今年A股(gǔ)市场最为火热的“中(zhōng)特(tè)估”板(bǎn)块又将(jiāng)迎来(lái)重磅级指数ETF产品！

　　中国基金(jīn)报记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富(fù)3家基金公司(sī)旗下的中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF同(tóng)时公告，基金(jīn)将于5月(yuè)15日至(zhì)19日正式发售，其中(zhōng)，网下现(xiàn)金、网(wǎng)下股(gǔ)票(piào)认购期为5月(yuè)15日至19日，网上现金认购期为5月(yuè)17日19日，产(chǎn)品的首发募集上限(xiàn)均为20亿元(yuán)。

　　谈及(jí)产品发行预期，多(duō)位业内人士用“乐观、理性”来形容。在(zài)他们看来，首(shǒu)先，中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF契合目前(qián)资本市场的行情主(zhǔ)线，预计(jì)发行情况较为(wèi)理想(xiǎng)；其次，上述(shù)ETF设置了(le)发行(xíng)上限(xiàn)，加上(shàng)部(bù)分(fēn)券商近期(qī)对于基金(jīn)的发行导向转为保有量考核，也不会过份(fèn)冲(chōng)刺首发规模。

　　还(hái)有业内人士表示，中证国新央企主题(tí)系列指数有(yǒu)助于(yú)资本市场(chǎng)从科技领域(yù)、能源产业等多维(wéi)度服务(wù)央(yāng)企，强化股(gǔ)东回报，帮助投资(zī)者(zhě)走进央企、认识央企(qǐ)，支持(chí)央(yāng)企(qǐ)利用资(zī)本市(shì)场做强做优(yōu)做大，提(tí)升(shēng)市(shì)场影响力、号召力，切实(shí)促进(jìn)央(yāng)企上市公司实(shí)现(xiàn)高(gāo)质量发(fā)展。

　　3只央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF“官宣(xuān)”15日(rì)正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF，正式(shì)对(duì)外(wài)“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包括广(guǎng)发、招(zhāo)商、汇添富3家基(jī)金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时对外(wài)发布基(jī)金发售公告。

　　公告(gào)显示，3只中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF定于5月15日至(zhì)19日期(qī)间正式发售，其中，网下现(xiàn)金(jīn)、网下股(gǔ)票认购期(qī)为5月15日至(zhì)19日，网(wǎng)上现金认购(gòu)期为(wèi)5月(yuè)17日(rì)19日。

　　从发行规模(mó)上看，3只基金均(jūn)设置20亿元的首发募集上限(xiàn)。3只基金费率也稍有差异，招(zhāo)商及汇添富旗下的中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF管(guǎn)理费+托管费合计0.6％，广发中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF管(guǎn)理费(fèi)+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看(kàn)，认购(gòu)份额小于50 万份的，认购费(fèi)为0.8％；认(rèn)购份额(é)在(zài)50万(wàn)份(fèn)至100万份之(zhī)间(jiān)的，广发中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF的认购费为0.4％，招商(shāng)及汇(huì)添富旗下(xià)的中证国新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认(rèn)购份(fèn)额大(dà)于100万份的，认购(gòu)费(fèi)用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF由工商银行托管，汇(huì)添富中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF由建(jiàn)设银行托(tuō)管，招商中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF的托管方则是(shì)中信(xìn)建投证券。

　　此(cǐ)外，据基(jī)金君了解，上交所拟定于5月(yuè)11日举办“发现央企投资价(jià)值促进央企估值回归”业务交流会暨国新(xīn)央企股东回报ETF宣介会(huì)。会议主(zhǔ)旨为进一步(bù)探索建立中国特色估值体(tǐ)系，引导央企投(tóu)资价值发现，推动央(yāng)企估值回归合理水平。上交所(suǒ)、中(zhōng)国(guó)国新、指数(shù)公(gōng)司(sī)、券商、基金公司(sī)等(děng)相(xiāng)关(guān)领导将出席(xí)会议。

　　在多(duō)位(wèi)业内人士看来(lái)，3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF未来都将在(zài)上交所上市，上交所此(cǐ)次会(huì)议或为产品发行预热(rè)。

　　不少(shǎo)行业人士也看好央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的发(fā)行情况。“‘中特估’是近期资本市场的行情主(zhǔ)线，包括(kuò)交易所、券商、基金工商各(gè)方对(duì)此(cǐ)也比较(jiào)重(zhòng)视，基金公司肯定会重(zhòng)点发行，但目前市场上也(yě)存(cún)在不少央(yāng)企主题基金，因(yīn)此预(yù)计此次央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF发行(xíng)也会相对理性。”一(yī)位基金(jīn)公司人士表现。

