AI板块成为(wèi)2023年(nián)最火爆(bào)的板块，吸(xī)引人全市场的目光。

　　随之而来的是，不(bù)仅(jǐn)不少上市公司宣布试(shì)水人工智能(néng)、基金(jīn)经(jīng)理开始布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水(shuǐ)投(tóu)资者关系管理，更有基(jī)金经理尝(cháng)试用AI撰写季报(bào)！

　　引起市(shì)场(chǎng)关注的是，此次公募基(jī)金(jīn)2023年(nián)一季度报中，无论(lùn)是成长(zhǎng)派(pài)、还是价(jià)值派(pài)，众多(duō)基金(jīn)经理均谈及对AI投资机遇。各大派别基金经(jīng)理均(jūn)认可AI所(suǒ)带来的颠覆(fù)性影响，并看(kàn)好其中长期投资价值，但(dàn)是(shì)对(duì)于短期人(rén)工智(zhì)能极致行情(qíng)演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报(bào)，引(yǐn)人(rén)关注的是，季报中部分内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中(zhōng)明确(què)写道，这(zhè)段AI生(shēng)成(chéng)的(de)内容阐述了(le)人工(gōng)智能(néng)对各个行业的改(gǎi)变，比如医(yī)疗、教育、工业生产、环境(jìng)保护和(hé)可(kě)持续发(fā)展(zhǎn)，以及新能(néng)源开发(fā)和(hé)利用(yòng)等领域。文中(zhōng)表示，人工智(zhì)能领(lǐng)域(yù)的快速发(fā)展为全球带来无数机遇和挑(tiāo)战，将(jiāng)极(jí)大(dà)地影响我们的生活方(fāng)式(shì)和(hé)社会发展，为确保AI技(jì)术的(de)健康、可持续发展(zhǎn)，需要建立完善(shàn)的法(fǎ)律法规和伦理准则，以保护个(gè)人隐私、确保数据安全并(bìng)防止滥用。在应对挑战(zhàn)的(de)同时，也应(yīng)抓(zhuā)住(zhù)人工智能带(dài)来的机遇(yù)，共同推(tuī)动这一领域的(de)创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经(jīng)理(lǐ)王贵重(zhòng)在(zài)季(jì)报(bào)中也明确(què)表示(shì)，产(chǎn)业(yè)方(fāng)向上(shàng)，我(wǒ)们坚定的看好人工智能(néng)对(duì)各个(gè)行业的改变(biàn)。他还专门谈(tán)及(jí)，一(yī)季度进(jìn)行了一定比例的调仓，方向上主要(yào)是受益于人(rén)工智能(néng)的(de)计(jì)算机和传(chuán)媒(méi)互联网行业。数字(zì)化(huà)的核心逻辑是提高效率，而高质量发(fā)展的核心在于效率的提升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的观点时，他针对半导(dǎo)体、数(shù)字化、互(hù)联网平台等提出自己(jǐ)想法。说(shuō)到数字化时(shí)，表示其本质(zhì)是利用技(jì)术(shù)的(de)手段(duàn)，提升(shēng)组织信息计算(suàn)、存(cún)储、传播的效率，这是一个长期向(xiàng)上的类消费行业，在美国(guó)是(shì)一个和互联网(wǎng)行业一样大规(guī)模的(de)产业。在中国，依然处于(yú)产业的早期，但是我们可以看到疫情背景下，大家越(yuè)来(lái)越意识到数(shù)字(zì)化(huà)的重要性(xìng)。而此轮数字化(huà)将会(huì)和人工智能深度(dù)融合，也会给中国(guó)公(gōng)司带来(lái)发展的机会。目前整个(gè)板块的估值都到了历史最低的水(shuǐ)平。

　　此次是基金(jīn)经理首次利用人工智能完成季报，也(yě)显示出人工(gōng)智能确(què)实(shí)开始方方面(miàn)面开始影响我(wǒ)们的生活、工作等，是一个历(lì)史(shǐ)性大浪(làng)潮(cháo)。此(cǐ)前，也有基金公(gōng)司(sī)积极拥抱AI，如(rú)鹏华基金投(tóu)资者教育(yù)基地(dì)宣布成为百度文心一言首批(pī)生(shēng)态合(hé)作(zuò)伙(huǒ)伴(bàn)，鹏华基金投教(jiào)基地也将通过百度智能(néng)云接入文心一(yī)言能力，致力于创新投(tóu)资者(zhě)关系管理新模式(shì)，提(tí)升客户投资(zī)体验(yàn)感。

