“一带一路”对冲欧美拖累无疑是2023年出口最(zuì)大的看点(diǎn)。即使考(kǎo)虑去(qù)年的低基数，4月(yuè)的出口(kǒu)增速也不(bù)赖，与韩(hán)国、越南等邻国形(xíng)成(chéng)鲜明对比；拉(lā)动方面，“一(yī)带(dài)一路”国家成为主角(jiǎo)，欧美发(fā)达(dá)经济体整体偏(piān)弱。今年(nián)1-4月“一带一路”国家(jiā)在中国(guó)出口的份额(é)约为36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗略计算，如(rú)果今年“一带一路(lù)”出口增速保持在6％以上，那么在增量上(shàng)就可(kě)能对冲美欧日出口的下滑，使得全年(nián)2023年全年的出口增速转(zhuǎn)正。

　　从整体看(kàn)，3、4月(yuè)份的(de)数据再次(cì)验证，当(dāng)前观察的中国的(de)出口“不看港口，不看韩、越”。港(gǎng)口数据和韩(hán)国、越南出(chū)口通胀作为传(chuán)统观(guān)察中国(guó)出口增速(sù)的重要指(zhǐ)标，但随着中国出口结构向“一带一路(lù)”国家转移，其对中国出口(kǒu)的指示作(zuò)用(yòng)逐渐下降。一方面，由于多数“一带一(yī)路(lù)”国家(jiā)偏(piān)向内(nèi)陆，汽(qì)车、火车(chē)等(děng)陆路运输(shū)占比和(hé)增速(sù)快(kuài)速上升，导致港口数据与实际出口增速持续偏离，另一方(fāng)面，以(yǐ)往韩国、越南出(chū)口增速与中(zhōng)国出口基(jī)本(běn)保持(chí)统一(yī)趋(qū)势(shì)，但由于(yú)产品结构差异，2023年以来两者产生较大背离。出口(kǒu)结(jié)构性(xìng)变化(huà)背景下，传(chuán)统(tǒng)观(guān)察(chá)框架适用(yòng)性减弱，信息的噪(zào)音和预期的波动可能加大。

　　国别方面(miàn)，擘(bāi)画外贸(mào)蓝图(tú)的突破口仍在(z张镇风现在干嘛呢张镇风现状简介，张镇风现在在干嘛ài)于“一带一路”国家。除(chú)低基数影响之外，4月对(duì)俄出口(kǒu)的(de)高增反映(yìng)“一带一路(lù)”贸(mào)易(yì)持续活跃，沿路经济带仍(réng)是我国稳外贸(mào)的(de)“抓(zhuā)手”。4月对东盟出口(kǒu)增速暂时回(huí)落，不过整体(tǐ)来看(kàn)，自2022年(nián)初(chū)以来“俄(é)+东盟升、欧美(měi)降”的趋势(shì)加速(sù)，日韩份额保(bǎo)持稳定。

　　产(chǎn)品方面，4月出口(kǒu)结构继续(xù)延续“扬长避(bì)短(duǎn)”的属性。中国4月汽车及机电出口金额(é)维(wéi)持强势，增速较3月进一步加(jiā)快部分源于去年低基(jī)数原因，不(bù)过对(duì)同比的拉动仍(réng)明显好于韩国，半导体出口跌幅则相(xiāng)较韩国更(gèng)加“温(wēn)和”。从散点图看，量价齐升的汽(qì)车出口反(fǎn)映海外(wài)车市较高景气度与产(chǎn)业链韧性仍可在一段时间(jiān)内支撑(chēng)出口，而受全球半导(dǎo)体周期影响，集(jí)成电路4月出口量与价格均偏萎(wēi)缩。

　　那么(me)，2023年出(chū)口最大的变数：“一带一路(lù)”的(de)空间(jiān)有多大(dà)？站(zhàn)在2022年(nián)年底，市场(chǎng)大(dà)多聚焦(jiāo)欧美经(jīng)济衰退(tuì)的(de)拖累，而聚光(guāng)灯之外(wài)“一带一(yī)路”却在稳定外贸(mào)上发挥了(le)越来越(yuè)重要的(de)作(zuò)用(yòng)，那么如何去(qù)评估这一空(kōng)间有多大？

