中国金(jīn)融行(xíng)业(yè)加(jiā)速(sù)对外开放，外(wài)资(zī)券商们的2022年(nián)过得如(rú)何？

　　近日(rì)，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股(gǔ)券商中，仅有4家(jiā)在2022年取得(dé)盈利，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中(zhōng)，在(zài)2019年获批(pī)成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券商”。相比之下，与摩根(gēn)大通证券同期获批的野村(cūn)东方国际(jì)证(zhèng)券2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另外(wài)，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家(jiā)国际金(jīn)融(róng)巨头均在(zài)国内拥有外资控股券(quàn)商牌照。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达2.55亿元(yuán)，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元。后续(xù)两家外资控股券商面临的“一参(cān)一控”问题如何解决，仍(réng)是业内关注(zhù)重点。

　　过(guò)去几年里，“财富(fù)管理(lǐ)转型”成为行业热(rè)词。而(ér)透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”来看，依托(tuō)于各自股东资(zī)源禀赋、深(shēn)入财富管理成(chéng)为其在中(zhōng)国(guó)展业的首要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外资控股(gǔ)券商半数亏损

　　对于国内各家证券公(gōng)司来说(shuō)，除了面临行(xíng)业“二八(bā)分(fēn)化”的激烈态势，来自(zì)“洋(yáng)券商”们的市场(chǎng)竞争也(yě)同样带(dài)来压力。

　　日(rì)前，中证协公(gōng)布(bù)各家券商2022年年报/财(cái)务(wù)数(shù)据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受制于(yú)市场行情、成立时间、牌照(zhào)资质(zhì)等问题(tí)，9家(jiā)共有5家出现亏(kuī)损(sǔn)，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰(fēng)前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年(nián)实(shí)现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现净亏损(sǔn)2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东方国际证券则延续自成立以来(lái)的(de)亏(kuī)损状态(tài)：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万元亏(kuī)损幅度继续(xù)扩(kuò)大。

　　在2022年(nián)因获得外资股东增持(chí)而(ér)成(chéng)为外(wài)资控股券(quàn)商的汇丰前海证券，业绩较上(shàng)年出现明显进步，但仍(réng)然录(lù)得亏损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证(zhèng)券(quàn)和星展(zhǎn)证券均于2020年获得证(zhèng)监会批文，分别于(yú)2020年底、2021年初完成工商登记，正式(shì)展业时间不长。星展证券(quàn)2022年实现营业(yè)收(shōu)入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同(tóng)期有所收窄。大和证券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证(zhèng)券行业营业收入普遍(biàn)下(xià)降，外(wài)资(zī)控股券(quàn)商(shāng)也(yě)难以(yǐ)幸免。且新公司(sī)建设成本、业(yè)务费用、员(yuán)工薪(xīn)酬等(děng)支出过高，在展业初期(qī)容易导致亏(kuī)损的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商仍(réng)呈现“本小利薄”的(de)情(qíng)况，自营业务影响有限(xiàn)，因此影响2021年业绩(jì)的主要还是经纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证(zhèng)券在2022年年报(bào)中(zhōng)表示，其当(dāng)年投行业务手(shǒu)续费及(jí)佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营业支(zhī)出则有增无(wú)减，业务及管理费从上年的(de)4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚”念好了中国(guó)市场这本经。

　　具体(tǐ)来(lái)看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分(fēn)别为摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛(shèng)高(gāo)华（8163.28万元(yuán)）和摩(mó)根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证券(quàn)和(hé)瑞银证券均实现了营(yíng)收、净(jìng)利润的双增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实(shí)现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的“券业小年”可算是(shì)相当亮眼。

　　从(cóng)员(yuán)工规(guī)模来看，截(jié)至2022年(nián)底，摩根大通证券共有员工210人(rén)，数量在行业(yè)内排名下(xià)游，但(dàn)其(qí)业绩已跻身(shēn)行(xíng)业中游(yóu)水平(píng)，而这只是摩根大通证券展业的第三个完整(zhěng)会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通(tōng)证券(quàn)于2019年3月获得(dé)证监会批复，成立合(hé)资证(zhèng)券公司。彼时(shí)由摩根(gēn)大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东(dōng)持有(yǒu)另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家(jiā)内资股东所持股权，成为摩根大通证券唯(wéi)一(yī)股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩(mó)根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续(xù)费净收入(rù)5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表(biǎo)示，其(qí)证券经纪业务团队(duì)成(chéng)立已逾(yú)三年，2022年业务开(kāi)展(zhǎn)和运(yùn)作取得进一步进(jìn)展，新(xīn)客(kè)户开发稳步推进。摩(mó)根大通证券充分利用全球化(huà)的平(píng)台(tái)优势，整合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌照的合格境外机构(gòu)投资者(zhě)，目(mù)标客(kè)群(qún)机(jī)构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合(hé)并(bìng)

