北京时(shí)间5月7日，备受关注的巴菲特股(gǔ)东大会在(zài)奥马哈如(rú)期(qī)落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老(lǎo)搭档芒格在5个半(bàn)小(xiǎo)时(shí)的提(tí)问HBC路由器能用WiFi吗环节中(zhōng)，回答了投资人的47个(gè)问题。

　　现场云集了来自全球各地的投资者。“来(lái)自(zì)中国的投资者是(shì)最多(duō)的，据说达到(dào)1万(wàn)人。”5月6日，前海开源基金首(shǒu)席基金学家杨德龙(lóng)如(rú)此分享自己在(zài)股东大会的(de)现场见闻。

　　往(wǎng)届大会上(shàng)，巴(bā)菲特都会(huì)谈到中国经(jīng)济，今年也不例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能(néng)达成繁荣发展(zhǎn)的前景。中国将会成为更(gèng)好的(de)国家，美国也可以如此。”巴菲(fēi)特说道(dào)。此前，他也曾多次公开表示十分看好中(zhōng)国市(shì)场。

　　巴菲特也曾围绕中(zhōng)国公司进行过(guò)投资部(bù)署，不过投资对象均为中国公(gōng)司的H股。根(gēn)据公开资料，巴菲特(tè)曾曾投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益率达(dá)到了10倍甚(shèn)至30倍(bèi)以上。

　　在今年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大(dà)会上，作为董事长(zhǎng)的(de)芒格也曾表(biǎo)示，“投资人去投(tóu)资中国是没(méi)有问题(tí)的(de)。相(xiāng)较于投资美国而言，投资(zī)中国可以让你用便宜的价格(gé)买到一些(xiē)更好的公司，而这即便(biàn)有一些(xiē)不确定因素的影响，也是值得的。”

　　那(nà)么，按照巴(bā)菲特(tè)的投资标(biāo)准，A股哪些(xiē)股票可能(néng)会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的(de)“净(jìng)资产收(shōu)益率不低于20％而(ér)且能稳(wěn)定增长”的最低标准(zhǔn)，加(jiā)上其投(tóu)资特点，对(duì)A股5167家上(shàng)市公司进(jìn)行了梳理，选出了相对(duì)符合(hé)巴菲特投资逻辑的18只股(gǔ)票(piào)。

　　18只(zhǐ)股票(piào)中，消费仍(réng)占据三分之一，其中酒(jiǔ)企表现尤(yóu)为出色(sè)；而(ér)从近(jìn)3年(nián)的净(jìng)资(zī)产收益率来(lái)看，医疗行业无疑(yí)是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行业成“最大赢家(jiā)”

　　此次选股(gǔ)，时代(dài)财经(jīng)首先考虑净资产收益率指标，且出(chū)于对公司的(de)价(jià)值判断而不(bù)是价格(gé)判(pàn)断，选择的(de)是加(jiā)权平均（年化）净(jìng)资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年(nián)），这一(yī)指标达到巴菲特“20％”标(biāo)准的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的净资产(chǎn)收益率来看(kàn)，排名第一的分别(bié)为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生(shēng)物行业公司(sī)。

　　其次，时代财经参考了(le)上市公司最(zuì)新（截(jié)至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所属行业算(suàn)术平均值进行对(duì)比，又从100家(jiā)公司中挑选(xuǎn)出了(le)估值相(xiāng)对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后(hòu)，时代财经(jīng)通过巴菲特的持仓变动发(fā)现，巴(bā)菲特一如既往偏(piān)爱快消(xiāo)领(lǐng)域，同时(shí)也(yě)在(zài)重金押注(zhù)能(néng)源领域，如西(xī)方石油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特多次减(jiǎn)仓银行股，包(bāo)括(kuò)2006年入(rù)手的合众银行和2010年入手的纽约梅(méi)隆银(yín)行，分别减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季度清仓持有33年的百年老行——富国银行。但巴菲特对金(jīn)融(róng)领(lǐng)域的持(chí)仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因而，时(shí)代(dài)财经又进行(xíng)了行业筛选，还对(duì)海天味业等这类之前商品信誉受过不(bù)良影(yǐng)响的公司进(jìn)行了剔除。最终，“淘(táo)”出了18家(jiā)相对符合巴菲特标准(zhǔn)的公司。

　　数据来(lái)源(yuán)：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时代财经制(zhì)图(tú)

　　如上表所示，这18家公(gōng)司涉及吃、喝(hē)、穿、用(yòng)多个领域，其中饮料(liào)行业约有(yǒu)5家，占比近三分之一。而在近五(wǔ)年内，酒企表现出色，净(jìng)利润复合年增长(zhǎng)率均在22％以上，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净(jìng)利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料界，明(míng)星家电潜力大

　　实际上(shàng)，在A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)上，有不少行业龙头股五年(nián)ROE超(chāo)20％且净(jìng)资产收(shōu)益率为(wèi)正，达(dá)到巴菲(fēi)特关注(zhù)的最低标准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但(dàn)是目HBC路由器能用WiFi吗前这些(xiē)企业(yè)的(de)TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以或(huò)还需要等待入场(chǎng)时机(jī)。

　　时代财经(jīng)筛选出(chū)的18家公司中(zhōng)，家用电器行业公司(sī)上(shàng)榜不少。其中，有专(zhuān)做厨卫电(diàn)器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及(jí)“插(chā)座大王”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相比起(qǐ)酒企(qǐ)，上述三家企业(yè)的5年净(jìng)利润复合(hé)年增(zēng)长率表现(xiàn)略显(xiǎn)逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从(cóng)公司与行业(yè)市盈率(lǜ)之(zhī)差(chà)来看，差距最大的是主营集(jí)成(chéng)电路设计的(de)中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专攻数(shù)字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁露(lù)的承德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差(chà)17.39倍和15.23倍(bèi)。而差(chà)距最(zuì)小(xiǎo)的是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率为27.19倍(bèi)，与行业最新市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来(lái)看(kàn)，2018年(nián)1月2日至2023年(nián)5月5日(rì)，仅有(yǒu)可川科(kē)技（603052.SH）、浙(zhè)江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股价均有(yǒu)上涨。其中(zhōng)，区间涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别(bié)在1997年、2014年及(jí)1994年(nián)登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经也曾筛选出相对(duì)符合巴菲(fēi)特投(tóu)资逻辑的22只股票(piào)，承德(dé)露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上(shàng)述(shù)两家公司自2018年以来，股价(jià)涨幅分别(bié)为2HBC路由器能用WiFi吗2.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以及沪(hù)深指数(shù)的-0.35％。

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