美国(guó)银(yín)行业危机持续！

　　危(wēi)机(jī)升(shēng)级(jí)，美地区(qū)银行(xíng)大(dà)跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒体称，阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行（WAL）在考虑若干选项，其中包括(kuò)资(zī)产出售，可能出(chū)售所有(yǒu)业务或部分业务。该行已经为此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这(zhè)是继西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行（PACW）之(zhī)后又一家地区银行传(chuán)出考虑可能出售(shòu)的消息。本(běn)周三(sān)美(měi)股盘(pán)后，因媒(méi)体称该行考虑包括出售在内(nèi)的战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该(gāi)行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西太(tài)平洋合众银行发布声明确认了(le)周三的(de)媒(méi)体消息，称在和(hé)多位潜在的投资(zī)者商(shāng)谈，还表(biǎo)示，其核心存款3月以来已经增长，在第一共和银行被(bèi)出(chū)售后，该行并未经历超出正常水平的存款流失。

　　但西(xī)太平(píng)洋合众(zhòng)银行股价继续暴(bào)跌，周(zhōu)四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯(sī)西部银行(xíng)（WAL）也跌(diē)超60％，盘(pán)中至少熔断暂(zàn)停(tíng)交易九次。

　　阿(ā)莱(lái)恩(ēn)斯西部银行(xíng)此后表示，关于该行磋(cuō)商出(chū)售资产等战略选项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价(jià)跌(diē)幅收窄到40％以内。西太平(píng)洋(yáng)合众(zhòng)银(yín)行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行(xíng)危机火上浇油的第(dì)一地平线银(yín)行(xíng)（FHN）早盘(pán)跌幅曾超(chāo)过(guò)40％。

　　截至美股收盘(pán)，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报(bào)33127.94点(diǎn)；标(biāo)普500指数下跌30.15点，陈睿怎么了，b站陈睿事件跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合(hé)指数下跌58.93点，跌(diē)幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行(xíng)股重挫，KBW银(yín)行指(zhǐ)数收(shōu)跌3.8％，西太(tài)平洋合众银行收跌50％，阿莱(lái)恩(ēn)斯西(xī)部银(yín)行收跌38％，第一地(dì)平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银(yín)行委员会就近期大型银行倒闭事件举行(xíng)听(tīng)证会。会上(shàng)，银行监管专家表示，管理不善是导致破产的主要原因(yīn)。美国商(shāng)会副主席托(tuō)马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上(shàng)表示(shì)，硅谷银(yín)行、签(qiān)名银(yín)行和第(dì)一共和银行有(yǒu)非常独特的商业模(mó)式，硅谷银行专注于资本密集(jí)型的科(kē)技(jì)以及生物医学初创企(qǐ)业；第一(yī)共和银行集中于财富(fù)管(guǎn)理；而签(qiān)名(míng)银行则(zé)有(yǒu)大量的数字资产风(fēng)险。在听证(zhèng)会上(shàng)，专家们明确将最近银(yín)行倒闭潮归(guī)咎于行政管(guǎn)理不善，同(tóng)时他(tā)们担心(xīn)银行倒(dào)闭会(huì)将美国经济(jì)拖入衰退。专家和议员们也表(biǎo)示，美联(lián)储存在监管失误。

　　据(jù)外(wài)媒援引知情人士周四报道，美(měi)国联邦和州政府官员正在评估近几(jǐ)天银行股(gǔ)大幅波动(dòng)背(bèi)后存在“市场操(cāo)纵”的可(kě)能性，白宫方面也(yě)表示将监控“健康(kāng)银行(xíng)面临的做(zuò)空压力(lì)”。美股(gǔ)地区银行股本(běn)周大幅下跌，西太(tài)平洋合(hé)众银行累跌近70％。根(gēn)据分析(xī)公司Ortex的(de)数据，做空者仅在周四(sì)就通过做空某些(xiē)地区银(yín)行获利3.789亿美元。消息人(rén)士称(chēng)，鉴于地区银行基本面(miàn)强劲且资本充足(zú)，近几日，做空活动增加和股市(shì)波动已(yǐ)引起官员(yuán)及监(jiān)管机(jī)构越(yuè)来(lái)越多(duō)的关注。

