今年A股市(shì)场(chǎng)最(zuì)为火(huǒ)热的(de)“中特估”板块又将迎来重(zhòng)磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中国(guó)基金报(bào)记者获悉，4月(yuè)末刚刚(gāng)获(huò)批(pī)的3只中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF，发(fā)行日(rì)期已经(jīng)正式定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商、汇(huì)添富3家基金公司旗下(xià)的中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF同时公告(gào)，基金(jīn)将(jiāng)于(yú)5月(yuè)15日至(zhì)19日正式发售，其中，网下现金、网(wǎng)下股票认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现(xiàn)金认购(gòu)期为5月17日19日(rì)，产(chǎn)品的首发募(mù)集(jí)上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预(yù)期，多位业内人士用“乐观、理性”来形(xíng)容。在他(tā)们看来(lái)，首先，中证国(guó)新央企股东回报ETF契合目前(qián)资本市(shì)场(chǎng)的行(xíng)情(qíng)主线，预计发(fā)行情况较为理想；其次，上(shàng)述ETF设置了发(fā)行上(shàng)限，加上部分券商近期对于基金的发行(xíng)导向转(zhuǎn)为保(bǎo)有量(liàng)考核，也不(bù)会过份冲(chōng)刺首发规模(mó)。

　　还(hái)有业内人士(shì)表示，中证国新央企(qǐ)主题系列指(zhǐ)数有(yǒu)助于资本市场从科技领域、能源产业等多维度服务(wù)央企，强化股东回(huí)报，帮助投资者走进(jìn)央企、认(rèn)识央企(qǐ)，支持(chí)央企利(lì)用资本市场做强做优(yōu)做大，提升市场影响力、号召(zhào)力，切(qiè)实促进央企上市(shì)公(gōng)司实现高(gāo)质量(liàng)发展(zhǎn)。

　　3只央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF“官(guān)宣(xuān)”15日正式发行

　　4月末刚(gāng)刚获批(pī)的3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发(fā)行(xíng)日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇(huì)添富(fù)3家(jiā)基金公司旗(qí)下的(de)中证国新央企股东(dōng)回报ETF同时对外发布基金发售公告(gào)。

　　公告(gào)显示，3只中(zhōng)证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF定于5月(yuè)15日(rì)至19日期间正式(shì)发售，其(qí)中，网下现金、网下股(gǔ)票(piào)认购期为5月15日至19日，网上现金认(rèn)购期(qī)为(wèi)5月17日19日。

　　从(cóng)发行规模上看，3只基金均设置20亿元(yuán)的首(shǒu)发募集上限(xiàn)。3只基金费率也稍(shāo)有差异，招商及汇添富旗(qí)下的中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看(kàn)，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至(zhì)100万份之(zhī)间的，广发中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF的(de)认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新央企股东回报ETF的认购费(fèi)为0.5％；若是认购份额大于100万(wàn)份(fèn)的，认购费用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托管行方面(miàn)，广发中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF由工商银行托管，汇(huì)添富中证国新央(yāng)企股东回报ETF由(yóu)建设银行托管，招(zhāo)商中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF的托(tuō)管方(fāng)则是中(zhōng)信建(jiàn)投(tóu)证券。

　　此(cǐ)外，据(jù)基金君了解，上交(jiāo)所拟定于5月(yuè)11日举办“发现(xiàn)央企投(tóu)资价(jià)值促进央企估值回(huí)归”业务交(jiāo)流会暨(jì)国新(xīn)央企股东回报ETF宣介(jiè)会。会议主旨(zhǐ)为(wèi)进一(yī)步(bù)探索建立中国特色估值体(tǐ)系，引导(dǎo)央企投资价值(zhí)发现，推动央企(qǐ)估(gū)值回归合理水平。上交所(suǒ)、中国国新、指数公司、券商(shāng)、基金公司等(děng)相关领导(dǎo)将出席会议。

　　在多位业内人士看来，3只中证国(guó)新央企股东回报ETF未来(lái)都(dōu)将在上交所上市，上交(jiāo)所此次会(huì)议或为产品发行预热。

　　不(bù)少行业人士也看好央企股东(dōng)回报ETF的(de)发行(xíng)情况。“‘中特估(gū)’是近(jìn)期资本市场的行(xíng)情(qíng)主线(xiàn)，包括(kuò)交易(yì)所、券商(shāng)、基金工商各方对(duì)此也比较重视，基金公(gōng)司(sī)肯定(dìng)会重点发行，但目前(qián)市场上也存在不(bù)少(shǎo)央企主题基(jī)金(jīn)，因(yīn)此北京银行营业时间，北京银行营业时间周六周日预计此次央企股东回报(bào)ETF发行也会相对理性。”一(yī)位基金公司人士表现。

