4月以来(lái)，棉纺织市场延续(xù)消费(fèi)旺季强劲势头(tóu)，下游(yóu)纺企开工负荷高位，加之市场(chǎng)对(duì)新年度减产担忧加重，国(guó)内棉价持续上涨。而(ér)国外金融市(shì)场(chǎng)风(fēng)险隐忧仍(réng)存，消费延续偏弱局(jú)面下，外(wài)棉价(jià)格承压运行，导致国内外棉花(huā)价差不断收(shōu)缩，最终(zhōng)至4月底5月(yuè)初结束了(le)内外棉倒挂(guà)局面。

　　“内外棉(mián)价自(zì)2022年3月以(yǐ)来一直维持倒挂的(de)格局，近期随(suí)着国内棉价(jià)连续攀升，价差逐渐收窄、由负(fù)转(zhuǎn)正。内盘(pán)表(biǎo)现相对较(jiào)强的原因在于国内供需(xū)矛盾(dùn)更为突出，春(chūn)节后国内需求持续修复，外贸订单表现也好(hǎo)于预期，叠加(jiā)新疆天气不利棉(mián)花播种和(hé)出(chū)苗，减产预期推动国内棉(mián)价不断走强。外盘由于2022/2023年度全球(qiú)棉市供(gōng)需趋(qū)于(yú)宽(kuān)松，上(shàng)涨(zhǎng)空间受限(xiàn)。”申(shēn)银万国期(qī)货棉花分析师李(lǐ)馨(xīn)说(shuō)。

　　卓创(chuàng)资讯(xùn)棉(mián)花(huā)分析师高(gāo)飞(fēi)堂告诉(sù)记者， 4月以(yǐ)来，棉(mián)纺织市场受(shòu)消费旺季拉动效果明显，大多纺企纱线产品库存低位，开工负荷(hé)保持高位(wèi)运行。据(jù)监测，山(shān)东主销区(qū)4月纺企开机负(fù)荷达到75％，较上月提(tí)高8个百分点(diǎn)；纺企所(suǒ)接订单排单(dān)时间达到10天，较上(shàng)月增加2天，开工负荷及订(dìng)单排单时间达到近两年(nián)来最高(gāo)水平。同时由于大部(bù)分纺企纱线(xiàn)产品库(kù)存低位，产销(xiāo)压(yā)力较小，促使(shǐ)部分企(qǐ)业增加原棉储备库(kù)存，为(wèi)棉花市(shì)场(chǎng)消费提供(gōng)了坚强支撑。

　　“尽(jǐn)管棉花现货价格(gé)持续上涨(zhǎng)，但下游纺企对(duì)高价棉(mián)花的(de)接受程度并不高，仍(réng)以(yǐ)刚需采购(gòu)为主(zhǔ)。5月进入淡季后，下游订(dìng)单明显减(jiǎn)少，购销也(yě)较为冷清，棉价(jià)的(de)上(shàng)涨也并未有效传导(dǎo)到下游，棉纱、坯(pī)布价(jià)格近期均有所走弱。”李馨说。

　　近(jìn)期郑棉在(zài)供应端(duān)利多的推动下强(qiáng)势上涨(zhǎng)。中(zhōng)棉协(xié)调查报告显示，2023年全(quán)国植(zhí)棉意向(xiàng)面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降(jiàng)幅较上期(qī)扩大3.7个百分点。4月份以来，新疆地区陆续出现低(dī)温降雨降雪天气，给棉花(huā)播种以及出苗带来了不(bù)利(lì)影响，进一步加剧(jù)了市场(chǎng)对于(yú)新年度产量大降的担忧，也为(wèi)减产炒作提供了助推剂(jì)。5月新(xīn)疆(jiāng)气温快速回升，郑棉(mián)一(yī)度回落，但近(jìn)日新疆地(dì)区迎来(lái)强降雨，部分地(dì)区伴随大风和(hé)沙(shā)尘暴，可能会对棉苗生长产(chǎn)生不利影响，再(zài)度引发了市场对于天气的关(guān)注，期价再(zài)创阶段性新高。一周期是什么意思是多少天

