今年(nián)以(yǐ)来(lái)，港股(gǔ)走势可谓一(yī)波三折，香港(gǎng)恒生指数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。目(mù)前基金一季(jì)报披露渐落(luò)帷幕，整体来看(kàn)，陆港通基(jī)金(jīn)整体港股仓位略(lüè)有提(tí)升，大(dà)幅(fú)加仓(cāng)AI、油气(qì)、电力等行业，腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国(guó)海洋石(1984年出生今年多大年龄，1984年出生今年多大2022shí)油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金经理(lǐ)表示，预计港(gǎng)股市场已(yǐ)经进入了(le)企(qǐ)业(yè)盈(yíng)利(lì)的拐点且即将迎来收入加(jiā)速扩张，未来港(gǎng)股市场将在(zài)波动中上行(xíng)，板块(kuài)方面，看好政策优化下的消费和(hé)地产、预期反转(zhuǎn)修复的(de)互联网和医药、高景(jǐng)气的制造(zào)业等(děng)。

　　一季度(dù)港股基(jī)金仓位(wèi)略有上升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据显示，在5000多只(zhǐ)陆港通(tōng)基金(jīn)（不同份额分(fēn)开(kāi)统计(jì)，下同）中含“港”字(zì)的主动权益基金近(jìn)400只，这(zhè)些都(dōu)是“高纯度”以港股为投资方向(xiàng)的(de)基金。截(jié)至(zhì)一季(jì)度1984年出生今年多大年龄，1984年出生今年多大2022(dù)末，这(zhè)些基金的(de)港股平均仓(cāng)位为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中(zhōng)有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今(jīn)年以来，以恒生科技指数为代表的港股数字经济呈现(xiàn)了(le)上涨、调(diào)整、反弹的N型走势，截至4月23日，香(xiāng)港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与(yǔ)此同时，不(bù)少知名基(jī)金(jīn)经(jīng)理在一季度加大(dà)了(le)对港股的投(tóu)资(zī)力(lì)度，提升港股(gǔ)配置在(zài)10-40个百分(fēn)点不等。比如，崔宸龙管(guǎn)理的(de)前海开源(yuán)沪(hù)港深新(xīn)机遇A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底的(de)1.18％提升至今(jīn)年一季(jì)度末的(de)39.13％；史博(bó)管(guǎn)理的(de)南方港股创新视(shì)野一年持有A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底(dǐ)的71.08％提(tí)升至(zhì)今年一(yī)季度末(mò)的(de)81.82％；赵(zhào)宪成管理(lǐ)的博时(shí)港(gǎng)股通红(hóng)利精(jīng)选A，港(gǎng)股仓位由去年底(dǐ)的70.80％提升(shēng)至今年一季(jì)度末的(de)88.35％；刘扬管理的国投瑞银港(gǎng)股(gǔ)通价值(zhí)发现A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的(de)78.83％提升至今年一季(jì)度末(mò)的92.92％；曲径(jìng)管(guǎn)理的中(zhōng)欧港股(gǔ)数字(zì)经(jīng)济A，港股仓位由(yóu)去年底的83.22％提升至今(jīn)年一季度(dù)末(mò)的(de)89.22％。

　　按(àn)照(zhào)持(chí)有(yǒu)市值统计，截至一(yī)季报，被陆港通基(jī)金重仓的(de)前十大港股分别为腾讯(xùn)控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药明(míng)生物、香港交易所、青(qīng)岛(dǎo)啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖(gài)通信服务(wù)、油气开采、数字媒(méi)体(tǐ)、生物制品、多(duō)元金融、服装(zhuāng)家纺、视频饮料等(děng)领域(yù)。其(qí)中，腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股份获不(bù)同程度增持。

　　按照增(zēng)持情况排序(xù)，加仓幅度最大的前十只港股(gǔ)为(wèi)中(zhōng)国海洋石油(yóu)、新天绿色能源、中远海(hǎi)能、商(shāng)汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份、中国南方航空股份、华电(diàn)国际(jì)电力股份、越秀地产、中广核电力(lì)，分别(bié)涵(hán)盖油气(qì)开(kāi)采、电力、航运(yùn)港口、IT服(fú)务、焦炭、炼化(huà)及贸易、航空机场、房地产(chǎn)开发等领(lǐng)域(yù)。值得注(zhù)意的是，商汤(tāng)-W涉及AI概(gài)念，陆港(gǎng)通基金(jīn)在一季(jì)度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在(zài)波动中上(shàng)行，重仓港股优质龙(lóng)头

　　对于港股后市(shì)，南方港股(gǔ)创新视野一年持有基(jī)金基金经理史博(bó)在一季度中(zhōng)表示，展望未来，仍然看好(hǎo)港股市场(chǎng)投(tóu)资机(jī)会：中(zhōng)国经济方面，宏(hóng)观经济仍在企稳回(huí)升，3月中国官方(fāng)制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活动和市场(chǎng)需求继(jì)续增加(jiā)，非制造业(yè)恢复速(sù)度加快；海外无风险利率方面，3月初非农和通胀(zhàng)数据以(yǐ)及突发的(de)银(yín)行风险事件已经让(ràng)美(měi)联储过于强硬的紧缩预期有(yǒu)所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息(xī)进入尾部区域；风险偏好(hǎo)方(fāng)面(miàn)，欧美银行业风险事件对市场冲击(jī)可控(kòng)，国内政(zhèng)策积(jī)极信(xìn)号涌现(xiàn)。

