当前，市(shì)场投资者正在担忧，眼下美(měi)国政(zhèng)府的债务(wù)上限僵局(jú)正(zhèng)朝着更(gèng)危险的(de)方向升级。

　　当地时间5月(yuè)9日，美国众(zhòng)议院议长凯文(wén)·麦卡(kǎ)锡在(zài)白宫就债务上限问题与总(zǒng)统拜登举行会议后表示(shì)，这次(cì)会见(jiàn)并未就解(jiě)决债务上限(xiàn)问题达成任何有益意(yì)见(jiàn)，自己和国会其他几位党团领袖将(jiāng)于12日再次与(yǔ)总统(tǒng)拜登会面。

　　据(jù)路透社消(xiāo)息，当地(dì)时(shí)间(jiān)周(zhōu)二，美(měi)国总统拜登在白宫与国(guó)会众议院议长、共和党人麦卡(kǎ)锡进(jìn)行谈判，试图打破两(liǎng)党围(wéi)绕(rào)美国31.4万亿美元债(zhài)务(wù)上限问题长达三个月的僵局，避免(miǎn)在5月底(dǐ)之前发(fā)生(shēng)严重违约。

　　报(bào)道称，美国参议院多数党领袖、民主(zhǔ)党人查克·舒默、参(cān)议院共和党领袖(xiù)米奇·麦(mài)康(kāng)奈尔、众议院民主党(dǎng)领(lǐng)袖哈基姆(mǔ)杰·弗里斯也将参加此(cǐ)次(cì)会谈。

　　之前(qián)市场预期，拜(bài)登与麦卡锡的(de)此次谈(tán)判(pàn)达成协议的可能性不(bù)大(dà)，因(yīn)此，在谈判前一日，麦康奈尔称，在(zài)美(měi)国灾难性违约(yuē)迫在眉睫之(zhī)际，他不会在债务上限问题上打破党(dǎng)派(pài)僵局，去帮助总统拜登。这番言论(lùn)无疑给此次(cì)谈判(pàn)泼了一盆冷水。

　　今年1月(yuè)19日，美国债务总额超过债务上限。美国(guó)财政部次日启动非常规(guī)举(jǔ)措维持政府运营，避免出现债务违约。然而，使用非(fēi)常规(guī)措(cuò)施只能帮助财政(zhèng)部暂(zàn)时性地继续借款。

　　上周，美国(guó)财政部(bù)长(zhǎng)耶伦在致信国会(huì)领袖(xiù)时发(fā)出了债务(wù)违约可能期限(xiàn)的警告(gào)，称(chēng)财政部的最佳估计是(shì)，若(ruò)国会未能提高债务上(shàng)限或(huò)暂(zàn)停上限，到6月初，财政部将(jiāng)无法继续履(lǚ)行政府的所有义务，最早(zǎo)可能在6月1日。

　　上月末，共和党的债(zhài)务(wù)上限问题相(xiāng)关(guān)议(yì)案在众议院以微弱优(yōu)势得到(dào)通过。议案(àn)提出(chū)，到明年3月31日前，暂(zàn)停(tíng)债务(wù)上(shàng)限的限制，若(ruò)两党能(néng)在(zài)这一(yī)时限之前同意把(bǎ)债务(wù)上限再提高1.5万亿美元，则暂停时(shí)限作废，但提高上限需要满(mǎn)足多种(zhǒng)削减开支的条件，共和党预计(jì)未来十(shí)年内将(jiāng)合(hé)计(jì)削减4.5万亿美元(yuán)政府开支。

　　但白宫(gōng)在(zài)议(yì)案(àn)通(tōng)过后(hòu)很(hěn)快表示，这(zhè)一将削减(jiǎn)支(zhī)出和提高债(zhài)务上限捆(kǔn)绑的议案没机会成为立法。

　　上(shàng)周日，耶伦再(zài)次警告，6月(yuè)1日(rì)政府将(jiāng)耗尽现(xiàn)金，如国会不提高债(zhài)务上限，可(kě)能爆发一场“宪法危机”，引发金融和(hé)经济(jì)崩溃。

　　美国监管机构罕见“认错”

　　针(zhēn)对美(měi)国银行业危机，美(měi)国监管机构的第一份“认错”报告披露。

　　当地时(shí)间5月8日，加州金(jīn)融保护(hù)与创新部（DFPI）发布报告承认(rèn)，未能在(zài)硅谷(gǔ)银(yín)行倒(dào)闭之前向(xiàng)该行领导(dǎo)层(céng)施压，要求其尽快(kuài)解决已知问题。