　　一位(wèi)券(quàn)商(shāng)人士也表示(shì)，所在券(quàn)商会参与(yǔ)其中一只央企(qǐ)股东回报ETF的(de)发行工(gōng)作，但(dàn)并不(bù)会(huì)过度冲(chōng)刺首(shǒu)发规模。

　　“首先，央企股(gǔ)东回报ETF契合目前(qián)资(zī)本市(shì)场的(de)行情主线，产品(pǐn)本身就比较好卖；其(qí)次，我们近期已将考核侧重点放在产品保(bǎo)有量上，同时降(jiàng)低基金首发(fā)的考核权重。”上述券商人士称。

　　一(yī)位基(jī)金(jīn)公司人士也预计(jì)，类似去年中证(zhèng)1000ETF的发行大战(zhàn)不会在此(cǐ)次央企股东回(huí)报ETF上上演。“近期多家基(jī)金公司上报的中证国新(xīn)央企ETF已经分为三批陆续推向市场，而不是九只同时获批发售，就是为了(le)避免发(fā)行大(dà)战的(de)出现(xiàn)。”

　　“尽(jǐn)管销售(shòu)机构不会过度拼基金首发，不过，目(mù)前(qián)市场上非(fēi)常关(guān)注‘中特估’板(bǎn)块(kuài)，预(yù)计发行情况也会比(bǐ)较乐观。”

　　基金积极(jí)布局央企主题产品

　　为投资者带来分(fēn)享(xiǎng厦门是几线城市呢)改革红(hóng)利工具

　　“中(zhōng)特估”成为今年以来资本市(shì)场(chǎng)的热(rè)门，基(jī)金(jīn)公司也积极布局(jú)相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现(xiàn)，今年以来(lái)全市场已有(yǒu)18家基金公(gōng)司陆续申报了21只央国企主题基金(jīn)，易方达(dá)、汇添富(fù)、南(nán)方、博(bó)时、招商等(děng)各大公(gōng)募巨(jù)头都有(yǒu)参与，其(qí)中(zhōng)嘉实、华安、银华基金等多家机构，还各申(shēn)报(bào)了(le)主、被(bèi)动两只(zhǐ)产品，积极填(tián)补这一产品条线。

　　除了中证国新央(yāng)企股东回报ETF之外，此(cǐ)前，易方达、南方、银华还同(tóng)时上(shàng)报了跟踪“中证国(guó)新央企(qǐ)科技引(yǐn)领指(zhǐ)数”的ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉实则上报了中证国新央企现代能源ETF，据了解，上述(shù)中证国新央企ETF也有望尽快(kuài)获批，会陆续(xù)进(jìn)入发行。

　　伴随着(zhe)这些主题产品的(de)发行(xíng)，意味着，个(gè)人和(hé)机构(gòu)投资(zī)者(zhě)拥有配置央(yāng)企特色指(zhǐ)数、分(fēn)享改革红利的便(biàn)捷工(gōng)具。

　　据业(yè)内人(rén)士表(biǎo)示，早在去年11月，证监会主(zhǔ)席易会(huì)满提出“探索建立具有中国特色的估值体系，促进市场资(zī)源配置功能更(gèng)好发(fā)挥”。这一讲话为(wèi)A股市(shì)场未来发展(zhǎn)和改革指明了方向(xiàng)，成熟(shú)完(wán)善的估值体系对于资本市场的价(jià)值发现以及(jí)资源配置功能的发挥(huī)有重(zhòng)要(yào)作(zuò)用，也是资本市(shì)场支持(chí)实体(tǐ)经济发展的重要基础。因此，看准“中国特色估值体系”背(bèi)景(jǐng)之下，央国(guó)企估值(zhí)重(zhòng)塑(sù)的机遇，行业对这一领域(yù)的(de)产品(pǐn)积(jī)极(jí)布局。

　　“我(wǒ)们(men)目前储备了(le)不少(shǎo)央国企(qǐ)主题(tí)基(jī)金(jīn)，就是看准这类(lèi)企业的投(tóu)资价值。”据一位基金公(gōng)司人士表示，建立(lì)具(jù)有中国特色的估值体系，有(yǒu)助于提(tí)升(shēng)市(shì)场对国有上市企(qǐ)业的关注度，对(duì)企业(yè)估值层面(miàn)的各(gè)类因素做进一(yī)步的研究和探(tàn)讨，强化相关领域(yù)在新环境下的资产价格预(yù)期。

