今年(nián)A股市场(chǎng)最为外科鼻祖是谁？火热的“中特估”板块又将迎(yíng)来重磅级(jí)指(zhǐ)数ETF产品(pǐn)！

　　中国基金(jīn)报记者(zhě)获(huò)悉，4月末刚刚获批(pī)的3只中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF，发(fā)行(xíng)日期已经正式(shì)定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招(zhāo)商、汇添富(fù)3家基金公司旗(qí)下的中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF同时公告(gào)，基金将于5月15日至19日(rì)正式发(fā)售，其中，网(wǎng)下现金、网下股(gǔ)票认购期为5月15日(rì)至19日，网(wǎng)上现金认购期(qī)为5月17日19日(rì)，产品的首(shǒu)发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发行(xíng)预期，多位业内(nèi)人(rén)士用“乐观、理性”来(lái)形容。在他们(men)看来，首先，中证(zhèng)国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF契合目(mù)前资本市场(chǎng)的行情(qíng)主线，预计发(fā)行情况(kuàng)较为理想；其次，上述ETF设置了发行上限(xiàn)，加(jiā)上部分券商(shāng)近期对于基(jī)金(jīn)的发行导向转为(wèi)保有量考(kǎo)核(hé)，也不会过份冲刺(cì)首(shǒu)发规(guī)模。

　　还有(yǒu)业(yè)内人士表(biǎo)示，中证(zhèng)国新央企主题系列指数有助于资(zī)本市场从科技(jì)领域、能源产业(yè)等多维度(dù)服务央企(qǐ)，强化股东回报(bào)，帮助投资者走(zǒu)进(jìn)央企、认识央企，支(zhī)持央(yāng)企利用(yòng)资本(běn)市场做强做优做大，提升(shēng)市场(chǎng)影响(xiǎng)力(lì)、号召力，切(qiè)实促进央企上(shàng)市(shì)公司(sī)实(shí)现高质量发展(zhǎn)。

　　3只央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF“官宣(xuān)”15日(rì)正(zhèng)式发行

　　4月末(mò)刚刚获批的3只中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF，正式(shì)对外“官(guān)宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包括广发、招(zhāo)商(shāng)、汇添富3家基(jī)金(jīn)公司旗下(xià)的中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF同时(shí)对(duì)外发布(bù)基(jī)金发售公(gōng)告。

　　公告显示，3只中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF定于5月15日至19日期间正式发售，其(qí)中(zhōng)，网下现金、网下股(gǔ)票认购期为5月(yuè)15日至19日，网上(shàng)现金认购期为5月17日19日(rì)。

　　从发行规模(mó)上看，3只基金均设置20亿(yì)元的(de)首发(fā)募集上限。3只基金费率(lǜ)也稍有(yǒu)差异，招商(shāng)及(jí)汇(huì)添富旗下的中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费合计(jì)0.6％，广发(fā)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认(rèn)购份额小(xiǎo)于50 万(wàn)份的，认(rèn)购(gòu)费为0.8％；认(rèn)购份(fèn)额在50万份至100万份(fèn)之间的，广发中证国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的认(rèn)购费为(wèi)0.4％，招商及(jí)汇添富(fù)旗下(xià)的中证国(guó)新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认(rèn)购份(fèn)额大于100万份的，认购费用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF由(yóu)工商银行(xíng)托(tuō)管(guǎn)，汇(huì)添富(fù)中(zhōng)证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF由建设(shè)银行托管，招商中证国新央企股东回报ETF的托管(guǎn)方则(zé)是中信建投证券。

　　此外(wài)，据基(jī)金君了(le)解(jiě)，上交所(suǒ)拟定于5月11日举办“发现央企(qǐ)投资价值促进(jìn)央企估值回归”业务(wù)交流会暨国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF宣介(jiè)会。会(huì)议主旨(zhǐ)为进一(yī)步探索建立中国(guó)特色估(gū)值体(tǐ)系(xì)，引导央企(qǐ)投资价值发现，推(tuī)动(dòng)央企估值回归合理(lǐ)水平。上(shàng)交(jiāo)所、中国国(guó)新、指数公司(sī)、券(quàn)商、基(jī)金公司等相关领(lǐng)导将出席会议。

　　在多位业内人士看来，3只中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF未来(lái)都将(jiāng)在上(shàng)交所上市，上交所(suǒ)此次会议或为产品发行(xíng)预热(rè)。