　　据(jù)盖洛普民调显示，在美国银(yín)行体系(xì)动荡之际，近一半的(de)美(měi)国人担心他们在银行或其他(tā)金融机构(gòu)账(zhàng)户上的钱(qián)的安(ān)全。总共(gòng)有(yǒu)48％的美(měi)国(guó)成年(nián)人表示他们担心(xīn)自己的钱，其(qí)中19％的(de)人为“非常”担心，29％的(de)人为“比较(jiào)”担心。这(zhè)些(xiē)最新数据与2008年雷(léi)曼(màn)兄(xiōng)弟破产(chǎn)后不久的数据相似。当时(shí)有45％的(de)美国成年(nián)人表示，他们非常或中度担心自己资金的安全(quán)。尽管(guǎn)盖洛普并未在银行(xíng)业较为(wèi)平静的(de)时期(qī)测量(liàng)过(gu陈睿怎么了，b站陈睿事件ò)这一数据，但2008年12月的数据显(xiǎn)示，在(zài)危机(jī)得(dé)到解决后，人们对存款安全(quán)的担(dān)忧略(lüè)有减(jiǎn)少(shǎo)，这表(biǎo)明对存款安全(quán)的高(gāo)度担忧可(kě)能(néng)并非美国人的常态。

　　俄(é)罗斯两处(chù)石油化(huà)工厂遭(zāo)无人机袭击

　　据(jù)塔(tǎ)斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位(wèi)于俄罗斯(sī)罗斯(sī)托夫州的诺沃沙(shā)赫金(jīn)斯基石(shí)化厂遭到一架无人机袭击(jī)，并(bìng)引发了火灾。据(jù)介(jiè)绍(shào)，一架无(wú)人机撞击了该工厂(chǎng)的(de)在建厂房(fáng)间连(lián)廊(láng)，随后发(fā)生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当(dāng)天(tiān)还报道称，另(lìng)一(yī)处位于俄罗斯(sī)克(kè)拉斯诺达尔边疆(jiāng)区的伊里斯(sī)基炼油厂也遭无人机袭击，导致一储油罐发生火(huǒ)灾，总过火面(miàn)积为400平方米。

　　两起事件中均没有造(zào)成(chéng)人员伤亡，火灾目前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布加息25个基(jī)点

　　当地时间5月(yuè)4日，欧洲央行(xíng)召开货币政策会议，决(jué)定将(jiāng)欧元区三大关键利率(lǜ)均上(shàng)调25个基点。主要再(zài)融(róng)资利率、边(biān)际借贷利率和存款机制利率(lǜ)从本月(yuè)10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年7月以来已连续7次上(shàng)调关键利率，以期阻止通(tōng)胀。不过专家预计，要将(jiāng)通胀率降至2％的目标还需要数(shù)年时间(jiān)。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受经济衰(shuāi)退担(dān)忧压制(zhì)，外盘(pán)原油大幅(fú)下跌(diē)。受(shòu)外盘(pán)原油大幅(fú)走(zǒu)低带动(dòng)，内(nèi)盘原油(yóu)“五一”假期(qī)后跳空(kōng)低开，较(jiào)假期前低(dī)开43.7元(yuán)/桶。昨日(rì)凌(líng)晨，美联储如期加(jiā)息25个(gè)基(jī)点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为(wèi)连续第10次加息，本轮(lún)已累(lèi)计加(jiā)息(xī)500个基点(diǎn)，这一区间(jiān)仅略低(dī)于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原油期货6月合(hé)约微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触及63.64美(měi)元(yuán)/桶的日(rì)低，为2021年12月以来的最低(dī)水平；ICE布(bù)伦特原油7月(yuè)合约上涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表示，近期原(yuán)油暴跌主(zhǔ)要(yào)受到宏观避(bì)险(xiǎn)情绪(xù)的(de)影响，原油(yóu)市(shì)场自身基本(běn)面变(biàn)化不大。

