今年以来，港股(gǔ)走势可谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前基金一季报披露(lù)渐(jiàn)落帷幕(mù)，整(zhěng)体来看(kàn)，陆港通基金整体(tǐ)港股仓位略有提(tí)升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电(diàn)力(lì)等行业，腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基(jī)金基金经理表示，预计港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)已(yǐ)经(jīng)进入了企业盈利(lì)的拐点(diǎn)且即将迎来(lái)收入加速扩张，未来港股市场将在波(bō)动(dòng)中上行(xíng)，板块方(fāng)面，看好政策优(yōu)化下的消(xiāo)费和地(dì)产、预期反转修复的(de)互联网(wǎng)和(hé)医药、高景气的制造(zào)业等。

　　一季度港股基金(jīn)仓(cāng)位略有上升，大幅(fú)加(jiā)仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数(shù)据显示(shì)，在5000多只陆港通基金（不同份额分开统计(jì)，下同）中含“港”字(zì)的主动权益基金近400只，这些(xiē)都是“高(gāo)纯度”以港股(gǔ)为(wèi)投资方(fāng)向的基金(jīn)。截至一(yī)季度末，这(zhè)些基金的港股平均仓位(wèi)为62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个(gè)百分点(diǎn)，其中有83只基金(jīn)港股持仓(cāng)在(zài)90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以(yǐ)恒生科技指数为代(dài)表(biǎo)的港股数字经济呈现了(le)上涨(zhǎng)、调(diào)整(zhěng)、反弹的N型走势，截至4月23日(rì)，香港(gǎng)恒生指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口。

　　与此同时(shí)，不少(shǎo)知(zhī)名基金经理在(zài)一季(jì)度加大了(le)对港股(gǔ)的投资力度(dù)，提升港股(gǔ)配置在10-40个百分点不(bù)等(děng)。比如(rú)，崔宸龙管理的前海(hǎi)开(kāi)源沪港(gǎng)深新机遇(yù)A，港股仓位由(yóu)去年底的1.18％提升(shēng)至今年(nián)一季度末的(de)39.13％；史博管理的南方港股创新视(shì)野一年持有A，港(gǎng)股仓位由去年底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪(xiàn)成(chéng)管理(lǐ)的(de)博时港(gǎng)股通红利精选A，港股(gǔ)仓位由去年底的70.80％提升(shēng)至今(jīn)年一(yī)季度末的(de)88.35％；刘扬管理的(de)国投瑞银港股通(tōng)价值(zhí)发(fā)现(xiàn)A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的78.83％提(tí)升至今年(nián)一季(jì)度末的92.92％；曲径管处理老婆的第三者最好方式，查老婆出轨的最好办法理的(de)中欧港股(gǔ)数(shù)字经(jīng)济A，港股仓位由去(qù)年(nián)底的83.22％提升(shēng)至今年(nián)一季度(dù)末的89.22％。

　　按照持(chí)有市值统(tǒng)计，截至一季报，被陆港通基金重(zhòng)仓(cāng)的(de)前十大港股分别为(wèi)腾讯控股、美团-W、中国(guó)移(yí)动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、药(yào)明生物、香港交易所(suǒ)、青岛啤酒股份(fèn)、李宁(níng)、华润啤酒，涵盖通信服(fú)务、油气(qì)开采(cǎi)、数字(zì)媒体、生(shēng)物制品、多元金(jīn)融、服装家纺(fǎng)、视频饮(yǐn)料等领域(yù)。其(qí)中(zhōng)，腾讯控股、中国移动、中国(guó)海(hǎi)洋石油、快手-W、青(qīng)岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按照(zhào)增持情况(kuàng)排序，加仓幅度最大的前十只港(gǎng)股为中国海(hǎi)洋石(shí)油、新天绿色处理老婆的第三者最好方式，查老婆出轨的最好办法能源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳集团、中(zhōng)国石油化工股份、中国南(nán)方(fāng)航空股份(fèn)、华电国际电力股份、越秀地产、中广核电力，分(fēn)别涵盖油气开采、电力(lì)、航(háng)运港口、IT服(fú)务、焦炭、炼化及贸易(yì)、航(háng)空机场、房地产开(kāi)发等领域。值得注(zhù)意的是，商汤-W涉(shè)及AI概念(niàn)，陆(lù)港通基金在(zài)一季度对其大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场或(huò)将(jiāng)在(zài)波(bō)动(dòng)中上(shàng)行，重(zhòng)仓港股优(yōu)质龙头

　　对(duì)于港股后市，南(nán)方(fāng)港股创新视野一年持有基金基金(jīn)经理史博(bó)在(zài)一季度中表(biǎo)示，展望(wàng)未来，仍(réng)然看好港股市场(chǎng)投资机会(huì)：中国经济方面(miàn)，宏观经济(jì)仍在(zài)企稳回升，3月中国官方(fāng)制造业(yè)PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活动和市场(chǎng)需求继续增加，非制造业恢复速度加快；海(hǎi)外(wài)无(wú)风险利率(lǜ)方面，3月(yuè)初(chū)非农和通胀数(shù)据以及突发的银行风险事件已经(jīng)让(ràng)美联储过于强硬的紧缩(suō)预(yù)期有所(suǒ)趋(qū)缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着(zhe)了加息进入(rù)尾部区域；风(fēng)险(xiǎn)偏好方面(miàn)，欧美银行(xíng)业风险事件对市场(chǎng)冲击可控，国内(nèi)政(zhèng)策积极信号涌现。

