财联社(shè)4月(yuè)28日(rì)讯(xùn)（记者 吴(wú)雨其(qí)）随着公募基(jī)金2023年一(yī)季报披露(lù)完(wán)成，多位知名基金经理大(dà)幅调仓换股(gǔ)的动(dòng)向和投资(zī)方(fāng)向也浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大(dà)幅加(jiā)仓中(zhōng)国(guó)海洋石油(yóu)，刘(liú)彦春则加仓海康威视、美的集团(tuán)、腾讯控股，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加仓海康(kāng)威视、晶晨股份(fèn)、中际(jì)旭创、澜起科技、中国移(yí)动、腾讯控股、赛腾(téng)股份、星环科技-U，常(cháng)处于风(fēng)口浪尖的葛兰，也开始布局人工智能(néng)，加仓(cāng)同花(huā)顺、金山办公、寒武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智能(néng)大(dà)行(xíng)其道的首季(jì)，包括(kuò)谢治宇、周(zhōu)蔚文、放里面睡觉是什么样的感觉，放在里面睡觉是一种怎样的感觉葛兰等顶流开始追(zhuī)逐AI，另一面，一(yī)些专(zhuān)注长期成长(zhǎng放里面睡觉是什么样的感觉，放在里面睡觉是一种怎样的感觉)价值的(de)基金(jīn)经理仍坚守新能源，如曾经(jīng)的公募(mù)冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年一季度，是人工(gōng)智能的盛典(diǎn)。面对火出天际的AI赛道(dào)，究(jiū)竟是(shì)应该(gāi)与(yǔ)其共舞，还(hái)是不为所动继续(xù)坚守“初心(xīn)”？

　　观察(chá)一(yī)季报的调(diào)仓换股，可见越来越多的基金经理选择(zé)了(le)前者。“不(bù)买(mǎi)AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都是死(sǐ)，不如搏(bó)一把再死，也许富(fù)贵(guì)险中求呢”，是(shì)行业(yè)心态的(de)生动写(xiě)照。

　　光大证券统计数(shù)据(jù)也证明了(le)这一点，公募基金(jīn)一(yī)季度大幅加仓(cāng)TMT板块中(zhōng)的计算机和通信行业(yè)。截(jié)至2023年3月31日，主动偏股(gǔ)基金重仓股(gǔ)在TMT板块配置市值4707亿元(yuán)，一季度大(dà)幅提升1163亿元。

　　包括(kuò)一直深耕(gēng)医疗的葛兰在内，众(zhòng)多知名基金经理布局(jú)AI。具体来(lái)看，中欧阿尔(ěr)法混合一季度大手笔新进中(zhōng)芯国际(jì)、上海电影，其中前(qián)者加仓(cāng)1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万(wàn)股。其(qí)所管的(de)另一只中欧研究精(jīng)选混合(hé)一季度新进金山办(bàn)公14.37万股。此(cǐ)外，中欧(ōu)明睿新起点混合一季度新进中芯国(guó)际、同花顺，将寒武(wǔ)纪的仓位从(cóng)0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万(wàn)股(gǔ)加到15万股。

　　从上述调(diào)仓换股中也能看出(chū)葛兰的人工智能投资方(fāng)向——从AI上(shàng)游(yóu)的芯片、到算力以及(jí)终端的应(yīng)用、办公(gōng)等。

　　窥一斑而知(zhī)全豹，葛兰的操(cāo)作(zuò)只是公募(mù)基金经理加仓AI的(de)一个缩影(yǐng)。从各位(wèi)知(zhī)名(míng)基金经理调仓动向可以看(kàn)出，大家(jiā)都(dōu)纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样(yàng)为中(zhōng)欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横(héng)空(kōng)出世，海外大(dà)模(mó)型以及(jí)相关人(rén)工智(zhì)能的(de)产业趋势受到市场(chǎng)关注，并很快(kuài)扩散到(dào)国内产业界，市(shì)场(chǎng)聚(jù)焦(jiāo)于上游算力(lì)、传输和下游运用，在经济复苏相对温和的情(qíng)景下(xià)，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各方(fāng)资金的追捧，涨(zhǎng)幅(fú)遥(yáo)遥领先。