　　“近期原油的走(zǒu)势更多(duō)体现的是(shì)金融属性。一(yī)方(fāng)面(miàn)，美联储如期(qī)加息(xī)25个基点(diǎn)，市场对连续加息对经(jīng)济造成影响的担忧加剧；另一方(fāng)面，近期美国再(zài)度出现破产银行，造成美(měi)国(guó)股(gǔ)市下滑，原油作为大宗商(shāng)品代表受(shòu)到一(yī)定(dìng)冲击(jī)。”齐盛期货能源化工组组长于芃森(sēn)说。

　　齐盛期货(huò)原油分析师高健告诉期货(huò)日(rì)报记者，近期海外(wài)宏观集中避险，主(zhǔ)要(yào)还是与美国银行(xíng)危机(jī)事件有关。另外，美国债务(wù)上(shàng)限问题仍未解决，市场担心该问题是另一(yī)个“雷(léi)”。美(měi)国白宫对此发布的一份评估文件(jiàn)警告称，如(rú)果(guǒ)不提高(gāo)债务(wù)上限，美国(guó)经(jīng)济将面(miàn)临严重后(hòu)果，在三种(zhǒng)预期(qī)情(qíng)形(xíng)下，美(měi)国经济都将进(jìn)入衰退期。

　　“宏观(guān)层面(miàn)再次进入(rù)集中(zhōng)避险状态，对股市和商(shāng)品等风险(xiǎn)资产带来(lái)短期情绪冲击(jī)。”高健(jiàn)分(fēn)析(xī)称，目前美国银行(xíng)问(wèn)题(tí)再次(cì)出(chū)现(xiàn)，叠加债务上(shàng)限临(lín)期风险，宏(hóng)观(guān)层面的不确定性(xìng)较大，主要风(fēng)险在于当前的宏观避险(xiǎn)情绪(xù)是(shì)否有可能演化成趋(qū)势，即VIX指数是否会(huì)由(yóu)日度(dù)级别演变成周度级别的拉升行(xíng)情。如果这种情况出现，风险资产将会出现类(lèi)似于2008年和2020年的走(zǒu)势。近期(qī)市场的关注点集中在宏观情绪指标的(de)跟(gēn)踪上，重点(diǎn)观察美(měi)股和VIX指数的进一步动向，侧(cè)重(zhòng)留(liú)意避险情绪蔓延的(de)风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦(mèng)琦表示，美国(guó)制造业(yè)、服(fú)务(wù)业以及综合PMI均低(dī)于预期(qī)，显示(shì)在利率(lǜ)上升和通胀居高不下的情况下，美(měi)国(guó)经济难(nán)以(yǐ)获得动(dòng)能。叠加(jiā)美(měi)国就业市场(chǎng)招聘步伐放缓(huǎn)，劳动力市场逐渐(jiàn)降温，经济面临的风(fēng)险正在上(shàng)升。而在(zài)此次美联储(chǔ)议息(xī)会(huì)议上，鲍威尔(ěr)发言偏(piān)鹰(yīng)派，称美联储(chǔ)致力于实(shí)现2％的通胀(zhàng)目标，是否停止加(jiā)息取决于数据。美联储将从通胀、就业、市(shì)场风险三方面探索(suǒ)货币政策路径，如果6月(yuè)初之前高利(lì)率(lǜ)带来(lái)的风(fēng)险事件进一步扩大(dà)，美联(lián)储或将终止当前紧(jǐn)缩政策(cè)，回归(guī)宽松(sōng)。目(mù)前市场的关注(zhù)点在于美(měi)联储是否会在(zài)接下来的(de)议息会议中暂停加息，以及(jí)降息(xī)开启的时间和节(jié)奏。

