AI板块成(chéng)为2023年(nián)最火爆的板块(kuài)，吸引人(rén)全市场的目光。

　　随之而(ér)来的是，不(bù)仅不(bù)少上市公司宣(xuān)布(bù)试水人工智(zhì)能、基金经理开始布局AI概念，也(yě)有基(jī)金(jīn)公司尝试以(yǐ)AI试(shì)水投资者(zhě)关系管理，更有基金经理尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引(yǐn)起(qǐ)市场关注(zhù)的(de)是，此次公(gōng)募基金2023年一季度报(bào)中，无论(lùn)是成长派、还是(shì)价值派，众多基金(jīn)经理均谈及对AI投资机遇(yù)。各大(dà)派别(bié)基金经理均(jūn)认可AI所带来的颠覆性影响，并看(kàn)好其中长期投资价值，但是对于短期人工智能极(jí)致行情演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留了(le)一(yī)份(fèn)清醒。

　　基金经理试水

　　部分季(jì)报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公(gōng)布2023年一季报(bào)，引(yǐn)人关注的是(shì)，季报中(zhōng)部(bù)分内(nèi)容(róng)使用了AI撰写。

　　季报(bào)中明确(què)写道，这段AI生成的(de)内容(róng)阐述(shù)了人工智能对各个行业(yè)的改变(biàn)，比如医疗、教育、工业生产、环境保(bǎo)护和可持(chí)续发展(zhǎn)，以及新能源开(kāi)发和(hé)利用等领域。文(wén)中(zhōng)表示，人工智能领(lǐng)域的快速(sù)发展为全球带来(lái)无数机遇和挑战，将极(jí)大地影(yǐng)响我们(men)的生活方式和社会发(fā)展，为确保(bǎo)AI技术的健康(kāng)、可(kě)持续发展，需要(yào)建(jiàn)立完善(shàn)的(de)法律法规和伦理准则，以保护个人隐私(sī)、确保数据(jù)安全并防止滥用。在(zài)应对(duì)挑战的同时，也应抓住人工智能带来的机遇，共同(tóng)推动这一领域的(de)创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金经(jīng)理王贵重在季报(bào)中也(yě)明确表示，产业方向上(shàng)，我(wǒ)们坚(jiān)定的看好人工智能对各个行业的改变(biàn)。他还专(zhuān)门谈及，一季度进行了一定比(bǐ)例的(de)调仓，方向上主要是受益于人工(gōng)智能(néng)的计(jì)算机(jī)和传(chuán)媒互联网(wǎng)行业。数字化的核心逻辑(jí)是提(tí)高效率，而高质量发展的核心在于效(xiào)率(lǜ)的提(tí)升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的观点时，他针(zhēn)对半导(dǎo)体、数(shù)字化、互(hù)联网(wǎng)平台等提(tí)出自己想法。说到数字化时(shí)，表示其本(běn)质是(shì)利用技术的手段，提(tí)升组(zǔ)织(zhī)信息(xī)计算、存储、传播的效率，这是一个长期向上的(de)类(lèi)消(xiāo)费行(xíng)业(yè)，在(zài)美国是一个和(hé)互联网(wǎng)行(xíng)业(yè)一样大规模的产业。在中国，依(yī)然处于产业的早期，但(dàn)是(shì)我们(men)可以看到(dào)疫情背(bèi)景下，大家越来越意识到数字(zì)化的重(zhòng)要性(xìng)。而(ér)此轮数(shù)字化将会(huì)和人(rén)工智(zhì)能深度融合，也会给中国公司(sī)带来发(fā)展(zhǎn)的机会。目(mù)前整(zhěng)个板(bǎn)块的估值都(dōu)到了历史最(zuì)低(dī)的水平。

