金融界5月23日 万物皆周(zhōu)期(qī),周期(qī)皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖(táng)期(qī)货(huò)正在迎(yíng)来疯狂时(shí)刻。五一假期之前的最后一个交(jiāo)易日，在郑州(zhōu)商(shāng)品交(jiāo)易所交易的白(bái)糖主力期货合约收盘成(chéng)功站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如(rú)此关键的(de)信息湮(yān)没在(zài)五一假(jiǎ)期的(de)兴奋与快乐之中，并未引起市(shì)场关注。直至昨日(rì)（5月22日），白(bái)糖主(zhǔ)力合约收盘站(zhàn)上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘中一度(dù)打(dǎ)破7200元/吨关口，创下7202元(yuán)/吨的(de)高点。

　　六年一次的(de)白糖(táng)周期(qī)

　　而上一次白糖(táng)主力(lì)期货合约打破7000元/吨大关还(hái)是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白糖主力合约(yuē)正在(zài)上演士官生是什么意思，大学士官生是什么(yǎn)最后(hòu)的末日(rì)疯(fēng)狂，一天(tiān)之(zhī)内，白糖主力合约(yuē)连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位(wèi)，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月(yuè)29日），白(bái)糖主力合约盘(pán)中就创下7314元(yuán)/吨的周(zhōu)期高(gāo)点，随(suí)即(jí)白糖期货开始一路(lù)狂跌(diē)，直至2019年年初才勉强止住颓(tuí)势(shì)。

　　真的注意的是，从白糖主力合(hé)约价格看，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年(nián)春大约六年一次(cì)的白糖周(zhōu)期十分准时，从未缺(quē)席过。而形成这(zhè)种(zhǒng)周期的原因与白糖期(qī)货的种植周期有关(gu士官生是什么意思，大学士官生是什么ān)，一(yī)般(bān)甘蔗的每(měi)三(sān)年一(yī)个种植(zhí)周期，这(zhè)从(cóng)根本(běn)决定了白糖周期到来。

　　此轮(lún)白糖周期(qī)已经(jīng)渐入高(gāo)潮

　　目前，此(cǐ)轮(lún)白(bái)糖周期已经渐入高(gāo)潮(cháo)，据生意社显示，截至5月22日，白糖现货市场价格报6962元(yuán)/吨，较去年底涨幅约(yuē)20%。与历(lì)史对比来看(kàn)，白糖价格已(yǐ)经创下2018年以来的新高。

　　国内白(bái)糖供给(gěi)方面，减产是大概率事件(jiàn)。

　　中国糖(táng)业协会发布的全国食糖产销数据(jù)显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月(yuè)底，甜菜糖厂已全(quán)部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生(shēng)产外，其他省(区)糖厂已全部(bù)收榨。

　　广发(fā)证券认为，22/23年白(bái)糖(táng)生(shēng)产(chǎn)季逐步进(jìn)入尾声，除云南地区外，广西等主产区陆续收榨。由于(yú)广(guǎng)西前期受不利天(tiān)气(qì)影响，甘(gān)蔗(zhè)单产降(jiàng)幅高于预期(qī)，22/23榨季(jì)国内糖产量延续下滑(huá)趋势。

　　据(jù)农业农村部预(yù)测，22/23榨季(jì)全国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白(bái)糖产量约(yuē)530万吨，同比减少约80万吨。考虑国(guó)内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供(gōng)需(xū)缺口超过500万吨。

　　短时间增产对(duì)白糖(táng)来(lái)说并不现实，由于国内糖料作(zuò)物种植面积(jī)增长有限，国内糖料(liào)作物(wù)产量也增长缓慢且有限(xiàn)，我国食糖(táng)产量整体(tǐ)保持平稳(wěn)，年(nián)产量在1000万吨左右。目前(qián)国内食糖消费量每年(nián)在1500万吨左右，缺口部分通过(guò)进口糖补充。

　　但是，国(guó)际市场(chǎng)供需情况也不容乐观。

　　据消(xiāo)费日(rì)士官生是什么意思，大学士官生是什么报报道，联合(hé)国粮(liáng)食及农业组织（粮农组(zǔ)织(zhī)）发布的报告(gào)显示，4月(yuè)国际食品价格(gé)指数出现1年(nián)以来的(de)首次回(huí)升，食糖、肉(ròu)类及大米的(de)世界报价(jià)上涨。粮农组织食糖价格指数4月(yuè)环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月(yuè)以来的新(xīn)高。

　　白糖(táng)全球主要生产国和地区包(bāo)括巴西(xī)、印(yìn)度、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美国、墨(mò)西(xī)哥、俄罗斯(sī)、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前十(shí)位(wèi)食糖产(chǎn)量约(yuē)占全(quán)球总(zǒng)产量的76%；前四大出口(kǒu)国分别(bié)是(shì)巴西、泰(tài)国、澳大(dà)利亚和印(yìn)度(dù)，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作为全球(qiú)主要产糖国之一，印(yìn)度正(zhèng)面临甘蔗产量(liàng)下降危机，加上政(zhèng)府(fǔ)实施的出(chū)口(kǒu)限制，世界(jiè)各地的糖价可能会进一步(bù)飙升。

　　A股市(shì)场(chǎng)闻风而动(dòng)

　　A股(gǔ)市(shì)场也是闻风而动(dòng)，5月22日，两(liǎng)大(dà)白糖(táng)龙头股中(zhōng)粮糖(táng)业、南宁糖业双双涨停(tíng)。5月23日(rì)，南宁糖业继续大涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截至目前(qián)，今年(nián)以来，中粮(liáng)糖业累(lèi)计上涨幅度超过(guò)30%，南宁糖业年内(nèi)涨幅超过(guò)40%。

　　至于(yú)白糖主力合约(yuē)是(shì)否会重蹈覆辙，还(hái)是继(jì)续挑战极限(xiàn)，市(shì)场将会给出(chū)答案。

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