　　基(jī)于(yú)此，预判港股市场将在波动中(zhōng)上行，在板(bǎn)块配置方面(miàn)，我们(men)将加大(dà)对(duì)政策优化下的消费和地产、预(yù)期(qī)反转修复的互联(lián)网和医(yī)药、高景气(qì)的制造业等板块的配置。

　　中欧港(gǎng)股数(shù)字(zì)经济(jì)基金经理曲径表(biǎo)示，港股(gǔ)数字(zì)经(jīng)济的代表行业为(wèi)互联网和先进制造，在经历了(le)过去2年的合(hé)规整(zhěng)治及业(yè)务梳理后(hòu)，股(gǔ)价均处在价值投资区域，具有良好(hǎo)的(de)投资性(xìng)价(jià)比。同时，互联(lián)网相关公(gōng)司，也(yě)更具(jù)有数据、平台和(hé)算法的(de)整合能力，通(tōng)过推(tuī)出人工智(zhì)能相关模型及应用，提升(shēng)自身(shēn)运(yùn)营效率，以及(jí)对(duì)外输(shū)出算(suàn)法和算(suàn)力。作(zuò)为人工智能赋(fù)能各(gè)个(gè)行业的(de)元年，我们中长期看好港(gǎng)股数字经济板块的前景。

　　华宝港股(gǔ)通(tōng)香(xiāng)港(gǎng)基金经理周欣(xīn)表示(shì)，港股(gǔ)市场方面(miàn)，港股市(shì)场大部分的企业盈利来源于中(zhōng)国内地，中国内地经济的环比上(shàng)行将会(huì)支撑港(gǎng)股公司盈利的环比增长，从而支撑(chēng)下港股公司(sī)下半年的市场表现。然而(ér)，虽然公司盈(yíng)利环比(bǐ)仍有一定(dìng)的增长，但(dàn)是由于(yú)基数效(xiào)应，下半年港(gǎng)股盈(yíng)利同比增速会较上半年有所回落。对于(yú)估值相对较高的行业将有一定的压力。

　　行业方面，受行业反垄(lǒng)断的(de)影(yǐng)响，TMT行业龙头公司(sī)的估(gū)值(zhí)仍将受(shòu)到一定程度的压(yā)制，但(dàn)是当行业龙头公司受情绪影响(xiǎng)出现(xiàn)超跌时，将会有较好的买入机(jī)会(huì)出现。生物医药行业仍将处在行(xíng)业快速增(zēng)长的红利中(zhōng)，但是随着中报业(yè)绩的(de)释放(fàng)和四(sì)季度(dù)集采(cǎi)的预期，生物行业(yè)前期涨幅较(jiào)多的龙头(tóu)公司(sī)可能会出现一(yī)定的调整，但是通过自下而上(shàng)的方式(shì)生物医药行业仍将有机会选出(chū)有(yǒu)较好成长性(xìng)的公司。

　　汇丰晋信沪(hù)港深基金经理付倍佳表示，展望(wàng)未来，我们预(yù)计港股市场(chǎng)已经进入了(le)企业盈(yíng)利的拐点且即将迎来(lái)收入加速(sù)扩(kuò)张，并且A股(gǔ)市场也(yě)即将进入企业盈(yíng)利的拐点，这是推动两地市场向上的决定性因素。

　　在(zài)盈利周期“内(nèi)强(qiáng)外弱(ruò)”及加息周期临近尾声流动性逐步宽松背(bèi)景下，中国资产的吸引力(lì)有望(wàng)进一步凸显。在A股(gǔ)及(jí)港股估值均在低位、风险溢价(jià)均在高位(wèi)的背景下，有望开启(qǐ)盈(yíng)利与(yǔ)估(gū)值修复的戴维斯(sī)双击行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈利增长高弹性(xìng)的机会：由于中国经济修复(fù)有望成(chéng)为(wèi)全(quán)球投资(zī)的主线，因此经营杠杆(gān)弹性大、前期(qī)降(jiàng)本增(zēng)效优的行业和板块更有(yǒu)望(wàng)受益(yì)于(yú)经(jīng)济复苏，盈利预测有较大上修空间；同时部分龙(lóng)头公司有长期的前沿技术/产(chǎn)品储备(bèi)以迎接下一轮的收入扩张(zhāng)机会，有望开启二次增(zēng)长(zhǎng)曲(qū)线(xiàn)，如互(hù)联网、部分可选消费、部分(fēn)医药等。

　　2.关(guān)注收益风险(xiǎn)比显著右偏的机(jī)会(huì)：关注在未来经济周(zhōu)期中上(shàng)行风险(xiǎn)显著大于下行(xíng)风险的行业。市(shì)场预期在低位、景气度有(yǒu)拐点(diǎn)或持续(xù)性(xìng)超预期的行业。供需(xū)格局佳，价(jià)格弹(dàn)性贡献盈利超预期的行(xíng)业，如电(diàn)子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的(de)机会：关(guān)注(zhù)基本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平(píng)稳中有升，以及(jí)分红意愿提升的高股息资产的投资机会，如(rú)通信(xìn)、石油(yóu)石化等。

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