　　DFPI在报告(gào)中批评称，监管(guǎn)反应(yīng)迟(chí)钝，未(wèi)能及时排查隐(yǐn)患，没有及时注(zhù)意到(dào)第一共和银行、硅谷(gǔ)银(yín)行在疫情(qíng)期间发展过快，吸收了(le)数千亿美元的(de)存款。同时，其工(gōng)作人员也没(méi)有(yǒu)意识(shí)到银行过快扩张所带来(lái)的(de)风险。报告表(biǎo)示，银(yín)行“在(zài)纠正监管机构(gòu)已发(fā)现的(de)缺陷(xiàn)方面行(xíng)动(dòng)迟缓，监管(guǎn)机(jī)构也没有采取足够措施去尽快解(jiě)决问(wèn)题(tí)”。

　　需(xū)要(yào)指出的是(shì)，美国银行业的这一场危机(jī)风暴中，加州是名副(fù)其(qí)实(shí)的“震中”。除硅(guī)谷银行(xíng)以外，刚刚宣告倒闭的第一共(gòng)和银行也位(wèi)于加州旧金(jīn)山。此外(wài)，近期同样遭遇(yù)严重冲击、股价暴跌(diē)的西(xī)太(tài)平洋合众银行也位于加(jiā)州(zhōu)洛杉矶。

　　根(gēn)据DFPI最(zuì)新发(fā)布的报告(gào)，在对硅谷银行的监(jiān)管工作中，DFPI发(fā)挥(huī)着辅助作用，而旧金山(shān)联邦储备银(yín)行承担主要监督责任，后者未(wèi)来可(kě)能会(huì)投入更多人员进行(xíng)监督。DFPI在报告中称，加(jiā)州监管(guǎn)机构未(wèi)来将对资产(chǎn)超(chāo)过500亿(yì)美元、且未纳入(rù)保险的(de)存款规模很高的银行加(jiā)强审(shěn)查。

　　在(zài)硅谷银行破产事件中(zhōng)，未纳入(rù)保(bǎo)险的存款(kuǎn)规模较高是促(cù)成银行挤兑(duì)的关键(jiàn)因素(sù)之一。然而，报告指出(chū)，在(zài)过去，监(jiān)管(guǎn)机构(gòu)并未认定大量无保险存款一定意味着(zhe)风险增(zēng)加，因为拥(yōng)有大量(liàng)存款的账户往往是由企业客(kè)户持有的，这些(xiē)客户往往(wǎng)很少更换银行。该报告还(hái)表示，DFPI计划要(yào)求银行考虑如何(hé)管理社交媒体和实时(shí)提款带来的风险，这(zhè)些风险也可能加(jiā)剧和(hé)加速银(yín)行(xíng)挤兑。

　　美国政(zhèng)府再(zài)度推迟战(zhàn)略石油(yóu)储备回(huí)补计划

　　5月(yuè)9日周二，美国政(zhèng)府再度推迟美国战(zhàn)略石油储备(bèi)的(de)回补计划。

　　美国(guó)能源(yuán)部周二(èr)表示(shì)：美国(guó)战略(lüè)石油储备（SPR）仍然是世界上最大(dà)的石油(yóu)储(chǔ)备，能源部仍(réng)然致力于以一种为美国纳税人带来最大价值并保护美国(guó)经(jīng)济和安全利益的方(fāng)式回(huí)补SPR，同时(shí)遵守国(guó)会的授(shòu)权并进(jìn)行必(bì)要的维护——这些也是(shì)对该(gāi)储备进行良好管理的一部分。

　　美国(guó)能源部(bù)表(biǎo)示(shì)，除了直接采购外，其补充SPR的方式还包括要求一些炼油厂(chǎng)退回(huí)部分从(cóng)SPR拿到的石油(yóu)，并避免“不必要销售”。

　　虽然该部(bù)门去年通过(guò)政府拨款法(fǎ)案取消了国(guó)会授(shòu)权的约(yuē)1.4亿桶从(cóng)SPR中进(jìn)行的石油销(xiāo)售，但过(guò)去(qù)几周(zhōu)，SPR持续消耗150万至(zhì)200万桶。尽管在3月底和本月初，WTI油(yóu)价一度降至72美元/桶(tǒng)以下，曾一度(dù)短(duǎn)暂符合美国(guó)政府制定(dìng)的在每(měi)桶67—72美元/桶时(shí)购入石油回补(bǔ)SPR的(de)条件，但今年以来多数时候，WTI油价(jià)依然高于美国政府设定(dìng)的条件。

