今年1月，美国政府(fǔ)债务余额又一次触及法定上(shàng)限，这标志着美国再度陷入(rù)债务违约的风险(xiǎn)之中。

　　美(měi)国财政部长(zhǎng)耶伦已经(jīng)多(duō)次(cì)警告称，如果国(guó)会不尽(jǐn)早(zǎo)采取行动暂停(tíng)或提(tí)高债务上(shàng)限，美国(guó)政府最早可能6月1日出现债务违约——而这将对全球经(jīng)济和金融(róng)产生“灾难性影响”。

　　美国面临债务违约(yuē)风险、两党就提高债务上(shàng)限进行争斗(dòu)，这些画面在近(jìn)些(xiē)年似乎(hū)频(pín)频(pín)上演。那么，引(yǐn)发这一(yī)危机的(de)根(gēn)本——美国债(zhài)务和(hé)债务(wù)上(shàng)限究竟是怎么(me)回事？美国债务为何不(bù)断滚雪球般扩大？美国(guó)又为何(hé)要人为地(dì)给(gěi)债(zhài)务设定上(shàng)限？

　　美国债务(wù)为何不断(duàn)逼近上限？

　　要讨论债(zhài)务上限，我们需(xū)要先了解美国(guó)政府的债务从(cóng)何(hé)而来，以(yǐ)及其为何频(pín)频逼近上限。

　　自(zì)18世纪以来，美(měi)国政府在绝大部分时期(qī)都处于(yú)财政赤字状态，即政府支出在(zài)多数(shù)总(zǒng)统(tǒng)任期内都高于(yú)其(qí)财政收入。因此，美国政府举债成了(le)惯例，而政府(fǔ)债务规模(mó)也一直随着政府(fǔ)赤字(zì)的(de)规模而增长。

　　美(měi)国政府债务在近年疯狂飙升(shēng)

　　近(jìn)年来，美国债务规模更是(shì)大幅增(zēng)长。这(zhè)一方面是(shì)由(yóu)于新冠疫(yì)情(qíng)以及阿富(fù)汗、伊拉(lā)克战争使得美国政府背负了庞(páng)大(dà)支出压(yā)力(lì)，另一方面，还因为美(měi)国人口老龄化(huà)导致政府医疗支(zhī)出不(bù)断上升，拜(bài)登(dēng)政府推出的大规模基(jī)建政策导致财政支出大增(zēng)等。

　　与此同时，美国政府的(de)税(shuì)收(shōu)收入并(bìng)没有跟上支出的步伐(fá)，尤其(qí)是在小布什政府(fǔ)和特朗(lǎng)普政(zhèng)府批(pī)准了减税政策之后，税收压(yā)力更是与日俱增。

　　在收入(rù)和支出此消彼长的(de)双重压力下，美国的赤字规模近年(nián)来如滚雪(xuě)球(qiú)一般扩大，债务规模也就因此(cǐ)不(bù)断攀升，在近年来频(pín)频逼近债(zhài)务上限也就不足为(wèi)奇了。

　　美国政府(fǔ)债务占GDP的比重

　　美(měi)国债务为何会有上限？

　　而美国(guó)政府债务上限的出现，则(zé)最早可以追溯到上世纪初的第(dì)一次(cì)世界(jiè)大战。

　　在(zài)一战之(zhī)前，美国并没有(yǒu)明确的“债务上(shàng)限(xiàn)”，那(nà)时(shí)候只要白宫要(yào)发债(zhài)借(jiè)钱(qián)，美国国会(huì)基本(běn)照单(dān)全批(pī)。

　　但在1917年(nián)，由于(yú)一战(zhàn)使得美(měi)国政府开支(zhī)愈繁(fán)，债务规(guī)模(mó)越(yuè)来越大，引发部(bù)分美国议员提(tí)出的反对(duì)（也有(yǒu)一(yī)些(xiē)议员是为(wèi)了反(fǎn)对美(měi)国参(cān)战(zhàn)），美国国会便通过(guò)《第二(èr)自由债券法(fǎ)案》，首次对(duì)联邦债务进(jìn)行(xíng)限额(é)规定，以(yǐ)此来限制政府发债(zhài)的(de)规模。

　　1939年，由于预计美(měi)国将加入第(dì)二次世界(jiè)大(dà)战，美国国会通过《公共(gòn麻雀养大了认主吗，麻雀智商相当于几岁g)债务法案》，实质上正式确立(lì)了对美国政府债务(wù)总额的限制。随(suí)后，美国(guó)国会又对其进行了修订，以(yǐ)更改上限金额(é)。从(cóng)此，提高债务上限就(jiù)或多或少地(dì)成(chéng)为(wèi)了(le)国会的惯(guàn)例。