　　一(yī)带一路出口背(bèi)后(hòu)存量博(bó)弈。在全球经(jīng)济(jì)和(hé)贸易放缓的背景下，我国出(chū)口的韧性可能主要(yào)来自于存量的竞争——我们认为很有可能是(shì)抢占欧美日(rì)韩在这(zhè)些国(guó)家的(de)进口份额，2018年至2022年，中国在一(yī)带一路沿线10国的进口份额上(shàng)涨(zhǎng)了(le)2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年(nián)中国出口1个百分点。我们选(xuǎn)取“一带一路”沿线65国中，中国出口规模最大的10个国(guó)家(jiā)（约占(zhàn)中国对“一带一路”沿线国家总出(chū)口的(de)70％，以下简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口情(qíng)景来对标2023年10国在悲观、中(zhōng)性、乐观(guān)三种情形(xíng)下(xià)的进(jìn)口增(zēng)速情况，同时参(cān)考(kǎo)2018至2022年欧(ōu)美(měi)日韩(hán)的年均(jūn)下(xià)跌(diē)份(fèn)额，假设2023年10国对美欧日韩减少的(de)进口份额(é)中约60％被(bèi)中国取代。

　　结果显示，中性条件(jiàn)下，“一带一路”10国2023年拉动(dòng)中国出口增速约0.97％，此外根(gēn)据(jù)占比(bǐ)（10国占65国的70％），大(dà)致估(gū)算“一带一路”沿线(xiàn)65国拉动我(wǒ)国出口增速约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓的背景下，1个百分点并不少，我国全年出口(kǒu)增速(sù)可能略高于0％。对欧美日等发(fā)达经(jīng)济体出口(kǒu)增速预测，思路为在中(zhōng)国加入(rù)世界贸易(yì)组(zǔ)织后、历次全球(qiú)经(jīng)济陷入(rù)衰退(tuì)或是经(jīng)济增速大幅下(xià)行（downturn）的时间(jiān)段中(zhōng)，选出具有参考(kǎo)意义的(de)三年，分别作为中性、乐观和(hé)悲观情景作为参考。我(wǒ)们对于2023年的基(jī)准假设为(wèi)美欧有可能在下半年陷入温和衰退，我们(men)选择2009（全球金(jīn)融危机）、2016（美国(guó)紧缩后的(de)全球(qiú)经济张镇风现在干嘛呢张镇风现状简介，张镇风现在在干嘛(jì)放缓）、2001（科网泡沫破(pò)裂，全球经济温和放缓）分别作为悲观、中性和乐观情景。根据预测(cè)，中性假设(shè)下，2023年欧美(měi)日韩拖(tuō)累我国出口增速约(yuē)-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设对其余国家(jiā)（在我国出口(kǒu)中约占26％）出(chū)口增速预测按照IMF对2023年(nián)世界商品(pǐn)贸(mào)易(yì)数量增(zēng)速预测即1.5％计(jì)算，并考虑(lǜ)价格(gé)因素，使用(yòng)IMF对我国20张镇风现在干嘛呢张镇风现状简介，张镇风现在在干嘛23年GDP平(píng)减(jiǎn)指数同比预测（0.96％），计算(suàn)得出其余国(guó)家拉动我(wǒ)国(guó)出口增速约(yuē)0.64个百(bǎi)分点(diǎn)。因此，中性(xìng)假设(shè)下2023年我国出口增(zēng)速约(yuē)为(wèi)0.13％（图(tú)11）。

　　测算(suàn)存在(zài)低估的风险，主要来自(zì)于两个(gè)方面(miàn)：数(shù)据口径差异和欧美经(jīng)济体的(de)“韧性”。数据方面，各国自中国进口的数据和中国向各国出口(kǒu)的数据存在差异(yì)（无(wú)论是绝(jué)对量还是增速），有时这一差异还较大，一(yī)般而言中国出(chū)口端(duān)的增速会更高(gāo)，这(zhè)意味(wèi)着(zhe)我们(men)基于“一(yī)带(dài)一(yī)路”国家(jiā)进口数据的测(cè)算是低估(gū)的(de)；外需方面(miàn)，欧美经济陷入衰退的时点存(cún)在较大的不确定性，可能在(zài)今年下半年、也可能在明年，若后者出现，那么2023年(nián)发达经济(jì)体对于(yú)中国(guó)出口的拖累(lèi)可能没有(yǒu)那么大。

　　风险提示(shì)：东盟、俄罗斯及(jí)其他(tā)新兴经济体经济增长不及预期，对外需(xū)拉动(dòng)不(bù)足。疫情二(èr)次冲击风(fēng)险(xiǎn)对出口造成拖累。欧美经济韧性(xìng)超(chāo)预期，对于中国出口的拖累不足。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 张镇风现在干嘛呢张镇风现状简介，张镇风现在在干嘛