　　油(yóu)脂板块(kuài)间走势分化(huà)明显 棕榈油连续多日领涨(zhǎng)

　　五一节后，油(yóu)脂上演“大逆转”，在(zài)节后(hòu)开(kāi)盘一度全线跌破前低支撑后，国内三大油(yóu)脂期货价格随即(jí)反转走高，增仓上行(xíng)。三个交易日，豆(dòu)油主力合约(yuē)最高涨(zhǎng)幅5％或372个点(diǎn)，棕(zōng)榈(lǘ)油主力合约最高涨幅8.3％或558个点，菜(cài)籽油主力(lì)合约最(zuì)高涨幅7.1％或553个点(diǎn)。昨日，三大油脂(zhī)价格集体回落，豆(dòu)油率(lǜ)先回吐涨(zhǎng)幅，棕榈油抗跌。油脂品种间走势(shì)有明(míng)显分化，从(cóng)板块内强(qiáng)弱表现上来看，棕(zōng)榈油明显强于菜(cài)油和豆油。

　　期货日报记者了解到，此轮反转过程中(zhōng)，市场(chǎng)风格(gé)不断变化，领涨品种(zhǒng)从豆(dòu)油切换到棕(zōng)榈油，领涨月份从主(zhǔ)力转换到近(jìn)月，反映了市场交易逻辑改变。

　　据光大(dà)期货分析(xī)师侯雪玲介绍(shào)，五(wǔ)一餐饮业火爆，美(měi)团预测五一堂食(shí)订座率同比2019年增长205％，市场对油脂消费(fèi)预期乐观(guān)，确(què)认了油脂(zhī)大(dà)消费基调，且认为节后油(yóu)脂将迎来补(bǔ)库需(xū)求(qiú)。“因(yīn)海关对大豆检(jiǎn)验要求增加、检验频度(dù)增加(jiā)，大豆(dòu)通过(guò)慢，供(gōng)应压力(lì)后移，市(shì)场担忧豆油产量或不(bù)及预期，豆油累库放(fàng)慢甚至去库。”侯雪玲表示(shì)，但随后咨(zī)询机构(gòu)数据显示(shì)大豆(dòu)压榨保持较高水(shuǐ)平，豆油库存加速攀(pān)升，豆油(yóu)紧张(zhāng)逻(luó)辑(jí)证(zhèng)伪。

　　“受到需求(qiú)表(biǎo)现不佳及后期大豆高到港带来的(de)累库(kù)趋势压制，豆油整体一直是不(bù)温不火；菜油整体(tǐ)受到需求难以(yǐ)消化供给的(de)压制，前期表现弱势(shì)但(dàn)在(zài)加拿大题材(cái)出现后反弹迅猛。相比之(zhī)下，棕榈油在产地及国(guó)内(nèi)持续去库(kù)的加(jiā)持(chí)下，表现最为亮眼，也是本轮油脂上涨的领头羊。”中信建投(tóu)期(qī)货分析师石丽红(hóng)表示，此次油(yóu)脂反弹较为(wèi)凌厉，棕榈油(yóu)连续几日出现3％以(yǐ)上的涨幅，一点都不拖泥带水，一(yī)定程度(dù)反应(yīng)了前期超跌后的市场心(xīn)态(tài)。

　　记者了(le)解到，本轮(lún)反弹中连(lián)棕领涨，主要源于马棕(zōng)4月供需数据偏紧的(de)预期。

　　上周五(wǔ)主要(yào)机(jī)构公布的数据显示，马(mǎ)棕(zōng)4月产(chǎn)量不及预期(qī)，马(mǎ)棕4月库(kù)存环比可能大(dà)幅(fú)下降，进一(yī)步支撑了马棕及(jí)连(lián)棕盘面的反弹。

　　据新湖期(qī)货分析师(shī)陈燕杰(jié)介(jiè)绍，4月马(mǎ)棕出口(kǒu)环比显著(zhù)下降(jiàng)19％—20％，主因(yīn)国际棕榈油近期的价格优(yōu)势相(xiāng)比豆油及葵油大幅(fú)缩窄，导(dǎo)致国(guó)际需(xū)求减弱。

　　“前几日(rì)彭博、路透预估4月马棕产量130万吨，环比几乎持(chí)平。出口预估120万吨，环比减(jiǎn)少(shǎo)19％。库存预估151万—153万(wàn)吨，相比3月库存167万吨下降(jiàng)比较明显。但上周五(w甘为人梯的意思是什么意思，甘为人梯出处ǔ)到周一，大华(huá)继显及(jí)MPOA给出的4月全月产量环(huán)比减幅更大，MPOA预(yù)估环比(bǐ)减8％。”陈燕杰表示，若产量预期(qī)兑现(xiàn)，4月(yuè)马棕库存或仅140多万(wàn)吨(dūn)，已经(jīng)是历史极低库存(cún)水平，库存环比减幅(fú)可能(néng)15％左右。

