5月迎来开(kāi)门红，A股成交额连续20日保持在1万亿以上，市场(chǎng)对于人工智(zhì)能、消费、新能源(yuán)等板块看法分歧较大，截至5月4日，已有多家券(quàn)商发布了5月金(jīn)股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银(yín)行(xíng)关注度提升最大(dà)

　　截至5月4日，15家券(quàn)商共(gòng)计推荐了154只金股，从行业来看，机械设备行业板块暂时是5月机(jī)构(gòu)人气最高的板块，占比接(jiē)近1成，银行板块罕(hǎn)见出现多只(zhǐ)金股，两者一(yī)定程度与(yǔ)中特估概念(niàn)有所重叠。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业出现(xiàn)分(fēn)化，传媒(méi)板块关(guān)注度提升最为明显，计(jì)算机板(bǎn)块关注(zhù)度则快速下降(jiàng)，这也与4月份行(xíng)情走势相(xiāng)互印证，传(chuán)媒(méi)板块率先突破，可能(néng)会成为AI概念笑到最后的那(nà)个。

　　此外，食品(pǐn)饮料(liào)、商(shāng)贸零售的关(guān)注(zhù)度也(yě)小幅回暖，可(kě)能与淄博烧(shāo)烤和五一(yī)旅游市(shì)场的火爆有关(guān)。

　　从各家券商推荐的金股标的集中(zhōng)度(dù)来看，150多只金股中，有22只金股同时被2家(jiā)及以上的机构共(gòng)同推荐。其中三只(zhǐ)传媒(méi)股同(tóng)时获(huò)得3家以上机构推荐，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒(méi)板块受关注(zhù)的逻辑也(yě)主要是(shì)两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版号放开后，新产(chǎn)品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回(huí)顾(gù)，小商品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月金股策略表(biǎo)现，东吴证(zhèng)券以12.58%收益名(míng)列前茅，精(jīng)测电子(zi)贡献其中绝大多数收(shōu)益，海通证(zhèng)券以12.42%的收益紧随其(qí)后。总体来看，34家券商中仅11家券商(shāng)金(jīn)股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不(bù)如近几期，主要与大盘行(xíng)情的撕裂有关。

　　这(zhè)种(zhǒn嬉水与戏水的意思，婷婷荷花鱼戏水的意思g)极端行情的演绎(yì)体现在热门金股上则表现为“全军覆没(méi)”，8只同(tóng)时获得4家机构的金(jīn)股中仅宁德时代(dài)涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股、泸州(zhōu)老窖则出现(xiàn)了10%以上的回撤(chè)。

　　而小商品城、精测(cè)电(diàn)子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么(me)走？机构(gòu)多数持保守(shǒu)看(kàn)法

　　各大券商对(duì)五月份(fèn)的投(tóu)资方向(xiàng)做了预(yù)判，综合多家观点(diǎn)，券商们对五月(yuè)的大盘的看法比(bǐ)较保守(shǒu)，建(jiàn)议多看少动，推荐较多的行(xíng)业是电气设备、消费、医(yī)药、军(jūn)工，对(duì)地产股的走(zǒu)势机(jī)构有分歧，区域规(guī)划(huà)、券商、沪港通、个(gè)股期(qī)权则因有事件驱动所以有短期的机(jī)会。

　　安信策略阐述了美国股票投资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票(piào)市场的相对弱(ruò)势。这有悖于现代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年(nián)的(de)A股市场中，我们也发(fā)现了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年全(quán)A指数(shù)在5月出现上(shàng)涨，其(qí)他(tā)年(nián)份均现下跌。如果统计5、6两个(gè)月的(de)市(shì)场表现，则四年均(jūn)报下跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经济的微刺激(包(bāo)括重大项(xiàng)目(mù)的陆续推出和开工)不(bù)会停止(zhǐ);嬉水与戏水的意思，婷婷荷花鱼戏水的意思同时，管理层对信(xìn)用(yòng)风险及资产价格风险的容(róng)忍度正在降(jiàng)低，但在投资缺口重回下行通(tōng)道、通胀继续低位徘徊的经(jīng)济周期格局(jú)下(xià)，只托不举、定点(diǎn)发力的“微刺激”难以扭(niǔ)转市(shì)场有(yǒu)底无(wú)高度的现状。