　　一(yī)位券(quàn)商人士也表(biǎo)示，所(suǒ)在券商会(huì)参与(yǔ)其中一只央企股东回报ETF的发行工(gōng)作，但并不会过度(dù)冲(chōng)刺首发规(guī)模(mó)。

　　“首先，央企股东回报(bào)ETF契合目前(qián)资(zī)本市场的(de)行情(qíng)主线，产品本身就比较好卖；其(qí)次，我们近(jìn)期已将考核侧重点(diǎn)放在产品保有量上，同时降(jiàng)低基金首发的(de)考核权重(zhòng)。”上(shàng)述券(quàn)商人士称。

　　一位(wèi)基金公司(sī)人(rén)士(shì)也(yě)预计，类似去年中证1000ETF的发(fā)行大战不会在此次央企股(gǔ)东回报(bào)ETF上(shàng)上(shàng)演。“近期多家基金公司上报(bào)的中证国新央企(qǐ)ETF已(yǐ)经分为(wèi)三批陆(lù)续推向市(shì)场，而(ér)不是九只(zhǐ)同时获批发(fā)售，就是(shì)为了避免发行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不会过度拼基金首发，不过，目前市场上(shàng)非(fēi)常关注(zhù)‘中特估(gū)’板块，预计(jì)发(fā)行情况也会(huì)比(bǐ)较(jiào)乐观。”

　　基金(jīn)积极布(bù)局央企(qǐ)主题产品

　　为投(tóu)资(zī)者带来分享改革红利工具(jù)

　　“中特估(gū)”成为今年以来资(zī)本(běn)市场的热(rè)门，基金(jīn)公司也积极布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发(fā)现(xiàn)，今年以来全市(shì)场已有18家基金公司陆(lù)续(xù)申报了21只央(yāng)国企(qǐ)主题基(jī)金，易方达、汇(huì)添(tiān)富、南方、博时、招(zhāo)商等各(gè)大公募巨头都(dōu)有参与，其中嘉(jiā)实、华(huá)安(ān)、银华基金等多(duō)家机构，还各(gè)申报了主、被动两只产品，积(jī)极填补这一产品条线(xiàn)。

　　除(chú)了(le)中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF之外(wài)，此前，易方达(dá)、南(nán)方(fāng)、银(yín)华还同时上报了跟踪(zōng)“中证国新央(yāng)企科技引领指数(shù)”的(de)ETF，工(gōng)银瑞信、博时(shí)、嘉实则上(shàng)报了中证(zhèng)国新(xīn)央企现代能源ETF，据(jù)了解，上述中(zhōng)证国新央企ETF也有望尽(jǐn)快获批，会陆(lù)续(xù)进入(rù)发行。

　　伴随着这些主题(tí)产品的发(fā)行(xíng)，意味着，个(gè)人和机构投(tóu)资(zī)者(zhě)拥有配置央企特色指(zhǐ)数、分享改革(gé)红利(lì)的便捷工具(jù)。

　　据业内人士(shì)表示，早在去年11月，证监会主席易会满提(tí)出“探(tàn)索建立(lì)具(jù)有中国特色的估值(zhí)体(tǐ)系，促进(jìn)市场资源(yuán)配置(zhì)功(gōng)能更好发挥”。这一讲话为A股市场未来发展(zhǎn)和(hé)改(gǎi)革指明了方向，成熟完(wán)善的(de)估值体系对于资本市场的价值发(fā)现以(yǐ)及资源配置(zhì)功(gōng)能的发挥有(yǒu)重要作用，也(yě)是资本市场支持(chí)实体经济发(fā)展的(de)重要基础。因(yīn)此，看(kàn)准“中(zhōng)国特色(sè)估值体系”背景(jǐng)之下，央(yāng)国企(qǐ)估(gū)值(zhí)重(zhòng)塑的机遇(yù)，行(xíng)业对这(zhè)一领域的产(chǎn)品(pǐn)积极(jí)布(bù)局。