　　此次是基金经理首次(cì)利用人工智能(néng)完成季报，也显示(shì)出人(rén)工智能确实(shí)开始方方(fāng)面面开(kāi)始影响我们(men)的(de)生活、工作等，是一个历史(shǐ)性大浪潮(cháo)。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地宣布成为(wèi)百度文心(xīn)一言首批(pī)生(shēng)态合(hé)作伙伴(bàn)，鹏华基金投教基地也(yě)将通过百(bǎi)度智能云接入文心一(yī)言能(néng)力，致(zhì)力于创新投资者关系管理新模(mó)式(shì)，提升客户投资(zī)体验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随(suí)着人工智能成(chéng)为一季度市场热点，不少基金经理选择了(le)积极参与布局，其(qí)中，除了科技成长派(pài)基金经理，也不乏价值投资派(pài)基金经(jīng)理。

　　从上述嘉实文(wén)体(tǐ)娱(yú)乐一季报可以看出(chū)，该基金一季(jì)度(dù)进行了一(yī)定比例的调(diào)仓，方向上主要是(shì)受益于人工智能(néng)的计算机和(hé)传媒(méi)互联(lián)网行业。前十大重仓(cāng)股中，除了海康威视、金山办公(gōng)，其(qí)余(yú)神州泰岳、吉比(bǐ)特等8只个股(gǔ)均为一季(jì)度新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季报前十(shí)大重仓股

　　嘉实大科(kē)技研(yán)究(jiū)总监、嘉实文体娱乐(lè)基金经理(lǐ)王贵(guì)重表示(shì)，产业方向上(shàng)，坚定(dìng)看好人工智能对各个(gè)行业的改变。

　　“我们(men)长(zhǎng)期(qī)聚焦的三(sān)大需(xū)求就是能源、信(xìn)息、生命。从而衍生出看(kàn)好的5大方向，半导体(tǐ)、数字化(huà)、新能源(yuán)、互联网平(píng)台、创新(xīn)药。我(wǒ)们认为，各个细分行业的beta收(shōu)敛(liǎn)之后，竞争力会(huì)重新成(chéng)为最重要的增(zēng)长要素。另(lìng)外(wài)，我们(men)依(yī)然旗帜(zhì)鲜明的(de)看好港股的机会，特别是软(ruǎn)件和互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王(wáng)贵重，在嘉实基金科技成长团队(duì)中，有不少基金经(jīng)理明确看(kàn)好(hǎo)人工智能带来的(de)投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成(chéng)长增强基金经理陈涛(tāo)在(zài)去年下半年开(kāi)始增持软件(jiàn)，当时基本处(chù)于估(gū)值(zhí)22寸是多少厘米、机构持仓的历史底部的位置。他(tā)认为，行业在信创、数字化、智能化(huà)等(děng)长期需求(qiú)刺激下(xià)将迎来3年以上的景(jǐng)气周期，也是为数不多处于成长前期、对标国际也(yě)还有巨大成长(zhǎng)空间的板块(kuài)，长期坚定看(kàn)好。

　　“这(zhè)一轮AI浪(làng)潮将拉开新一(yī)轮科技(jì)创新周期的序幕22寸是多少厘米(mù)，带来以(yǐ)十年为(wèi)维度的产业(yè)变革(gé)机会(huì)，同时配合2023年一季度的(de)复(fù)苏和业(yè)绩修复，以软件计算机为(wèi)代表的科技(jì)板块内会持(chí)续有个股(gǔ)投(tóu)资(zī)机会(huì)。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实新能源新材(cái)料基(jī)金经理姚志(zhì)鹏等也(yě)表示，未来，毫无疑问人工(gōng)智能和可(kě)再生能源将(jiāng)构成未来社(shè)会的基石。在(zài)当(dāng)下，随着经济的(de)企(qǐ)稳和新(xīn)人工(gōng)智能浪潮的进入，未来新的产业机(jī)会将进入新一轮(lún)的爆发(fā)期。

　　谢治宇也是积极的一派。他(tā)在一季报中表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得突破(pò)性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块(kuài)等子(zi)版块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　一(yī)季度，他(tā)所管理的基(jī)金维持了较高仓位，对人工智能相(xiāng)关产业(yè)链进(jìn)行(xíng)挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选(xuǎn)和布局。海康威(wēi)视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份(fèn)新入兴全合(hé)润前十大重仓(cāng)股名单，立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业退出。其中(zhōng)，澜起科技(jì)、中际(jì)旭(xù)创，是2022年年(nián)末的(de)0持仓，直接(jiē)买到了十大重仓股。兴(xīng)全合(hé)宜(yí)的重仓股上(shàng)，也体现(xiàn)了对人工智能相关产业(yè)链的挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨股份进入十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴全(quán)合润一季报前十大(dà)重仓股

