今年AI波澜壮阔的(de)大行情之下，引发了全(quán)行(xíng)业所有基金经理关(guān)注(zhù)，而公(gōng)募基(jī)金2023年(nián)一季报揭开了(le)基金(jīn)经理的观(guān)点和真实持(chí)仓。

　　一季(jì)报(bào)显示，蔡嵩(sōng)松所管理的诺安积极(jí)回报基金，一季度主要投资在人工(gōng)智(zhì)能、算(suàn)法、应用(yòng)、算力端等(děng)领域(yù)，因(yīn)抓住了市(shì)场机遇(yù)实现了超62％的收益，成为今年以来业绩最领先的主动权(quán)益基金。同(tóng)时，较好的业绩也让这只(zhǐ)冠军(jūn)基(jī)金(jīn)一季(jì)度规模(mó)暴增(zēng)超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松，AI板块(kuài)在一季(jì)度也吸引了多位明星(xīng)基金经理的关注目光。

　　兴证全球谢(xiè)治宇就(jiù)在一(yī)季报表示，一(yī)季度在人工智能相关(guān)产业链进行挖掘，对(duì)有长期(qī)竞争力、应(yīng)用空间广阔(kuò)的硬件和(hé)软(ruǎn)件公司进行(xíng)精(jīng)选和布(bù)局(jú)。

　　蔡嵩松(sōng)：积极拥抱人工智(zhì)能

　　开年以来，计算机行业在人工智能板块的带动下，走出了波澜(lán)壮阔的行情。因抓住市场(chǎng)机遇(yù)，业绩一路领跑，诺安(ān)基金蔡嵩松的知名度更上一层楼(lóu)。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管理(lǐ)的诺安积极回报成为2023年表现最强的主动权益基金(jīn)，最(zuì)新观点备受市(shì)场(chǎng)关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的(de)问世，人工智(zhì)能出现(xiàn)了突飞猛进的发展(zhǎn)，将(jiāng)影响几乎我们所(suǒ)有的行(xíng)业，或将成(chéng)为(wèi)未(wèi)来(lái)最强(qiáng)的产业(yè)趋势。

　　他还提(tí)到(dào)，海外引领，从算(suàn)法大模型(xíng)持续迭代，到各种应(yīng)用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业(yè)进(jìn)展迅速。国内厂(chǎng)商也纷纷(fēn)开展结合(hé)自身业务的人工(gōng)智能领域的研究，在股价(jià)飞涨的(de)背后，是(shì)相(xiāng)关(guān)公司在(zài)产业端的积极布局，人工智能浪潮不可逆(nì)。

　　他(tā)也直言，诺安(ān)积极回报(bào)基(jī)金一季(jì)度主要投(tóu)资在人工智能(néng)领域，算法、应用、算力(lì)端都有(yǒu)相应布局。

　　从诺(nuò)安积(jī)极回报(bào)的(de)持(chí)仓看(kàn)，前十(shí)大重仓股(gǔ)进行了较大幅(fú)度的调整。相较去年底，除了中微公司、沪硅(guī)产业(yè)仍出现(xiàn)在(zài)其(qí)前十(shí)大重仓(cāng)股之列(liè)外，其他重仓(cāng)股全部换(huàn)，新进了(le)长川科技、华(huá)海清科(kē)、盛美上海、拓荆科技、韦尔(ěr)股份(fèn)、浪潮(cháo)信息、中芯国际、江波龙。

　　其(qí)重仓股不少在(zài)2023年表现神勇，如诺安积极回(huí)报的头(tóu)号重仓股中微公司，截至4月21日，今年以来涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪(làng)潮(cháo)信息更是年内拥有超100％的涨幅，而华海清科、拓荆科技(jì)、江波(bō)龙等(děng)年内涨(zhǎng)幅也超60％，这些表现较好的重仓股推动基金净(jìng)值大涨。