　　价值(zhí)派(pài)、成长派云南跟贵州是一个省吗 云南可以偷偷去缅甸吗ng>

　　都(dōu)积极(jí)布局AI领域

　　随着人工智能(néng)成为一(yī)季度市场热(rè)点，不少基金经理选择(zé)了积(jī)极参(cān)与布局(jú)，其中，除了(le)科技成长派基金经理，也不乏价值(zhí)投资(zī)派基金经理(lǐ)。

　　从(cóng)上述嘉(jiā)实文体娱乐(lè)一季报可以看出，该基金一(yī)季度进行(xíng)了一定比例的调仓，方向上主要是受益于人(rén)工智能的计算(suàn)机和(hé)传(chuán)媒(méi)互联网(wǎng)行业。前十大重(zhòng)仓(cāng)股中，除(chú)了海康威视、金山办公，其余神州(zhōu)泰(tài)岳、吉比特等8只个股(gǔ)均为一季度新进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大科技研究总(zǒng)监(jiān)、嘉实文体娱(yú)乐基金(jīn)经理王贵(guì)重表示，产(chǎn)业(yè)方向上，坚定看好人工智(zhì)能对各个行(xíng)业的改变(biàn)。

　　“我(wǒ)们长期聚(jù)焦(jiāo)的三(sān)大(dà)需求就(jiù)是能源、信息、生命。从而(ér)衍生出看好的5大方向，半(bàn)导(dǎo)体、数字化、新能源、互联网平台、创新药。我们(men)认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞(jìng)争力会(huì)重(zhòng)新成(chéng)为最重要(yào)的(de)增(zēng)长要素。另(lìng)外，我们(men)依(yī)然旗帜鲜(xiān)明的看(kàn)好港股的机会，特(tè)别是软件和互联(lián)网领域的机(jī)会。”王贵(guì)重表示。

　　实(shí)际(jì)上，除了王(wáng)贵重，在嘉实基(jī)金科(kē)技成长团队中，有不少基金经理明确看好人工智(zhì)能带(dài)来的投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增强(qiáng)基金(jīn)经(jīng)理陈涛在(zài)去年下半年开(kāi)始增持软件(jiàn)，当(dāng)时基本(běn)处于估值、机(jī)构持仓的历史底部(bù)的(de)位置。他认(rèn)为，行业在信创、数字化、智能化(huà)等长期(qī)需求刺激下将迎来3年以上的景气周期，也(yě)是为数不多处(chù)于成长(zhǎng)前期、对(duì)标国际也还有巨大成长空间的板块，长期坚定(dìng)看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉(lā)开新一(yī)轮科技创新(xīn)周(zhōu)期的序(xù)幕(mù)，带来以十年为维(wéi)度的产业变(biàn)革机会(huì)，同时配(pèi)合2023年一季度的(de)复苏和业绩修复，以软件计算机为代(dài)表的(de)科(kē)技板块内(nèi)会持续有个股(gǔ)投资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此(cǐ)外(wài)，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉实新能源(yuán)新材(cái)料基金经(jīng)理姚志鹏等(děng)也(yě)表示，未(wèi)来，毫无疑(yí)问人工智(zhì)能和可再(zài)生能源将构成未来社会的基石。在当下，随着经济的企稳和(hé)新人工智能浪潮(cháo)的进入，未来新的产业机(jī)会将进入新一(yī)轮的爆发期。

