全球头号对冲基金桥水的(de)最新调仓情况曝(pù)光了！

　　根(gēn)据(jù)其向美国证交会提(tí)交的13F文件显示，桥(qiáo)水基金（Bridgewater Associates）在(zài)今年一季度末的美股持仓市值达到163.88亿美元(yuán)（约(yuē)合(hé)人民币1140亿元），较一(yī)季度末有所(suǒ)缩水。

　　安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在(zài)一(yī)季(jì)除螨皂可以天天用吗，除螨皂对痘痘管用吗度(dù)获得桥水(shuǐ)大幅加仓，晋升为其第一大重仓，但(dàn)桥水减(jiǎn)持了(le)两只(zhǐ)标普500ETF，还减(jiǎn)持了宝洁、百事可乐、可口可(kě)乐、沃尔(ěr)玛等(děng)多只消费股；另(lìng)外桥水加仓(cāng)了谷歌(gē)母公(gōng)司Alphabet、脸书(shū)等，但(dàn)是减持了(le)拼(pīn)多多、黄(huáng)金ETF等。

　　但是桥水(shuǐ)最新(xīn)观点(diǎn)表示，其(qí)非常看好黄金，认为黄金可能正处于持续(xù)增长期的(de)开端。

　　桥水美股持仓市值近(jìn)164亿美元

　　美国(guó)证券交(jiāo)易委员会（SEC）披露了最新(xīn)的13F文件，桥水(shuǐ)基(jī)金今年一季度末的持仓曝光。据(jù)了解，到今年4月末，桥水管理的全权委托(tuō)资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来看看桥水在今年一季度的美股(gǔ)持仓变动情况，数据显示，截止2023年3月末，桥水(shuǐ)在美股的持仓总市值达到163.88亿美元，较(jiào)去年底的183.2亿美元减(jiǎn)少了(le)10.55％。作(zuò)为全球宏(hóng)观(guān)策(cè)略基金，桥(qiáo)水的美股组合仅占总资产很(hěn)小(xiǎo)的一部分。

　　在这(zhè)个季度，桥水在不(bù)断卖卖(mài)卖，清(qīng)仓了228只(zhǐ)证券，减持了360只证券；同时也积极买进，新进(jìn)了118只证券，增持了225只证券。

　　新兴市场ETF成头号重仓

　　桥水(shuǐ)减(jiǎn)持多只消(xiāo)费股(gǔ)

　　今年一季度末(mò)，桥水(shuǐ)的前十(shí)大重仓标(biāo)的的(de)集(jí)中度(dù)为34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新(xīn)兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在(zài)今年一(yī)季(jì)度末晋升为桥水的(de)第一大重仓(cāng)，加仓(cāng)了331万股(gǔ)左右，持仓增至1786.26万股，期(qī)末持仓市值(zhí)为8.72亿美元(yuán)，占投资组合比例的5.32％。

　　第二、第七(qī)大持仓是两(liǎng)只(zhǐ)标普(pǔ)500ETF，分别(bié)持有182.87万股、123.31万股，较(jiào)上一季度都有所减持，期末持(chí)仓市(shì)值分别为7.52亿美元、5.05亿美元(yuán)。

　　值得注意的是(shì)，桥水持有多只消(xiāo)费(fèi)品个股，但是(shì)今年一(yī)季度都进行了(le)减(jiǎn)持，比如其第(dì)三(sān)大持仓宝洁，减掉了5万(wàn)股左右(yòu)，期末持有494.49万股(gǔ)，持股市值为7.35亿美元；还(hái)有桥水也(yě)减持(chí)了百事可乐(lè)、可口可乐(lè)，持(chí)股数量分别降至280.75万股、814.52万股，期(qī)末(mò)持股市(shì)值为5.12亿美元、5.05亿(yì)美元，分别(bié)位列第五、第(dì)六大重(zhòng)仓股；另(lìng)外，桥水还减持(chí)了麦当劳、开市(shì)客、沃尔(ěr)玛，其中沃尔玛的减持幅度(dù)相对较大。

　　但是(shì)，桥(qiáo)水(shuǐ)在(zài)一(yī)季度小幅加仓了医疗(liáo)领域(yù)的强生，持股增至358.75万股，期末持股市值为5.56亿(yì)美元(yuán)，位列第(dì)四大重仓股。

　　桥水加仓(cāng)谷(gǔ)歌、脸书

　　减(jiǎn)持黄金ETF等

　　基金君梳理了桥(qiáo)水基金美股前30大重仓，其中增持的标(biāo)的(de)还包(bāo)括谷歌母(mǔ)公司Alphabet，增(zēng)持了(le)156.46万(wàn)股，持股数量增至230.83万股，持有市值为2.39亿美(měi)元；还增(zēng)持了脸书Meta，持股增(zēng)至100.18万股，持有(yǒu)市(shì)值为2.12亿美元；此外，增(zēng)持了(le)VISA、直觉外科(kē)、贝(bèi)宝、Booking等(děng)。

　　但(dàn)是，基金(jīn)君发现，桥水在一季(jì)度减持的(de)标的(de)相对较多，除(chú)去前(qián)十大重仓，桥水(shuǐ)还减(jiǎn)持了先锋领航(háng)富时新兴市场(chǎng)ETF，减少535.74万股，持股(gǔ)数量降至847.11万股，减持(chí)幅(fú)度达38％，持有市值为3.42亿(yì)美元。

　　另外(wài)桥水减持幅(fú)度较大的还(hái)有拼多多，减少了(le)150.34万(wàn)股，持(chí)股数量降至214.24万股，减(jiǎn)持幅度41％，持有市值为1.63亿(yì)美元(yuán)。桥水还减持了亿滋国际22％，持(chí)股降至223.41万(wàn)股，持(chí)有市值为(wèi)1.56亿美元；减持了塔吉(jí)特(tè)28％，持股降至(zhì)66.44万(wàn)股(gǔ)，持有市值为1.10亿(yì)美元(yuán)。