　　从十大(dà)重仓股(gǔ)来看，万达(dá)电(diàn)影新入(rù)他所管理(lǐ)的(de)中欧新趋势十大(dà)重仓股，中欧洞见一年持(chí)有(yǒu)则加仓了立讯精密、腾讯(xùn)控股等个股；中欧明睿新常态则加(jiā)仓(cāng)深信服(fú)等。

　　再如谢治(zhì)宇(yǔ)，海(hǎi)康(kāng)威视、澜起科(kē)技、中际旭(xù)创(chuàng)、晶(jīng)晨股份等AI热股均为新晋兴全(quán)合润重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等(děng)子(zi)板块带动的(de)人工智能、中字(zì)头(tóu)的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等(děng)板块(kuài)也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　值得注意的(de)是(shì)，此前招商证(zhèng)券研报称，从历史上(shàng)来看，30％是主动偏股公募(mù)基金大类行业配(pèi)置比例一个很重要的临界值，往往预示着某个板块进入过热阶段。截(jié)至2023年(nián)一季度末，主动(dòng)偏股公(gōng)募基金(jīn)对(duì)TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但与临(lín)界值尚存安全距离。从(cóng)这点看(kàn)，基(jī)金经理(lǐ)对(duì)于TMT来说仍(réng)称不上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的(de)另(lìng)一面(miàn)，仍有一部分(fēn)仍坚守新能源，也(yě)有一部分试图(tú)低位捡拾(shí)新能源筹码。

　　如(rú)曾经的(de)公募状元刘格菘。据了解，广发基金成长团队(duì)对新能源的钟爱业内闻名(míng)，最新披露的一(yī)季报中(zhōng)也(yě)证实了他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠(guān)军基金广发双擎升级，从其(qí)十大重仓股来看，前(qián)五大(dà)重(zhòng)仓股的(de)占比(bǐ)均超(chāo)过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电(diàn)源(yuán)、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份(fèn)，均属(shǔ)于新能(néng)源概念股(gǔ)。除(chú)此之外，他还仍(réng)加仓(cāng)了天合光(guāng)能、荣(róng)盛(shèng)石化等(děng)个股，且新晋晶科能源为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一季(jì)报表(biǎo)达了仍(réng)对新能源保(bǎo)持信心，“我(wǒ)们对本(běn)产品重点持仓(cāng)的光伏、储能、新能(néng)源车方向保(bǎo)持相对乐观，投资中(zhōng)相信基本面优(yōu)秀和增量价值积累的(de)公司。经过调(diào)整，行业估值水平已在历(lì)史低位，产业(yè)链(liàn)的变化在市场定价(jià)中(zhōng)未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理的睿远成(chéng)长价(jià)值混合前(qián)十大重仓股分别为(wèi)中国移动、宁德时代、三安光电、通(tōng)威股份、万(wàn)华化学、广汇能(néng)源、东方(fāng)雨(yǔ)虹、立讯精密(mì)、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对比去年年(nián)底该基金(jīn)增持了(le)宁德时代、通威股份(fèn)、万华化学、广(guǎng)汇(huì)能源、东方雨虹(hóng)。值得关注的是，加(jiā)仓幅度最(zuì)多(duō)的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华(huá)心怡混合也加仓了新能(néng)源(yuán)，如晶科能(néng)源(yuán)、锦浪科技、东方电(diàn)缆(lǎn)等(děng)。他(tā)表示(shì)，“我们曾经提(tí)到了新(xīn)能(néng)源板块的一些风险点，这(zhè)些风险点在经(jīng)过大半年的消化后，在这个估值分位以及股价位置下，我们认为新能源板块(kuài)的风险因素(sù)已经充分释放(fàng)，目前这(zhè)个时间段(duàn)，新能源非常具(jù)有吸引力。在一季度(dù)我们对(duì)于电动车、光伏、储(chǔ)能、海风的(de)一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于(yú)人工(gōng)智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶(jiē)段(duàn)总会(huì)消退。”

　　实(shí)际上(shàng)，许多基金经理在AI的“大风(fēng)”之(zhī)下，并没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒在接受财(cái)联社记(jì)者采访时提(tí)到，他曾重点关注过(guò)TMT板(bǎn)块，但并不喜欢去追逐风口，他选择会在(zài)全(quán)市(shì)场(chǎng)做行业轮动，在操(cāo)作上(shàng)绝对不是去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看好的(de)行业(yè)，你(nǐ)重仓押进去(qù)，不确定(dìng)性(xìng)来的时候，无论是基(jī)金经理个人还是(shì)投资者，其实都是无(wú)法承受(shòu)的。所(suǒ)以，任何一个行业，即使你再看好，也(yě)要控制持(chí)有比例，分散风(fēng)险(xiǎn)。”他表示。