　　基(jī)于此，预判港(gǎng)股市(shì)场将在波动中上行(xíng)，在板块配置方面，我们(men)将(jiāng)加大(dà)对(duì)政策优(yōu)化下(xià)的消费(fèi)和地(dì)产、预期反转(zhuǎn)修(xiū)复的互联网和医药、高(gāo)景气的制造业等板块的配置。

　　中欧港股数字经济基金(jīn)经理曲径表示，港股(gǔ)数字经(jīng)济的代表行业为(wèi)互(hù)联网(wǎng)和先进制造，在(zài)经历了过去2年的合规整治及业务梳理后(hòu)，股价(jià)均处在价值投(tóu)资区域，具(jù)有(yǒu)良好的(de)投资性价比。同时，互联网相(xiāng)关(guān)公(gōng)司，也更(gèng)具有数据、平(píng)台和算法的(de)整合能力，通过推(tuī)出人(rén)工(gōng)智能(néng)相(xiāng)关(guān)模型及(jí)应用，提升自身运(yùn)营效率，以及对外输(shū)出算法和(hé)算力(lì)。作为人(rén)工智能赋能各个行业(yè)的元年，我们中长期看好港股数字经济板块的前景。

　　华宝(bǎo)港股通香港基金经(jīng)理(lǐ)周欣表(biǎo)示(shì)，港股(gǔ)市场方面，港股(gǔ)市场大部(bù)分的企业盈利来(lái)源于中国内地(dì)，中国内地经济(jì)的环比上行将会支(zhī)撑港股公(gōng)司盈利(lì)的环比增长，从而支撑下(xià)港(gǎng)股公司(sī)下半年(nián)的市场(chǎng)表现。然而，虽(suī)然公司盈利环比仍有一定的增(zēng)长，但是由于基数效应，下半年港股(gǔ)盈利同比增速(sù)会(huì)较上半(bàn)年有所回落(luò)。对于估(gū)值相对较高的行业将有(yǒu)一定的压力。

　　行业方面(miàn)，受行业反垄断(duàn)的影响，TMT行业(yè)龙头公司的估值仍(réng)将受到一定程度的压(yā)制(zhì)，但(dàn)是当行业龙头(tóu)公司受情绪影响(xiǎng)出现超跌时，将(jiāng)会有(yǒu)较(jiào)好的买(mǎi)入机(jī)会出现。生物医(yī)药行业仍将处在行业快速增长(zhǎng)的红利中，但是(shì)随(suí)着中报(bào)业绩的(de)释(shì)放和(hé)四季度集采的预期，生物(wù)行业前期涨幅较多的龙头公司(sī)可能会出现一(yī)定的调(diào)整(zhěng)，但是通过(guò)自下而上的方式生(shēng)物医(yī)药行业仍将有机会(huì)选出(chū)有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪(hù)港深基金经理付倍佳(jiā)表示，展望未来，我们预计港(gǎng)股(gǔ)市场已经(jīng)进入了企业盈(yíng)利的拐点且即将迎来收入加速扩张，并且A股市场(chǎng)也即将进入(rù)企业盈利的(de)拐点，这是推动两(liǎng)地市场向(xiàng)上的(de)决定性因素。

　　在盈利(lì)周期“内强外弱”及加息(xī)周期临近尾声(shēng)流动性(xìng)逐步宽(kuān)松背景(jǐng)下，中(zhōng)国资产(chǎn)的吸引(yǐn)力有望进一步凸显。在(zài)A股及港(gǎng)股(gǔ)估值均在(zài)低位、风险(xiǎn)溢(yì)价(jià)均在高位(wèi)的背(bèi)景下(xià)，有望(wàng)开启盈利(lì)与估值修复的戴维(wéi)斯(sī)双击行(xíng)情。

　　主要关注三条(tiáo)投资主线：1.关注(zhù)盈利(lì)增长高弹性的机会：由(yóu)于中(zhōng)国经济修(xiū)复有(yǒu)望成为全球(qiú)投资的主(zhǔ)线，因此经营杠杆弹性大(dà)、前期降(jiàng)本(běn)增效优(yōu)的行业和板块(kuài)更有望(wàng)受益于经济复苏，盈(yíng)利(lì)预测有(yǒu)较大(dà)上修空间；同时部分龙头公司有长(zhǎng)期的(de)前沿(yán)技术/产品储备以(yǐ)迎接下一(yī)轮的收入扩张机会，有望开启二次增(zēng)长曲线，如(rú)互联网、部分可(kě)选消费、部分医药(yào)等。

　　2.关注收益风险比(bǐ)显著右偏(piān)的机(jī)会：关(guān)注在(zài)未来(lái)经济(jì)周期中上(shàng)行风险显著大于(yú)下行风(fēng)险(xiǎn)的行业。市场预期在低(dī)位、景气度有拐点或持续性超预(yù)期的行(xíng)业。供(gōng)需格局佳，价(jià)格弹性贡献(xiàn)盈利超预期(qī)的行业(yè)，如(rú)电(diàn)子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股(gǔ)息(xī)资产(chǎn)的(de)机会：关(guān)注基本面夯(hāng)实，整体ROE水平(píng)稳中有升，以(yǐ)及分(fēn)红意(yì)愿(yuàn)提(tí)升的高股息资产(chǎn)的投资机会，如通(tōng)信、石油(yóu)石化等。

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