　　值得注意的是(shì)，桥(qiáo)水在一季度还减(jiǎn)持(chí)了其特别看(kàn)好的黄金资产，卖(mài)出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期(qī)末持仓降至(zhì)88.68万股，持有市值为1.62亿美(měi)元。该基金从去年年底以来出现较大涨势，表现非常突出(chū)。

　　但从最新的观点看，桥(qiáo)水还是非(fēi)常看好黄金的。

　　近期(qī)，桥水基金联席首(shǒu)席投资官凯(kǎi)伦·卡(kǎ)尼奥尔除螨皂可以天天用吗，除螨皂对痘痘管用吗-坦布尔(ěr)表示，黄(huáng)金(jīn)可能正(zhèng)处于持(chí)续(xù)增长期的开端(duān)，因为全球(qiú)对美元去(qù)杠杆化的推(tuī)动(dòng)仍是金价的长(zhǎng)期支撑。她表示(shì)，黄金被低估(gū)了，还(hái)有很(hěn)长的路要走。

　　她(tā)还说，黄金在全球货(huò)币市场中日益重(zhòng)要，这(zhè)使得(dé)它(tā)不仅仅是对抗债券市场和利率(lǜ)的工具。另外(wài)，地缘政治(zhì)动(dòng)荡不(bù)会消失，这是对黄金的长期支撑。不仅(jǐn)如此，由(yóu)于全球通胀水平(píng)仍相对较高(gāo)，黄(huáng)金(jīn)将(jiāng)继续吸引投资者，以对冲购(gòu)买力下(xià)降的风险。

　　桥水最(zuì)新观点曝(pù)光

　　4月末(mò)，桥(qiáo)水联合首席投资官鲍勃·普林斯分(fēn)享(xiǎng)了他在2023年一季度的(de)最(zuì)新(xīn)观察。

　　他指(zhǐ)出，名义(yì)支出(chū)水平高于经济(jì)体的生产能力(lì)，导致通胀(zhàng)率远高于目(mù)标(biāo)水(shu除螨皂可以天天用吗，除螨皂对痘痘管用吗ǐ)平，美(měi)国和其他西方经济体(tǐ)处(chù)于看跌失衡中。为了纠正(zhèng)这(zhè)种(zhǒng)失衡，缓解(jiě)需求压力，欧美各国央行(xíng)一(yī)直在实施紧缩政(zhèng)策——目前紧缩政(zhèng)策造成的负面(miàn)影响初现苗头(tóu)。但一切才刚刚开始，恢复均(jūn)衡将会给经济和市场带来一定的负面影(yǐng)响。

　　相比之下，亚洲经(jīng)济体的(de)经济更加(jiā)接(jiē)近于均衡——支出与劳动(dòng)力(lì)产出水平一致，通胀可控(kòng)，政(zhèng)策制定者有足(zú)够(gòu)的空间提振(zhèn)经济和(hé)市场。

　　鲍(bào)勃(bó)·普林斯也(yě)称，在大部(bù)分西(xī)方(fāng)国家，货币政策紧(jǐn)缩扭转了流动性方向，促使人们抛售资产持有现金。紧缩政策推高(gāo)了折(zhé)现(xiàn)率（即现金未(wèi)来实(shí)际收益率的预期），但迄今(jīn)为止尚未严(yán)重影(yǐng)响风险溢价和经济增(zēng)长，上(shàng)述(shù)情况极有(yǒu)可能在周(zhōu)期的下一阶(jiē)段出(chū)现(xiàn)。与西方国家相(xiāng)比，中国(guó)、日本(běn)和许多亚洲国家和地区处(chù)于周期的不同位(wèi)置，这些(xiē)国(guó)家和地区的政策制定者支持货币和信(xìn)用流动，这降低了(le)折现率和风险溢价，促进(jìn)了经济增(zēng)长(zhǎng)。

　　5月份，对于(yú)近期(qī)美联(lián)储加息，桥水基金在其官微发文称(chēng)，“上(shàng)周(zhōu)美(měi)联储加(jiā)息25个基(jī)点。虽然(rán)没(méi)有(yǒu)明确声(shēng)明加息将会暂停，但政(zhèng)策(cè)指引的取(qǔ)消和鲍威尔(ěr)讲话清楚表明，美联储(chǔ)希望持(chí)观望态度。这符合我们对当前形势的(de)解读。”

　　桥水表示(shì)，为了应对(duì)疫(yì)情(qíng)带来的影响，许多(duō)发达经济体都推出了(le)大规模财政刺激政策，引发(fā)了通(tōng)胀问题。为了应对高通(tōng)胀(zhàng)，央行不得不收紧政策。其中美国采取了最激进的(de)应对通胀的举措(cuò)，在(zài)不到18个(gè)月的时间里，美联储(chǔ)加(jiā)息500个基点，并(bìng)迅(xùn)速(sù)减持债券。目前，虽(suī)然美(měi)国经济(jì)尚未出现严重问题(tí)，但名义支出已经放缓。如(rú)果美联储(chǔ)进一步收紧政策，银(yín)行(xíng)业就会继(jì)续承压，从而影响信贷供应。上周(zhōu)，美国第一(yī)共和(hé)银行被接管(guǎn)，再次凸(tū)显美国金融体(tǐ)系面(miàn)临压力，股市和债券收益率出现下(xià)跌(diē)。美(měi)国可能需要（也可能不(bù)需要）进一步收紧(jǐn)政策。鉴于迄(qì)今为止的(de)紧缩举措，美联(lián)储可以评估形势再做出决策。

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