　　莫(mò)海(hǎi)波的万(wàn)家品质(zhì)生活(huó)在一季度(dù)也进行了(le)调(diào)仓(cāng)换股(gǔ)，提高TMT行业(yè)结构占比，减(jiǎn)持地产、军工(gōng)比例(lì)，目前主(zhǔ)要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前(qián)三22寸是多少厘米大(dà)持(chí)仓，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞、三六零、金山办公(gōng)、中科曙光等(děng)4个TMT股票进入(rù)前十大重仓股之列，招商蛇(shé)口、保利(lì)发展退(tuì)出(chū)十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)

　　对于(yú)调仓TMT行业的原(yuán)因，莫海波表示，主要是基于对未来2年数字经济的看(kàn)好。随(suí)着人口老(lǎo)龄化与经济发展模式转变，数据成为新的生产要素，高质量(liàng)发展的核心在于全要素生产率(lǜ)的(de)提(tí)升，充分利用好云计算、大数据(jù)、人工智能(néng)等底(dǐ)层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的(de)产业逻(luó)辑，通过(guò)信息技术(shù)全方位赋(fù)能传统行业，从生产和(hé)服务端(duān)全面提升效(xiào)率。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层的通(tōng)信网络、算力、算(suàn)法，以及多样化的(de)行业应用等，这是一个系统性工程(chéng)，产业空间(jiān)较大(dà)、持续(xù)时间较长，是未来具有(yǒu)成长性的(de)行业之一。”莫(mò)海波表示(shì)。

　　此外(wài)，建(jiàn)信基(jī)金权(quán)益投资部总经理陶灿管理的基金也重点(diǎn)布局了TMT或人工(gōng)智能(néng)相(xiāng)关板(bǎn)块。比(bǐ)如，建信智能生活在一(yī)季度继(jì)续调(diào)整了(le)行业配置，降(jiàng)低了(le)制造业(yè)、大金融地产行业(yè)的配置(zhì)，增加(jiā)了消费、TMT 板块的(de)配置，特(tè)别是重点布局了人工(gōng)智能技(jì)术(shù)创新带来的相关产业趋势(shì)机会。

　　保(bǎo)留(liú)一份(fèn)清(qīng)醒(xǐng)

　　分(fēn)歧声(shēng)音开始显现

　　不过，在人工智能(néng)极致行情演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回(huí)报基金经理秦毅虽然在(zài)一(yī)季报(bào)中表达了对人工智能的重视，但一(yī)季(jì)度并未(wèi)加入对于AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他(tā)表示，过(guò)去一个季度中(zhōng)，以TMT为(wèi)代表的科技板块走出(chū)了轰轰烈(liè)烈的(de)行情，以ChatGPT为代表的(de)人工智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代(dài)表着大(dà)模(mó)型路线(xiàn)的(de)成功，这一成功比之(zhī)前(qián)几次的如AlphaGo等更具现实(shí)意义，因为(wèi)本(běn)次(cì)的人(rén)工智能的应用领域得到了极(jí)大的拓展，模型具(jù)备了强大的(de)通用性(xìng)。这属于科(kē)技史上的一(yī)次重大创(chuàng)新(xīn)，未来多个行(xíng)业(yè)将极大(dà)受益于(yú)这一技术的应用和普及。未来我们(men)应该(gāi)更加重视(shì)这一领域的研究(jiū)和(hé)投资。

　　泓德臻远回(huí)报一季度前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　坚持低估值价(jià)值投资理念的丘(qiū)栋(dòng)荣在一季(jì)报中也提到了对AI的看好(hǎo)，但(dàn)他的基(jī)金(jīn)持(chí)仓中也鲜少见到对相关板(bǎn)块的布局(jú)。他表示，除复合国家安全自主可控和产业(yè)趋(qū)势外，今年市场高(gāo)度关注的以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型技术，有(yǒu)望开启新(xīn)一轮的(de)科(kē)技创(chuàng)新周(zhōu)期，深入和广泛应(yīng)用，将(jiāng)对IT产业产生更(gèng)大、更持久的(de)需求拉(lā)动，因此(cǐ)，计算机、电(diàn)子等偏成长(zhǎng)行业的部分成长(zhǎng)股(gǔ)是未来关注的方向之一。