　　交银(yín)施(shī)罗德基(jī)金的王崇一季(jì)报表(biǎo)示暂(zàn)时(shí)无法预测其兑现节奏(zòu)和时间，短期内也很难(nán)在A股找到明显的受益标(biāo)的(de)，就没有(yǒu)参与。不过他也认为这些股(gǔ)票的(de)估(gū)值体系还在合(hé)理(lǐ)接受范围内。

　　极致(zhì)行情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上(shàng)述分(fēn)析可知，今年一(yī)季(jì)度(dù)仍有不少基金经(jīng)理重(zhòng)仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的(de)未来走势将如何？

　　一部分(fēn)市场人士(shì)仍(réng)看好(hǎo)AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍维持TMT为全年(nián)市场主线的判断，相关(guān)领域如AI芯片(piàn)、服务器以及光(guāng)模块等细分赛(sài)道将陆续迎(yíng)来基本面的确认，中(zhōng)微观层面上尚有空间，估值修复尚(shàng)未(wèi)结束，个股上(shàng)是找机会的格局。

　　中金公司研报(bào)指出，年初至今(jīn)市(shì)场对AI关注度持续高企，上一(yī)轮行情催化(huà)主要集中于(yú)大模型的突(tū)破进(jìn)展；而4月以来，我们观察到各个领域(yù)的应(yīng)用厂商(shāng)正(zhèng)加速(sù)AI融合应用产(chǎn)品的研发(fā)和发(fā)布，其中(zhōng)办(bàn)公场景进展相对较快，我(wǒ)们预计5月之后(hòu)将进入AI应用的(de)加(jiā)速繁荣阶段(duàn)。我们持续看多AI，并在应用(yòng)、算力(lì)、模型三层(céng)中(zhōng)建议投资者优先关(guān)注应用层投(tóu)资机遇(yù)。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关(guān)板(bǎn)块，他认为，2011年之(zhī)前(qián)是周期(qī)的时(shí)代(dài)，2011年(nián)之后是消费的时代，但未来10年，最牛的资产是(shì)科技。他坦言，自(zì)己目前重仓半(bàn)导体板块。

　　不过(guò)另一部分(fēn)市场人士也指出，AI后(hòu)续或有波动或调整。

　　中信建投证券策略首席分析师陈(chén)果，在A股(gǔ)二季度投(tóu)资(zī)策略(lüè)会(huì)上(shàng)提到“今年大(dà)概率还是一(yī)个偏(piān)成长风(fēng)格占优(yōu)，尤其是很多(duō)科技股在(zài)过去几(jǐ)年(nián)其实没有太多(duō)的表(biǎo)现。以前我们讲茅指数、宁组合(hé)，其实TMT板块有很长时(shí)间没(méi)有(yǒu)太(tài)多表现。今年要推动数字经济(jì)，今年半导体周期要见底，本身今年科技股的机会是可以期待的”。

　　不(bù)过，他也提醒(xǐng)道(dào)，“TMT应(yīng)该(gāi)没有走(zǒu)完，但(dàn)二季(jì)度(dù)可能会(huì)有一些(xiē)波动。AI现在还是主题(tí)投资阶(jiē)段不(bù)太适合大多数的(de)投资者，不适合在这(zhè)个(gè)位(wèi)置上去追。”

　　广发(fā)证券研报(bào)中判断(duàn)，本轮AI板块已(yǐ)进入(rù)第(dì)一轮调整(zhěng)期(qī)，但对(duì)标2013年(nián)“移动互联网+”行(xíng)情节奏，预计本(běn)轮后(hòu)续调(diào)整时(shí)长与幅度有限。对于下一阶段(duàn)“AI+”行(xíng)情，建议(yì)逢低(dī)布局有望率先实(shí)现业绩兑现的环(huán)节(jié)，即满足“自(zì)身(shēn)产(chǎn)业周期向上(shàng)+AI加持下的业(yè)绩增厚机(jī)遇”的(de)领域，比如，电子、计(jì)算机、传媒、通信。

　　放里面睡觉是什么样的感觉，放在里面睡觉是一种怎样的感觉

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