　　此外，广发基金(jīn)罗国庆表示(shì)，从长期来看，央国企板块的投(tóu)资逻(luó)辑(jí)是比较完备的：一是央企是(shì)实现国家战略发展(zhǎn)的“排头(tóu)兵”，不断受到政策的支(zhī)持与(yǔ)引导；二是(shì)央(yāng)企作为资本市场“压舱石(shí)”“基(jī)本(běn)盘”具有重(zhòng)要作用；三是央企引(yǐn)领科技(jì)创新(xīn)，研发占比逐年(nián)提(tí)升(shēng)；四是央企仍是A股估值洼地。未来在不断完善中国特色现代(dài)资(zī)本市场下(xià)，预计(jì)国(guó)资(zī)央企(qǐ)有(yǒu)望迎来估值(zhí)修复。

　　汇添富(fù)基金经理晏阳也表(biǎo)示(shì)，当前(qián)稳健的经营业绩为(wèi)央国企的(de)估值重塑(sù)提(tí)供(gōng)了市场认可的基础。从盈利(lì)能(néng)力(lì)方面来看，近(jìn)年来央国企ROE出现明显企稳(wěn)回升，目前已超过其他类型(厦门是几线城市呢xíng)企业，高于(yú)A股平(píng)均水平，体(tǐ)现(xiàn)出央(yāng)国企较强的“价值创造(zào)”能力。从(cóng)成长性来看，2022年三季度国(guó)资(zī)委旗下(xià)上市央企营业总(zǒng)收入同比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归母净(jìng)利润同比增长12.53％，而同期(qī)全(quán)部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出(chū)央国企的发展韧劲(jìn)。展望未来，央国企上市公司(sī)质量的提升或将成为央国企估(gū)值(zhí)重塑(sù)的核心动力。

　　招商基金量化投资部基金经理刘重(zhòng)杰也表(biǎo)示，从公司经营的角度(dù)看，上(shàng)市央、国企的(de)盈(yíng)利能力相比A股(gǔ)市场整体(tǐ)而言更加稳(wěn)健，ROE、分红率、股息率过(guò)往长期领先(xiān)，具备较高(gāo)的长期投资价(jià)值，或更符合(hé)机(jī)构(gòu)投资(zī)者(zhě)、个人(rén)养老金等配置性的需求。在中国特色估值(zhí)体(tǐ)系的推进过程中，央企股东回报(bào)指数具(jù)备较好的长期配置价(jià)值(zhí)。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所(suǒ)跟踪的央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数是什(shén)么(me)？

　　答(dá)：中证国新央企股(gǔ)东回报指数(shù)，指(zhǐ)数由国(guó)新投资有(yǒu)限公司(sī)定制，主(zhǔ)要选取国务(wù)院国资委下属现 金分红或回(huí)购总额(é)占(zhàn)总市值比率较高的50只上(shàng)市公司(sī)证券作为指(zhǐ)数样本， 以反(fǎn)映央(yāng)企(qǐ)股东回报主题上市公司证券的整(zhěng)体表现。

　　指数行业覆盖(gài)钢铁(tiě)、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建(jiàn)筑材料、房地产、机械(xiè)设(shè)备等，前(qián)十大(dà)成份股权重合计约(yuē)33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十大成份(fèn)股：

　　数据来(lái)源： Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数(shù)公司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问(wèn)：中证国新央企股东回报指(zhǐ)数有哪些特色？

　　答：高分红(hóng)：央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报指数聚焦高分红与高回购央企(qǐ)，指(zhǐ)数近12个月股息率为4.86％，远高(gāo)于主流指(zhǐ)数的分红(hóng)水(shuǐ)平。

　　低估值：央(yāng)企股东回(huí)报(bào)指数当前市盈率约为9倍，相(xiāng)对于(yú)主流(liú)指数表现出(chū)更(gèng)低的(de)估(gū)值(zhí)水平，央企(qǐ)估值重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股东(dōng)回(huí厦门是几线城市呢)报指数近五年(nián)ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出较好的盈利(lì)水平(píng)和(hé)盈(yíng)利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间是(shì)？

　　答(dá)：产(chǎn)品募(mù)集日基本(běn)是5月(yuè)15日至5月19日(rì)。投资者可选择网上现金认购、网下现金(jīn)认购和网(wǎng)下股票认(rèn)购3种(zhǒng)方(fāng)式