　　在历史上，美国(guó)债(zhài)务上限总共提高了100多次。尤其是(shì)自1960年(nián)以(yǐ)来，美国两党(dǎng)已经提高了78次债务上限，平均每9个月就会提高一次——其中共(gòng)和党总统执政期间曾提高49次，民主党总统(t麻雀养大了认主吗，麻雀智商相当于几岁ǒng)执政期间共提(tí)高29次。

　　进入21世纪以来(lái)，美国债务(wù)上限的上(shàng)调(diào)幅度进一步加(jiā)大，在最近几届(jiè)总统任期内(nèi)更是如此：在奥巴马任(rèn)期内，美国最新债务上限为18万亿(yì)美元（2015年），到了(le)特朗(lǎng)普任内，这麻雀养大了认主吗，麻雀智商相当于几岁(zhè)个数字提(tí)高至22万亿美元（2019年3月）。此后(hòu)在新冠疫情期间，美国国(guó)会(huì)暂停了债务上限，以暂时取消(xiāo)美国政府的支出限制，这导致(zhì)美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)债务(wù)疯狂飙升至27万亿(yì)美元。

　　美(měi)国近(jìn)几届政府大幅上调债务上限

　　直(zhí)到2021年，美国国会最(zuì)新(xīn)一次提高债(zhài)务(wù)上限，美国(guó)债(zhài)务上限已经提高至(zhì)现在(zài)的31.4万(wàn)亿美元，相较于1917年最初(chū)的债务上限115亿美元，已经足(zú)足增长了超过2700倍。

　　为(wèi)什么美国不能取消债务上限(xiàn)？

　　本(běn)质上来说(shuō)，“债务(wù)上限”是美国国会为联邦政(zhèng)府设定的举(jǔ)债(zhài)的最高额(é)度，一旦触及这条“红线”，意(yì)味着美国(guó)财(cái)政部借款授权(quán)用尽(jǐn)，除(chú)非国会调高债务上限，否则白宫无权继续举债。

　　那么，也许有人会疑(yí)惑，美国(guó)政府为什么(me)要“自我(wǒ)限制”，不能直接取消掉债(zhài)务上限呢？

　　的确，债务上限会对美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)造成限制(zhì)，使其(qí)不能随(suí)心所以的举债，但从理论上来说(shuō)，这一限制也同时(shí)对其(qí)美国政府的债务信用提供了保(bǎo)证。

　　这是(shì)因为，美国作(zuò)为手(shǒu)握(wò)美元霸权的超级大国，本身(shēn)并不受到(dào)发行(xíng)美钞的外(wài)在约束。如果美国政府开支无度、过度举债，将会导致美(měi)元贬(biǎn)值、通胀失(shī)控，那么(me)其债权信(xìn)用将受到损害，原有债权人权(quán)益也会(huì)遭受稀(xī)释。

　　因此(cǐ)，只有通过(guò)“债(zhài)务(wù)上限”这一(yī)内控举措，才能维持(chí)美国政府的偿付信(xìn)用(yòng)，保证美(měi)元霸权(quán)地位。换句话来说，“债务上限”理(lǐ)论上也相当于是美方(fāng)对债权(quán)人的(de)一种信用宣示(shì)。

　　中国(guó)和日本是美国债券(quàn)的最大海外(wài)“债主(zhǔ)”

　　为什(shén)么这(zhè)次债务上限(xiàn)难以提(tí)高了(le)？

　　那(nà)么，在(zài)过去被频频上调(diào)的美国债务上(shàng)限，为什么在现在会陷入无法上调的(de)僵局(jú)呢？

　　按照规定，美国政府想要提(tí)高美国债(zhài)务(wù)上限，往往需要(yào)美国(guó)国会两院的通(tōng)过(guò)。在此前(qián)的历史中，提高债(zhài)务上限在国(guó)会(huì)中(zhōng)绝(jué)大多数(shù)时候类似于(yú)一个“走过场(chǎng)”的周期性任务，两党并(bìng)不会对(duì)此进行过于(yú)激烈的(de)博弈。

　　但近年(nián)来，随着美国党派分(fēn)歧(qí)不断扩大，债务上限问题逐(zhú)步沦为两党的政治武器，被在野党用作了与执(zhí)政党讨(tǎo)价还价(jià)的(de)砝码。尤其是在(zài)当(dāng)下(xià)美国两党分别(bié)占据(jù)两院多数席位的分裂背景下，这一斗争就显得尤(yóu)为激(jī)烈。