　　不少(shǎo)行业人士也看好央(yāng)企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期(qī)资本市(shì)场的行情主线，包括交易所、券商(shāng)、基金(jīn)工商各方对此也(yě)比(bǐ)较重视，基金公司肯定会重点发行(xíng)，但目前市场上也存在不(bù)少央(yāng)企主题(tí)基(jī)金，因此预计此次央企股东(dōng)回报ETF发行也会相对理(lǐ)性。”一位基金公司人士表现。

　　一位券商人(rén)士也表示，所在券(quàn)商会参(cān)与其中(zhōng)一只央企(qǐ)股东回报ETF的(de)发行工作(zuò)，但(dàn)并不(bù)会(huì)过(guò)度(dù)冲(chōng)刺首发规模。

　　“首(shǒu)先，央企股东回报ETF契合目(mù)前(qián)资本市(shì)场的行(xíng)情主线(xiàn)，产品本身(shēn)就比较好卖；其次，我(wǒ)们近期已将考核侧(cè)重点(diǎn)放在产品保(bǎo)有量上，同时降(jiàng)低(dī)基金(jīn)首(shǒu)发的考核权重。”上述券商人士称。

　　一位基(jī)金公司人士也(yě)预(yù)计(jì)，类似去年中证1000ETF的发行大战(zhàn)不会在此次央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF上(shàng)上(shàng)演。“近期(qī)多家基金公(gōng)司上报的中证国新央企ETF已经分为三批(pī)陆续推(tuī)向市(shì)场，而(ér)不是(shì)九只同(tóng)时获批发售(shòu)，就是(shì)为了避(bì)免发行大战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销(xiāo)售机构不会(huì)过度(dù)拼基金首发(fā)，不过，目前市场上非常关注(zhù)‘中特估’板块(kuài)，预计发行(xíng)情况也会比较乐观。”

　　基金积极(jí)布局央企主题产品

　　为投资者带(dài)来分享(xiǎng)改革红利工具

　　“中特估”成(chéng)为今年以来(lái)资本(běn)市场(chǎng)的热门，基金公司也积极布局相关产品。

　　中国基金(jīn)报从(cóng)Wind数据发现，今年以(yǐ)来全(quán)市场已有18家基金公司(sī)陆续(xù)申报了(le)21只(zhǐ)央国企主题(tí)基金，易方达(dá)、汇添富、南方、博时、招商(shāng)等各大公募(mù)巨头都有参与，其中嘉(jiā)实、华安、银(yín)华基金等多家机构，还各申报了主(zhǔ)、被动两只产(chǎn)品，积极填补这一产品条线(xiàn)。

　　除了中证国新央企股东(dōng)回报ETF之外，此前，易(yì)方达(dá)、南方、银华还同(tóng)时上报(bào)了(le)跟踪“中证国新央(yāng)企科技(jì)引领指数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉实(shí)则上报了中证(zhèng)国(guó)新央企现代能(néng)源ETF，据了(le)解，上述中证国新央企(qǐ)ETF也有(yǒu)望尽快获批，会陆续进入(rù)发(fā)行(xíng)。

　　伴随着(zhe)这(zhè)些主题(tí)产品的发行，意味着，个人和机构投资者(zhě)拥有配置央(yāng)企特(tè)色(sè)指数、分(fēn)享改革红利的便捷工具。

　　据(jù)业内人(rén)士(shì)表示，早在去年(nián)11月，证监会主席易(yì)会满提出“探(tàn)索建立具有中国(guó)特(tè)色的(de)估(gū)值体(tǐ)系，促进市(shì)场资源配置功能更好发(fā)挥”。这一讲话为A股市场未来(lái)发展(zhǎn)和(hé)改革指明了方(fāng)向，成熟完善的估(gū)值体(tǐ)系(xì)对于资本市场的价值(zhí)发现以及(jí)资源配(pèi)置功(gōng)能的发挥有重要作用，也是资本市场(chǎng)支(zhī)持实体(tǐ)经(jīng)济发展的重(zhòng)要基(jī)础。因此，看准“中国特(tè)色估值体系”背景(jǐng)之下，央国企估值重塑的机遇，行业(yè)对这(zhè)一领域的产品积极布局(jú)。

