一度(dù)被称(chēng)为“机构(gòu)投(tóu)资者风向标”的股票ETF市(shì)场，迎来重大变局，个人投(tóu)资者不仅在新发基(jī)金(jīn)中占据主流，存(cún)量产品也超过了机(jī)构投资(zī)者占比。

　　多(duō)位(wèi)业内人(rén)士对此表示(shì)，在(zài)基金行业ETF投教(jiào)工作(zuò)成效显著(zhù)，ETF交(jiāo)易工具优势(shì)被投(tóu)资(zī)者逐(zhú)渐(jiàn)认知，以(yǐ)及(jí)投(tóu)资热点轮动加快、主题和行(xíng)业ETF跟踪(zōng)效率较高等背景下，国内资本市场正在经历股民(mín)转基民，由“投(tóu)个股”到“投(tóu)ETF”的转变。长期来看，个人在股票(piào)ETF占比(bǐ)抬升，有(yǒu)利于(yú)投(tóu)资者分散风险，提(tí)高市场交(jiāo)易活(huó)跃度，长远(yuǎn)可提高A股(gǔ)市(shì)场稳定性。

　　新(xīn)发权益(yì)ETF个人占(zhàn)比84％

　　个人投资(zī)者成为“主力(lì)军”

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月13日，今(jīn)年新成立的37只股(gǔ)票(piào)ETF（统计股票ETF和(hé)跨(kuà)境(jìng)ETF）上市前一周披露(lù)的个人(rén)投资(zī)者平均占比(bǐ)83.9％，个人(rén)投资(zī)者(zhě)俨(yǎn)然成为新发(fā)权益ETF的主力军(jūn)。

　　而从全(quán)市场数(shù)据(jù)看(kàn)，2022年(nián)个人投资者(zhě)比(bǐ)例为50.85％，同(tóng)比下降(jiàng)3.67个百分点，但(dàn)仍然在股(gǔ)票ETF市(shì)场占比超(chāo)过了机构资金(jīn)。

　　钟南山为什么被说成钟百亿mg alt="“风(fēng)向标”变了！个人投资者成“主(zhǔ)力军”" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230513212108904.png">

　　针(zhēn)对个(gè)人投资(zī)者占比的变化，华泰柏瑞指数(shù)投资部(bù)总监助理(lǐ)、基金经理李沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的规模主要集(jí)中在几大(dà)宽基ETF，一般都是机(jī)构(gòu)投资者做配置(zhì)去(qù)买ETF。2019年(nián)以后，行业ETF如(rú)雨后春笋般出现，叠加全行业指(zhǐ)数相(xiāng)关业务(wù)同仁在(zài)ETF投教工作上的共同努力，ETF作为交易(yì)工具的(de)优势，越来(lái)越被普(pǔ)通个(gè)人投(tóu)资(zī)者(zhě)认知，从而使个人股票占比的(de)大幅(fú)提升(shēng)。

　　具体到(dào)今年(nián)新发(fā)ETF个人占比较(jiào)高(gāo)的现象，国泰基金也分析，今年以来A股市场持续回暖，投资者情绪比(bǐ)较(jiào)积极，新发产品募资环(huán)境比较好，也(yě)越来越受(shòu)到个人投资者的青睐。此外(wài)，ETF投资者大部分由(yóu)股(gǔ)民(mín)转化而来，这些个人投(tóu)资者也认(rèn)识到ETF持有(yǒu)一篮子股票(piào)，胜(shèng)率大概率更(gèng)高，相(xiāng)对于个股来说(shuō)，也能(néng)更好地(dì)分散(sàn)风(fēng)险。

　　基煜(yù)研究也补充道，个人投资者“买新不买旧”的理念扎(zhā)根较(jiào)深，更倾向于交(jiāo)易新上市的ETF，而机构投(tóu)资者对于时(shí)间成本的把控较严(yán)格(gé)，在看准投资机会后，更倾向于去(qù)申(shēn)购老产品。

钟南山为什么被说成钟百亿　　近五(wǔ)年个人占比呈攀升势(shì)头(tóu)

　　个(gè)人(rén)增持宽基ETF，机构(gòu)增持行业或主题(tí)ETF

　　从近五(wǔ)年(nián)数据(jù)看(kàn)，个人在股(gǔ)票ETF占比(bǐ)也呈现明显的震(zhèn)荡(dàng)攀(pān)升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中(zhōng)平均(jūn)占比为38％，2019年-2020年个人持有比例平(píng)均分别(bié)为(wèi)36％、42％，2021年(nián)一度占比达到54.52％的高点，超过了机构资金(jīn)，股票ETF作为“机构(gòu)投资者风向标”成为(wèi)过去式。

