“一带一(yī)路”对(duì)冲欧美拖累无疑(yí)是(shì)2023年出口最大的(de)看点。即使考(kǎo)虑去年的低基数(shù)，4月的出口增速(sù)也不赖，与(yǔ)韩国(guó)、越南(nán)等邻国形(xíng)成鲜明对比；拉动方面(miàn)，“一带一路(lù)”国家成为主角，欧美发(fā)达经济体整(zhěng)体(tǐ)偏弱。今年1-4月(yuè)“一(yī)带(dài)一路”国家在中国出口的份(fèn)额约为36.0％超(chāo)过(guò)美欧(ōu)日（34.3％），粗(cū)略计算(suàn)，如果今(jīn)年“一带一路”出口增速保(bǎo)持(chí)在6％以上，那么在增量上就可能对冲美(měi)欧日出口的下滑，使得全年2023年(nián)全年的(de)出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次(cì)验证，当前观(guān)察的中国(guó)的(de)出口“不看(kàn)港口，不看(kàn)韩、越”。港口(kǒu)数(shù)据和韩国(guó)、越南出口通(tōng)胀作为传统观察中国出(chū)口增速的重要指标，但随(suí)着中国出口结(jié)构向“一带一路(lù)”国(guó)家转(zhuǎn)移，其对中国出口的指示作用(yòng)逐渐下降。一(yī)方面，由于多(duō)数“一(yī)带一路(lù)”国家偏向内陆，汽车、火车等(děng)陆路运输占比(bǐ)和增速快速上升，导(dǎo)致港口数据与实际出口增速持续偏离，另一方面(miàn)，以往韩(hán)国(guó)、越南(nán)出口增速与中国出口(kǒu)基本保持统(tǒng)一(yī)趋势，但由(yóu)于(yú)产品结构差异，2023年以来两者产生较大(dà)背(bèi)离。出口结构性变化背景(jǐng)下，传统观察框架适用性减弱，信息的(de)噪音和预(yù)期的(de)波动可能加大。

　　国别方(fāng)面，擘画外贸蓝(lán)图的突破口仍在于“一带(dài)一路”国家(jiā)。除(chú)低基(jī)数(shù)影响之外，4月对俄出口(kǒu)的(de)高增(zēng)反映“一带一路”贸(mào)易持续活跃，沿路经济带仍是(shì)我国稳外贸的(de)“抓手”。4月对东(dōng)盟出口(kǒu)增速暂时回落，不过整体来看，自2022年初以来(lái)“俄+东盟升、欧(ōu)美降”的(de)趋势加速(sù)，日韩份额保(bǎo)持稳定。

　　产品方面，4月出口结构(gòu)继续延续“扬长避短(duǎn)”的属(shǔ)性。中国4月汽车及机(jī)电出口金额维持强势，增速(sù)较3月(yuè)进一步加快(kuài)部分(fēn)源于去(qù)年(nián)低基(jī)数原因，不过对同比的拉(lā)动仍明显好于韩国，半导体出(chū)口跌幅则相较韩国更加“温和”。从散点图(tú)看，量(liàng)价齐(qí)升(shēng)的汽车出(chū)口反映海外车市较高景气度(dù)与产(chǎn)业(yè)链韧性仍可在一段时间内支撑出口，而受全球(qiú)半导体(tǐ)周期影响，集成电路4月出口量与(yǔ)价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变(biàn)数(shù)：“一带(dài)一(yī)路(lù)”的空(kōng)间有多大？站在2022年年底，市场大(dà)多聚焦(jiāo)欧美经济衰(shuāi)退的拖累(lèi)，而聚(jù)光灯(dēng)之外(wài)“一(yī)带(dài)一路(lù)”却在稳定(dìng)外贸上(shàng)发挥了越来(lái)越(yuè)重要(yào)的作(zuò)用，那么如(rú)何去评估这一空间(jiān)有多大？