　　值(zhí)得注意的是，近期原油盘面连续(xù)大跌(diē)的情况与3月中旬的(de)走势类似，甚至驱动上(shàng)也有较高的(de)相(xiāng)似(shì)性。高(gāo)健表示，共同(tóng)点是在银行业(yè)危机的(de)背(bèi)景下，宏(hóng)观避险情(qíng)绪升温引发盘(pán)面快速下跌(diē)。不同点有两个：一是此次宏观避险还有一部分(fēn)债务上(shàng)限(xiàn)的加(jiā)成；二是(shì)当前原油(yóu)基(jī)本面状态要(yào)好(hǎo)于3月。综合来看，3月中旬(xún)原油盘面的走势，对此轮原油(yóu)大跌有(yǒu)较高的参考性。3月下旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指(zhǐ)数短线高位(wèi)筑(zhù)顶后回落，盘面上的(de)表现是连续收出长下影线。因此(cǐ)，近期原(yuán)油盘面也要重点(diǎn)留意是否会重现以上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面(miàn)看，短(duǎn)期(qī)原油尚不具(jù)备持续大(dà)幅下滑的基础。本周美国EIA原(yuán)油(yóu)库(kù)存减少约(yuē)505万桶，已经(jīng)连(lián)续五周出现大幅减少，而美国即(jí)将进入夏季用油(yóu)高峰，市场预期需求将(jiāng)会逐(zhú)步增(zēng)加。OPEC+自5月(yuè)1日起进(jìn)入“自愿(yuàn)减产”状态，以(yǐ)沙(shā)特为首的中(zhōng)东产(chǎn)油国为稳定油价进(jìn)行着各(gè)种努力(lì)，虽然实(shí)际落地(dì)情况仍(réng)需观察，但整体上市场再度进入供(gōng)小于需(xū)状态。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦表(biǎo)示(shì)，随着(zhe)超卖情绪(xù)的逐步(bù)释放，原油供给端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油(yóu)价仍以(yǐ)弱势(shì)振(zhèn)荡(dàng)为主，价格的(de)突(tū)破上行仍需其他利多因素指引。

　　高健也认为，目前原油还是振(zhèn)荡格局(jú)，价格向下逼近年内低点(diǎn)，短线观察(chá)前低的支(zhī)撑力度。未来能否驱(qū)动原油破位向下，主(zhǔ)要(yào)看避险(xiǎn)情绪的持续蔓延情况，特别(bié)是VIX指(zhǐ)数能否出现周线(xiàn)级(jí)别(bié)的行情。除此之外，原油暂时看不到实质性(xìng)大利空。

　　在于芃森看来，美联储年内加息基本全部落地，后期将不(bù)再存(cún)在加(jiā)息对大(dà)宗商品压制的预期，情绪上将有(yǒu)一定(dìng)缓(huǎn)和。但美联储连(lián)续大幅加息后对(duì)市场的影(yǐng)响(xiǎng)仍需(xū)一段时间观察，情(qíng)绪的底部可(kě)能(néng)已经出(chū)现，但市场的底部仍需(xū)要观察。基本面上，市场对(duì)经济衰退的(de)担(dān)忧仍未结束(shù)，需求会下(xià)降多(duō)少也尚未有(yǒu)明确的定(dìng)论(lùn)，但(dàn)用(yòng)油旺季即将(jiāng)到(dào)来，短(duǎn)期内(nèi)将(jiāng)会支撑油(yóu)价。“综合来看，目前原油阶段性底(dǐ)部或已出现，将进入一段(duàn)时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅(fú)下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期(qī)后首个交易日大幅下行，BU2307合(hé)约最(zuì)大(dà)跌(diē)幅(fú)超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而(ér)言，沥青走势偏强。美国将与委(wěi)内瑞拉石油(yóu)有(yǒu)关的交易许可证(zhèng)延长至7月(yuè)20日，稀释沥青(qīng)分流至欧(ōu)洲和(hé)美国的问题依然存在(zài)，沥青原(yuán)料供应减(jiǎn)少，稀释沥青贴水(shuǐ)上涨(zhǎng)，从而(ér)减缓(huǎn)了成本(běn)端(duān)原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥(lì)青供应持续(xù)高位(wèi)，对比(bǐ)往年同期数(shù)据，供应提前发力(lì)，叠加终端需求未有(yǒu)明显回暖(nuǎn)，沥(lì)青基本面(miàn)有(yǒu)所走弱(ruò)。”中信建投(tóu)期货能化分析(xī)师董丹丹表示，进入5月，沥青(qīng)供应端总(zǒng)计划排产(chǎn)量为(wèi)285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅(fú)明显，但(dàn)原料(liào)通关情况(kuàng)对沥(lì)青生产供应造成阶段性扰动，部分无配额(é)炼厂沥(lì)青生产或受影(yǐng)响。

