总市值超6万亿的科创板(bǎn)市场，增添风险管理新工具！

　　5月12日，中国(guó)证监会(huì)官(guān)网(wǎng)消息，为健全多层(céng)次资(zī)本市场产品体(tǐ)系，丰富资(zī)本市(shì)场风险管(guǎn)理(lǐ)工具，证监会启(qǐ)动科创50ETF期(qī)权上市工作。同一天，上交所也发布消(xiāo)息，将在中国证监会指(zhǐ)导下认真做好科创50ETF期权上市相(xiāng)关工作(zuò)。

　　多(duō)位(wèi)业内人士表示，科(kē)创(chuàng)50ETF期(qī)权上市工作的启动，将为科创板市场的科(kē)技创(chuàng)新投(tóu)资带来风险管理(lǐ)工具，进一步丰富ETF期权品(pǐn)种，满足投资(zī)者多(duō)元化的(de)交易和风险管理需求。而(ér)相关合约标的纳入ETF期权，也将(jiāng)对(duì)ETF龙头产品的规(guī)模、流动性(xìng)和(hé)交投(tóu)活跃(yuè)度产生积极影响，同时为科创板市场(chǎng)投(tóu)资带来中长期(qī)资金，增强市(shì)场的关(guān)注(zhù)度(dù)和吸引力(lì)。

　　科创板新(xīn)增风险管理工具

　　科创50ETF期权上市(shì)工(gōng)作启动

　　5月(yuè)12日，中国证(zhèng)监(jiān)会消息显示，为健全(quán)多(duō)层次资本市(shì)场产品(pǐn)体(tǐ)系，丰富(fù)资本市场(chǎng)风(fēng)险管理工具，证监会启动科创50ETF期权(quán)上市工(gōng)作(zuò)。

　　科创50ETF期(qī)权是(shì)我国首只(zhǐ)基于科创50指数的(de)场内期权品种，科技创新特色(sè)鲜明，与现(xiàn)有ETF期(qī)权品种形成(chéng)良好互补。上(shàng)市科创50ETF期权，是贯彻落实(shí)党的二十(shí)大精神、“十四(sì)五(wǔ)”规(guī)划(huà)《纲要》的重大举措(cuò)，是贯彻(chè)落实党中央(yāng)、国(guó)务院关于推进上海国际金融中心建设(shè)、支持(chí)浦东新区高(gāo)水平改革(gé)开(kāi)放决(jué)策(cè)部署的重要(yào)安排。

　　证(zhèng)监(jiān)会(huì)表(biǎo)示，上市科创50ETF期权，有利于吸引长期资金配置(zhì)科创(chuàng)板，激(jī)发科(kē)创板(bǎn)创新活力(lì)，满足多元(yuán)化的交易和(hé)风险管理需求，有助于(yú)继续发(fā)挥好(hǎo)科创板改(gǎi)革先行(xíng)先试的示范引(yǐn)领作用(yòng)，不断提升服务实(shí)体经济质效。

　　同期，上海证券交易所(suǒ)官(guān)网也发布消息，上(shàng)交所将在中国证监会指导下(xià)认真(zhēn)做好科创50ETF期权上市相关(guān)工(gōng)作。

　　上交所(suǒ)表示(shì)，推进科创50ETF期权新(xīn)产品上市，是(shì)上交所贯彻落实党的二十大精神、“十四五”规划《纲(gāng)要》提出的“完善(shàn)金融支持创新体系(xì)”、支持浦东新区(qū)高水平改革开放、支(zhī)持创(chuàng)新(xīn)驱动(dòng)发展(zhǎn)战略的重(zhòng)要举(jǔ)措，对促进科创板企业进一步发(fā)挥科(kē)创能效、支持科创(chuàng)板建(jiàn)设具有(yǒu)积极意(yì)义。

　　据统(tǒng)计，2019年(nián)设立以(yǐ)来，科创板建设稳步推(tuī)进(jìn)，市场运(yùn)行平稳有序(xù)，支持和(hé)鼓励“硬科技”企业上市的(de)集聚示(shì)范效应日益显现。截至2023年4月底，科创板已(yǐ)有上市(shì)公司519家，总市值达(dá)6.65万亿(yì)元，板块的(de)科技创新属性持续强化(huà)。