　　谢治宇也(yě)是(shì)积极(jí)的一派(pài)。他在一季报中表示(shì)，随着ChatGPT取(qǔ)得(dé)突(tū)破云南跟贵州是一个省吗 云南可以偷偷去缅甸吗性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光(guāng)模块(kuài)等(děng)子版块带动的人工智能、中字头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块也实现较大(dà)幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　一季度(dù)，他所管(guǎn)理的基金(jīn)维持了较(jiào)高仓位(wèi)，对(duì)人(rén)工(gōng)智能相关产业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空(kōng)间广阔的硬件(jiàn)和(hé)软件公司(sī)进行精(jīng)选和布局。海康威视、澜(lán)起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份新(xīn)入兴全合润前十大重仓(cāng)股名单，立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜(lán)起科技(jì)、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大重(zhòng)仓股(gǔ)。兴全合宜的重仓(cāng)股上，也(yě)体(tǐ)现了对人工智能相关产业链的挖掘。澜(lán)起科技、晶晨股份(fèn)进入十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重仓股(gǔ)

　　莫海(hǎi)波的万家品质(zhì)生活在一季(jì)度也进行了调仓换股，提高TMT行业结构(gòu)占比(bǐ)，减持地产、军(jūn)工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前(qián)三大持仓，产(chǎn)品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金(jīn)山办公、中科曙光(guāng)等4个TMT股票进入(rù)前十大重仓股之列，招(zhāo)商蛇(shé)口、保(bǎo)利发(fā)展退出(chū)十(shí)大(dà)重仓股。

　　兴全合(hé)润(rùn)一季报前十大重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基于对(duì)未来2年数字经(jīng)济的看(kàn)好。随着(zhe)人口老龄化与(yǔ)经济发展(zhǎn)模式(shì)转(zhuǎn)变，数据成为新的生产要素，高(gāo)质量发展的核心在于全要(yào)素生产率的(de)提升(shēng)，充分(fēn)利用好云计算、大数据、人工智能等(děng)底层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑(jí)，通(tōng)过信息(xī)技术(shù)全方位赋能传(chuán)统行业，从生产和服务(wù)端全(quán)面提升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算力、算法，以及多(duō)样化的行业应用等，这是一个系统性工程，产业(yè)空间较大(dà)、持续时间较长，是未来(lái)具有成长(zhǎng)性(xìng)的(de)行业之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建(jiàn)信基(jī)金(jīn)权益投(tóu)资部(bù)总经理陶灿管理的基金(jīn)也(yě)重点布(bù)局了TMT或(huò)人工智能相(xiāng)关板块。比如，建(jiàn)信(xìn)智(zhì)能生活在一(yī)季度继续调整了行业配置，降低了制(zhì)造业、大金融地产(chǎn)行业(yè)的配置，增加了(le)消费、TMT 板(bǎn)块的配置(zhì)，特别(bié)是重(zhòng)点(diǎn)布局了(le)人工(gōng)智能技术创新(xīn)带来的相关产(chǎn)业趋势机会(huì)。

　　保(bǎo)留一(yī)份清醒

　　分歧(qí)声音开(kāi)始显现

　　不过，在人工智能极致(zhì)行情演(yǎn)绎(yì)下(xià)，也有基金经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金经(jīng)理秦(qín)毅虽然在一季报中表达(dá)了(le)对人(rén)工智能的重视(shì)，但一季度并未(wèi)加(jiā)入对于AI领域的布局(jú)阵(zhèn)营。

　　他(tā)表示，过去(qù)一(yī)个季度中，以(yǐ)TMT为代表(biǎo)的科技板(bǎn)块走出了轰轰烈烈的(de)行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工(gōng)智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大(dà)模型路线的成功(gōng)，这一(yī)成功比之(zhī)前几次的如AlphaGo等(děng)更具(jù)现实意义，因为本次的人工智(zhì)能的应用领域得(dé)到了极大的拓展，模型具备了强大的通用性。这(zhè)属于科技史上的(de)一次重大(dà)创新，未来多(duō)个行业将极大(dà)受益(yì)于这一技(jì)术的应用(yòng)和(hé)普及。未(wèi)来我(wǒ)们(men)应该更加重视(shì)这一领(lǐng)域的研究和(hé)投资。