　　从(cóng)股票(piào)仓位(wèi)来看，诺(nuò)安积极回报并(bìng)没有保持去年底的高仓(cāng)位，一季(jì)度末仓位仅84.29％，处于(yú)中性(xìng)水平(píng)。去年三、四季度基(jī)本保(bǎo)持在90％以(yǐ)上的(de)仓位水平，去年三季末、四季(jì)末分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末，股票仓(cāng)位一(yī)度低至(zhì)0.12％的水平。

　　不(bù)过，蔡嵩松管理(lǐ)的(de)另外一只(zhǐ)基金诺安成长并没(méi)有太大变化，前(qián)十(shí)大重仓股相较去(qù)年(nián)底变化很小，仍重点布局卓胜微、中(zhōng)微公司、圣(shèng)邦股(gǔ)份、北(běi)方华创等。

　　蔡嵩松在(zài)诺安成长的一季报中写道，主要布局芯片板块，在当前的市场位(wèi)置(zhì)，迎接即将到来的科技大行情。

　　他还谈及芯片板块的两大(dà)细分领(lǐng)域，在一季度都到了临近拐(guǎi)点的(de)阶段。

　　首先是芯片设计板(bǎn)块，从2021年四季度(dù)开启的芯片产业(yè)下行(xíng)周期(qī)，随着疫情(qíng)落下帷幕，在今年(nián)一季度拐点将至。产业端一季度库存水平接近正常(cháng)，各厂商二季度毛(máo)利率水平见底。伴随(suí)着疫后经济恢复，未来(lái)需求端将对设计板(bǎn)块(kuài)持(chí)续拉(lā)动。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能(néng)出(chū)现了突飞(fēi)猛进的发展，将影响几乎我们所有的行业(yè)，或将成为(wèi)未来最强的产业趋势(shì)。海外引(yǐn)领，从算法大模型持(chí)续迭代，到各(gè)种应用(yòng)接入AI，再到算力芯(xīn)片(piàn)的(de)突飞猛进，产业进展迅速(sù)。而算力几何级(jí)的增(zēng)长和边(biān)缘侧硬件的拉动，都(dōu)是未来(lái)芯片需求的重要增长。新需求将让芯片周期拐(guǎi)点提前到(dào)来。

　　另(lìng)外一(yī)个重要板块(kuài)是芯片(piàn)设备材料EDA，美国对中(zhōng)国半导体的制裁已经到(dào)了穷途(tú)末路的地(dì)步，暨2022年10月7日美国半(bàn)导体出口(kǒu)新法农村信用社几点上班下班时间案(àn)对我(wǒ)国(guó)晶圆厂极限施压之后，进(jìn)一步的制(zhì)裁已经乏(fá)善可(kě)陈。国(guó)内晶圆代工厂一方(fāng)面(miàn)加速扩产成熟制程，另(lìng)一(yī)方面(miàn)在(zài)国内设(shè)备(bèi)厂商的配合下，继续研发攻克(kè)先进制程。虽然(rán)美(měi)国(guó)的制裁对我国(guó)先进制程的扩(kuò)产造成了一定(dìng)的影(yǐng)响，但是另外一个角度看，芯片设备的国(guó)产化率却取得了突飞(fēi)猛进的(de)增长。在全球晶圆扩产(chǎn)处于下(xià)行周(zhōu)期的大背(bèi)景下，国产替代进程加速(sù)对(duì)设(shè)备(bèi)材料(liào)EDA板块(kuài)的拉动，很可(kě)能会超预期。

　　冠军基(jī)金规模“一口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于业绩一路领(lǐng)跑(pǎo)，冠军基金(jīn)的规模也出(chū)现迅猛增长。

　　数(shù)据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截至4月21日(rì)，蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)管理的诺安积极回报A以(yǐ)62.04％的收益，成为(wèi)2023年以来业(yè)绩最(zuì)强的主动权益基金。这一业(yè)绩还(hái)是受(shòu)到4月21日AI、半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)等领域大跌(diē)影响，若截至4月20日，该基金业(yè)绩(jì)超过72％，一路涨势如(rú)虹。

