“一带(dài)一路”对冲(chōng)欧美拖累(lèi)无疑是(shì)2023年(nián)出(chū)口最大的(de)看点。即使考虑去年的(de)低基数，4月的出口增速也不赖，与韩国、越南等(děng)邻(lín)国形成鲜明对(duì)比(bǐ)；拉动方(fāng)面，“一带一路”国家成为主角，欧(ōu)美发达经(jīng)济体整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在中国出口的份额约为36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗(cū)略计算，如果(guǒ)今年“一带一(yī)路(lù)”出口(kǒu)增(zēng)速(sù)保(bǎo)持在6％以上(shàng)，那么在增量(liàng)上就可能(néng)对(duì)冲美欧日出口的(de)下滑，使得全(quán)年2023年全年(nián)的(de)出口增速转正。

　　从整体看(kàn)，3、4月(yuè)份的数据再次(cì)验证(zhèng)，当前观察的(de)中(zhōng)国(guó)的出口(kǒu)“不看(kàn)港(gǎng)口，不看韩、越”。港口(kǒu)数据(jù)和(hé)韩国、越南出口通胀作为传(chuán)统观(guān)察中国(guó)出口增速的重要指标，但随着中国出口结构(gòu)向“一带一路”国家转(zhuǎn)移，其(qí)对(duì)中国出(chū)口的指(zhǐ)示(shì)作用(yòng)逐渐下降(jiàng)。一方(fāng)面，由于多数“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火车等(děng)陆(lù)路(lù)运输占比(bǐ)和增(zēng)速快速(sù)上升，导致港(gǎng)口(kǒu)数据(jù)与实际出口增速持(chí)续偏离，另一方(fāng)面，以往韩国、越南(nán)出口增速与中国出口基(jī)本保(bǎo)持统一趋势，但由于产(chǎn)品结构差(chà)异，2023年以来(lái)两者(zhě)产生较大背离。出(chū)口(kǒu)结构(gòu)性变(biàn)化背景下，传统观察(chá)框架(jià)适(shì)用性(xìng)减(jiǎn)弱，信息的(de)噪音和预期的波动可能加大。

　　国别(bié)方(fāng)面，擘(bāi)画外(wài)贸蓝图的突破口仍在于“一带一路(lù)”国家。除低基(jī)数(shù)影响之外，4月(yuè)对俄出口的(de)高增反映“一带一路”贸易持续活跃，沿路经济(jì)带(dài)仍是(shì)我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速(sù)暂时回落，不过整体来(lái)看，自2022年初以来“俄+东(dōng)盟升、欧(ōu)美降(jiàng)”的(de)趋势(shì)加速，日韩份额(é)保(bǎo)持稳定。

　　产品方面，4月(yuè)出(chū)口(kǒu)结构继续延(yán)续“扬长避短(duǎn)”的属性(xìng)。中国(guó)4月汽(qì)车及机(jī)电(diàn)出(chū)口金额维持强势(shì)，增速较3月进一(yī)步加(jiā)快部分源于去(qù)年低基数原因，不过对同比的拉动仍明显好于韩国，半(bàn)导体出(chū)口(kǒu)跌(diē)幅则相较韩国(guó)更(gèng)加(jiā)“温和”。从散点图看(kàn)，量价齐升(shēng)的汽车出口反映海外车(chē)市较高景气(qì)度与产业链韧性仍(réng)可在(zài)一段(duàn)时间内支撑出口，而受(shòu)全球(qiú)半导体周期(qī)影响(xiǎng)，集(jí)成(chéng)电路4月出口量与价格均偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年出口最大的(de)变(biàn)数：“一带一路(lù)”的空间(jiān)有多大？站在2022年年底，市(shì)场大(dà)多(duō)聚焦欧美经(jīng)济衰退的(de)拖累，而(ér)聚光灯之外“一带一路(lù)”却在(zài)稳定外贸(mào)上发(fā)挥了越来(lái)越重要的作(zuò)用，那么如何去评估这一空间有(yǒu)多大？

　　一带一(yī)路出口背后存量博弈。在全球经济和贸易放缓的背景下，我国(guó)出(chū)口的韧性可能(néng)主要来自于存量的竞争——我们认为很有可能(néng)是(shì)抢占(zhàn)欧美日韩在这(zhè)些国家的进口(kǒu)份额，2018年(nián)至(zhì)2022年，中国在一带一路沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同期(qī)欧美日韩下(xià)降了3.8％。