　　“我们目前储备了不少央国(guó)企主题基金，就是(shì)看准(zhǔn)这类企业(yè)的投资(zī)价值。”据一位基金公司人士(shì)表示，建立具(jù)有中国特色(sè)的估值体系，有(yǒu)助(zhù)于提升市场对国有上(shàng)市企业的关注度，对企(qǐ)业估值层面(miàn)的各(gè)类(lèi)因素做进一步的(de)研究和(hé)探讨，强(qiáng)化(huà)相关领域(yù)在新环境下的(de)资产价格预期。

　　此外，广发基金罗国(guó)庆表示，从长期来看，央国企板(bǎn)块的投资逻辑是比较完(wán)备的(de)：一是(shì)央企(qǐ)是实现(xiàn)国(guó)家战略发展的“排(pái)头兵”，不断受(shòu)到(dào)政策的支持与引导；二是央企作为(wèi)资本市场“压舱(cāng)石”“基本盘”具(jù)有重要作用；三是央企(qǐ)引领科技创(chuàng)新，研发占(zhàn)比逐(zhú)年提(tí)升；四是(shì)央企仍是A股估值洼地。未来在不断完善中国特色现代资本市(shì)场下，预计国资央企有望迎来(lái)估值(zhí)修复。

　　汇添(tiān)富基金经理(lǐ)晏阳也表示，当前稳(wěn)健的经营(yíng)业绩为央国企(qǐ)的(de)估值重塑提供了市场(chǎng)认(rèn)可的基础(chǔ)。从(cóng)盈利能(néng)力方(fāng)面来看，近年来央国企ROE出现明显企(qǐ)稳回升，目前已(yǐ)超过其他类型(xíng)企业(yè)，高于(yú)A股平均水平(píng)，体(tǐ)现出央国企(qǐ)较(jiào)强的“价值创(chuàng)造”能力。从(cóng)成长(zhǎng)性来看，2022年三季度国资委旗(qí)下上市央企营业总(zǒng)收入同比增长(zhǎng)8.53％，同期全(quán)部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期(qī)全(quán)部A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央国企(qǐ)的(de)发展韧劲。展望未来(lái)，央(yāng)国(guó)企上(shàng)市公司质(zhì)量的(de)提升或将成为央国企估值重(zhòng)塑的核心动力。

　　招商基金(jīn)量化投资(zī)部基金经理刘(liú)重杰也表示，从公(gōng)司经营的角度看(kàn)，上市央(yāng)、国企的(de)盈利(lì)能力相比(bǐ)A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红(hóng)率(lǜ)、股息率过往长期领先，具备较高的(de)长期投资价值，或(huò)更(gèng)符合机构投资者、个人养老金等配置性的需求。在(zài)中国特色估值体系(xì)的推进过程(chéng)中，央企股东(dōng)回报指数(shù)具(jù)备较(jiào)好的长期配(pèi)置价(jià)值。

　　关于央企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪(zōng)的央企(qǐ)股东回报指数是什么(me)？

　　答：中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报指数，指数(shù)由国新(xīn)投资有限公司定制(zhì)，主要(yào)选取国务(wù)院(yuàn)国资委下(xià)属现 金分红或回购总额占总市值比率(lǜ)较(jiào)高的50只上市公司证券作(zuò)为指数样(yàng)本， 以反映(yìng)央企股(gǔ)东回报主(zhǔ)题上(shàng)市(shì)公(gōng)司证券的(de)整体表现。

　　指数行业覆盖(gài)钢铁、建筑装饰、公(gōng)用事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房(fáng)地产、机(jī)械设(shè)备等，前十大成份股权重合(hé)计(jì)约33％，均(jūn)为央企板块蓝筹(chóu)股。

　　央企股东回报指数前十大成份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问(wèn)：中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股东回报指数(shù)有哪些特色(sè)？

　　答：高分红：央企股东(dōng)回报指数聚焦高分红(hóng)与(yǔ)高回购(gòu)央企，指数近(jìn)12个月股(gǔ)息率为4.86％，远高于主流指数的(de)分红水平(pín外科鼻祖是谁？g)。

　　低(dī)估值：央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数当前市盈率约为9倍，相对(duì)于主流(liú)指数表现出更低的(de)估值水平(píng)，央(yāng)企估值重(zhòng)塑潜(qián)力大。