　　较好的业(yè)绩也让这(zhè)只冠军基(jī)金一(yī)季(jì)度规模暴(bào)增超900％。数据显(xiǎn)示，诺安积极回报(bào)去(qù)年底的规模(mó)仅0.7亿元，而一季度末规模已(yǐ)达到7.11亿(yì)元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的净值涨幅，这一规模(mó)暴涨更多(duō)来自于(yú)投资者申购。相关(guān)蔡嵩松以(yǐ)及(jí)诺安(ān)积极回报(bào)基金的话题也屡见报端，成为(wèi)基(jī)民热议的(de)话题。

　　同(tóng)样，受益于(yú)净值大(dà)涨以及(jí)投(tóu)资者申(shēn)购，蔡嵩松管理的(de)5只(zhǐ)基金在(zài)一季度规模均出现上涨，除了(le)诺安积极回(huí)报(bào)之外，2023年业绩超40％的诺安优(yōu)化配(pèi)置同样规模(mó)暴增，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度(dù)达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管(guǎn)理基金的总规模也从去年底的(de)293.25亿元增长(zhǎng)到一季度(dù)末的331.33亿元，幅度为12.95％，成(chéng)为一季度末“300亿基金经理俱乐(lè)部”中的(de)一员。

　　谢治宇(yǔ)：对人工智能相关产业链进行挖掘(jué)

　　作(zuò)为兴证全球基(jī)金分管投研的副总(zǒng)，市场上管理(lǐ)规(guī)模超过700亿的基金经理，谢(xiè)治宇一季度调仓换股(gǔ)方向也受到市场关注。

　　从最新(xīn)一季报披露(lù)情况看，谢治(zhì)宇主要(yào)加(jiā)仓半导体及(jí)光模块相关板块(kuài)，他(tā)也坦言在一(yī)季度主要对(duì)对(duì)人工(gōng)智能相关(guān)产业链进行了(le)挖掘。

　　他管理(lǐ)的(de)兴全(quán)合润基金一季度(dù)新进了海(hǎi)康威视、澜起科(kē)技、中(zhōng)际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股份四只个股，几乎全(quán)部(bù)是与AI、半导(dǎo)体、光模(mó)块方向相关。

　　其中，安防龙头——海(hǎi)康威视在2022年已将AI技术(shù)应用(yòng)于设备检(jiǎn)测、产品盘(pán)点、安检等多类(lèi)产品。在(zài)4月15日发布的《投资(zī)者(zhě)关(guān)系活动记录表》中，海康威视(shì)表示，AI技术(shù)对海康威视的营收增长起了很大的作用。

　　澜起科技主营业务是为云(yún)计算和(hé)人(rén)工智(zhì)能领域提提供以芯片为基(jī)础的解决方(fāng)案，目前主要产品包括内(nèi)存接口等。晶晨股份也是全球(qiú)布局、国内领先的(de)无晶圆半导体系统设计厂商。

　　作为数(shù)据(jù)中心光模块供应(yīng)商。截止4月21日(rì)，中际(jì)旭(xù)创今年以(yǐ)来暴(bào)涨189.27％，谢治宇也(yě)在(zài)积极加仓，仅(jǐn)一个季度的时间就(jiù)狂(kuáng)买8个多亿，直接买(mǎi)进第(dì)七大(dà)重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业在内(nèi)的四只个股在(zài)一季(jì)度退出兴全合(hé)润(rùn)前十大重仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇(yǔ)管(guǎn)理的另(lìng)外一只可(kě)投(tóu)港(gǎng)股的(de)兴(xīng)全(quán)合宜基金在(zài)一季度除了加仓半导体(tǐ)等板块之外(wài)，互联网板块中的腾讯控(kòng)股也是(shì)其主要加仓方向。

