5月迎来(lái)开门(mén)红，A股成交(jiāo)额(é)连续(xù)20日保持(chí)在1万亿以上，市场对于人工智(zhì)能、消费、新(xīn)能源(yuán)等板(bǎn)块看法(fǎ)分歧较(jiào)大，截至5月4日，已有(yǒu)多家券(quàn)商发布了(le)5月金股和策略。

　　一(yī)、5月金(jīn)股出炉，传媒、银行关注(zhù)度提升最(zuì)大

　　截至5月(yuè)4日，15家券商共计推荐(jiàn)了154只(zhǐ)金股(gǔ)，从行业来看，机械(xiè)设备行业板块(kuài)暂时是5月机构人气(qì)最高(gāo)的板(bǎn)块，占比接近1成，银(yín)行板块罕见出现多只金股，两者(zhě)一(yī)定程度与(yǔ)中特(tè)估概念(niàn)有(yǒu)所重叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业(yè)出现(xiàn)分化，传媒板块关注度提升(shēng)最为明(míng)显，计算(suàn)机(jī)板(bǎn)块关注度则快速下降(jiàng)，这(zhè)也与(yǔ)4月份(fèn)行(xíng)情走(zǒu)势相互印证，传媒板块率先突(tū)破，可能会成为AI概(gài)念笑到最后(hòu)的那(nà)个。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商贸(mào)零售的(de)关(guān)注度也小幅回(huí)暖，可能(néng)与淄博烧烤和(hé)五(wǔ)一(yī)旅游市场的(de)火爆有关。

　　从(cóng)各家券商推荐(jiàn)的金股标的集中度来看，150多(duō)只(zhǐ)金股中，有22只金股(gǔ)同时被2家及以上(shàng)的机构共同推荐。其中(zhōng)三(sān)只传媒股同时获得3家(jiā)以上机构推荐，分别(bié)是三七互(hù)娱、腾(téng)讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受(shòu)关注(zhù)的逻(luó)辑也主要是两点：1.底部(bù)复苏，2.版号放开后，新(xīn)产(chǎn)品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金(jīn)股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东(dōng)吴证券以12.58%收益名列(liè)前茅(máo)，精测(cè)电(diàn)子(zi)贡献其中绝(jué)大多(duō)数收益，海通(tōng)证(zhèng)券以12.42%的(de)收益紧随其后(hòu)。总体(tǐ)来看(kàn)，34家(jiā)券商中(zhōng)仅11家券商金股策略盈利，收益中位(wèi)数为-1.65%，各项成绩(jì)均不如(rú)近几(jǐ)期，主要与大盘行情(qíng)的撕裂有关。

　　这(zhè)种极端行情的演绎体现在热门金股上则(zé)表现为“全(quán)军(jūn)覆没”，8只同时获得4家机构的金(jīn)股中仅宁德生于忧患死于安乐意思相近的名言，生于忧患死于安乐意思10字时代(dài)涨幅(fú)为正，腾讯控股、泸(lú)州老(lǎo)窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精测电(diàn)子涨幅超过60%，为4月涨幅最(zuì)高的金股。

　　三、5月(yuè)行情怎么(me)走(zǒu)？机构多数持保守看法

　　各(gè)大券商对五月份的投资方向(xiàng)做了预判(pàn)，综合多家观点，券商们对五月的大盘的看(kàn)法(fǎ)比较保(bǎo)守，建议(yì)多看(kàn)少动，推荐较多的(de)行业是电气设(shè)备、消费、医(yī)药、军工，对地产(chǎn)股的走势机构(gòu)有(yǒu)分歧，区域规划、券(quàn)商、沪港通、个(gè)股(gǔ)期权则因有事(shì)件(jiàn)驱动所以(yǐ)有(yǒu)短(duǎn)期的机会。