　　4、问：目前这(zhè)3只央企(qǐ)回报ETF发(fā)行有限额么？

　　答：目前3只产品(pǐn)募集规模上限为20亿元，如果募(mù)集规模(mó)超过20亿(yì)元(yuán)，将采(cǎi)取比例配售(shòu)的措施。

　　5、问(wèn)：目前(qián)这3只央(yāng)企(qǐ)回报ETF的费(fèi)用如何(hé)？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉(shè)及认购费、管理(lǐ)费、托管费(fèi)等(děng)。

　　目(mù)前3只产(chǎn)品(pǐn)认(rèn)购费用来(lái)看，在认购金(jīn)额低于50万，认购费均为(wèi)0.8％，在50万和100万之间(jiān)，广发(fā)旗下产(chǎn)品为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高(gāo)于(yú)100万，均(jūn)为(wèi)1000元。

　　管理费上(shàng)，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商(shāng)和汇(huì)添(tiān)富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排，以及后(hòu)续(xù)做市商如何安排？

　　答(dá)：这(zhè)3只ETF将在上交所上市(shì)。多家公司(sī)后续将安(ān)排做市(shì)商，保障充分的(de)流动(dòng)性(xìng)支(zhī)持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基(jī)金的基金(jīn)经理人选？

　　答：从目前看，这三家(jiā)基金公司都由“实力派”来担纲基金经理。其中广发(fā)央企(qǐ)回报ETF拟任(rèn)基金经理(lǐ)罗国庆为(wèi)广(guǎng)发基(jī)金指数投资部副总经理，而(ér)汇(huì)添富央企回(huí)报ETF采取了(le)双基金(jīn)经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东回报(bào)指(zhǐ)数历(lì)史表现(xiàn)怎么(me)样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截至3月31日，央企股东回报指(zhǐ)数过去三年累计(jì)涨幅41.42％，过去三(sān)年历史(shǐ)年化(huà)回报(bào)12.60％，超越同期沪深300和上证(zhèng)红利指(zhǐ)数的(de)表现。

　　9、问：如何(hé)看待(dài)央企指数(shù)的投资(zī)价值？

　　第(dì)一、央(yāng)企特色突出(chū)：1、市值优势明显(xiǎn)，具备较高(gāo)的长期投资(zī)价值；2、央企经(jīng)营较(jiào)稳(wěn)健，整体平均盈利高于A股(gǔ)；3、肩负社会责(zé)任，是国家战略发展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中特估”背景：估(gū)值较低，重(zhòng)塑中国特色估值体系背(bèi)景下估值提升空间(jiān)较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利(lì)属(shǔ)性更明显(xiǎn)，追求分(fēn)享高质(zhì)量发展成(chéng)果2、具(jù)备一定抗通胀能力和抗风险的配置效益(yì)。

　　10、问：目前央(yāng)企概念(niàn)已经涨过一轮了(le)，板块(kuài)持续性如何？

　　答：一、央(yāng)企当前估值仍(réng)处于(yú)较低分位水平。截至(zhì)2023年4月底，中证(zhèng)央企指数市盈(yíng)率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场中证全(quán)指的(de)17.07。自2014年底至今，中证央企指(zhǐ)数估值水平（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分(fēn)位水平。无论横向对比(bǐ)还是纵向比较，央企整体(tǐ)估值(zhí)水平与其经(jīng)济地位并不匹配，亟(jí)待改善，在政策支持下有望迎来(lái)重塑。

　　二(èr)、央企重(zhòng)估或(huò)是贯穿全年的(de)主(zhǔ)线。从券商机构(gòu)的对外(wài)观(guān)点来(lái)看，多家券商(shāng)明确(què)表示今(jīn)年(nián)的投资(zī)主线之一就是央(yāng)国企价值重估。部分券商的观点如下：

　　国信证券(quàn)：继续把握(wò)国企价值重估这(zhè)一投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济(jì)+国企改革(gé)主线；

　　平安证券(quàn)：数字(zì)经济+国企(qǐ)改革(gé)的投资主(zhǔ)线(xiàn)更为清(qīng)晰(xī)；

　　光(guāng)大证券(quàn)：在(zài)新一轮国企改革和中国特(tè)色(sè)估值(zhí)体系推(tuī)动下(xià)，当前国企价值重估行情(qíng)有望持续(xù)并形成主线行(xíng)情(qíng)。

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