　　“我们(men)目(mù)前储备了不少央国企(qǐ)主题基(jī)金，就是看准这类(lèi)企业(yè)的投资价值。”据一(yī)位基金公司人士表示，建立具有中(zhōng)国特色的(de)估值(zhí)体系(xì)，有助于(yú)提升市场对(duì)国(guó)有上(shàng)市(shì)企业的关注度，对企业估(gū)值层面的各类因素做进一(yī)步的(de)研究和探讨，强(qiáng)化相关领域(yù)在(zài)新环境下的资产价格预期。

　　此外，广发(fā)基金罗(luó)国庆表示，从长期来看，央国企板块的投(tóu)资逻辑是(shì)比较(jiào)完备的：一(yī)是央(yāng)企(qǐ)是(shì)实现国家战略发展的“排头兵”，不断(duàn)受到政策的(de)支持与引导；二是(shì)央企作为资本市场(chǎng)“压(yā)舱(cāng)石”“基本盘(pán)”具有重要作(zuò)用(yòng)；三是央企(qǐ)引领科技创新，研发占比逐年提(tí)升；四(sì)是央企仍是A股估值(zhí)洼地(dì)。未(wèi)来在不断完善中(zhōng)国特色现代资本市(shì)场(chǎng)下，预(yù)计(jì)国资央企(qǐ)有望迎来(lái)估值修复。

　　汇添富基金经理(lǐ)晏阳(yáng)也表示，当前稳健的经营(yíng)业绩(jì)为央国企的估值重塑提供了市场认可的基础(chǔ)。从(cóng)盈利能(néng)力方面来看，近年来央国企ROE出现明显企稳回(huí)升(shēng)，目前已超过(guò)其(qí)他(tā)类型企业，高于(yú)A股(gǔ)平均水平，体现出央国企(qǐ)较强的“价值创造”能力。从成(chéng)长性来看，2022年三季度(dù)国资委旗(qí)下上市央企营(yíng)业(yè)总收(shōu)入同比增长8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归母净利(lì)润同比增长12.53％，而同期全部(bù)A股(gǔ)仅(jǐn)为8.01％，体现出央(yāng)国企的发展韧劲。展望未来，央国企上市公(gōng)司质量(liàng)的提升或将成为央(yāng)国企估值重塑的核心(xīn)动力。

　　招商基(jī)金(jīn)量化投资部(bù)基金经理刘(liú)重(zhòng)杰也表示，从(cóng)公司经营(yíng)的角(jiǎo)度(dù)看，上市(shì)央、国企的盈利(lì)能力相比A股(gǔ)市场(chǎng)整体(tǐ)而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往(wǎng)长期领(lǐng)先，具备较(jiào)高的(de)长期投资(zī)价值(zhí)，或更符(fú)合(hé)机(jī)构投资(zī)者、个人养老金等配(pèi)置性的需求(qiú)。在中国特色(sè)估值体系的推(tuī)进过程中，央(yāng)企股(gǔ)东回报指数具备较好的长期配(pèi)置价值(zhí)。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这(zhè)3只ETF所跟踪的央企股东回(huí)报指数是什么(me)？

　　答：中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回报指数(shù)，指数由国新投资有限公司定(dìng)制，主要选取国务院国(guó)资委下属现(xiàn) 金分(fēn)红或(huò)回购总额占(zhàn)总市值比(bǐ)率(lǜ)较高的50只上市公司证(zhèng)券作为指数样本， 以(yǐ)反映央企股(gǔ)东回报主题上市公(gōng)司证券的整体表现。

　　指数行(xíng)业覆(fù)盖钢铁、建(jiàn)筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材(cái)料、房地产、机(jī)械设备等，前十大成份股权重合计(jì)约33％，均为央企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东(dōng)回报指数前十大(dà)成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)指数有哪(nǎ)些特色？

　　答：高分红：央企股东回(huí)报(bào)指数聚焦高分红与高回购央企，指数近12个月股息率为4.86％，远高于主流指数的分红(hóng)水平。

　　低估值(zhí)：央企股东回报指(zhǐ)数当前市盈(yíng)率(lǜ)约为9倍，相(xiāng)对于主流指数表(biǎo)现出更低的估值(zhí)水平，央(yāng)企估值重塑(sù)潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股东回报指数(shù)近五年ROE水(shuǐ)平均稳(wěn)定保持在8％以上，体现出较好(hǎo)的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央(yāng)企回(huí)报(bào)ETF发(fā)行时间是？

