30年“不败(bài)”的可转债信仰，突然(rán)之(zhī)间(jiān)出现(xiàn)“断崖式”崩塌。

　　100元面(miàn)值的可(kě)转债(zhài)，*ST搜特(tè)的可转债搜(sōu)特转(zhuǎn)债(zhài)今(jīn)天又是(shì)暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年(nián)可(kě)转债(zhài)历史上(shàng)从未有过如此低价可转(zhuǎn)债，与(yǔ)此同(tóng)时，各类低价转债接连雪(xuě)崩(bēng)。分析认为，资金开始担心退市和违约风险，纷纷出(chū)逃。

　　A股市(shì)场今天也继(jì)续不乐(lè)观，自周二盘(pán)中(zhōng)冲(chōng)高到3400点跳(tiào)水之(zhī)后，市场持续回落，上证指数今天又跌超1％，收(shōu)跌1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点。主要指数和多数板块下跌，深证成指跌1.23％，创业(yè)板(bǎn)指数和科(kē)创(chuàng)50指(zhǐ)数也(yě)跌超1％。个股3790只(zhǐ)下(xià)跌(diē)，1209只上涨，成交额8481亿元，与前一日有所缩量。

　　行业板块(kuài)方(fāng)面(miàn)，此(cǐ)前最牛(niú)的(de)传媒娱乐(lè)领跌，大跌(diē)超4％，互联网、建筑(zhù)、有(yǒu)色等(děng)也跌超(chāo)3％；纺织服(fú)装、电力、旅游等行业逆势飘红上涨。

　　不过(guò)北(běi)上资金(jīn)却是逆势抄底(dǐ)，全(quán)天净(jìng)买入13亿元。

　　两(liǎng)只转债面临退(tuì)市

　　带崩整个低价转(zhuǎn)债(zhài)市(shì)场

　　30年没有过的可转(zhuǎn)债退市历史，在今年5月一下(xià)被打破，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾(dùn)转债被告知要退市，打(dǎ)破(pò)了30年来的可转债没有出现(xiàn)正股和转(zhuǎn)债退市的历史(shǐ)。接着没(méi)几天(tiān)，*ST搜特锁定(dìng)面值退市，搜特转债(zhài)持续(xù)暴跌，第2只打破历史(shǐ)来得太快。蓝盾转债已停牌，而(ér)搜特(tè)转债还在交(jiāo)易。

　　退市危(wēi)机之(zhī)下，搜(sōu)特转(zhuǎn)债今日再度(dù)暴跌19.85％，收报(bào)31.66元，而昨日搜特转债(zhài)已经(jīng)暴跌19.75％。持续上演断崖式(shì)暴(bào)跌，面值(zhí)100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜(sōu)特转债的正股(gǔ)*ST搜特还在一字跌停，最新收盘价0.56元，触发面(miàn)值退市已(yǐ)没什么悬念。

　　接连的退市情形，以(yǐ)及(jí)可能(néng)面(miàn)临的违约。彻底带崩了整个(gè)低价转债，过去的双(shuāng)低策略(lüè)似(shì)乎也不再奏效(xiào)。思创转债暴跌11％，而正(zhèng)股思创(chuàng)医惠(huì)只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股(gǔ)塞力医疗只(zhǐ)跌了(le)0.21％；金诚转债、永吉转债等跌超6％。

　　如(rú)今又(yòu)涌现大批价(jià)格跌破100元的(de)低价转债(zhài)，而一(yī)年前市场(chǎng)还在(zài)关注“消灭”100元以下可(kě)转债，一度没有转债价格(gé)低于100元。如今是多只(zhǐ)接连闪崩断崖下(xià)跌。

　　沪指(zhǐ)又跌(diē)破3300点

　　市场近期波动(dòng)剧烈

　　上证指数周二在(zài)券(quàn)商、银行等金融股带动之下(xià)，一度(dù)冲上3400点，而后(hòu)快(kuài)速跳水。然(rán)后持续(xù)下行，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点(diǎn)。早盘一度翻红后，市场持续(xù)走低。

　　有分(fēn)析表示(shì)，近期(qī)市(shì)场波动加剧，资金分歧较(jiào)大(dà)。

　　华泰证券近日策(cè)略(lüè)点评(píng)表示，4月新(xīn)增社融、新增(zēng)信贷、M2同比均低于Wind一致预(yù)期(qī)，一季度(dù)冲量明显(xiǎn)+票据利(lì)率下行(xíng)，数(shù)据走弱在方向(xiàng)上(shàng)不超预期，但幅度较(jiào)预期更大。

　　三(sān)点指引：1）新(xīn)增中长贷(dài)MA6同比走高，冷(lěng)热不匀再(zài)现，居民中长(zhǎng)贷在1Q脉冲(chōng)式修复过后(hòu)明显走弱，单月新增创历史新低，与地产(chǎn)销(xiāo)售(shòu)回踩(c一个男人出轨了还爱自己的老婆吗ǎi)匹(pǐ)配；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀差微(wēi)升，基数效(xiào)应(yīng)外(wài)，主因(yīn)C端新增(zēng)存款转负；3）私人(rén)部门中长贷仍在修复→全A非金融企业盈利(lì)全年(nián)或拾级而上，但(dàn)从(cóng)M1-M2剪刀差(chà)及财报数据(jù)反映的(de)制造(zào)业库(kù)存及产能周(zhōu)期位(wèi)置看(kàn)，弹(dàn)性或有(yǒu)限(xiàn)。金融数据再(zài)次印(yìn)证复苏成色需巩固，或(huò)提(tí)升政策加码“恢复和扩大需求”的可能。

　　前(qián)海开源(yuán)基(jī)金近日(rì)也表示(shì)，后(hòu)续来(lái)看市场(chǎng)回(huí)落空间有限：

　　第一、4月出口仍(réng)超预期，外需仍有韧性。4月出口(kǒu)同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)8.5％，好(hǎo)于市(shì)场预(yù)期，除基(jī)数效(xiào)应外(wài)，欧(ōu)美(měi)的韧性与东盟相对强劲(jìn)的需求(qiú)均支撑了外需，内需同(tóng)样(yàng)在修复下市场(chǎng)分子端(duān)边际向(xiàng)好(hǎo)。

　　第二、国内外流动(dòng)性仍然偏好。国内看(kàn)，4月政治局会议仍然强(qiáng)调稳增长，应对弱复苏下流动性大概率仍然维持宽(kuān)松，同样仍可能(néng)有增量(liàng)政策出台，对(duì)市场均(jūn)是呵护(hù)而非压(yā)力；海外看，5月FOMC会议后市场基(jī)本已定价美联储(chǔ)本(běn)轮加息已至顶点，仍然存在区域(yù)银行(xíng)风险隐(yǐn)患(huàn)同时(shí)通胀仍在下行下(xià)，后(hòu)续(xù)海(hǎi)外流动性难(ná一个男人出轨了还爱自己的老婆吗n)更紧，外资对国内市(shì)场的流出压(yā)力不大。

　　总体来看，权重板块(kuài)内部(bù)的分化，热门(mén)板块交易性(xìng)的波(bō)动(dòng)是指(zhǐ)数调整主因(yīn)，但在内需(xū)修复(fù)、外需韧性，且国(guó)内(nèi)政策(cè)呵护(hù)延续、外资(zī)流出压力不大(dà)下市场无大(dà)风险(xiǎn)，震荡修(xiū)复(fù)延(yán)续。

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