　　到2022年，个人(rén)占比(bǐ)又回落近(jìn)5％，达到50.85％，但仍然(rán)超过了机构占(zhàn)比。

　　分(fēn)结构来看，在宽(kuān)基ETF中，个人占比(bǐ)从(cóng)38.26％增(zēng)至39.76％，同比上升1.5个(gè)百分点；而个人投资者占比(bǐ)较高的行业或主题(tí)ETF，同期则从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张(zhāng)态势中，个人投资(zī)者(zhě)在行(xíng)业或主题ETF产品(pǐn)中占比下降(jiàng)，但(dàn)绝对份(fèn)额也是在增长的，这一数据更代表了机构(gòu)投(tóu)资者对(duì)行业或(huò)主题ETF的认可(kě)度也在不断(duàn)抬升。

　　“我个人(rén)认为是ETF投教工作在发(fā)挥(huī)作用。”李沐阳表示，在下沉调研的过程中，我们(men)发(fā)现(xiàn)大(dà)部分(fēn)投资(zī)者都会将较为低风险的宽基ETF，比如沪深(shēn)300ETF等产(chǎn)品作为(wèi)尝试。潜(qián)移默化中(zhōng)，宽基ETF扮(bàn)演了资产组合配置中的(de)一个重要(yào)的台(tái)阶(jiē)。

　　国(guó)泰(tài)基金也补充道，由于(yú)近年(nián)来行业轮动加快，而宽(kuān)基ETF可以帮助投(tóu)资者(zhě)把握比较均衡的(de)投资机会，受到资金(jīn)关注(zhù)。早在(zài)2018年和2022年，市场震荡下行，投资(zī)者的风险偏好有所降低，宽基ETF会(huì)比较受欢迎；而在市(shì)场上行时，行业和(hé)主题异彩(cǎi)纷(fēn)呈，机会又多上涨(zhǎng)空间又大，风险偏好也随之上升，所以行业和主题(tí)ETF占比(bǐ)则会提升。

　　基(jī)煜研究也表示(shì)，近五年市场(chǎng)成交热情的提升带来了(le)A股市场(chǎng)的大幅发展，个人投资者入市(shì)规模激增，而在经历了多种行情风格的锤炼后，尤其是操作难度较高(gāo)的2022年之后，投(tóu)资(zī)者们(men)对于跑赢(yíng)基准的难度(dù)有了更清晰(xī)的认知，而ETF能够有效的跟上基准的(de)步伐；另一方面，近几年投资热点轮动较快，新的投资领域带来了大量的学习(xí)成本，而ETF的投资(zī)门(mén)槛较低，运作(zuò)透明(míng)度较高，因而逐步获得个人投资(zī)者的(de)认(rèn)可。

　　具(jù)体来看，基煜(yù)研究分析(xī)，一(yī)是随着(zhe)A股市场愈发成熟、有效性提升，个人投资者对(duì)于(yú)β收(shōu)益的认(rèn)知将越来越深入，近几年(nián)可以看到更(gèng)多投资者会基于大势(shì)选(xuǎn)择宽基投(tóu)资工具；另一方面(miàn)，2019年至2021年，市(shì)场(chǎng)的投资主线较(jiào)为清晰，如消费、新能源、医药等，因此(cǐ)行业主题(tí)基金ETF更(gèng)容易(yì)受到追捧。

　　提(tí)升(shēng)交易活跃度(dù)

　　长(zhǎng)远可(kě)提高A股(gǔ)市场的稳定性

　　随着(zhe)个人占比(bǐ)的(de)抬升(shēng)，股(gǔ)票ETF市场(chǎng)的(de)交投活跃度也呈现明显的提升(shēng)。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市(shì)场总成交额12.67万亿元，同比(bǐ)增长43％；年平(píng)均(jūn)换手率也从7.3％增(zēng)至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长期来看(kàn)，股票ETF市场个人占比超过(guò)机(jī)构，有利于股民转为基民(mín)，为投(tóu)资者分散风险，提升交易(yì)活跃度，长远可提高A股市场的稳定(dìng)性。

　　国泰(tài)基金表示(shì)，ETF的个人投资者大都由股民转化而(ér)来，个(gè)人投资者发现ETF快捷、透明、成本低廉(lián)且相比个股可以更(gèng)好地平滑(huá)风险，也能够获(huò)得交易的参与感(gǎn)，于是更多(duō)选择通(tōng)过ETF来参与市场。相比个股来说，ETF的风险更分散波动也更(gèng)小，因此个人投(tóu)资(zī)者选择ETF而非股(gǔ)票，长远来(lái)看可提高A股市场的(de)稳定性(xìng)。

　　“个人投资者在ETF投资上可能交易频率更高，也(yě)更容易受(shòu)到市场消息的影(yǐng)响，这对于我们(men)基金管理人的持(chí)续运(yùn)营和(hé)投资者陪伴(bàn)都提(tí)出了更(gèng)高的要(yào)求。”国泰基金(jīn)相(xiāng)关人士称。

　　“更高的个人(rén)占比(bǐ)可能会带来更(gèng)活跃的交易，并(bìng)带(dài)来更有(yǒu)吸引(yǐn)力的(de)市(shì)场。”李(lǐ)沐阳也称。

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