　　上交所表示，目前科创板(bǎn)尚缺(quē)少相(xiāng)应的风险管理工具，上(shàng)交(jiāo)所根据(jù)市场需求积极推动科创(chuàng)50ETF期权(quán)新产品(pǐn)研(yán)发，将其作为(wèi)完善科创板配套产(chǎn)品体系、提升科创板吸引力和流动性、推进科创板做(zuò)市商制度功能发挥(huī)、持续(xù)发挥科创板改(gǎi)革(gé)先(xiān)行先试(shì)示(shì)范引领(lǐng)作用的重要(yào)举措。

　　“上(shàng)市科创50ETF期权(quán)，可有(yǒu)效满足(zú)科创板投(tóu)资者风险管(guǎn)理需要，有助于科(kē)创板(bǎn)更好发挥资本市场改(gǎi)革试验田作用(yòng)，对于促(cù)进科创板和(hé)股(gǔ)票期权(quán)市场长期持(chí)续健康(kāng)发(fā)展意义重大。”上交所相关负(fù)责人(rén)称。

　　同(tóng)时，监管机(jī)构还积极关注ETF期(qī)权市场的稳(wěn)健运行和风险防控工作，多举措确保新产品平稳上(shàng)市。

　　证监(jiān)会表示，证(zhèng)监会一直(zhí)高度重视(shì)ETF期(qī)权(quán)市场(chǎng)稳健(jiàn)运行和风险(x国际歌的作者是谁哪国人，国际歌作者是哪个国家的人iǎn)防控(kòng)工作，持续(xù)完善制度规(guī)则体系(xì)，加强运(yùn)行管理(lǐ)和风(fēng)险监测。科创50ETF期权上市(shì)后，证监会(huì)将进一(yī)步完善风(fēng)险防控机(jī)制，并根据市场运行情况改进优(yōu)化，确保科(kē)创50ETF期权(quán)稳健运(yùn)行。

　　上交所也(yě)表(biǎo)示，上交所高度重视ETF期权市(shì)场风险防控工作，基于我(wǒ)国(guó)ETF期(qī)权市场发展特点(diǎn)，实施了(le)投资(zī)者适当性(xìng)管(guǎn)理制度、保(bǎo)证金制(zhì)度、持(chí)仓限额(é)制度等一系列风(fēng)控安排，保障(zhàng)了期权(quán)市场平稳运行(xíng)。

　　针对科创50ETF期权，作为(wèi)宽基类ETF期权产(chǎn)品(pǐn)，上交所(suǒ)将总体沿用前期的风控(kòng)措施(shī)，并根据(jù)科创板(bǎn)股票(piào)涨(zhǎng)跌幅设置对科创50ETF期权涨(zhǎng)跌幅参数适应性调整为20％，相关措施在创业板ETF期权已有实践(jiàn)。后续，上(shàng)交所将在(zài)目前行之有(yǒu)效的风险(xiǎn)防控和市(shì)场监管(guǎn)措施(shī)的(de)基(jī)础上，进一步做好风险研判，全面加强市场监管，确(què)保新产(chǎn)品平稳上市。

　　“下(xià)一步，将在中国证监会的(de)指(z国际歌的作者是谁哪国人，国际歌作者是哪个国家的人hǐ)导下，会(huì)同市场(chǎng)各方扎实做好(hǎo)各(gè)项(xiàng)业务和(hé)技术准(zhǔn)备工作，保障(zhàng)科创(chuàng)50ETF期(qī)权平稳上(shàng)市。”上交所相关负责人称。

　　国内ETF期权产品(pǐn)将(jiāng)增至(zhì)8只(zhǐ)

　　龙头产品规模(mó)和流(liú)动性(xìng)受益(yì)

　　ETF期(qī)权作为全(quán)球(qiú)资(zī)本市场(chǎng)基础、成熟、普遍(biàn)的金融衍生工具，在(zài)价格发现、风险(xiǎn)管(guǎn)理、完善市场多(duō)空平衡机(jī)制(zhì)等(děng)方面发挥了重要作用。

　　自2015年(nián)2月(yuè)开(kāi)展股票期权试点(diǎn)以来，证监会组织沪(hù)深交易所先后上市了7只(zhǐ)ETF期权，市(shì)场运行平(píng)稳(wěn)有(yǒu)序，有效(xiào)发挥了引入增量资金(jīn)、稳定(dìng)现货市场的作用，为进(jìn)一步丰富ETF期(qī)权品种夯实(shí)了(le)基础。