　　谢治宇在一季报中表示，随着各(gè)种风险因素减弱，一季度(dù)A股市场上证指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒(héng)生(shēng)指数上涨3.13％。港股电讯、能(néng)源板块指数上涨较多，A股板块分化(huà)更明(míng)显。

　　随着chatGPT取得了(le)突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模(mó)块等子版块(kuài)带动的人(rén)工智能、中字(zì)头的(de)“中特估”、半(bàn)导体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏(xì)、影视等(děng)板块也(yě)实现较(jiào)大幅(fú)度上涨。

　　基金报告期内维持了较(jiào)高仓位，对人工智(zhì)能相关产业(yè)链(liàn)进行挖(wā)掘(jué)，对(duì)有长期竞争(zhēng)力、应用(yòng)空间广阔(kuò)的硬(yìng)件和软件公司进行精选和布局。未来(lái)仍将(jiāng)坚持挖掘(jué)公(gōng)司长(zhǎng)期成长价值，不断寻找(zhǎo)具(jù)有良好投资性价(jià)比的优(yōu)秀公(gōng)司。

　　朱红欲(yù)：增持了(le)计算机、大众消费品

　　2022年4月(yuè)13日成立，招商(shāng)核心竞争力(lì)在当年弱市环境下(xià)斩获超47％的收益，让招商基(jī)金(jīn)朱红裕成(chéng)为(wèi)市(shì)场(chǎng)备(bèi)受关注的基金经理。

　　招商核(hé)心竞争力一季报的披露揭开了朱红裕的投资思路(lù)和(hé)路(lù)径。从股(gǔ)票持仓来看，一季度末该基金股票市值(zhí)占基金(jīn)总资产比例为93.84％，处于该基(jī)金成立以来的最(zuì)高值(zhí)，显示出一(yī)种积极的(de)态度。从该基(jī)金2022年中报、三(sān)季(jì)报、年报来(lái)看，其仓(cāng)位(wèi)分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底，一(yī)季度朱红(hóng)裕配(pèi)置A股比例有所降低，配置港股比例(lì)有所提升。数据显示，招商核心竞争力配(pèi)置中国大陆(lù)、中(zhōng)国香港股(gǔ)票市值占基金(jīn)净值比(bǐ)例分别达到(dào)56.01％、38.59％，而去年(nián)底这两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核(hé)心竞争力配置来(lái)看，重点布局了信息技术、可选消费等。前十大重(zhòng)仓股来看，重(zhòng)仓卫宁健康、振华科(kē)技(jì)、美的集团、金蝶(dié)国际(jì)等。其中卫宁健康持有比(bǐ)例达到11.46％。

　　相较去(qù)年底，朱(zhū)红裕整体做(zuò)了一些持仓调整(zhěng)，绿城服(fú)务、中国民航信息网络、安(ān)琪酵母新进前十大重(zhòng)仓股之列，通威股份、希望教育、中航光电(diàn)则退(tuì)出前十大。

　　朱红(hóng)裕也在(zài)季报中写道，一季(jì)度初期(qī)，我们基于对(duì)经济复苏预期大概(gài)率偏弱(ruò)的判(pàn)断，主(zhǔ)要(yào)减持了经济复(fù)苏敏(mǐn)感度相对较(jiào)高的(de)部分制造业(yè)，增持了计算(suàn)机、大众消费品等行(xíng)业，同时，我们亦在(zài)一(yī)季度末期(qī)逐步逢(féng)低增(zēng)持(chí)了(le)港股(gǔ)中可能面临业绩拐点(diǎn)的物业及(jí)计(jì)算机(jī)等公司(sī)。

　　他也坦言，虽然创造了(le)一定的超额收益(yì)，但市场(chǎng)的博(bó)弈程度(dù)超出了我(wǒ)们的预期(qī)，导致对部分(fēn)行业的定价出现了较为显著的偏离。我们将基(jī)于中长期的行业(yè)研究视野，逆势而行(xíng)。

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