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却的部首叫什么名称拼音，卩是什么偏旁怎么念沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投(tóu)资范式之(zhī)一：低估(gū)值、高分红

　　低估值、高分(fēn)红，是包括能源链、“一带一路”和运(yùn)营商在内的(de)“中特(tè)估(gū)”方向最鲜明的共同(tóng)特(tè)征：1）截至2022年底(dǐ)，能(néng)源链(liàn)、“一带一(yī)路”和运(yùn)营(yíng)商PB估(gū)值分别处于2016年以(yǐ)来的16.8％、5.8％和14.9％分(fēn)位。而即便(biàn)经历年(nián)初(chū)以来(lái)的(de)大幅上涨后，当前这些板块(kuài)估(gū)值仍处于(yú)历史平均(jūn)水平(píng)附近。2）与此同(tóng)时，能源链(liàn)、“一(yī)带一路”和运营商(shāng)股(gǔ)息率显著(zhù)高于市场整体(tǐ)，较高的分红也成为(wèi)其(qí)进(jìn)可攻、退可守的重要(yào)支撑。

　　二(èr)、“中特(tè)估”投资范式之二(èr)：政策的持续支(zhī)撑和催化(huà)

　　政策持续支(zhī)撑和催化，成为“中特估(gū)”中“一带一路”和(hé)运营商(shāng)板块修(xiū)复(fù)的重(zhòng)要驱(qū)动。

　　1）“一带一(yī)路”：在“一带一(yī)路”十周(zhōu)年(nián)之际，从沙(shā)伊和解(jiě)、中俄深化合作联(lián)合声明(míng)、中巴联(lián)合声明等，以(yǐ)及后续5月召开在即的第(dì)三届(jiè)“一带一路”国(guó)际合(hé)作高峰(fēng)论坛，“一带一路”相关利好不断，板(bǎn)块行情得到催化。

　　2）运营(yíng)商：去年10月以(yǐ)来，数字经济上升为国家战略(lüè)，却的部首叫什么名称拼音，卩是什么偏旁怎么念相(xiāng)关(guān)政(zhèng)策密集出台。今(jīn)年国务院改组又(yòu)新设(shè)国家(jiā)数据局。运营商作为“数字经济(jì)”的基(jī)础设(shè)施，持续(xù)得(dé)到催化。

　　三、“中特估”投资范式之三：景气(qì)修复预期(qī)

　　2023年中国复(fù)苏(sū)+人民币升值的全年宏观(guān)主线驱动盈利能力修复，带动能源链整体性上涨。1）能源产业链作为原材(cái)料(liào)高度依(yī)赖(lài)海外(wài)供应、同时下游需求基本集中在国(guó)内市场的方向(xiàng)之一，将充(chōng)分受益(yì)于人民币升值的宏观趋势(shì)。2）中国经济复苏，下游领域需求(qiú)预期回暖，能源(yuán)产业(yè)链尤其(qí)是行业龙头盈利已(yǐ)在修复。

　　四、沿着(zhe)三条投资范式，“中(zhōng)特估”重点关(guān)注哪些方向？却的部首叫什么名称拼音，卩是什么偏旁怎么念

　　除了能源链(liàn)、“一带一路(lù)”和(hé)运营(yíng)商等之外，当前我们建(jiàn)议关注机(jī)械（造船）、交运（公(gōng)路、铁(tiě)路、港口）、大型银行等细分方向。

　　1）机(jī)械（造船）：船(chuán)舶制(zhì)造(zào)业(yè)作为国家重点支(zhī)持(chí)的战略性产业之一，近年来经历了行(xíng)业调整和产能过剩的困境(jìng)，但近(jìn)期板块景(jǐng)气已在改善：一(yī)方面，随着全球航运(yùn)却的部首叫什么名称拼音，卩是什么偏旁怎么念市场需求正在增长，带(dài)来包括化学品船与成品(pǐn)油轮(lún)船的订(dìng)单大幅提(tí)升。另一方面(miàn)，国企改(gǎi)革推(tuī)动造船企业重组整(zhěng)合和产能优(yōu)化之下(xià)，国(guó)内船舶制造业已(yǐ)在逐步实现结构调(diào)整和产能(néng)优化。

　　2）交运（公路、铁路、港(gǎng)口）：五一期间各项(xiàng)数据恢复良(liáng)好。业绩确定性强，承诺高分红，类债(zhài)属性突出。经济增速下行，高速(sù)公(gōng)路、铁路、港口资产(chǎn)稳(wěn)健性(xìng)凸显，业绩成长及确定性较高。同(tóng)时近几年，高速(sù)公路及铁路板块上市(shì)公司更加注(zhù)重投(tóu)资人回报，多家公司发(fā)布股东回报计划，大幅提(tí)高分红(hóng)比例以及(jí)承诺未来几年高分(fēn)红水平，给投资人带来确定性的(de)高(gāo)股息回报。

　　3）大型银行(xíng)：经济复苏大背景下融资(zī)需求回暖，基本面有支撑，板块(kuài)估值(zhí)也具备修复空(kōng)间(jiān)。2023年以来(lái)，信贷需求(qiú)连续三(sān)个月(yuè)超(chāo)预期回暖，在稳增(zēng)长和扩投资的政策基(jī)调下，后续信贷、社融仍有(yǒu)望(wàng)平稳增长。此外，作为业绩稳定(dìng)且高分红的板(bǎn)块，当前银行PB估值处(chù)于(yú)2016年以(yǐ)来11.6％的较低位置，修复空间较(jiào)大。