng)，华夏科创(chuàng)50ETF“吸(xī)金”高达169亿元，位(wèi)居全市(shì)场(chǎng)股票(piào)ETF资金净流入榜(bǎng)首(shǒu)。

　　除了科(kē)创板之外，半导体相(xiāng)关(guān)ETF也(yě)持续吸引(yǐn)场内(nèi)资金(jīn)的目(mù)光。场内(nèi)11只跟(gēn)踪半导体及(jí)芯片(piàn)指数的ETF合计资金净流入超(chāo)过202亿(yì)元。3只(zhǐ)半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最近一(yī)个(gè)月(yuè)全市场(chǎng)行业(yè)ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业内人(rén)士看来，场内资金(jīn)不断借道(dào)ETF基金加(jiā)速布局科创板(bǎn)、半(bàn)导体板块(kuài)，体现(xiàn)出市场对(duì)上述板块投资价值的(de)认可(kě)。经过前(qián)期调整(zhěng)，这(zhè)两大板块性价比也(yě)在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一(yī)个月“吸金”超256亿(yì)元

　　作为场内资(zī)金配置(zhì)的工具性产品，ETF市场一直(zhí)有着逆势投(暧昧期一般多久，暧昧期一般多久可以在一起了tóu)资的特征，最近一个(gè)月(yuè)，随着科(kē)创板(bǎn)的回调，相(xiāng)关ETF也成为资(zī)金追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时间，主要跟踪科创板及其(qí)关联指(zhǐ)数的ETF产品合(hé)计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更(gèng)是高达169亿元，位(wèi)居全市场ETF资金净流入榜首，除此之外，易方达(dá)科创50ETF资(zī)金净(jìng)流入也(yě)超过(guò)30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科(kē)创ETF两只基(jī)金资(zī)金净流(liú)入(rù)也均(jūn)在10亿元之上。

　　今年以来，场内资(zī)金持续(xù)流入科创板相关ETF，华(huá)夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至(zhì)目前的606.24亿元，规(guī)模位(wèi)居股票(piào)ETF第二名，仅次于(yú)华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易(yì)方达基(jī)金看来，电子、计算机等科创(chuàng)板的核心权重行(xíng)业持续获得资金青睐，一方面源(yuán)于(yú)一季(jì)度以ChatGPT为(wèi)代表的(de)AI产业成为市场(chǎng)关注焦点(diǎn)，另(lìng)一方面随着半导体下行周期拐点(diǎn)临近，业绩边际(jì)改善的预期吸(xī)引资金(jīn)切换赛道。

　　从科创板的核(hé)心板(bǎn)块(kuài)业(yè)绩变(biàn)化来看，电子、计算机和(hé)通(tōng)信板(bǎn)块的(de)2023年盈利和(hé)收入(rù)预期(qī)增速保持在较高(gāo)水(shuǐ)平，相比过去明显(xiǎn)改善(shàn)，与此(cǐ)同时新(xīn)能源板块的增速依然稳健，凸显出科创板整体较高(gāo)的盈利质量。

　　易方达基金进一步分析指出，整体来看，科创50作为成长(zhǎng)性宽(kuān)基(jī)，今年一季度的利润(rùn)增速相对较高，配(pèi)置吸引力显(xiǎn)现。从未(wèi)来(lái)的(de)一致预(yù)期净(jìng)利(lì)润(rùn)增速(sù)来看，科创50相比其他宽基指数仍有优(yōu)势，配置性价比较高，反映出(chū)较好的(de)基本面。

　　从估值(zhí)水平来看，科创(chuàng)50仍处于历史较低水平，同时(shí)盈利估值匹配度依然较优(yōu)。截至2023年(nián)4月27日，科(kē)创50指(zhǐ)数(shù)估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三(sān)年估值分位数32.97％。

　　国泰(tài)科创板基金经理(lǐ)姜(jiāng)英也看(kàn)好今年以(yǐ)来科创板走势。“从(cóng)板(bǎn)块整体估值性价比以及(jí)对(duì)未来产业的反应程度(dù)，都(dōu)是优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好科创板的表现，经过了三年的(de)估值回(huí)归，很多公司的(de)估值与(yǔ)成长(zhǎng)匹配(pèi)，买入(rù)并持有(yǒu)可以(yǐ)享受行(xíng)业和公司的长期(qī)成长。”华南一位基(jī)金经理更是直言(yán)。