　　据记者统计，作(zuò)为股(gǔ)票市场的(de)基础(chǔ)性风险管理工具(jù)，早在2015年2月9日，上交所(suǒ)就上市交易上(shàng)证50ETF期权。

　　2019年12月23日，上交所、深(shēn)交所(suǒ)上(shàng)市交易沪深(shēn)300ETF期权。

　　2022年(nián)9月19日，上交所上市(shì)中证500ETF期权，同期深交所上(shàng)市创(chuàng)业板ETF期权、中(zhōng)证500ETF期(qī)权。

　　2022年12月12日(rì)，深证(zhèng)100ETF期(qī)权在深交所上市交易。

　　随着科创50ETF期权启动上市，国内(nèi)ETF期权产品将增至8只，投资(zī)者的风险(xiǎn)管理工具将更加丰(fēng)富和多元化。

　　一(yī)位公(gōng)募投资人(rén)士对此表示，目前我国已经推出了不同类型的(de)期权品(pǐn)种，不同品种对(duì)应市场不同的市值(zhí)的公司和(hé)投(tóu)资风格(gé)，科(kē)创50ETF期权的(de)推(tuī)出，将对科创板市(shì)场的宽(kuān)基指数形成覆盖，科技创新风格投资有了风险管理工(gōng)具，这将有(yǒu)利于投(tóu)资者做好风险(xiǎn)管理，满足(zú)不同投资者的投(tóu)资交易需(xū)求。

　　同(tóng)时，按(àn)照记者(zhě)观察，目前(qián)ETF期权(quán)的合(hé)约标的(de)都是ETF市场的龙头产品(pǐn)，目前包括华夏上证50ETF、华(huá)泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、南(nán)国际歌的作者是谁哪国人，国际歌作者是哪个国家的人方(fāng)中(zhōng)证500ETF、嘉实(shí)中证(zhèng)500ETF、易方(fāng)达创业板ETF、易方达深(shēn)证(zhèng)100ETF等龙头产品，都是(shì)期权合约(yuē)标的。

　　而从目前全市场跟(gēn)踪科创50指(zhǐ)数的ETF产品看，华夏科创(chuàng)50ETF规模最(zuì)大，达到583亿元，目前管理规模仅(jǐn)次(cì)于(yú)华泰(tài)柏瑞沪深(shēn)300ETF，位居国内股票ETF市场管理规模(mó)第二名。另外(wài)，易方(fāng)达(dá)、工银瑞信基金旗下科(kē)创50ETF规模分别为(wèi)199.96亿元，55.36亿元，在同类型指(zhǐ)数(shù)跟(gēn)踪(zōng)产品中(zhōng)，规模也位(wèi)居前列。

　　“根据以往ETF期权的合约标的(de)，华夏科创(chuàng)50ETF成(chéng)为合约标的的(de)可能性较大，管理规(guī)模和产品流动性都具(jù)备突出优势。”上述公募投资人(rén)士称。

　　而根据(jù)业内人(rén)士分析，相关合(hé)约标的纳(nà)入ETF期权，将对该ETF龙(lóng)头(tóu)产品的规模(mó)、流动性和交投活跃度产生(shēng)积(jī)极(jí)影响。

　　华南一位股票ETF基金经理表示，相关的ETF期权(quán)上(shàng)市后，投(tóu)资(zī)者可(kě)以借助(zhù)相应的风险管理工具进行(xíng)方向性投资、波动率投资(zī)等，在投资层面(miàn)的配(pèi)套策略也会丰富起来。充分发(fā)挥上述作用，可(kě)以(yǐ)提(tí)升ETF期(qī)权(quán)产品交易需求(qiú)，流动性进一步提高，进(jìn)而(ér)促进规(guī)模(mó)的提升(shēng)。

　　“长(zhǎng)期(qī)来看(kàn)，有了风险管理工具，有利于吸引中长资资金，增强股票ETF产品关注度，这也会(huì)让相应(yīng)的龙(lóng)头(tóu)ETF产品的规模(mó)和(hé)流动性进一步巩固，市场(chǎng)吸引力也会(huì)不(bù)断增强。”该股票ETF基金经理称。

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