　　“一参(cān)一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩(mó)根大通证券(quàn)外，瑞银证券(quàn)在2022年也取得了(le)较好的业绩表现(xiàn)：当期实(shí)现营(yíng)业收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净(jìng)利润2.24亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国时间最早的一(yī)批合资(zī)券商之(zhī)一，早在2007年就已在(zài)国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让两(liǎng)家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股(gǔ)比例提升(shēng)至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银(yín)证券(quàn)共有正式员工(gōng)383人(rén)。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银证券(quàn)2022年投行业务进步明(míng)显，当(dāng)期实现手续费(fèi)净(jìng)收(shōu)入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在2022年(nián)完成(chéng)了创业板注(zhù)册制改(gǎi)革后(hòu)的IPO保荐(jiàn)项(xiàng)目(mù)，积极筹备并参与(yǔ)了(le)沪深交易所互联互通(tōng)全球(qiú)存托凭证(zhèng)业(yè)务(wù)等。

　　值得(dé)关注的(de)是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷被(bèi)竞争对手瑞银(yín)收购。瑞信(xìn)集(jí)团(tuán)和瑞银集团(tuán)股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布达成合并协议，瑞士联(lián)邦财(cái)政部、瑞士国(guó)家银(yín)行（SNB）和(hé)瑞士金融市场(chǎng)监督(dū)管理局（FINMA）介入了(le)此项交(jiāo)易(yì)。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报时表示，对(duì)瑞信的收购(gòu)交(jiāo)易预计在6月底前完成。不言而喻的是，集团(tuán)层面(miàn)的合并对两家(jiā)外资控股券商在中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审(shěn)计所普华永道对瑞(ruì)信证券出(chū)具了带(dài)强(qiáng)调事(shì)项段的无保(bǎo)留意(yì)见(jiàn)审(shěn)计(jì)报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间达(dá)成协议(yì)和(hé)合(hé)并计(jì)划(huà)，截止(zhǐ)报告日，上述协议和合并计(jì)划的完(wán)成日(rì)尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股(gǔ)份有限公司下属(shǔ)控股子公司，未来(lái)的(de)运营和财务业绩受到上述合并可能产生的(de)影(yǐng)响亦(yì)不明确，该事项表明存在可能(néng)导致对公(gōng)司持(chí)续经营能力产生(shēng)重大疑(yí)虑的(de)重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券(quàn)前身(shēn)为成立(lì)于(yú)2008年的瑞信(xìn)方正证券，系证监会修(xiū)订《外商参股证券(quàn)公司设立规则》后首家(jiā)获(huò)批的合资证券公(gōng)司。2020年(nián)4月，证监会核准瑞信(xìn)向瑞信方正证券增资(zī)2.89护舒宝液体卫生巾是什么黑科技，液体卫生巾的弊端亿元获(huò)得(dé)控股(gǔ)权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更(gèng)名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让(ràng)瑞信证券(quàn)49％股(gǔ)权。在(zài)该笔交(jiāo)易完成(chéng)后，瑞信将全资持有瑞信证(zhèng)券。但突(tū)如其来的瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞(ruì)银证券和(hé)瑞信证(zhèng)券将受同一股东控制(zhì)。

　　根据《证券公司股(gǔ)权(quán)管理规定(dìng)》，证券公(gōng)司股东以及股东的(de)控股股东、实际控(kòng)制人参股证券公司的数量不得超过(guò)2家，其中控(kòng)制证(zhèng)券公司的数量不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券(quàn)和瑞信(xìn)证券(quàn)的(de)牌照或(huò)将面临“一去一留”的局面。

　　深入财(cái)富(fù)管理破局

　　过(guò)去(qù)几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热(rè)词(cí)。而透视各家外资(zī)券(quàn)商在2022年的“打(dǎ)法”不难发现，依托于各(gè)自资源禀赋深入(rù)财富管理成(chéng)为其在(zài)中国展业的首要方向。