　　“4月马棕产(chǎn)量偏(piān)低主要在于当月(yuè)假期(qī)较多，工作日偏少(shǎo)。因马来种植园的印尼工人要返乡庆祝开斋节，通常开斋节当月马(mǎ)棕(zōng)产量环比数据有偏(piān)低(dī)倾向。今年印尼开斋节假期(qī)从4月19—25日，且随(suí)后是国(guó)际劳动节假期，预计(jì)因此印尼(ní)工(gōng)人(rén)返乡偏慢导(dǎo)致(zhì)当月产量环比降幅(fú)较(jiào)往年更大。”陈燕杰说。

　　在业内人士看(kàn)来，三个(gè)品(pǐn)种表现强(qiáng)弱与各自的国内外供需、消息面有直接关系(xì)，阶段性的宏观企稳及情绪修(xiū)复也是此(cǐ)轮油脂反弹(dàn)的重要前提。

　　“外围市场尤其是美国经济(jì)衰(shuāi)退及风险事件的担忧情绪(xù)缓(huǎn)和，令原油及(jí)国内商(shāng)品短期(qī)偏强，是国内(nèi)油脂反弹的重要环境因素。”陈燕杰表(biǎo)示，上周五晚间公(gōng)布(bù)的(de)美国非农(nóng)就(jiù)业等数据(jù)全面超预(yù)期。此外，耶伦也在敦促国会提高联邦债务上限。这些(xiē)消息，从边际上(shàng)缓解了因美国银(yín)行业(yè)危机、债务上限(xiàn)到期、短期较差经(jīng)济数据带(dài)来的美(měi)国经济低(dī)迷及(jí)衰退担忧，国际原油随之止跌回升。

　　陈燕杰(jié)认为(wèi)，综(zōng)合宏观环境（欧美经济衰退预期(qī)、美国(guó)银(yín)行业(yè)危(wēi)机、美国(guó)债务上限等），考虑巴西大豆(dòu)卖压有所减轻但(dàn)仍(réng)将(jiāng)持续、美豆新(xīn)作目前播种顺(shùn)利、棕榈油(yóu)产地处于季节性(xìng)增产(chǎn)季(jì)、欧(ōu)洲新菜籽上市等因素(sù)，油脂本轮可定义(yì)为反弹。

　　上涨(zhǎng)根基(jī)不(bù)牢 业内人士不看好油脂反弹的持续性(xìng)

　　值得注(zhù)意的是(shì)，当前，因宏观和(hé)基本面的压(yā)制依然存在，受访人士(shì)对油脂(zhī)此轮反弹(dàn)的持(chí)续(xù)性并(bìng)不乐(lè)观。

　　“从基本(běn)面来看，在(zài)油脂供应(yīng)改(gǎi)善倾(qīng)向较(jiào)强的背景下，我(wǒ)们预期(qī)油脂很难(nán)具备持续的上行基础，此轮(lún)超跌反(fǎn)弹或难持续太久。”石(s甘为人梯的意思是什么意思，甘为人梯出处hí)丽红表示。

　　在侯雪玲看来，国内(nèi)油脂需求好于202甘为人梯的意思是什么意思，甘为人梯出处2年(nián)，但不及2021年，且5—6月是消费淡(dàn)季，市(shì)场对于需求不宜(yí)过分乐观。而(ér)从时间节(jié)点上来看，油脂整体也将进(jìn)入(rù)增(zēng)库周期，在业内人士看来，进入增库(kù)周(zhōu)期已是事(shì)实，这也将抑制油脂反弹空间。

　　对此，陈燕杰表示，从国际棕榈油产地看，目前是季节性增(zēng)产季，中期产(chǎn)地库存趋向回升。但当(dāng)前(qián)马棕库存很低，马(mǎ)棕(zōng)供需(xū)转为(wèi)充裕预计还需要几(jǐ)个(gè)月的时间。

　　“产地(dì)棕榈(lǘ)油连(lián)续几个月(yuè)的去库是建立(lì)在(zài)1—4月产量偏(piān)低的基础上，但在倒挂的豆(dòu)棕价差(chà)及(jí)主需求国高库存带来的并不算好的出(chū)口前景下，后(hòu)续产地库存累库倾向(xiàng)较强(qiáng)。”石丽红表示。