　　答：产(chǎn)品募集(jí)日基本是(shì)5月15日至5月19日。投资者可选择网(wǎng)上现金认(rèn)购、网下现金认(rèn)购和(hé)网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回(huí)报(bào)ETF发行有限(xiàn)额么？

　　答：目前3只产(chǎn)品募(mù)集规模上限为(wèi)20亿元(yuán)，如果募(mù)集(jí)规模超过20亿元，将采取比例配售(shòu)的措施。

北京银行营业时间，北京银行营业时间周六周日　　5、问：目(mù)前(qián)这3只央企回报(bào)ETF的(de)费(fèi)用(yòng)如何？

　　答：一(yī)般ETF产品(pǐn)涉(shè)及认购费(fèi)、管理费(fèi)、托管(guǎn)费等(děng)。

　　目前3只产(chǎn)品认购费用来看，在认购金额低于(yú)50万，认(rèn)购费(fèi)均为0.8％，在(zài)50万和100万之间(jiān)，广发旗(qí)下产品为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而(ér)托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商(shāng)和(hé)汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做(zuò)市商(shāng)如何安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上交所(suǒ)上市。多家公(gōng)司后续将(jiāng)安排(pái)做市(shì)商，保障充分(fēn)的流(liú)动(dòng)性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答(dá)：从目前(qián)看，这(zhè)三家(jiā)基金公司(sī)都由“实力派”来(lái)担(dān)纲基(jī)金经理。其中广发央企回报(bào)ETF拟任基金经理罗国庆(qìng)为(wèi)广发基金指数(shù)投资部副总(zǒng)经理，而汇添富央企回报ETF采取了双基(jī)金经理来管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东(dōng)回报指(zhǐ)数(shù)历史表现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股东回报指数过去三年(nián)累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三(sān)年历史(shǐ)年化回(huí)报12.60％，超越同期(qī)沪(hù)深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企(qǐ)指数的投(tóu)资价值(zhí)？

　　第一(yī)、央企特色突出：1、市值优势明显(xiǎn)，具备(bèi)较高的长期(qī)投资价值；2、央企(qǐ)经(jīng)营较稳健，整体(tǐ)平均盈利高于A股；3、肩负社会责(zé)任，是(shì)国(guó)家战略(lüè)发展(zhǎn)主力(lì)军。

　　第二、“中特估”背景(jǐng)：估值较低，重塑(sù)中国特色估值体系背景下估值提升(shēng)空间较(jiào)大。

　　第三、红(hóng)利(lì)因子叠(dié)加(jiā)：1、红利属性(xìng)更明显，追求分享高质(zhì)量发展成(chéng)果2、具备一(yī)定抗通胀能力和抗风险的配置效益(yì)。

　　10、问(wèn)：目前央企概(gài)念已经涨过一轮了，板(bǎn)块(kuài)持续性(xìng)如何？

　　答(dá)：一、央企(qǐ)当前估(gū)值仍(réng)处(chù)于较低分位(wèi)水平。截至2023年4月(yuè)底，中证央企指数(shù)市盈率TTM为10.59，低于全(quán)市场(chǎng)中证全(quán)指的17.07。自(zì)2014年(nián)底至今，中证央(yāng)企指数(shù)估值(zhí)水(shuǐ)平（市(shì)盈率(lǜ)TTM）处于(yú)其38％分(fēn)位水平。无论横向(xiàng)对比(bǐ)还(hái)是纵向比(bǐ)较，央(yāng)企整体估(gū)值水(shuǐ)平与(yǔ)其经济地位并不匹配，亟待(dài)改善，在政策(cè)支持下(xià)有望迎来(lái)重塑。

　　二、央(yāng)企重估或是贯穿全年的主线。从券(quàn)商机构的对外观点来看，多家券商明确表示(shì)今年(nián)的投资主线(xiàn)之一就(jiù)是央国企价值(zhí)重估。部分(fēn)券商的观点如(rú)下：

　　国信证券：继续把握国企价值重估这一(yī)投(tóu)资主线；

　　银河(hé)证券：不受黑天鹅干扰，坚(jiān)持(chí)数字经济+国企改革主线(xiàn)；

　　平安证券：数字经济(jì)+国企改(gǎi)革的(de)投资主线(xiàn)更为(wèi)清晰；

　　光(guāng)大证(zhèng)券：在新一轮国企改革和中国(guó)特色估(gū)值体系推动下(xià)，当(dāng)前国企(qǐ)价值(zhí)重(zhòng)估行(xíng)情有(yǒu)望持续并形成主线行情。

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