　　“2023年新疆地区(qū)棉花播种面(miàn)积(jī)普遍(biàn)下降，根据我们的(de)调研结果推算，2023年(nián)新(xīn)疆棉花种(zhǒng)植面积总计或下降8.16％。同时，今(jīn)年(nián)春播开启以(yǐ)来，南北疆气(qì)温普遍偏低，尤其是北疆(jiāng)因积(jī)温不足，播(bō)种时(shí)间(jiān)推迟5—7日，加之4月中下(xià)旬及5月初部分地区(qū)出现大风沙、降雪、冰雹(báo)等极端天气(qì)，导致部分棉(mián)田重播，预计新年度棉苗生长(zhǎng)进度较去年同期或推迟(chí)10—15日，将(jiāng)影响(xiǎng)棉(mián)铃(líng)克重，或(huò)导(dǎo)致(zhì)减产幅(fú)度扩大(dà)。”高飞(fēi)堂说，再者就是行业(yè)人士对新年度供应收紧预(yù)期增(zēng)强，普遍提高现(xiàn)货售卖价格。4月份国内价格明显(xiǎn)上涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨(dūn)，较(jiào)月初上(shàng)涨792元/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实(shí)际(jì)上，国内供(gōng)应端方面，在意向种植面(miàn)积下降和播种期低温天(tiān)气的双重作用(yòng)下，新年度棉(mián)花减(jiǎn)产(chǎn)概率大大增加。需求端，目前下游纺(fǎng)织企业(yè)的开(kāi)机率维持高位(wèi)，而成品库存仍位于历史偏低水平(píng)，整体表现尚可，需求端带来(lái)的负(fù)反馈并不明显。“不过接下(xià)来5—7月是纺织(zhī)行业淡(dàn)季，下游(yóu)需求存在走弱(ruò)的预期，短期对国内(nèi)棉(mián)价形(xíng)成一(yī)定(dìng)的压力(lì)。但(dàn)中长(zhǎng)期内需持续复(fù)苏的逻(luó)辑并(bìng)未改变，中国已经(jīng)成为支撑全球棉花消(xiāo)费(fèi)复苏的主力军。”李馨说。

　　值得注意的是，4月份欧美高通胀(zhàng)问题持续，使(shǐ)业者担忧持续(xù)加(jiā)息的紧缩政策，或降低居(jū)民对(duì)纺(fǎng)织品(pǐn)服装的消(xiāo)费动力，4月初USDA公(gōng)布(bù)数(shù)据显示，中国棉花消费为794.7万吨，环比3月增加(jiā)1.39％；而国外地区(qū)棉(mián)花消(xiāo)费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月下(xià)旬公布的美(měi)棉周度(dù)净(jìng)签约(yuē)量环比下(xià)降57％，较4周均值(zhí)下降(jiàng)72％，进一步使市场担忧国外棉花(huā)市(shì)场阶段性需求下滑，外棉(mián)价格也随之(zhī)出(chū)现(xiàn)下探。

　　5月USDA报告首次公布了对(duì)于2023/2024年度棉市的(de)供需预测，将全球棉花产量(liàng)小幅下(xià)调(diào)15万(wàn)吨至2519万吨，同时将全球棉花消费量(liàng)大(dà)幅调增144万吨至2531万吨，最终使得期末库存较上年度去库8万吨。“USDA报(bào)告(gào)整体偏多(duō)，2023/2024年一周期是什么意思是多少天度全球棉(mián)花消(xiāo)费(fèi)将显著复苏，全球棉(mián)市(shì)供需有(yǒu)望转强，支撑国际棉价重(zhòng)心上移。”李馨说。

　　事实(shí)上(shàng)，在国(guó)内经(jīng)济向好预期下，棉纺(fǎng)织市场消(xiāo)费增长(zhǎng)明(míng)显，叠加极端天气对棉(mián)花正常出苗生长带(dài)来(lái)袭扰，供应预期(qī)收缩(suō)，促(cù)使棉企挺(tǐng)价(jià)出(chū)货(huò)意愿增强，国(guó)内棉(mián)花价格(gé)随之(zhī)水(shuǐ)涨船高；而国外弱预期背景(jǐng)下，消费下滑，与(yǔ)国内(nèi)形成(chéng)明显反差。

　　据监测，4月初国内外棉花价差（国内棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元(yuán)一周期是什么意思是多少天/吨，实现自(zì)去(qù)年4月以来首次(cì)转正。截至5月16日，国内外棉花价差延续正值。国内棉花价(jià)格回归至外棉价格上方，或使纺企用棉(mián)成本增加(jiā)，后续与(yǔ)外棉(mián)市(shì)场的竞(jìng)争压力或(huò)增加。

　　对于(yú)后市，李(lǐ)馨(xīn)认为，下游(yóu)步入淡(dàn)季后需(xū)求支撑减(jiǎn)弱，当前基(jī)本(běn)面缺乏实质性利好，天气对产量的(de)影响仍有(yǒu)待观(guān)察，郑棉短期预计宽幅(fú)振荡为(wèi)主。中长期(qī)看，国内棉花产量下滑是大概率事(shì)件，今年已(yǐ)有许(xǔ)多(duō)轧(yà)花厂在升级改造加工设(shè)备，对于(yú)产能持续扩张(zhāng)的轧花厂(chǎng)来说，如果棉(mián)花产量面临(lín)减少，新(xīn)棉抢收大概率会在今年重演(yǎn)，中长期棉(mián)价重心有望继续(xù)抬升(shēng)。

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