　　空间有多大(dà)？保守估计拉(lā)动(dòng)2023年中国出口1个(gè)百(bǎi)分点。我(wǒ)们(men)选(xuǎn)取“一带一路”沿线65国中，中(zhōng)国出口(kǒu)规模最大的10个国(guó)家(jiā)（约占中国(guó)对(duì)“一(yī)带一路(lù)”沿(yán)线国家总出口(kǒu)的70％，以下简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在悲观、中(zhōng)性(xìng)、乐(lè)观三种情形下的进口增速情况，同时参考2018至2022年(nián)欧(ōu)美日韩(hán)的年均下跌份(fèn)额，假设(shè)2023年10国对美欧(ōu)日韩减少的(de)进口份额中(zhōng)约60％被中国取代。

　　结果显(xiǎn)示，中性条件下，“一(yī)带一路”10国2023年拉动中(zhōng)国出口(kǒu)增速约(yuē)0.97％，此外根据占比（10国占65国(guó)的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动我国出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的背景下(xià)，1个百分(fēn)点并不少，我国全年出口(kǒu)增速可(kě)能略高于0％。对欧美(měi)日等发达经济体(tǐ)出口增速预测，思路(lù)为在(zài)中国(guó)加入世界贸(mào)易组织后(hòu)、历次(cì)全(quán)球(qiú)经济陷入衰退(tuì)或是经济增速(sù)大幅下行（downturn）的时间段中(zhōng)，选出具有参考意义的三年，分别作(zuò)为中性(xìng)、乐观(guān)和悲(bēi)观(guān)情(qíng)景作为(wèi)参考(kǎo)。我们对于2023年的(de)基准假设为(wèi)美(měi)欧(ōu)有可能在下半年陷(xiàn)入温和衰退(tuì)，我们(men)选择(zé)2009（全球(qiú)金融危(wēi)机）、2016（美(měi)国紧缩后(hòu)的全球(qiú)经(jīng)济放(fàng)缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂，全球经济温和放缓）分别作为(wèi)悲(bēi)观、中性和(hé)乐(lè)观(guān)情景。根据预测，中性假设下，2023年(nián)欧美日韩拖累我国(guó)出(chū)口增速约-1.9个百分点。

　　假设(shè)对其余(yú)国家（在我国出口中约占26％）出口增(zēng)速预测按照(zhào)IMF对(duì)2023年世(shì)界商品贸易数(shù)量增(zēng)速预(yù)测即(jí)1.5％计算(suàn)，并考(kǎo)虑价格因素，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平(píng)减(jiǎn)指数同(tóng)比(bǐ)预测(cè)（0.96％），计算得出其余国(guó)家拉(lā)动我国出口增速约0.64个百分点。因此，中(zhōng)性假设下2023年我国出口增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在低估的(de)风(fēng)险(xiǎn)，主要来(lái)自于两(liǎng)个(gè)方面：数据口径(jìng)差异和欧美经济体的“韧性”。数据方面，各国自中国进口的数(shù)据和(hé)中国向(xiàng)各国(guó)出口的(de)数据存在(zài)差异（无论(lùn)是绝对量还是增速(sù)），有时这一差异还较大，一般(bān)而(ér)言中国(guó)出(chū)口端的增速会(huì)更高，这意味着我(wǒ)们基(jī)于“一带一路(lù)”国家进口数据(jù)的测算(suàn)是(shì)低估的；外需(xū小人得志下一句是什么意思，小人得志下一句是什么反义词)方面，欧美经(jīng)济(jì)陷入衰(shuāi)退的时点存在较大的(de)不确定性，可能(néng)在(zài)今年下半年、也可(kě)能在(zài)明年(nián)，若后(hòu)者出现，那么2023年(nián)发达经(jīng)济体对于中国出口的拖累(lèi)可(kě)能没有(yǒu)那么大(dà)。

　　风险提示(shì)：东(dōng)盟(méng)、俄(é)罗斯(sī)及其(qí)他新兴经济体经济增长不及预期，对外需拉动(dòng)不(bù)足。疫情二(èr)次冲(chōng)击风险对出口造成拖累。欧(ōu)美经济韧性超(chāo)预期，对于中国出口的拖累不足。

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