　　截至(zhì)5月4日当周(zhōu)，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分点(diǎn)；样(yàng)本(běn)装置检修量(liàng)为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科(kē)元和广西(xī)东油恢复沥(lì)青(qīng)生产(chǎn)，华(huá)北(běi)部分地炼维持停产状态。

　　“整(zhěng)体来看(kàn)，一(yī)季度受沥青生产利润较好影(yǐng)响，国内沥青装置(zhì)开工(gōng)率持续回升，尽管近期随着利润的压缩，沥青装置检修增加，但当前沥青供应(yīng)仍处于相对偏高水平。”金信期货能化分析(xī)师汤剑林称，由于沥青(qīng)利润压(yā)缩(suō)限制(zhì)生产(chǎn)积(jī)极性，叠加原料稀释沥(lì)青短缺的问题(tí)持续，5月份国内沥青供应存在收缩(suō)预期，后续关(guān)注国(guó)内炼厂排产计(jì)划。

　　需(xū)求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处(chù)于季节性淡季，南方开始(shǐ)进入雨季(jì)，需(xū)求回升偏慢，北方需求(qiú)仍没有(yǒu)较好的表(biǎo)现。从下游行(xíng)业的(de)开工率看，道路需(xū)求表现偏弱(ruò)，防(fáng)水需求表(biǎo)现稍(shāo)好但占(zhàn)比(bǐ)较小，整体需求一(yī)般。5月份基建(jiàn)乐观预(yù)期仍在，且随(suí)着气温(wēn)的回升，道路(lù)施(shī)工项目逐渐启(qǐ)动(dòng)，预计需(xū)求会继(jì)续回(huí)升。

　　展望后市(shì)，他认为(wèi)，近期沥青(qīng)价格(gé)波动的主要逻辑在(zài)于成本端原油，短期供需(xū)端矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外(wài)风险事(shì)件以及衰退预(yù)期的(de)压力，预(yù)计(jì)原(yuán)油仍维持弱势运(yùn)行。在此背(bèi)景下，沥青价(jià)格也难(nán)有(yǒu)较强的表现，短期(qī)仍跟随原油(yóu)偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥(lì)青估值处于偏低位，炼(liàn)厂生产(chǎn)成本(běn)下移，沥青综(zōng)合(hé)加工利(lì)润(rùn)或将有(yǒu)所(suǒ)增长。另外(wài)，沥(lì)青总体库存持续累(lèi)积，但仍处历(lì)史偏低水(shuǐ)平，加之天(tiān)气(qì)转暖，下游终端具(jù)备施工(gōng)条(tiáo)件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短(duǎn)期沥青期价弱势振荡，建议逢低做(zuò)多裂解价(jià)差，中(zhōng)长期需关注沥(lì)青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日，聚(jù)酯链跌(diē)幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下(xià)挫，主力(lì)合约收(shōu)盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至(zhì)5950元(yuán)/吨，较(jiào)假期(qī)前(qián)降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元(yuán)/吨，处于(yú)高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不及预期、PX海(hǎi)外开(kāi)工率上(shàng)升(shēng)以及聚酯开(kāi)工(gōng)率(lǜ)下降对PTA的负(fù)反馈造成的。而假期(qī)期间(jiān)宏观事件的扰(rǎo)动加大(dà)了成(chéng)本(běn)端的跌幅，从而拖累PTA价格(gé)。”物产(chǎn)中大期货研究院能化组组长谢雯告诉(sù)记(jì)者，由于PTA期货(huò)跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯工(gōng)厂(chǎng)买盘(pán)增加。而(ér)且，因PX价格下跌，PTA加工费改(gǎi)善(shàn)；PTA价格下(xià)跌，长丝、短纤现(xiàn)金流明(míng)显回升，聚(jù)酯开工率改善，需(xū)求(qiú)负(fù)反馈有所(suǒ)缓解。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生(shēng)改变，PX与石脑油价差进入压(yā)缩(suō)阶段(duàn)。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处(chù)于检修高峰，开工(gōng)率大幅下滑，5月(yuè)PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下(xià)旬的(de)低点65％升至73％，国内开(kāi)工率(lǜ)将提升10个百分点(diǎn)。同时，全球汽油(yóu)裂解(jiě)价差开始回落(luò)，芳烃调油(yóu)需求(qiú)也(yě)不再有增量。PX与石脑油价差在4月时高达(dá)470美元/吨，盈亏平衡线为(wèi)250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新装置（产(chǎn)能占国内比重为20％）投产，PX估值将有一个向(xiàng)下压(yā)缩的(de)过程。