　　申万策略(lüè)认为市场依然维持震荡格局，长期看二级市场估值体系(xì)国际化是趋(qū)势，优质成(chéng)长(zhǎng)有望迎来深蹲起跳的(de)机会，可(kě)以做(zuò)一(yī)把反弹，国企改革(gé)红利释放非(fēi)常值得期待。

　　招商策略判断(duàn)在去杠杆的背景下，要么减少(shǎo)负债，要(yào)么增加(jiā)资本，减(jiǎn)负(fù)债(zhài)会带来经济收(shōu)缩压力，增(zēng)资本会(huì)带来(lái)股票供给压力，市场尚未走出(chū)这(zhè)种(zhǒng)被动局面的影响。PMI数(shù)据显(xiǎn)示经济下(xià)行压力暂时有所缓和，但尚无法(fǎ)期望经济会出现持续或者大幅改善;资金利率的回落(luò)是衰退(tuì)性的，不意(yì)味着(zhe)流动性出(chū)现主动式改(gǎi)善(shàn);风险偏好受刚性兑付(fù)打破预期影响(xiǎng)仍难以出(chū)现(xiàn)改善(shàn);IPO开闸预期增加股(gǔ)票供给担忧。总体上仍维持二季(jì)度投资策略(lüè)观点，谨慎(shèn)为上(shàng)，保持低仓位;相对来说，中盘股(gǔ)如医(yī)药、家电、汽车、食品饮料等一线白马等业绩增长确(què)定性高、估(gū)值不高(gāo)，可以有相(xiāng)对收益。(关键词：医(yī)药、食品饮料等白(bái)马股)

　　海通策略展望(wàng)5月市场环境(jìng)，一些积极因素正出现，将(jiāng)给(gěi)市场带来一(yī)些阳光：(1)宏观面(miàn)，政策底限思维仍(réng)在(zài)，悲观预期或(huò)修(xiū)正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政策(cè)性、事件(jiàn)性亮点望提(tí)振(zhèn)市(shì)场情(qíng)绪。从管理层的(de)政策取向来(lái)看，短期打破概率偏低，震荡市特征没(méi)变。短期市场下跌后5月有(yǒu)些积极因素出(chū)现，建(jiàn)议备战(zhàn)回调(diào)后(hòu)的反弹。

　　中信(xìn)策(cè)略分析称(chēng)，首先，A股盈利增(zēng)速下行确立(lì)，并(bìng)将继续;其次，嬉水与戏水的意思，婷婷荷花鱼戏水的意思前(qián)期小批(pī)多(duō)次的(de)微刺(cì)激下(xià)，市场(chǎng)对短(duǎn)期经济预期偏乐观，而实际政策效果难以(yǐ)对冲来自房地(dì)产等领(lǐng)域带(dài)来(lái)的(de)经济(jì)下行(xíng)动能(néng)，基本面(miàn)预(yù)期很有可能(néng)下修;再次，改(gǎi)革和(hé)结构调整依(yī)然是政(zhèng)策(cè)主要目标，政府不托(tuō)底，政策不(bù)全面放松的(de)情(qíng)况下，房地产(chǎn)风(fēng)险(xiǎn)发(fā)酵，IPO重启(qǐ)对风险偏好都有不利影响(xiǎng)。监(jiān)管部门的(de)维稳措(cuò)施亦(yì)难以改变基(jī)本面弱(ruò)平衡(héng)向下打破的趋势，5月(yuè)份(fèn)市场仍将继续(xù)维持弱势下跌格局。

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