　　高(gāo)ROE：央(yāng)企股东回(huí)报指数(shù)近五年ROE水(shuǐ)平均稳定保持在(zài)8％以(yǐ)上，体现出较好的盈(yíng)利(lì)水平和(hé)盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发行时间是？

　　答：产品募(mù)集日基本是5月15日(rì)至5月19日。投资(zī)者可选择网上现金认购、网下现金认购和网下股票认购3种方式(shì)

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前(qián)3只产品募(mù)集(jí)规模上限为20亿元(yuán)，如(rú)果募集规模超(chāo)过20亿(yì)元，将采(cǎi)取比例配售的措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企回报(bào)ETF的费用(yòng)如何(hé)？

　　答：一般(bān)ETF产(chǎn)品涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认购(gòu)费用来看，在(zài)认购金(jīn)额(é)低于(yú)50万，认购费均为0.8％，在(zài)50万和(hé)100万(wàn)之间，广发旗下产品为(wèi)0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理(lǐ)费上，3只产品均为0.5％，而托管费上(shàng)，广发旗下产外科鼻祖是谁？品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以及后续做市商如何安(ān)排？

　　答(dá)：这3只ETF将在上交所上(shàng)市。多(duō)家公司后续将安(ān)排做(zuò)市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公司(sī)都由“实力(lì)派”来担纲基金经理。其(qí)中广发(fā)央企(qǐ)回报ETF拟任基金经理罗(luó)国庆为广发基金指数投资部副总(zǒng)经理，而(ér)汇(huì)添富央企(qǐ)回报ETF采取了双基金经理(lǐ)来(lái)管理。

　　8、问：央(yāng)企股东回(huí)报指数(shù)历史(shǐ)表现怎(zěn)么(me)样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央(yāng)企股东回(huí)报指数过去三(sān)年累(lèi)计涨幅41.42％，过去三(sān)年(nián)历史(shǐ)年化(huà)回报12.60％，超(chāo)越同期(qī)沪深300和(hé)上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价值？

　　第一、央企特色(sè)突出：1、市值优势明(míng)显，具(jù)备(bèi)较高的长期投资价值(zhí)；2、央(yāng)企经营(yíng)较稳健，整体平均盈利(lì)高于A股(gǔ)；3、肩负社会责(zé)任(rèn)，是(shì)国家(jiā)战(zhàn)略(lüè)发(fā)展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中特估(gū)”背(bèi)景：估值(zhí)较(jiào)低，重塑中国特色估值体系背景(jǐng)下(xià)估值提(tí)升空间较大。

　　第(dì)三、红利因子叠加：1、红利属(shǔ)性更明显，追求分(fēn)享高质量发展(zhǎn)成果2、具备(bèi)一定(dìng)抗通(tōng)胀能力和抗(kàng)风险(xiǎn)的配置效益。

　　10、问：目(mù)前(qián)央企概念已经涨过一(yī)轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前估值(zhí)仍处(chù)于较低(dī)分位水平(píng)。截(jié)至2023年4月底，中证央企指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市(shì)场中证全(quán)指的17.07。自2014年(nián)底至今(jīn)，中证央企指(zhǐ)数估值水平（市盈率TTM）处于(yú)其38％分位水平(píng)。无论(lùn)横向对比还是(shì)纵向比较，央(yāng)企整体估值水(shuǐ)平(píng)与(yǔ)其经济地位(wèi)并不匹配，亟待改善，在政策支持下有望迎来重塑(sù)。

　　二、央企重估(gū)或是贯穿全年的主(zhǔ)线。从券商机构的(de)对外观点来看(kàn)，多家(jiā)券商明确表示今年的投(tóu)资主线之一就是央(yāng)国(guó)企价值重估。部(bù)分券(quàn)商(shāng)的观点如下：

　　国信证券：继续把握国企价值重估这一投资主(zhǔ)线(xiàn)；

　　银河(hé)证券：不受黑(hēi)天鹅干扰，坚持(chí)数字经济+国(guó)企改革主线；

　　平安(ān)证券：数字经济(jì)+国企改革的投资主线更为清晰；

　　光大证(zhèng)券：在新一(yī)轮国企改革和中国特色估值体系推动下，当前国企价值重(zhòng)估行情有(yǒu)望持续(xù)并形(xíng)成主线行情。

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