金融界5月(yuè)22日消(xiāo)息 日本股市(shì)走(zǒu)出(chū)了泡(pào)沫经(jīng)济(jì)崩溃以来的(de)阴霾，再创新高。

　　22日收盘(pán)，日本股市主要股指(zhǐ)日经225指数收涨(zhǎng)0.9%，报(bào)31086.82点，创(chuàng)1990年(nián)8月以来近33年的新(xīn)高，同时也是自(zì)日本(běn)泡沫经济崩(bēng)溃(kuì)以来的最高收盘价。今年以来，日经225指数涨超19%。

　　对此(cǐ)，高盛表示日本可能正(zhèng)接近十年一遇的牛市。

　　海外(wài)资金是不可或缺力量

　　对于日(rì)本股市爆发，海外资金是不(bù)可或缺(quē)的力量。数据(jù)显示(shì)，海(hǎi)外投资者(zhě)对日本股票需求稳健。根据日本交易所集(jí)团(tuán)，4月海外投资(zī)者(zhě)净买(mǎi)入价值(zhí)2.15 万亿日元(yuán)（约(yuē)合157亿(yì)美元）的日本股票(piào)，为2017年(nián)10月以来最大规(guī)模的外国(guó)人(rén)净购买量(liàng)。

　　不过，日(rì)本(běn)企业(yè)部门仍然是日本股票的最(zuì)大净买家，年初至今的买入(rù)量(liàng)为(wèi)1.1万(wàn)亿日元。

　　股神(shén)巴菲特成为日本股市爆发导火索(suǒ)

　　尤其是(shì)股神巴菲特的出手(shǒu)，成为日本(běn)股市爆发(fā)的导火索。

　　2020年8月，巴(bā)菲特掌管的伯克希尔·哈(hā)撒(sā)韦公司(sī)（下称“伯克希(xī)尔”）首次披露，其收购了日本(běn)前(qián)五大(dà)贸易(yì)公司每家略高于5%的股份。这(zhè)五(wǔ)大(dà)贸易公司分(fēn)别(bié)是伊藤(téng)忠商事、三菱商事、三井物产、住(zhù)友(yǒu)商事和丸(wán)红(hóng)。自首次(cì)披露之后，巴菲特(tè)已3次(cì)购(gòu)买(mǎi)并扩大了对日本五大(dà)商(shāng)社(shè)的股份持有(yǒu)量。

　　从近期数(shù)据披露可以看出，伯克希尔哈(hā)撒韦目前在日本持(chí)有(yǒu)的股票比(bǐ)在(zài)美(měi)国以外任何其他国(guó)家(jiā)都多。今年早些(xiē)时候，巴菲特增持了日本(běn)五大商社，并暗示将(jiāng)进(jìn)一(yī)步投(tóu)资日本股票。现年92岁的(de)他还在上个月罕见地(dì)访问日本(běn)。

　　在5月初巴菲特股东(dōng)大(dà)会上，巴菲特就这样说到：

　　投资日本商社的决定其(qí)实(shí)非(fēi)常简单，也非常容易(yì)理解，我们可能和(hé)这五家公(gōng)司都有过业务来往(wǎng)。从整体(tǐ)来看，这(zhè)些公司能够支(zhī)付不错(cuò)的分红，在某些情况下(xià)也会回(huí)购股票，我们(men)也(yě)能(néng)很好地理(lǐ)解他们所(suǒ)拥有的一大堆业(yè)务，同时我们还能通过融资解决(jué)汇率(lǜ)风险问题。所(suǒ)以我们就开始(shǐ)购买了(le)，甚至这件事情一开始我都(dōu)没有告诉阿贝尔。

　　此(cǐ)外，巴(bā)菲特(tè)日本之行的部分原因(yīn)是为了向这些公司介(jiè)绍(shào)阿贝尔（伯克希尔非(fēi)保险业务副董事长(zhǎng)格雷格·阿(ā)贝尔，被(bèi)视(shì)为(wèi)巴菲特(tè)的接班人），因为接下来(lái)双方可(kě)能要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三年布局的巴(bā)菲(fēi)特已经(jīng)赚麻了，巴(bā)菲特再次用(yòng)行动(dòng)告诉大(dà)家(jiā)姜(jiāng)还是老的(de)辣。