　　3只半导体(tǐ)ETF位居行业ETF资金净(jìng)流入前三名

　　最近(jìn)一(yī)段时(shí)间，半导体行业风声不断。

　　5月23日，日本经济产业省公布(bù)外汇(huì)法法令修正案，将先进芯片制造(zào)设备等23个(gè)品类(lèi)追加列(liè)入出(chū)口管(guǎn)理的管制对象，上述修正案在经过2个月的公告(gào)期(qī)后(hòu)，并将于7月开始实(shí)施(shī)。受(shòu)益于国产替代加速的预期，半导体板块(kuài)成为5月(yuè)24日A股市(shì)场少数逆势飘红的板块之一(yī)。

　　而在ETF市场上(shàng)，随着前段时间半导体板块(kuài)回调，资金也在加速抄底这(zhè)一板块。

　　Wind数据统(tǒng)计显示，场(chǎng)内11只(zhǐ)跟踪半(bàn)导体或是芯片指(zhǐ)数的(de)ETF合计资金净流入超(chāo)过202亿(yì)元。其中，国(guó)联安半导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华夏芯片ETF、国(guó)泰芯片ETF资金(jīn)净流入也分(fēn)别(bié)达到46.29亿(yì)元(yuán)、43.28亿(yì)元。上述3只半导体(tǐ)相关ETF更(gèng)是(shì)“霸榜”最近一个月行业ETF资金(jīn)净流入前(qián)三名(míng)。

　　展望未来半(bàn)导(dǎo)体行业走势，国(guó)泰(tài)基金认为，存储芯片自2022年四(sì)季度至2023年一季度价(jià)格(gé)持续下探之后(hòu)，当前阶段或(huò)已接近行业底部。

　　存储芯片行(xíng)业周(zhōu)期相较(jiào)于(yú)其(qí)他半导体产(chǎn)业链环节(jié)，具备(bèi)较(jiào)强的大宗商品属性(xìng)，国(guó)际龙头会在下游新兴需(xū)求(qiú)诞生时(shí)，提升(shēng)自(zì)身产能。而当扩产落(luò)地时，行业进入供过于(yú)求(qiú)周期(qī)，各厂商(shāng)则会通过降价(jià)进行库存去化(huà)。供给与需(xū)求的错配使得存储行业具(jù)有较强的周期性。

　　国泰基金称，回顾历史上存(cún)储芯片的周期走(zǒu)势(shì)，结合2022年(nián)四季度行(xíng)业龙头营收数据，营收增(zēng)速(sù)为-44％。存(cún)储芯片当前(qián)处于筑底(dǐ)阶段，下半年有望(wàng)迎来存储(chǔ)芯(xīn)片行业(yè)周期的反弹(dàn)机遇(yù)。

　　随(suí)着(zhe)下游GPT-4大(暧昧期一般多久，暧昧期一般多久可以在一起了dà)模型(xíng)为(wèi)代(dài)表的人(rén)工(gōng)智能新(xīn)兴需(xū)求爆发，对于算力以及存储的爆发性需求由产业链下游传导(dǎo)到上游，促(cù)进(jìn)上游(yóu)芯片厂(chǎng)商提升自身(shēn)产量。叠加(jiā)近两个季度量价持续下(xià)探(tàn)的周期(qī)性磨(mó)底，芯片板(bǎn)块(kuài)有望在(zài)今年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金(jīn)提醒，投(tóu)资者需要警惕国际(jì)局势以及通胀带来的负面影响。

　　创金合信芯片产业基金经理(lǐ)刘(liú)扬则表(biǎ暧昧期一般多久，暧昧期一般多久可以在一起了o)示，硬科技的投(tóu)资机(jī)会需要看到真正的业绩触底、拐点出现，以及(jí)一些真正的创(chuàng)新落地。预计(jì)半(bàn)导体和(hé)消费电子(zi)大(dà)概率在二季度及二季(jì)度以(yǐ)后触底，当行业周期(qī)触底，科技创新蓄(xù)能才能真正地释放出来，下(xià)半年硬科技的投资机会更多。

　　鹏华(huá)国证半导(dǎo)体(tǐ)芯(xīn)片ETF基(jī)金经理罗英宇也倾(qīng)向判断，半导(dǎo)体产业(yè)链正处(chù)于供(gōng)给侧收缩(suō)匹配需求(qiú)端(duān)，进一步压缩产业链库存的时期(qī)，价格下(xià)行压(yā)力逐步减轻，行业有望迎来(lái)库存加(jiā)速出(chū)清，营收和利(lì)润迎来(lái)拐点。

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