　　泓德臻远回报(bào)一季度前十大重仓(cāng)股

　　坚持低估值价值(zhí)投资(zī)理念(niàn)的(de)丘栋荣在一季报(bào)中也提到了对(duì)AI的(de)看好，但他的(de)基金持仓(cāng)中也鲜少见(jiàn)到(dào)对相关板块的布(bù)局。他表(biǎo)示，除复合国家安(ān)全自(zì)主可控(kòng)和(hé)产业(yè)趋势外，今年市场高(gāo)度关(guān)注的以ChatGPT为代表的大(dà)模(mó)型技(jì)术(shù)，有望开启(qǐ)新一轮(lún)的科(kē)技创新周期，深入和(hé)广泛应用(yòng)，将对IT产业产生更大、更持久的需(xū)求拉动，因(yīn)此，计算机、电子(zi)等(děng)偏成(chéng)长行业的部分成长股是(shì)未来关注(zhù)的方(fāng)向(xiàng)之一。

　　中庚价(jià)值(zhí)领航一季度前十大(dà)重仓股:

　　嘉实品质发(fā)现(xiàn)基金经理蔡(cài)丞(chéng)丰表示，他注意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃了新(xīn)能源板块的非理性行为(wèi)，就如同去年三季度半导体(tǐ)及医药板块的抛售，反而造就了难(nán)得的机会(huì)。“我们这时反而应该加大对能(néng)源(yuán)板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长(zhǎng)基金(jīn)经理孟夏虽然也(yě)认为，AI是不(bù)亚于(yú)互联网级(jí)别的(de)技术要素(sù)革(gé)命，或许我(wǒ)们已经站(zhàn)在新(xīn)一轮科技浪潮带来的全球繁荣的开端。作为(wèi)成长投(tóu)资者(zhě)，会积极(jí)学(xué)习和(hé)拥抱，非常(cháng)庆幸有生之年能看(kàn)到AGI通用人工智能的雏形。但她同时表示(shì)，也会(huì)努力(lì)在(zài)火热的(de)行(xíng)情(qíng)面前保留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄(zhēn)别真正能够兑现(xiàn)长期业绩的(de)投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业(yè)的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造(zào)成板块后续波(bō)动。正因为此，他在(zài)去年三四季度布局了不少(shǎo)人工(gōng)智能相关的标的(de)，在(zài)一季度对(duì)TMT板块有所减仓，现在(zài)的配置(zhì)大(dà)概率少于市场平均水平。

　　“目(mù)前TMT板块的(de)交易占(zhàn)比(bǐ)已经超(chāo)过(guò)了40％。当然市场中有不少声音(yīn)说这(zhè)次不一样，交易占(zhàn)比创新高代(dài)表了主线行情(qíng)的确立，但我们还是认为(wèi)太(tài)阳(yáng)底下没(méi)有新鲜事，过(guò)度的(de)热情(qíng)在某个阶段(duàn)总会消退。”李晓星在银华(huá)心怡一(yī)季报中(zhōng)表示。

　　“一(yī)季度的市场走势(shì)再(zài)次佐证了一个道理，即市场是难以预测的。迄今(jīn)为止，表现(xiàn)最好(hǎo)的是AI相关板(bǎn)块，这在今年(nián)初是想象不(bù)到的(de)。就好(hǎo)比去年初我(wǒ)们想象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金(jīn)经理姜诚也在一季报(bào)中(zhōng)表示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科技发(fā)展(zhǎn)进程中最(zuì)重要的(de)事件之一(yī)，但(dàn)要搞清楚(chǔ)它(tā)对(duì)投资有哪些影响却很难。利润在产业链不同环节(jié)之间(jiān)将如何(hé)分配？市场(chǎng)当(dāng)前认为的受益环节(jié)是否(fǒu)能(néng)如(rú)愿受(shòu)益(yì)？它的“智能”水平达到了什么(me)程度，以及渗(shèn)透率将多快提升(shēng)？都是很容易让人兴奋、可(kě)细(xì)说起来(lái)又让人不明就里的难(nán)题。谈资和(hé)投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还(hái)没有足(zú)够的把(bǎ)握去捕捉到它(tā)带来的投资机会(huì)，但可(kě)以尽量回避它带(dài)来的(de)伤害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好(hǎo)的资产，是(shì)我(wǒ)们(men)的(de)投资目标。