　　例如，野村(cūn)东方国际证券(quàn)表示，2022年其财富管理(lǐ)业(yè)务在(zài)原有“大(dà)宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户）”等业务持(chí)续推进的基础(chǔ)上，新增了(le)特色投资咨询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大(dà)宗减持服务、集团间跨境业务联动等多(duō)种(zhǒng)业务模式，通过服务手段(duàn)的增加及(jí)优(yōu)化(huà)，为客户提供多维度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国(guó)际证券(quàn)财富管理(lǐ)业务将定位于“中国(guó)高端财(cái)富人群”，从产品配置、人员(yuán)建(jiàn)设、中后台(tái)支持(chí)以及集团跨境合作四个方面入手，打造(zào)以(yǐ)产品(pǐn)为(wèi)中心的业务核心(xīn)竞争力(lì)，持(chí)续为中国投资(zī)者提供(gōng)具有野村集团特色的高质量财(cái)富管理服务。

　　在完成高盛集团全(quán)资(zī)持股备案后，高盛(shèng)高华在2021年(nián)底与(yǔ)北京高华签(qiān)订《业(yè)务转让协议》，受(shòu)让北京高华的所有业务(wù)。2022年5月，高(gāo)盛(shèng)高华获证监会(huì)核发新(xīn)增证券经(jīng)纪、证(zhèng)券投资咨询(xún)、证(zhèng)券自营及代销金融(róng)产品(pǐn)业务的(de)业务许可(kě)。2023年2月(yuè)，高(gāo)盛高华与(yǔ)北(běi)京(jīng)高华完成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持续以资产配置为(wèi)核心进行(xíng)新产品(pǐn)和(hé)服务的研发(fā)工作，进(jìn)一(yī)步赋能(néng)部门为(wèi)在(zài)岸(àn)客户(hù)提供财富管理综合解决方案，丰富客(kè)户产品种类选择(zé)，开展境内私人财(cái)富管理(lǐ)平台未来战略规(guī)划，并进(jìn)一步拓(tuò)展境内产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛高华将持续(xù)推进私募股(gǔ)权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销(xiāo)第(dì)三方金融产(chǎn)品并推进跨(kuà)境(jìng)投(tóu)资新产品(pǐn)的研发，为(wèi)客户(hù)提供直接对接境外资本市场的机(jī)会。

　　另外，依托(tuō)于外资(zī)股东打造私人财富管(guǎn)理业(yè)务，这在(zài)具备外资银行股东背景的券商中较为多见。例如(rú)，汇丰前(qián)海(hǎi)证券表示，其于(yú)2022年4月(yuè)正(zhèng)式(shì)成立私人财富管(guǎn)理部(bù)，负责公司高净值(zhí)个人客户综(zōng)合财(cái)富(fù)管(guǎn)理业务的(de)运作。私人财富管(guǎn)理(lǐ)部以汇丰前海证券(quàn)为平台，依(yī)托汇丰(fēng)环球(qiú)私人(rén)银行，致(zhì)力为高净值和超高(gāo)净(jìng)值(zhí)客(kè)户(hù)及其家族提供专业(yè)、多元及(jí)定制化的资产(chǎn)配(pèi)置服务，为客户(hù)实现其(qí)投资目标。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券则另(lìng)辟蹊径(jìng)，推出(chū)家族信(xìn)托(tuō)资(zī)讯业务(wù)，与4家(jiā)国内头部信(xìn)托公司达成战略(lüè)合作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年重启(qǐ)深圳分公司财富(fù)管理业务，依托国家(jiā)对粤港澳大湾区的新(xīn)政举(jǔ)措，致力于发展财富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉(bǐng)持着(zhe)为客户进行(xíng)全(quán)方位资(zī)产(chǎn)配置和满足客户(hù护舒宝液体卫生巾是什么黑科技，液体卫生巾的弊端4px;'>护舒宝液体卫生巾是什么黑科技，液体卫生巾的弊端)全生命周(zhōu)期(qī)财富管理的(de)理(lǐ)念，进(jìn)一步完(wán)善投资解决方(fāng)案和财富规划方面的(de)业务，一(yī)方面积极(jí)扩(kuò)充现有(yǒu)架上策略，精选上架多支产(chǎn)品(pǐn)为客户在(zài)同一策略下提供差异化选(xuǎn)择及(jí)多元化的投(tóu)资方案。