　　目(mù)前，美国民(mín)主党占(zhàn)据参议院多数(shù)，而共(gòng)和党占(zhàn)据众(zhòng)议院多(duō)数。拜登要想提(tí)高债务上(shàng)限，就需要和国会共和党(dǎng)人达成一致。

　　然而，共和(hé)党人正试图利(lì)用债务上限的最(zuì)后期(qī)限，向拜登总统施(shī)压，要求他先同(tóng)意削减开(kāi)支(zhī)，再谈提高债务上限。而(ér)民主(zhǔ)党人坚持不愿让步，认为(wèi)应无条件(jiàn)提高(gāo)债务上限，这就(jiù)导致(zhì)了当下(xià)的(de)僵局(jú)。

　　拜登已经预定于美(měi)东时间周二（5月16日）再(zài)度与国会领导人(rén)会面，讨论提(tí)高美国债务上限的计划。

　　但值得注意的是，如果拜登和(hé)国会(huì)领袖们在周二仍无(wú)法取(qǔ)得突破性(xìng)进展，这场危机(jī)恐(kǒng)怕真就要无限(xiàn)逼近债务违约的(de)“X日”了——因为拜(bài)登(dēng)已经计划于(yú)本周三前往日本参加G7领(lǐng)导人峰会，并将(jiāng)在(zài)周末(mò)访问巴布(bù)亚新几内亚，并举(jǔ)行美国-大洋洲国家峰会，这意(yì)味着(zhe)接下(xià)来(lái)留给拜登和两党领袖谈判的时间(jiān)将所剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事(shì)实(shí)上(shàng)，十(shí)多年前，美国(guó)也曾上(shàng)演过类似局面。

　　2011年，美国(guó)也曾面临类似严峻的违约风险：时任美国总(zǒng)统(tǒng)奥巴马和众(zhòng)议(yì)院共和党(dǎng)人在谈判最后一刻，才就债务上限达成(chéng)协议，勉(miǎn)强避免了一场(chǎng)债务违约灾难(nán)。奥巴马(mǎ)及民主党(dǎng)在最(zuì)后关(guān)头妥(tuǒ)协，同意在(zài)十(shí)年内削减9000亿美元(yuán)的财政支出。

　　但在当时，即便没有(yǒu)真(zhēn)正违约而仅仅(jǐn)是逼近(jìn)违约，这(zhè)一紧(jǐn)张局势(shì)也引发了全球资本(běn)市场剧烈波动，美股(gǔ)一度大跌，并直接导致标准(zhǔn)普尔首(shǒu)次下(xià)调美国的(de)主权信(xìn)用评级。这使得(dé)美(měi)国面临更高(gāo)的借贷成本——美国(guó)第二年(nián)的(de)借(jiè)贷成本上(shàng)升了13亿(yì)美元，并在之后数年继续(xù)上涨，基本上抵消了(le)当(dāng)时(shí)两党谈判中(zhōng)的一(yī)些成本削(xuē)减措施。

　　对一些经济学家来(lái)说(shuō)，上述(shù)的市(shì)场动荡也只是短期影响。而更重要(yào)的(de)是，从长期来看(kàn)，财政支出削减意味着(zhe)美国多年的预算紧(jǐn)缩，这可能会产(chǎn)生更严重的长期影响——比如拖累(lèi)美国(guó)的(de)经济(jì)复(fù)苏。

　　美国左翼智库经济(jì)政(zhèng)策研究所首席经(jīng)济(jì)学家乔希·比文斯在回顾2011年债务危(wēi)机时表示：

　　“在实施这些削(xuē)减措施时(shí)，我(wǒ)们仍处于相当低迷的经济(jì)中，并(bìng)且正处于从大衰退中复苏的阶段(duàn)。他们只是(shì)让复苏持续的时间远远超(chāo)过了应(yīng)有的时间……在接下(xià)来(lái)的六七年里，美(měi)国政府没有提供真正有价值的公(gōng)共产品和服务，因(yīn)为它(tā)们（财(cái)政支出）被大(dà)幅削减。”

　　而(ér)如今这场债务上(shàng)限危机，也被(bèi)许(xǔ)多人看作2011 年债务上限危(wēi)机的翻版：美国国会面(miàn)临(lín)类似的分裂局面，美(měi)国经济也正处(chù)于类似的衰(shuāi)退环境之中。即便美国(guó)两(liǎng)党能够重演2011年的戏码(mǎ)，在最后关头(tóu)提高债务上限，由此带来的(de)短期市场动(dòng)荡和长(zhǎng)期经济损害，恐怕也将再次重(zhòng)演。

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