　　记者了解到，1—2月为棕榈油传统低产期，3月马来西亚(yà)出现(xiàn)洪涝(lào)，4月下旬(xún)则(zé)有开斋(zhāi)节的扰乱，过去几个月马棕产量表现不佳导致了棕榈油的(de)连(lián)续去库。然(rán)而，开斋节后(hòu)棕榈油一般有着(zhe)超于(yú)正常季节性的产量表现(xiàn)。

　　“鉴于开斋节处于4月下旬，预计(jì)马棕5月(yuè)全月的(de)产(chǎn)量环比增幅(fú)可能还会更高，这(zhè)预(yù)计将为马来西亚带(dài)来显著的累库压力，不利(lì)于产地报(bào)价及棕榈(lǘ)油期价的(de)持续上(shàng)行。”石丽红(hóng)称。

　　同样，在侯雪(xuě)玲(líng)看(kàn)来，国内(nèi)未来(lái)两(liǎng)个月(yuè)油脂市场累库为主，大豆(dòu)检验(yàn)只影响大(dà)豆(dòu)供给的节奏但不(bù)会消化供(gōng)应(yīng)压力，根(gēn)据船(chuán)期初步推(tuī)算，5—6月国(guó)内大豆月均到港950万吨、油菜籽(zǐ)月均(jūn)到(dào)港50多万吨(dūn)、油(yóu)脂直接进口(kǒu)月均30多万(wàn)吨，那么油(yóu)脂单月供应在230万吨以上，超过了2021年5—6月220万(wàn)吨平均(jūn)消费量(liàng)。

　　“从国内油(yóu)脂库存走势来看(kàn)，国内菜油库存从年初以来早(zǎo)就已经(jīng)进入累(lèi)库(kù)状态(tài)。截至5月5日，华东(dōng)菜油库(kù)存(cún)34.75万吨(dūn)，周比增19％，同比增75％。随着巴西大(dà)豆到港带(dài)来(lái)压榨(zhà)整体回升(shēng)，豆(dòu)油的累(lèi)库趋势也已(yǐ)经比(bǐ)较明显，截至5月5日，国内豆油(yóu)商业(yè)库存78.99万(wàn)吨，虽同比下滑(huá)，但(dàn)周(zhōu)比增近10％，已连续三周累库。后期从库(kù)存季(jì)节性角度(dù)来看，整体累(lèi)库(kù)倾向也较为明显。”石丽红表(biǎo)示，目前(qián)唯一呈(chéng)现(xiàn)库存(cún)下(xià)滑(huá)的油脂是近月(yuè)进口不(bù)太足的棕(zōng)榈油，但产地棕榈油有望在开斋节后开启累库，带来远月棕榈油进口利(lì)润改善及新增买船(chuán)。

　　在(zài)陈燕杰看来，增库确实会限制油(yóu)脂反弹空间，但国内油脂油料多(duō)数进(jìn)口为主，成本端原料的供需及价格的变化对油脂(zhī)行情的(de)影响要(yào)更大(dà)一些。后期(qī)，市场需关注巴(bā)西大豆贴水(shuǐ)是否进一步反弹，美豆新作(zuò)面(miàn)积预期(qī)，国(guó)际棕榈油产地累库(kù)情况及(jí)国际(jì)菜油葵油价格变化。

　　此外，值得关注的是，宏观风险并没有完全消散(sàn)，全球经济预(yù)期、美(měi)高利息对大(dà)宗商品需求传(chuán)导(dǎo)等影响或更大。

　　“在宏观(guān)风险尚未释放完全，市场随时可能重新聚焦宏(hóng)观风险，且(qiě)油脂整体(tǐ)供应(yīng)改善的背景下(xià)，油脂并不具(jù)备持续性(xìng)反弹(dàn)的基础，后期涨势预计放缓。”石(shí)丽红称(chēng)。

　　基(jī)于以上判断，业内(nèi)人士(shì)不看好(hǎo)油(yóu)脂反(fǎn)弹(dàn)的持(chí)续性和高度(dù)。在侯雪(xuě)玲(líng)看来(lái)，每次(cì)反弹乏力都(dōu)是(shì)空单(dān)入场机(jī)会(huì)，合(hé)约(yuē)上建议选择(zé)远月(yuè)合约，品(pǐn)种中首选(xuǎn)豆油(yóu)。待供(gōng)需报告发布后可择机考虑棕榈油(yóu)空单(dān)及(jí)菜(cài)棕价差做扩。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 甘为人梯的意思是什么意思，甘为人梯出处