近日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发舆论地震。曝光的网友称，使用大家广泛(fàn)知晓的“强军口号(hào)”来(lái)进行调(diào)侃(kǎn)式(shì)的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没收笑(xiào)果文化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元(yuán)。

　　在这一(yī)由不(bù)恰当(dāng)言论(lùn)引发的风波中，《科创板日报》记者发(fā)现，随(suí)着脱口秀不(bù)断破圈，笑(xiào)果(guǒ)文化也成为了备受资(zī)本(běn)青睐的宠儿，在6年中获得(dé)众多资(zī)本8轮融资，并于2021腾讯入(rù)股后，估值超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑(xiào)果6年8轮(lún)融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等(děng)人(rén)成立笑果文化，注册资本为(wèi)208.13万元(yuán)，经营范(fàn)围(wéi)包括(kuò)文(wén)化(huà)艺术交流策(cè)划、演(yǎn)出经(jīng)纪、文艺创作(zuò)与表演等。

　　脱(tuō)口秀(xiù)近几年的发展可(kě)谓“风生水起”。《脱口秀大(dà)会(huì)》《吐(tǔ)槽大(dà)会》等节目的火爆，让(ràng)脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为了(le)炙手可热的(de)行(xíng)业，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)也成(chéng)为中国(guó)最成功的脱(tuō)口(kǒu)秀俱(jù)乐部之一(yī)。

　　由此，资(zī)本敏锐察觉到商机并押宝(bǎo)这一(yī)赛道(dào)，《科创板(bǎn)日报》记者整理公开信息(xī)发(fā)现，笑果文化于2016年至2021年共完(wán)成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关(guān)联公司入(rù)股(gǔ)笑果文化后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财联社创(chuàng)投通数(shù)据(jù)显示，2016年6月，笑果文化得(dé)到游(yóu)族网络(luò)天使(shǐ)轮投资。同年9月(yuè)，得(dé)到游(yóu)族(zú)网络、普思资(zī)本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资(zī)本、普思资本(běn)1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资(zī)近(jìn)亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本(běn)、华人文(wén)化集团、泽时投资的战(zhàn)略投(tóu)资，此(cǐ)轮未披露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本、天(tiān)图(tú)投资的(de)B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得(dé)到(dào)南(nán)山资本(běn)的战略投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的(de)战略投资。

　　可(kě)以(yǐ)看(kàn)出，南山资本和(hé)游族网络对笑(xiào)果文化最为青睐(lài)，8轮融(róng)资中一共投了4次(cì)，游族(zú)网(wǎng)络更是笑果文化的天使投资人(rén)。

　　与此同时，线(xiàn)下是(shì)笑果(guǒ)文化(huà)走向扩张的关键一子，今年(nián)4月，位于北京东(dōng)城(chéng)区隆(lóng)福寺的笑果文化线下喜剧空间(jiān)“笑果工厂(chǎng)”开业，这是笑(xiào)果工厂继上海、南(nán)京、苏州之后的第四个演艺(yì)空间(jiān)。此(cǐ)外，近(jìn)年来对外投资也(yě)在扩张(zhāng)。

　　《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)发现，笑果文化对(duì)外投资(zī)的企业共(gòng)有9家，其(qí)中有6家已经(jīng)注销。如今存续的企业有：笑果挺棒文(wén)化传(chuán)媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文化传播有限(xiàn)公司、上海(hǎi)笑欢悦(yuè)信息技(jì)术(shù)有(yǒu)限公(gōng)司。

　　笑(xiào)果文化此前控(kòng)股的(de)笑果(guǒ)演艺股权(quán)也(yě)发生了变更(gèng)。2021年(nián)11月，笑果演(yǎn)艺原股东笑果文化(huà)、郭凌虹退(tuì)出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业类型变更(gèng)为有(yǒu)限责任公司（港澳台法人(rén)独(dú)资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化或(huò)许是在悄(qiāo)悄开启(qǐ)上市(shì)的前(qián)奏。

　　作为普思资(zī)本(běn)的前高管，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果(guǒ)文化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记(jì)者表(biǎo)示(shì)，他也是(shì)刚从(cóng)网上(shàng)看到本(běn)次出事，此前脱口秀行业在国内处于快速(sù)发展阶段，表现(xiàn)形式(shì)丰富(fù)多样，而在(zài)该领域(yù)笑(xiào)果文化做的很早(zǎo)，成(chéng)绩也很突出，其(qí)《吐槽大会》在年轻人圈子里很(hěn)火(huǒ)爆(bào)，出于这些原(yuán)因进(jìn)行了(le)投资(zī)。

　　脱口秀又(yòu)被称(chēng)为(wèi)“冒犯的艺术”，追求(qiú)的就(jiù)是(shì)一种针砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让(ràng)观众(zhòng)一边大笑一(yī)边(biān)反思的感觉。对本次“翻(fān)车(chē)”事件，他个人认(rèn)为，出于节目效(xiào)果可能需要张狂(kuáng)和外向一些，但公(gōng)众(zhòng)场合下脱口秀中的开玩(wán)笑(xiào)也要注意把握(wò)分寸，尤其涉(shè)及到国家(jiā)政(zhèng)治和解(jiě)放军形象(xiàng)等严肃话题，确实不该口无(wú)遮拦，“踩红线的(de)事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风(fēng)控方面，可能没有进行非常(cháng)严(yán)格的把控。