　　外(wài)资券商(shāng)队伍不断(duàn)扩大

　　随着(zhe)中国资本(běn)市场对外(wài)开放的力度不断加(jiā)大(dà)，各外资金(jīn)融(róng)机构加速(sù)了(le)在境内(nèi)设立控股券(quàn)商的进程。

　　今年(nián)1月(yuè)，渣(zhā)打(dǎ)证券(quàn)获(huò)批(pī)准设(shè)立，公司注册(cè)地为北京市，注册资本(běn)为人(rén)民(mín)币10.5亿元，业(yè)务范围(wéi)包括证券经纪、证券自营(yíng)、证券(quàn)承销(xiāo)、证券资产管理（限(xiàn)于从事(shì)资产(chǎn)证券化业(yè)务(wù)）。

　　值得关注(zhù)的(de)是，渣打(dǎ)证(zhèng)券是首家新设的外(wài)商独(dú)资证券公司。就监管批复信息来看，渣(zhā)打证券由(yóu)渣(zhā)打(dǎ)银行（香港）有限公司(sī)全资设立，出资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算(suàn)上渣打(dǎ)证(zhèng)券在内，目前国内的外资控股(gǔ)券商数量已达到10家。其中(zhōng)，摩根大通证券(quàn)（中国(guó)）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证券均为外商独资券商。从数量(liàng)上来看(kàn)，外资(zī)控股券商已(yǐ)成为市(shì)场上不(bù)容忽视的“新(xīn)势(shì)力”。

　　此外，目(mù)前还(hái)有数(shù)家外资券(quàn)商的设(shè)立申请静待审批。截至5月5日(rì)，花旗证券、法巴证券、日(rì)兴证券、青(qīng)岛(dǎo)意(yì)才证(zhèng)券等(děng)多家(jiā)外资券商的设立申请(qǐng)仍处于证监(jiān)会(huì)审批阶段。其(qí)中，法巴证券和青岛意才(cái)证券已获第一次意(yì)见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监会主席易(yì)会满等先(xiān)后在京会见美国桥(qiáo)水基金、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇(huì)丰(fēng)、加拿大宏利金融(róng)、新加坡淡马锡、德国(guó)安联(lián)保险、意(yì)大(dà)利联合圣保(bǎo)罗(luó)银行、美国景顺和高盛等国(guó)际金(jīn)融机构负责人。

　　来访(fǎng)的国际(jì)金融机构负责(zé)人普遍表示，此(cǐ)次来华亲身感受到(dào)中(zhōng)国经济的(de)强大韧性、潜(qián)力和(hé)活(huó)力，坚定看好中国经(jīng)济和中(zhōng)国资(zī)本市场发展前景。近(jìn)年来中国资本市场对外开放稳(wěn)步推(tuī)进，为国(guó)际金(jīn)融(róng)机构和全球投(tóu)资(zī)者带来了实实在在(zài)的机遇。各金融机构(gòu)高度重视中国市场，将(jiāng)继续与中(zhōng)国(guó)深(shēn)化合作，积极拓(tuò)展在华业(yè)务和投资，期待实现(xiàn)互利共赢(yíng)。

　　面对来自外(wài)资券商的市场竞争(zhēng)，国内券商(shāng)也纷纷感受到了挑战(zhàn)和机遇(yù)。例如，华(huá)西证券(quàn)即(jí)在2022年年报中表示，外资机构来华展业(yè)便利(lì)度不(bù)断提(tí)升，经营范围和监(jiān)管要求实(shí)现国民待遇，外资券商、资产管理机构等加速布局，全力抢滩中国证券市场，对本土证券公司既(jì)带来了国际金融机构(gòu)全(quán)面(miàn)参与中国资本(běn)市场竞(jìng)争所(suǒ)形(xíng)成的(de)冲击，也(yě)带来了通过(guò)与国际(jì)金融机构(gòu)直接合作促进业务发展、提升管理(lǐ)水平(píng)的机遇。

　　西部证券(quàn)也表示，当前(qián)证券行业集(jí)中度(dù)稳中有(yǒu)升，头部券商竞争(zhēng)优势更趋(qū)明显(xiǎn)，业(yè)务多元化发展趋(qū)势(shì)初步形成，金融科技对(duì)行业(yè)发展理念的变革和重塑不断(duàn)深化，外资券(quàn)商(shāng)市场(chǎng)冲击(jī)将(jiāng)逐渐显现，证券行(xíng)业竞争新格(gé)局正加速(sù)演变。

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