　　安信(xìn)策略(lüè)阐述了(le)美国(guó)股票投(tóu)资(zī)的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月到10月股票市(shì)场的相对弱(ruò)势。这(zhè)有悖于现(xiàn)代投资(zī)理论，但又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中(zhōng)，我(wǒ)们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅(jǐn)2013年全A指数(shù)在5月出(chū)现上涨，其他(tā)年份均现下(xià)跌。如果统计5、6两个(gè)月的市(shì)场表现，则(zé)四(sì)年均报下跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(jī)(包括重大项目的陆续推出(chū)和(hé)开工)不会停(tíng)止;同时(shí)，管理层对信用风险(xiǎn)及资(zī)产价格风险(xiǎn)的容(róng)忍(rěn)度正(zhèng)在降低，但在投资(zī)缺口重回下行通道、通胀继续(xù)低(dī)位徘徊的经济周(zhōu)期格局下，只(zhǐ)托不举(jǔ)、定点发力的“微刺激”难以扭转市(shì)场有底无高度的(de)现状。

　　申万策略认为(wèi)市场依然维持震荡(dàng)格(gé)局，长期(qī)看二级市(shì)场估(gū)值体系(xì)国际化是趋(qū)势，优质(zhì)成长有望迎来深(shēn)蹲起跳的机会(huì)，可以做一(yī)把反(fǎn)弹，国企改革红利释放非常值得期待。

　　招商策略判断在去杠杆(gān)的背景(jǐng)下(xià)，要么减少(shǎo)负债，要么增加资本，减负债(zhài)会(huì)带来经济收缩压(yā)力，增资(zī)本会带(dài)来股(gǔ)票供给压力(lì)，市场尚未走(zǒu)出这种(zhǒng)被动局面的影响。PMI数据(jù)显示经济(jì)下(xià)行压力暂时有所(suǒ)缓和，但尚无法期望经济(jì)会出现持续或者大幅改善(shàn);资金利率的回落是衰退性的，不意味着(zhe)流动(dòng)性出现主动式改(gǎi)善;风险(xiǎn)偏好受(shòu)刚性(xìng)兑付打破预期(qī)影响仍难以(yǐ)出现改善;IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体上(shàng)仍维持(chí)二季(jì)度投资策略观点，谨慎(shèn)为上，保持低仓位(wèi);相对来说，中盘股如医药、家(jiā)电、汽车、食品(pǐn)饮料等一线白马等业绩增长确定性高、估值不高，可以有相(xiāng)对收(shōu)益(yì)。(关键词(cí)：医药、食品饮料(liào)等白马股(gǔ))

　　海通策略展望5月市场环境，一些(xiē)积极因素正出现，将(jiāng)给市场(chǎng)带来一些阳光：(1)宏观面(miàn)，政(zhèng)策(cè)底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙头(tóu)成长(zhǎng)股业绩(jì)仍靓丽(lì)。(3)市(shì)场面，政策性、事件性亮(liàng)点望提振市场(chǎng)情绪(xù)。从管理(lǐ)层的政策取(qǔ)向(xiàng)来看，短期打破(pò)概率(lǜ)偏(piān)低，震(zhèn)荡市(shì)特征(zhēng)没(méi)变(biàn)。短(duǎn)期市场下跌后(hòu)5月有些积极(jí)因(yīn)素出现(xiàn)，建(jiàn)议备(bèi)战回调后(hòu)的反(fǎn)弹。

　　中(zhōng)信策略分(fēn)析称，首先，A股(gǔ)盈利(lì)增速下行(xíng)确立，并将(jiāng)继续;其次，前期小批(pī)多次的(de)微刺激下，市场对短期经济预期偏乐观，而实(shí)际政策(cè)效(xiào)果难以对(duì)冲(chōng)来(lái)自房地产等领域带来的经济下行动(dòng)能(néng)，基本面预期很(hěn)有可能下修;再次(cì)，改革和结(jié)构(gòu)调整依(yī)然是政(zhèng)策主要目(mù)标(biāo)，政府不托底，政(zhèng)策(cè)不全(quán)面放松的(de)情况下，房地产风(fēng)险发酵，IPO重启(qǐ)对风(fēng)险偏好都有不利影响。监管(guǎn)部门的维稳措施亦难以(yǐ)改变基本面弱平(píng)衡向下打破的趋(qū)势(shì)，5月份市(shì)场仍将继续维(wéi)持(chí)弱势下跌(diē)格局。

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