　　此外，《科创板日(rì)报(bào)》记者(zhě)注意到，笑果文化的业务和腾讯(xùn)关(guān)联颇深(shēn)，资(zī)料显(xiǎn)示，目前大股东(dōng)叶烽持有31.57％的股份(fèn)，宁波(bō)梅山保税港区泽(zé)禧股权(quán)投资合(hé)伙企业持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资有限公司为第(dì)三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合(hé)笑果(guǒ)文化打造(zào)了(le)《吐槽大(dà)会(huì)》，该节目让担任吐槽团成员(yuán)、策划(huà)人及(jí)编剧的(de)李诞迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频(pín)出品，企鹅影视(shì)和笑果文化联合出品(pǐn)的《脱口秀大会》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑果文化相关人士去年称，受众(zhòng)面最广(guǎng)的是(shì)线(xiàn)上长视(shì)频业务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐(tǔ)槽大(dà)会(huì)》和(hé)《脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)反跨(kuà)年》等以跟腾讯合作的(de)长视频节目(mù)，可(kě)以(yǐ)占到公(gōng)司百分之(zhī)四十(shí)的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足(zú)？

　　相较于西方脱口秀百(bǎi)年以上的发展历史，脱(tuō)口(kǒu)秀这个舶(bó)来(lái)品(pǐn)在国内(nèi)的(de)发展历(lì)程要短得多也快得(dé)多。近10年内(nèi)，《今(jīn)晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大会(huì)》等热(rè)门综(zōng)艺(yì)频频占(zhàn)据收(shōu)视榜与网络(luò)热议话(huà)题榜首，由此带来(lái)一波迅猛发展的脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)风潮。

　　热度(dù)席卷而(ér)来，资本也闻风(fēng)而至。财联社创投通数据显示，自(zì)2015年以来(lái)，有超过(guò)9家脱口秀企业获得融资。其中，不(bù)乏明星(xīng)投资机(jī)构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯(xùn)投(tóu)资投了(le)罗永浩旗(qí)下的(de)思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原(yuán)子现实中真的可以把人玩坏吗创投、合一集(jí)团投了单立人。

　　值得注意(yì)的(de)是，资本对脱口(kǒu)秀行业也明显呈(chéng)现(xiàn)出“一家独大”的趋(qū)势，除斩获8轮融资的(de)笑果文(wén)化外，其他脱口秀(xiù)厂牌融资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年(nián)及(jí)以前。同时，资本对脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年(nián)之后，市(shì)场(chǎng)上(shàng)暂(zàn)无新的脱(tuō)口秀企业获得(dé)融资。

　　资本市(shì)场(chǎng)的反应与高(gāo)速增(zēng)长的市场似(shì)乎并不匹配。据《中(zhōng)国脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行业发展趋势分析与未(wèi)来投资(zī)预测(cè)报(bào)告（2022-2029年(nián)）》显示(shì)，2021年脱口(kǒu)秀市场(chǎng)全年商业(yè)演出场(chǎng)次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均(jūn)复(fù)合增(zēng)速将保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在上升期，资本为何却逐渐远离了这(zhè)一赛道(dào)？眺(tiào)远(yuǎn)营销咨询创始(shǐ)人高承远对(duì)《科创(chuàng)板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业虽然(rán)发(fā)展迅猛(měng)，深受观众喜爱，但在资本(běn)市场并不吃香。其核(hé)心原因在于，资本的投资逻辑天(tiān)然(rán现实中真的可以把人玩坏吗)是确定(dìng)性和可复制性，而脱口秀行业却具(jù)有巨大的不确定性和不可复制性。演员的不确定性、创作的不确(què)定性(xìng)、观众审美的(de)不确(què)定性，以及踩红(hóng)线等重要舆情事件等，都可(kě)能让经营(yíng)面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未来想(xiǎng)要可持续发展，就需要拥抱监管，在合(hé)法合规的底线之上，不断运营爆款，激活创作，带(dài)动(dòng)整个行业的上线，这(zhè)才是(shì)这个行业可持续、良(liáng)性发(fā)展的(de)可靠(kào)路径。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科创板日报(bào)》记者(zhě)表示(shì)，脱口秀行业作(zuò)为大文娱行业(yè)中的一员(yuán)，和这个行业中的(de)其(qí)余行业一(yī)样（如影视剧作(zuò)、游戏(xì)等(děng)等），都严重依(yī)赖(lài)IP本身而非平台(tái)，行业本身的“护(hù)城河”相(xiāng)对浅，而(ér)脱(tuō)口秀本身是靠故(gù)事起家的，但这个(gè)行业的“故事”却(què)很难讲述，这(zhè)也(yě)是备受资本市场冷遇(yù)的原因(yīn)。

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