　　一(yī)带一路(lù)出口背后存量博(bó)弈。在全球(qiú)经济和贸(mào)易放缓的背景下(xià)，我国出口的韧性可(kě)能(néng)主要来自(zì)于存量的竞争——我(wǒ)们认为(wèi)很有可(kě)能是(shì)抢占欧美(měi)日韩在这些国家(jiā)的进口份额，2018年(nián)至2022年，中国在一带(dài)一路沿(yán)线10国的(de)进口(kǒu)份额(é)上涨(zhǎng)了(le)2.5％，同期欧美日(rì)韩(hán)下(xià)降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年中国出口1个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。我们选取“一带一路”沿(yán)线65国中(zhōng)，中国(guó)出口规模(mó)最(zuì)大的10个国家（约(yuē)占中(zhōng)国对“一带一路”沿线中国到美国几小时飞机，中国到美国多长时间飞机国家总(zǒng)出(chū)口的70％，以(yǐ)下简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来(lái)对标2023年10国在悲观、中性(xìng)、乐观三(sān)种情(qíng)形下的进(jìn)口增(zēng)速情(qíng)况，同时参(cān)考2018至(zhì)2022年欧美日韩的年均下跌份额(é)，假设(shè)2023年10国对美欧日韩减少(shǎo)的(de)进口份额中约60％被中国取(qǔ)代。

　　结果显示，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉(lā)动(dòng)中国出口增速(sù)约0.97％，此外根据(jù)占比(bǐ)（10国占65国的70％），大致估(gū)算“一带一路”沿线65国拉动我国出口(kǒu)增(zēng)速约(yuē)1.39％。

　　在全球(qiú)放缓的背景(jǐng)下，1个百分点并(bìng)不少，我国全年出口增速可能略高于0％。对欧美(měi)日等发(fā)达经济体(tǐ)出口增速(sù)预测，思路(lù)为在中国加入世(shì)界贸易组(zǔ)织后、历次全球经济陷入衰退或是经(jīng)济增速大幅下行（downturn）的时间段中，选出具有参考意(yì)义的三年，分别作为中性、乐观和悲观情景作为参考。我们对于2023年的(de)基(jī)准假设(shè)为美欧有可(kě)能(néng)在下(xià)半(bàn)年陷入温和衰退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国(guó)紧(jǐn)缩(suō)后的全球经济(jì)放缓）、2001（科网泡沫破裂，全(quán)球(qiú)经济温(wēn)和(hé)放缓(huǎn)）分别作为悲观、中性和乐观(guān)情景。根(gēn)据预测(cè)，中(zhōng)性假设下，2023年(nián)欧美日韩拖累我国(guó)出口(kǒu)增速约-1.9个百分点。

　　假设对(duì)其余国家（在我国(guó)出口中(zhōng)约占26％）出口增速(sù)预测按照IMF对2023年世界商(shāng)品贸易数量增速预测即1.5％计(jì)算，并考虑价格因素，使(shǐ)用(yòng)IMF对中国到美国几小时飞机，中国到美国多长时间飞机我(wǒ)国2023年GDP平(píng)减指数同比预(yù)测（0.96％），计算(suàn)得出其余国(guó)家拉动(dòng)我国出口增速约(yuē)0.64个(gè)百分点(diǎn)。因此，中性假设(shè)下2023年我(wǒ)国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估的风险，主要来自(zì)于两个(gè)方面：数据口(kǒu)径差异和欧(ōu)美经(jīng)济(jì)体的(de)“韧性”。数据方面，各国自(zì)中国进口的数据和(hé)中(zhōng)国向各(gè)国出(chū)口的数(shù)据(jù)存(cún)在差异(yì)（无论是绝对量(liàng)还(hái)是增速），有时这一(yī)差异还较大，一般而言(yán)中国(guó)出(chū)口端的(de)增速会更高，这意(yì)味着(zhe)我们基于“一带一路”国家进口数(shù)据的测算是低估的；外需方(fāng)面，欧美经济陷入衰退的时(shí)点存(cún)在较大的不(bù)确定性，可能(néng)在今(jīn)年下半年、也(yě)可能在明年，若后者(zhě)出(chū)现，那么(me)2023年发(fā)达经济体对于(yú)中国出口的(de)拖(tuō)累可能(néng)没(méi)有那么大。

　　风(fēng)险(xiǎn)提(tí)示：东盟、俄罗斯及其他新兴经济体(tǐ)经济增长不及预期，对(duì)外需拉动不足(zú)。疫情二(èr)次(cì)冲击风险对出口(kǒu)造成(chéng)拖累(lèi)。欧美经济韧(rèn)性超(chāo)预期，对于中国出口的拖累不足。

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