　　中庚价值(zhí)领航(háng)一(yī)季(jì)度前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股:

　　嘉(jiā)实(shí)品质发现(xiàn)基(jī)金经理蔡丞丰表示，他注意到市场在(zài)追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了新能(néng)源(yuán)板块的非理性行为(wèi)，就如同去年(nián)三季度半导体及(jí)医药板块的抛(pāo)售，反而(ér)造(zào)就了难(nán)得的机会。“我们这(zhè)时反而应该加(jiā)大对能源(yuán)板块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金经(jīng)理孟夏虽(suī)然也认为，AI是不亚于互(hù)联网(wǎng)级别(bié)的(de)技术要素(sù)革(gé)命，或许我们已经(jīng)站(zhàn)在新(xīn)一轮科技浪潮(cháo)带来的(de)全球繁荣的开端。作(zuò)为成长(zhǎng)投资者，会积极学(xué)习和拥抱，非常庆幸有生之年能(néng)看到AGI通用人工(gōng)智(zhì)能(néng)的雏形。但她同(tóng)时表示，也会努力在(zài)火热(rè)的行情面前保留一份清醒，大胆假设、小心求证(zhèng)，仔细甄别真正能(néng)够兑现长期业绩的(de)投资机(jī)会。

　　李(lǐ)晓星的看(kàn)法也(yě)颇为谨慎，他(tā)表示，AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块后续波动(dòng)。正因为(wèi)此，他在去(qù)年三(sān)四季度(dù)布(bù)局(jú)了不少人工智能相关的标的，在一季度(dù)对(duì)TMT板块有所减仓，现在的(de)配(pèi)置大(dà)概率少于市场平均水(shuǐ)平(píng)。

　　“目前(qián)TMT板块(kuài)的交易占(zhàn)比已(yǐ)经超(chāo)过了40％。当然市场中(zhōng)有(yǒu)不少声音说这(zhè)次不一(yī)样，交(jiāo)易占(zhàn)比(bǐ)创(chuàng)新高(gāo)代表了主(zhǔ)线行(xíng)情的(de)确(què)立，但(dàn)我们还是认为太阳底(dǐ)下没有新(xīn)鲜事(shì)，过度的热情在某个(gè)阶段(duàn)总会消退。”李(lǐ)晓星在银华心怡一(yī)季报中表示。

　　“一(yī)季(jì)度的市(shì)场(chǎng)走势(shì)再次佐(zuǒ)证了一个道理，即市场是难以(yǐ)预测的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的(de)是AI相关板块，这在今年(nián)初是(shì)想象不到的。就好比去年初我们想(xiǎng)象(xiàng)不到俄乌冲突，和后(hòu)来的疫情。”中泰(tài)资管(guǎn)基金经(jīng)理(lǐ)姜诚也(yě)在(zài)一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚(chéng)认为(wèi)，AI或许是科技发(fā)展进程中(zhōng)最重要的事(shì)件(jiàn)之(zhī)一，但(dàn)要搞清楚它对(duì)投资有哪(nǎ)些影响却很难。利润在产(chǎn)业链不同环节(jié)之间(jiān)将如(rú)何分配？市场当前认为的(de)受益(yì)环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什(shén)么程度，以及(jí)渗透率将多(duō)快提升(shēng)？都(dōu)是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不(bù)明就里的难题。谈资和投资(zī)之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智能的发展(zhǎn)是一个长期(qī)因(yīn)素(sù)，我(wǒ)们还没有足(zú)够的(de)把握去捕捉到(dào)它(tā)带来的投(tóu)资机会(huì)，但(dàn)可以尽量(liàng)回避(bì)它带(dài)来的(de)伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽(jǐn)可(kě)能好(hǎo)的(de)资产，是(shì)我们的投资目标。

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