　　除了巴菲(fēi)特(tè)，还有其他(tā)大佬也在紧锣密鼓(gǔ)的(de)行(xíng)动中。4月初(chū)造访日(rì)本东京的还有美国(guó)对冲基金(jīn)Point72创始人(rén)史蒂夫·科恩(ēn)；对冲基(jī)金Citadel在今(jīn)年早些时候(hòu)决定重新在东京开设办事处，据《金融时(shí)报》报(bào)道，Citadel正在申请在日(rì)本(běn)市场的运营牌照。

　　巴(bā)菲特看好日本股市的(de)什么(me)？

　　1、基本面(miàn)的变化

　　据日经中文网，日本(běn小学六种说明方法及作用，六种说明方法及作用(简短))综合商社的2022财年（截至2023年3月(yuè)）合并财报（国际会计(jì)准则）于5月9日全部出炉。日(rì)本5大商社的(de)合计(jì)净利(lì)润超过(guò)约4.2万亿日元(yuán)，增至美(měi)国著名投资(zī)家沃伦·巴菲特开始(shǐ)大量(liàng)持股的(de)2020财年（截至2021年(nián)3月）的4倍以上。

　　日本5大商(shāng)社的(de)合计净利(lì)润在短短2年时(shí)间里增(zēng)加到了4.3倍。股(gǔ)价也上涨到了巴菲特宣布持(chí)有股票的(de)2020年8月的(de)1.8倍(bèi)-3.3倍。远远超过巴菲特重仓的美国(guó)苹果和美(měi)国可口可乐股票(piào)的上涨率。

　　2、地(dì)缘政治格局的变化

　　国泰君安国(guó)际宏观在研(yán)报中指出在过去的三(sān)十年(nián)中，日本经历了漫长而痛(tòng)苦的通(tōng)缩，也被(bèi)认为(wèi)将会撤离世界舞台的中心(xīn)。但其并没有完全(quán)失(shī)去竞(jìng)争优势，与(yǔ)此(cǐ)同时，在国(guó)际格局大变化的背景下，日本经济的边际变化值得研究并重视。

　　国泰君安表示在新的地缘政治格局下，日本在亚太格(gé)局中扮演了更加重要的角色(sè)，同时(shí)日本在芯(xīn)片(piàn)等产业发展中(zhōng)野(yě)心勃勃，这都成(chéng)为了(le)边(biān)际上(shàng)的重(zhòng)要变量。仔细观察日(rì)本的(de)经济脉络，我们也会发现日本的设备(bèi)投资开始进入加速期，这背(bèi)后有产(chǎn)业自身发展(zhǎn)的(de)原因，也暗合地缘变(biàn)迁的逻辑(jí)。

　　值得一(yī)提的(de)是(shì)，日本(běn)相对稳定甚至略显僵化(小学六种说明方法及作用，六种说明方法及作用(简短)huà)的政(zhèng)治格局，在(zài)全球动荡的大背(bèi)景下反而成为(wèi)了(le)“避风港”。与此同时，劳(láo)动力的下滑趋势固然不可避免，但良好的(de)医(yī)疗体系以及人工智能的(de)发展，也意味着劳动力萎缩(suō)的(de)风险(xiǎn)在一定(dìng)程度(dù)上出现了(le)下降。

　　3、日本监(jiān)管层的推动

　　近年(nián)来，日(rì)本监管(guǎn)层持续推动企业经营(yíng)能力的改善和价值(zhí)的修复，其中敦促企业对投资者提高回报(bào)、鼓励企业(yè)公开回购成为改革重要抓手(shǒu)。尤其是在今(jīn)年3月底，东京证(zhèng)券(quàn)交易(yì)所为了改(gǎi)变大量(liàng)个股股价跌破净值的情(qíng)况(kuàng)，发布《关(guān)于实现关注(zhù)资金成本(běn)和股(gǔ)价经营(yíng)要求》要求上(shàng)市公司(sī)提高企业价(jià)值和资本效率从而提升股价后，日本股市(shì)开始掀起一波回购(gòu)热潮。

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