　　“值得(dé)注(zhù)意的是，虽然5月(yuè)新疆(jiāng)中泰(tài)、恒力石(shí)化等有检修计划，但(dàn)由于高加工差下装置开工较为积(jī)极，实际检修力度有待观察(chá)。而且，亚东石化(huà)和英力士重启提负，桐昆(kūn)新产能(néng)释放，供应有小幅(fú)增(zēng)加预(yù)期，叠加聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库存从180万(wàn)吨回升至198万吨附近，预计5月供需依(yī)然偏松(sōng)。”福能期(qī)货(huò)能化(huà)分析(xī)师唐咏琦说。

　　唐咏琦还(hái)表示(shì)，目前(qián)来看调油驱(qū)动稍显不足，美(měi)国汽油(yóu)库存进入4月后去化力度放缓，甚至(zhì)出现小幅累积，而且从(cóng)年初开始，韩国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往美国，存(cún)在提前备货(huò)行(xíng)为(wèi)。同(tóng)时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助于带(dài)动部分装置(zhì)开工，且(qiě)随着集(jí)中检修将(jiāng)进(jìn)入尾(wěi)声，预计(jì)5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚(yà)洲多(duō)套PX装置检修期结束，PX开工率回(huí)升明(míng)显，而国内部分PX装置(zhì)负荷处(chù)于上升状态，5月PX货源(yuán)可能趋于宽松。同时，调油需(xū)求不及预期，当(dāng)前美湾芳烃(tīng)库(kù)存较高(gāo)，需求(qiú)饱和，抑制芳烃美亚价(jià)差进一(yī)步扩(kuò)大，PX价格或有所(suǒ)承压(yā)。PTA在成本拖累下价格走(zǒu)势偏弱(ruò)。后续需关(guān)注(zhù)原油价格企稳情况(kuàng)及调油逻辑在汽油需(xū)求旺季(jì)是否实质发生。若原油价格企稳、调油需(xū)求再起，在聚酯开工率有改(gǎi)善预(yù)期的前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌(diē)和聚(jù)酯端开工下(xià)滑的利空可能会(huì)慢慢发(fā)生改变(biàn)，例如(rú)5月(yuè)4日国内(nèi)开(kāi)盘后油(yóu)价已经企稳，5月4日当(dāng)周聚酯下游的(de)织造(zào)、加弹开工率(lǜ)也出现了周度(dù)回升(shēng)的态(tài)势。最(zuì)大的利空因素在于PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差的(de)压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供(gōng)应增加将(jiāng)导致(zhì)趋势延续。从价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌(diē)势开始(shǐ)加(jiā)快，PTA2309合约跌势减缓的(de)走势。

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